Burn Mesa v2 — pregao 19/10/2026 — MESA (carteira · comprar · vender)

gerado 20/10/2026 14:07 · universo de 197 papeis (>= R$1M/dia). Ordem: a carteira (12 papeis), depois os melhores para COMPRAR (soma do vies > 0, fora da carteira), depois os candidatos a VENDER/REDUZIR. Em cada linha: tecnico, ultimo balanco, lotes grandes (institucional) e o porque. Fluxo institucional · Secao Institucional · Como ler.

Track record do vies em 21 DU (139 datas avaliadas): ALTA: -1.68pp vs universo (t=nan; vs IBOV -3.52pp); ALTA fraca: +0.99pp vs universo (t=-0.5; vs IBOV -0.09pp); NEUTRO: +0.48pp vs universo (t=0.5; vs IBOV -0.60pp) · regua COM PROBLEMA: ALTA nao bate NEUTRO

Termometro do mercado de opcoes: IV rank mediano do universo: 97 (+13 pts em 5 DU) · papeis com curva de vol invertida: 4% — sem choque.

Evento binario: eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10) — carteira e listas

Isto NAO e' sinal (sao tres eleicoes de historico). E' o que da para medir: quanto as opcoes cobram pelo dia seguinte em cada papel, quanto do movimento recente do papel e' "eleitoral" (beta a estatais alem do IBOV), e o que aconteceu nas tres ultimas eleicoes. Enquanto o evento estiver na janela, o TAMANHO de toda ideia sai pela metade e os sinais de opcoes ficam suspensos.

eleicao	IBOV 1o→2o turno	dia seguinte	21 DU depois	estatais 1o→2o	dia seguinte	21 DU depois
2014	-4.8%	-2.8%	+6.7%	—	—	—
2018	+4.1%	-2.2%	-0.2%	+15.3%	-2.3%	+1.6%
2022	+4.1%	+1.3%	-5.0%	+6.8%	-0.1%	-4.1%

Padrao das tres: o movimento acontece ENTRE os turnos; o dia seguinte ao resultado foi de realizacao em 2014 e 2018 (mesmo com o resultado esperado) e so' 2022 abriu em alta.

papel	salto implicito p/ o dia seguinte	vol antes / depois do evento	beta estatais	dia seg. 2018 vs IBOV	dia seg. 2022 vs IBOV	protecao hoje
ABCB4	curto > longo	—	-0.51	+3.6%	+0.4%	no preco
ALOS3	curto > longo	—	+0.10	—	—	cara
BMGB4	curto > longo	—	-0.29	—	-1.7%	cara
BRSR6	curto > longo	—	+1.01	+0.8%	+0.8%	no preco
CPFE3	curto > longo	—	+0.47	+0.7%	+1.3%	no preco
CXSE3	curto > longo	—	+2.03	—	-0.9%	cara
CYRE3	curto > longo	—	-0.74	+2.2%	+2.8%	no preco
ECOR3	curto > longo	—	-0.25	+3.1%	+1.1%	barata
FLRY3	curto > longo	—	-0.53	-1.3%	+0.1%	cara
RECV3	curto > longo	—	-0.43	—	-0.2%	cara
SMFT3	curto > longo	—	-0.48	—	+2.7%	no preco
VBBR3	curto > longo	—	+0.32	—	+2.6%	cara
AZZA3	curto > longo	—	-1.20	—	—	no preco
COGN3	curto > longo	—	-1.35	—	+2.2%	cara
CSAN3	curto > longo	—	-0.95	-1.2%	+1.9%	no preco
MRVE3	curto > longo	—	-2.15	+3.9%	+2.7%	no preco
ANIM3	curto > longo	—	-1.21	-0.6%	+9.7%	no preco
RAPT4	curto > longo	—	-0.35	-0.9%	+2.0%	no preco
VTRU3	curto > longo	—	+0.09	—	—
MLAS3	curto > longo	—	-0.51	—	+1.9%
BBDC3	curto > longo	—	-0.68	+0.2%	+1.2%	barata
ITUB3	curto > longo	—	-0.07	+1.4%	+1.2%	barata
GRND3	curto > longo	—	+0.00	+0.9%	+3.9%	cara
IGTI11	curto > longo	—	-0.07	—	+3.6%	cara
NATU3	curto > longo	—	+0.03	-0.2%	-1.3%	no preco
CDII11	curto > longo	—	+0.33	—	—
ONCO3	curto > longo	—	+3.28	—	+0.6%
XPLG11	curto > longo	—	+0.01	+2.3%	-1.5%
MILS3	curto > longo	—	-0.08	+4.1%	+5.1%
PLPL3	curto > longo	—	-0.51	—	+8.0%	cara
TASA4	curto > longo	—	+0.27	—	-6.0%	barata
ALUP11	curto > longo	—	+0.37	+2.5%	+2.4%	no preco

"salto implicito" = o que o vencimento que contem o evento cobra a mais que o anterior, convertido em movimento do papel. "curto > longo" = a vol de curtissimo prazo ja esta acima da longa (rali recente), e o premio do evento nao se separa. Protecao "barata" = vol implicita abaixo da realizada de 20 dias.

Fluxo institucional — o que o dinheiro grande fez

Tom do mercado (o indice da o tom para os menores): IBOV -0.2% no dia = dia normal · -1.9% em 5 pregoes = semana normal. Dia normal: sem efeito de tamanho medido para amanha.
Juros: DI 1 ano 13.09% (13/10), -47 bps em 21 pregoes. Estado: DI CAINDO (quintil de baixo). Historico 2015-26: ibov em 21 DU +3.4pp vs resto (t +2.2, 7/8 anos); universo em 63 DU +7.1pp vs resto (t +2.2, 6/8 anos).
Amplitude do painel: acima da MM20 83% (decil 10, percentil 91); acima da MM50 86% (decil 10, percentil 95); na minima de 20 DU 1% (decil 1, percentil 10); saldo altas-baixas 10 DU 3.8 (decil 10, percentil 100); com RSI de 70 ou mais 45% (decil 10, percentil 99); RSI do IBOV 74.9 (decil 10, percentil 96); IBOV vs MM50 13% (decil 10, percentil 99); IBOV 21 DU 11% (decil 10, percentil 93). Historico 2016-26 (12 medidas x 4 horizontes): extremo de 'todo mundo comprado' NAO antecipou retorno pior em 21/42 DU (nenhum t >= 2); muitos papeis na maxima de 20 DU = +1,2pp no universo em 5 DU (t 3,4; 9/10 anos) — continuacao, nao topo. A unica reversao medida e' capitulacao: 11%+ do universo com RSI de 30 ou menos -> +4,4pp em 21 DU (t 2,3; 9/10; n=13). O fim do movimento nao tem indicador aqui. Metade do efeito diario e' preco velho dos menores (SMAL11, que nao tem isso, mostra metade); 0,2-0,4pp nao cobre custo como trade — e' timing, nao sinal. O fluxo gringo agregado NAO antecipa small vs large (corr -0,08). Backtest: LEAD_LAG_BACKTEST.csv e LEAD_LAG_SWEEP.csv.

Fluxo por investidor na B3 (mercado inteiro, ate 16/10): estrangeiro R$ +2.2 bi no dia, R$ +6.3 bi em 5 pregoes, R$ +23.8 bi em 21, R$ +18.4 bi desde 05/10 (9 pregoes) · institucional local R$ -6.6 bi / pessoa fisica R$ -337 mi em 5 pregoes (desde 05/10: R$ -10.6 bi / R$ -5.7 bi). A B3 divulga com ~2 pregoes de atraso; fonte secundaria dadosdemercado.com.br.

Lotes grandes (>= R$ 100k) nos 5 pregoes ate 19/10, nos 197 papeis do universo: saldo agressor R$ +3.61 bi (+6% do financeiro grande; lotes grandes = 39% de tudo que girou) · nos 5 pregoes anteriores: R$ -3.36 bi (-3%) · 17 papeis em ACUMULACAO, 32 com lotes mais compradores, 29 mais vendedores, 9 em DISTRIBUICAO (de 195). Saldo agressor = quem tomou a iniciativa (tick rule); nao e' entrada/saida de dinheiro do papel. Sem backtest: leitura, nao sinal.

Cruzamento de 'chao e forca' (preco: devolveu do pico de 20 pregoes? segue acima da MM20?) com os lotes grandes dos ultimos 5 pregoes. Quem perde forca com comprador grande atras merece olhar (absorcao); quem sobe com vendedor grande e' esticao sendo vendido. Carteira em negrito; ate 10 por grupo, mais extremos primeiro.

Perdendo forca, mas com lote grande COMPRANDO — alguem esta segurando (26)

papel	preco	forca	devolveu	lotes grandes 5d	saldo %	dias c/v	maior comprador	maior vendedor	chao
CPFE3	R$ 49.40	perdeu forca (mas lote grande comprou na queda)	-6.2%	R$ 199M	+91%	5/0	corretora 40 (R$ +46.6M)	corretora 85 (R$ -107.1M)	chao perto: MM20 R$ 47.82 (-3.2%) + parede de put; esse nivel segurou 12x e rompeu 11x em 12 meses
TRXF11	R$ 71.82	perdeu forca	-9.4%	R$ 45M	+81%	1/4	corretora 3 (R$ +22.5M)	corretora 85 (R$ -15.9M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 71.46 (-0.5%); esse nivel segurou 5x e rompeu 1x em 12 meses
FIND11	R$ 220.29	enfraquecendo (mas lote grande comprou na queda)	-3.9%	R$ 85M	+80%	4/1	corretora 27 (R$ +1.2M)	corretora 85 (R$ -2.5M)	chao a 5%: MM20 R$ 208.32; esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses
SLCE3	R$ 16.85	perdeu forca (mas lote grande comprou na queda)	-6.4%	R$ 20M	+79%	5/0	corretora 238 (R$ +10.5M)	corretora 16 (R$ -7.2M)	chao perto: minima de 20 pregoes R$ 16.52 (-2.0%) + MM50; esse nivel segurou 11x e rompeu 6x em 12 meses
AURE3	R$ 14.89	perdeu forca (mas lote grande comprou na queda)	-7.3%	R$ 97M	+69%	3/1	corretora 40 (R$ +18.7M)	corretora 85 (R$ -33.3M)	chao perto: parede de put R$ 14.44 (-3.0%); esse nivel segurou 3x e rompeu 2x em 12 meses
SAPR11	R$ 40.05	perdeu forca (mas lote grande comprou na queda)	-11.1%	R$ 166M	+67%	4/1	corretora 8 (R$ +44.4M)	corretora 27 (R$ -45.9M)	chao perto: parede de put R$ 39.83 (-0.5%) + MM200; esse nivel segurou 10x e rompeu 3x em 12 meses
LAVV3	R$ 14.71	perdeu forca (mas lote grande comprou na queda)	-8.6%	R$ 9M	+62%	5/0	corretora 114 (R$ +8.2M)	corretora 85 (R$ -2.3M)	chao a 6%: no de volume (60 DU) R$ 13.79; esse nivel segurou 6x e rompeu 2x em 12 meses
BRSR6	R$ 17.56	perdeu forca (mas lote grande comprou na queda)	-6.9%	R$ 24M	+48%	3/2	corretora 8 (R$ +19.8M)	corretora 13 (R$ -9.0M)	chao perto: parede de put R$ 17.31 (-1.4%); esse nivel segurou 9x e rompeu 5x em 12 meses
EQTL3	R$ 48.56	enfraquecendo (mas lote grande comprou na queda)	-4.3%	R$ 1534M	+46%	4/1	corretora 40 (R$ +281.2M)	corretora 27 (R$ -387.9M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 48.32 (-0.5%); esse nivel segurou 3x e rompeu 1x em 12 meses
KLBN11	R$ 18.16	perdeu forca	-5.9%	R$ 84M	+41%	4/1	corretora 3 (R$ +7.4M)	corretora 39 (R$ -21.3M)	chao perto: parede de put R$ 18.13 (-0.2%) + no de volume (60 DU); esse nivel segurou 13x e rompeu 4x em 12 meses

Subindo, mas com lote grande VENDENDO — esticao sendo distribuido (14)

papel	preco	forca	devolveu	lotes grandes 5d	saldo %	dias c/v	maior comprador	maior vendedor	chao
XPLG11	R$ 100.34	segurando	-1.0%	R$ 17M	-96%	1/2	corretora 16 (R$ +1.7M)	corretora 3 (R$ -4.6M)	chao a 7%: MM20 R$ 93.76; esse nivel segurou 1x e rompeu 5x em 12 meses
CXSE3	R$ 21.02	segurando (lote grande vendeu na queda)	-3.0%	R$ 244M	-63%	1/4	corretora 40 (R$ +38.0M)	corretora 3 (R$ -79.7M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 20.71 (-1.5%) + MM20; esse nivel segurou 5x e rompeu 4x em 12 meses
AZEV3	R$ 12.48	segurando (lote grande vendeu na queda)	-0.6%	R$ 6M	-62%	1/3	corretora 85 (R$ +2.0M)	corretora 3 (R$ -1.6M)	SEM CHAO ate 15% (MM20 R$ 10.55); esse nivel segurou 6x e rompeu 6x em 12 meses
HGBS11	R$ 19.29	segurando	+0.0%	R$ 4M	-48%	2/1	corretora 3 (R$ +2.4M)	corretora 262 (R$ -1.9M)	chao perto: MM50 R$ 18.93 (-1.9%) + MM20; esse nivel segurou 8x e rompeu 4x em 12 meses
TTEN3	R$ 13.20	segurando (lote grande vendeu na queda)	-2.7%	R$ 11M	-47%	1/4	corretora 8 (R$ +8.9M)	corretora 238 (R$ -8.5M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 12.75 (-3.4%); esse nivel segurou 4x e rompeu 1x em 12 meses
TASA4	R$ 9.39	segurando (lote grande vendeu na queda)	-0.1%	R$ 5M	-45%	0/4	corretora 114 (R$ +0.4M)	corretora 8 (R$ -2.4M)	chao perto: parede de put R$ 9.09 (-3.2%); esse nivel segurou 3x e rompeu 3x em 12 meses
XPML11	R$ 105.99	segurando (lote grande vendeu na queda)	-1.9%	R$ 22M	-43%	2/3	corretora 1618 (R$ +4.7M)	corretora 59 (R$ -3.7M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 105.47 (-0.5%) + MM20, MM50; esse nivel segurou 8x e rompeu 6x em 12 meses
UGPA3	R$ 39.10	segurando (lote grande vendeu na queda)	-1.6%	R$ 507M	-42%	0/5	corretora 13 (R$ +115.7M)	corretora 114 (R$ -295.9M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 38.91 (-0.5%) + MM20; esse nivel segurou 7x e rompeu 4x em 12 meses
ARML3	R$ 6.42	segurando (lote grande vendeu na queda)	-0.9%	R$ 6M	-32%	1/4	corretora 16 (R$ +1.3M)	corretora 114 (R$ -1.0M)	SEM CHAO ate 8% (no de volume (60 DU) R$ 5.90); esse nivel segurou 4x e rompeu 2x em 12 meses
FRAS3	R$ 28.11	segurando	-0.5%	R$ 8M	-29%	0/4	corretora 40 (R$ +5.3M)	corretora 3 (R$ -3.5M)	SEM CHAO ate 11% (MM20 R$ 25.10); esse nivel segurou 3x e rompeu 4x em 12 meses

Acumulacao COM forca — preco e dinheiro grande no mesmo lado (21)

papel	preco	forca	devolveu	lotes grandes 5d	saldo %	dias c/v	maior comprador	maior vendedor	chao
KNUQ11	R$ 101.89	segurando	-2.9%	R$ 5M	+91%	5/0	corretora 3 (R$ +7.7M)	corretora 59 (R$ -5.9M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 101.39 (-0.5%) + minima de 20 pregoes; esse nivel segurou 7x e rompeu 0x em 12 meses
KEPL3	R$ 7.65	segurando	-0.5%	R$ 14M	+88%	4/1	corretora 40 (R$ +6.6M)	corretora 39 (R$ -2.6M)	chao perto: MM200 R$ 7.62 (-0.4%); esse nivel segurou 8x e rompeu 3x em 12 meses
LEVE3	R$ 37.81	segurando	-0.3%	R$ 4M	+79%	5/0	corretora 40 (R$ +3.8M)	corretora 23 (R$ -2.5M)	chao perto: parede de put R$ 36.35 (-3.9%); esse nivel segurou 2x e rompeu 1x em 12 meses
DESK3	R$ 19.40	segurando	-0.5%	R$ 59M	+72%	3/2	corretora 59 (R$ +5.6M)	corretora 6003 (R$ -10.1M)	chao perto: MM20 R$ 19.34 (-0.3%) + MM50, no de volume (60 DU); esse nivel segurou 4x e rompeu 1x em 12 meses
DXCO3	R$ 7.77	segurando	+0.0%	R$ 35M	+65%	4/1	corretora 8 (R$ +18.1M)	corretora 114 (R$ -6.2M)	chao a 4%: no de volume (60 DU) R$ 7.43; esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses
CPLE3	R$ 17.64	segurando	-0.3%	R$ 863M	+57%	5/0	corretora 77 (R$ +29.5M)	corretora 238 (R$ -26.9M)	chao a 5%: MM20 R$ 16.73; esse nivel segurou 1x e rompeu 4x em 12 meses
ABCB4	R$ 28.89	segurando	-2.3%	R$ 5M	+56%	4/0	corretora 40 (R$ +3.6M)	corretora 238 (R$ -5.5M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 28.18 (-2.5%) + parede de put; esse nivel segurou 3x e rompeu 1x em 12 meses
SEER3	R$ 17.72	segurando	+0.0%	R$ 7M	+50%	3/2	corretora 8 (R$ +3.7M)	corretora 3 (R$ -2.5M)	SEM CHAO ate 13% (MM20 R$ 15.41); esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses
IBOB11	R$ 168.82	segurando	-2.1%	R$ 152M	+47%	4/1	corretora 238 (R$ +3.8M)	corretora 85 (R$ -4.2M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 167.98 (-0.5%); esse nivel segurou 2x e rompeu 1x em 12 meses
VTRU3	R$ 20.00	segurando	-0.5%	R$ 19M	+46%	4/1	corretora 77 (R$ +11.1M)	corretora 114 (R$ -6.3M)	SEM CHAO ate 15% (MM20 R$ 17.02); esse nivel segurou 1x e rompeu 2x em 12 meses

Distribuicao COM fraqueza — os dois contra (21)

papel	preco	forca	devolveu	lotes grandes 5d	saldo %	dias c/v	maior comprador	maior vendedor	chao
CSMG3	R$ 62.28	enfraquecendo (lote grande vendeu na queda)	-3.5%	R$ 734M	-65%	1/4	corretora 40 (R$ +78.5M)	corretora 13 (R$ -62.2M)	chao perto: parede de put R$ 59.81 (-4.0%) + MM20; esse nivel segurou 5x e rompeu 5x em 12 meses
BRBI11	R$ 17.96	perdeu forca (lote grande vendeu na queda)	-6.9%	R$ 8M	-58%	2/2	corretora 39 (R$ +4.3M)	corretora 3 (R$ -4.0M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 17.35 (-3.4%); esse nivel segurou 4x e rompeu 2x em 12 meses
BBDC3	R$ 17.83	perdeu forca (lote grande vendeu na queda)	-10.8%	R$ 973M	-57%	4/1	corretora 238 (R$ +39.5M)	corretora 8 (R$ -16.1M)	chao perto: MM20 R$ 17.40 (-2.4%); esse nivel segurou 5x e rompeu 4x em 12 meses
NATU3	R$ 7.10	perdeu forca (lote grande vendeu na queda)	-12.1%	R$ 24M	-47%	0/4	corretora 40 (R$ +15.7M)	corretora 27 (R$ -20.7M)	chao perto: parede de put R$ 7.00 (-1.4%); esse nivel segurou 4x e rompeu 1x em 12 meses
BMOB3	R$ 32.54	enfraquecendo (lote grande vendeu na queda)	-5.8%	R$ 11M	-45%	1/3	corretora 8 (R$ +7.6M)	corretora 114 (R$ -21.6M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 32.38 (-0.5%); esse nivel segurou 3x e rompeu 2x em 12 meses
CURY3	R$ 31.54	perdeu forca (lote grande vendeu na queda)	-8.6%	R$ 191M	-43%	1/4	corretora 8 (R$ +33.2M)	corretora 27 (R$ -73.0M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 31.07 (-1.5%) + MM50; esse nivel segurou 24x e rompeu 14x em 12 meses
PLPL3	R$ 7.65	perdeu forca (lote grande vendeu na queda)	-14.7%	R$ 16M	-40%	0/4	corretora 3 (R$ +16.5M)	corretora 1618 (R$ -3.6M)	chao perto: MM20 R$ 7.45 (-2.6%); esse nivel segurou 7x e rompeu 8x em 12 meses
TECK11	R$ 124.00	perdeu forca (lote grande vendeu na queda)	-4.8%	R$ 47M	-38%	2/3	corretora 114 (R$ +11.7M)	corretora 8 (R$ -11.6M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 123.39 (-0.5%) + minima de 20 pregoes; esse nivel segurou 10x e rompeu 2x em 12 meses
GRND3	R$ 4.55	enfraquecendo (lote grande vendeu na queda)	-3.2%	R$ 4M	-36%	0/3	corretora 8 (R$ +4.1M)	corretora 262 (R$ -3.0M)	chao a 7%: parede de put R$ 4.24; esse nivel segurou 7x e rompeu 3x em 12 meses
BHIA3	R$ 1.19	perdeu forca (lote grande vendeu na queda)	-25.6%	R$ 17M	-33%	1/3	corretora 23 (R$ +3.3M)	corretora 8 (R$ -4.3M)	chao a 8%: parede de put R$ 1.10; esse nivel segurou 3x e rompeu 2x em 12 meses

1. Carteira (12 papeis)

papel	preco	dia	vies	soma	da para operar?	tecnico	fundamentos (ultimo balanco)	institucional (lotes grandes, 5d)	por que / alerta
ABCB4	R$ 28.89	+0.8%	NEUTRO	+0	SO ACAO R$ 19M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +15.7% (+5.4pp vs IBOV) · 3m +22.7% · -2.3% da max 12m · RSI 73 (esticado) · ADX 47	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE n/d, margem 13% (nan pts a/a), receita -164% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP n/d, EV/EBIT n/d	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias) · saldo +56% (4c/0v) · compra: corretora 40 (R$ +3.6M) · vende: corretora 238 (R$ -5.5M)	sem sinal validado ativo
ALOS3	R$ 34.88	+1.1%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 276M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +23.3% (+13.0pp vs IBOV) · 3m +30.6% · -2.7% da max 12m · RSI 85 (esticado) · ADX 36	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 8%, margem 36% (+12.2 pts a/a), receita +3% a/a, div.liq/EBIT -0.0x, P/VP 1.3x, EV/EBIT 11.5x	lotes grandes mais compradores · saldo +44% (4c/1v) · compra: corretora 85 (R$ +21.3M) · vende: corretora 40 (R$ -64.1M)	sem sinal validado ativo
BMGB4	R$ 7.05	+1.4%	ALTA	+2	FINO R$ 10M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +16.5% (+6.3pp vs IBOV) · 3m +37.2% · -0.3% da max 12m · RSI 80 (esticado) · ADX 53	balanco 31/03/26 (entregue 05/05): ROE 0%, margem 0% (nan pts a/a), receita -0% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP 0.1x, EV/EBIT n/d	lotes grandes mais compradores · saldo +29% (4c/1v) · compra: corretora 114 (R$ +3.6M) · vende: corretora 8 (R$ -1.6M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +19.5 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 2 meses em tendencia \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.1x
BRSR6	R$ 17.56	+0.9%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 32M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +16.2% (+6.0pp vs IBOV) · 3m +27.1% · -6.9% da max 12m · RSI 66 · ADX 51	balanco 31/03/26 (entregue 14/05): ROE 69%, margem 8% (+0.0 pts a/a), receita +20% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP 2.8x, EV/EBIT n/d	lotes grandes mais compradores · saldo +48% (3c/2v) · compra: corretora 8 (R$ +19.8M) · vende: corretora 13 (R$ -9.0M)	sem sinal validado ativo
CPFE3	R$ 49.40	+0.1%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 88M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +9.4% (-0.9pp vs IBOV) · 3m +6.6% · -6.2% da max 12m · RSI 72 (esticado) · ADX 30	balanco 31/03/26 (entregue 14/05): ROE 24%, margem 13% (+1.7 pts a/a), receita +6% a/a, div.liq/EBIT 2.7x, P/VP 2.2x, EV/EBIT 7.8x	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias) · saldo +91% (5c/0v) · compra: corretora 40 (R$ +46.6M) · vende: corretora 85 (R$ -107.1M)	sem sinal validado ativo
CXSE3	R$ 21.02	-3.0%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 138M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +2.3% (-7.9pp vs IBOV) · 3m -4.0% · -4.6% da max 12m · RSI 62 · ADX 33	sem balanco	lotes grandes mais vendedores · saldo -63% (1c/4v) · compra: corretora 40 (R$ +38.0M) · vende: corretora 3 (R$ -79.7M)	sem sinal validado ativo
CYRE3	R$ 32.65	+1.4%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 265M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +27.1% (+16.9pp vs IBOV) · 3m +54.5% · -7.5% da max 12m · RSI 71 (esticado) · ADX 35	balanco 31/03/26 (entregue 14/05): ROE 20%, margem 25% (-2.4 pts a/a), receita +4% a/a, div.liq/EBIT 3.8x, P/VP 1.2x, EV/EBIT 10.0x	lotes grandes equilibrados · saldo +1% (1c/2v) · compra: corretora 238 (R$ +42.5M) · vende: corretora 40 (R$ -27.2M)	sem sinal validado ativo
ECOR3	R$ 13.33	+2.1%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 166M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +62.6% (+52.3pp vs IBOV) · 3m +92.1% · -9.6% da max 12m · RSI 76 (esticado) · ADX 55	balanco 30/06/26 (entregue 30/07): ROE 12%, margem 4% (-7.0 pts a/a), receita +9% a/a, div.liq/EBIT 6.2x, P/VP 2.1x, EV/EBIT 8.4x	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias) · saldo +32% (4c/0v) · compra: corretora 8 (R$ +53.3M) · vende: corretora 39 (R$ -21.7M)	sem sinal validado ativo \|\| ALERTA reduzir (2 pts): RSI 76 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) (contexto, sem edge)
FLRY3	R$ 27.54	+1.6%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 154M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +28.4% (+18.1pp vs IBOV) · 3m +70.0% · -0.7% da max 12m · RSI 87 (esticado) · ADX 66	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 13%, margem 8% (+2.3 pts a/a), receita +14% a/a, div.liq/EBIT 4.0x, P/VP 2.7x, EV/EBIT 15.2x	lotes grandes mais vendedores · saldo -25% (3c/2v) · compra: corretora 40 (R$ +29.9M) · vende: corretora 16 (R$ -95.7M)	sem sinal validado ativo \|\| ALERTA reduzir (2 pts): RSI 87 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); lotes grandes mais vendedores (5d)
RECV3	R$ 12.63	+1.0%	NEUTRO	+0	SO ACAO R$ 20M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +12.6% (+2.3pp vs IBOV) · 3m +28.4% · -6.2% da max 12m · RSI 81 (esticado) · ADX 27	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 11%, margem 17% (-4.4 pts a/a), receita +0% a/a, div.liq/EBIT 4.3x, P/VP 0.8x, EV/EBIT 10.0x	lotes grandes mais compradores · saldo +46% (3c/2v) · compra: corretora 40 (R$ +6.0M) · vende: corretora 77 (R$ -6.9M)	sem sinal validado ativo
SMFT3	R$ 25.13	+2.6%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 184M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +48.4% (+38.2pp vs IBOV) · 3m +25.4% · -3.7% da max 12m · RSI 86 (esticado) · ADX 40	balanco 30/06/26 (entregue 05/08): ROE 11%, margem 9% (-1.8 pts a/a), receita +22% a/a, div.liq/EBIT 2.9x, P/VP 2.5x, EV/EBIT 11.0x	lotes grandes equilibrados · saldo -4% (1c/2v) · compra: corretora 13 (R$ +100.0M) · vende: corretora 39 (R$ -42.1M)	sem sinal validado ativo
VBBR3	R$ 36.29	-1.0%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 442M/dia	MM20/50/200 ▼▼▲ · 1m -8.0% (-18.2pp vs IBOV) · 3m +6.4% · -9.2% da max 12m · RSI 35 · ADX 15	balanco 31/03/26 (entregue 06/05): ROE 14%, margem 2% (+2.0 pts a/a), receita +7% a/a, div.liq/EBIT 3.1x, P/VP 2.0x, EV/EBIT 10.4x	lotes grandes equilibrados · saldo +6% (2c/1v) · compra: corretora 27 (R$ +116.8M) · vende: corretora 238 (R$ -213.2M)	sem sinal validado ativo

Carteira modelo — pesos sugeridos por risco (research; capital R$ 1.00 M, lotes de 1000)

Peso = 1/vol (126 DU), ajustado pela nota (top 30 x1,25 / metade de baixo x0,75), pelo vies (ALTA x1,2; fraca x1,1; BAIXA x0,6-0,8), pelo institucional (acumulacao x1,1; distribuicao x0,85) e pela quebra da MM20 com volume (x0,5); teto 15% por papel ; evento binario na janela: tudo pela metade. Nao e' previsao de retorno: e' risco igual por ideia com o que o sistema sabe. Nao e' posicao real.

papel	preco	vol anual	beta	nota #	vies	institucional	peso alvo	lotes	financeiro	peso real	ajustes
BMGB4	R$ 7.05	29%	0.89	8	ALTA	lotes grandes mais compradores	7.1%	10	R$ 70 mil	7.0%	nota x1.25 · vies x1.20 · inst x1.00
ABCB4	R$ 28.89	27%	0.94	66	NEUTRO	ACUMULACAO	5.7%	2	R$ 58 mil	5.8%	nota x1.00 · vies x1.00 · inst x1.10
FLRY3	R$ 27.54	30%	0.88	77	NEUTRO	lotes grandes mais vendedores	4.6%	2	R$ 55 mil	5.5%	nota x1.00 · vies x1.00 · inst x1.00
CPFE3	R$ 49.40	27%	0.92	125	NEUTRO	ACUMULACAO	4.2%	1	R$ 49 mil	4.9%	nota x0.75 · vies x1.00 · inst x1.10
CXSE3	R$ 21.02	23%	0.58	196	NEUTRO	lotes grandes mais vendedores	4.6%	2	R$ 42 mil	4.2%	nota x0.75 · vies x1.00 · inst x1.00
RECV3	R$ 12.63	34%	0.68	42	NEUTRO	lotes grandes mais compradores	4.1%	3	R$ 38 mil	3.8%	nota x1.00 · vies x1.00 · inst x1.00
VBBR3	R$ 36.29	27%	0.81	149	NEUTRO	lotes grandes equilibrados	3.8%	1	R$ 36 mil	3.6%	nota x0.75 · vies x1.00 · inst x1.00
BRSR6	R$ 17.56	31%	1.07	128	NEUTRO	lotes grandes mais compradores	3.4%	2	R$ 35 mil	3.5%	nota x0.75 · vies x1.00 · inst x1.00
ALOS3	R$ 34.88	28%	1.17	72	NEUTRO	lotes grandes mais compradores	4.9%	1	R$ 35 mil	3.5%	nota x1.00 · vies x1.00 · inst x1.00
CYRE3	R$ 32.65	49%	1.79	31	NEUTRO	lotes grandes equilibrados	2.9%	1	R$ 33 mil	3.3%	nota x1.00 · vies x1.00 · inst x1.00
ECOR3	R$ 13.33	62%	2.09	33	NEUTRO	ACUMULACAO	2.5%	2	R$ 27 mil	2.7%	nota x1.00 · vies x1.00 · inst x1.10
SMFT3	R$ 25.13	47%	1.44	121	NEUTRO	lotes grandes equilibrados	2.2%	1	R$ 25 mil	2.5%	nota x0.75 · vies x1.00 · inst x1.00

Investido R$ 503 mil (50%), caixa R$ 497 mil · beta da carteira modelo 0.52 -> hedge cheio 6.4 contratos de WIN (IBOV 205,079)

2. Melhores para COMPRAR (fora da carteira) — 10 de 16 com soma positiva (16 com vies ALTA ou ALTA fraca)

Ordenados pela soma dos sinais que passaram na regua (VANTAGEM REAL), depois confianca e liquidez. Soma positiva com uma familia so' fica NEUTRO e aparece aqui com o aviso "SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO". Tamanho e stop estao no card de cada um. Lembrete do track record: o vies ALTA em 2026 rendeu pouco acima do universo — e' vantagem pequena, nao certeza.

papel	preco	dia	vies	soma	da para operar?	tecnico	fundamentos (ultimo balanco)	institucional (lotes grandes, 5d)	por que
AZZA3	R$ 26.50	+13.2%	ALTA	+2	OPERAVEL R$ 135M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +78.9% (+68.7pp vs IBOV) · 3m +45.8% · -5.5% da max 12m · RSI 83 (esticado) · ADX 47	balanco 31/03/26 (entregue 07/05): ROE 10%, margem 7% (-2.8 pts a/a), receita -8% a/a, div.liq/EBIT 3.1x, P/VP 0.7x, EV/EBIT 8.4x	lotes grandes equilibrados · saldo +9% (2c/1v) · compra: corretora 114 (R$ +46.7M) · vende: corretora 3 (R$ -14.2M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +28.1 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.7x
COGN3	R$ 3.14	+8.7%	ALTA	+2	OPERAVEL R$ 144M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +37.1% (+26.9pp vs IBOV) · 3m +44.0% · -31.3% da max 12m · RSI 82 (esticado) · ADX 34	balanco 31/03/26 (entregue 06/05): ROE 5%, margem 8% (+0.8 pts a/a), receita +32% a/a, div.liq/EBIT 4.6x, P/VP 0.5x, EV/EBIT 9.0x	lotes grandes equilibrados · saldo +3% (1c/2v) · compra: corretora 8 (R$ +33.7M) · vende: corretora 3 (R$ -24.3M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +26.3 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.5x
CSAN3	R$ 5.11	+3.9%	ALTA	+2	OPERAVEL R$ 145M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +39.2% (+29.0pp vs IBOV) · 3m +33.8% · -24.9% da max 12m · RSI 77 (esticado) · ADX 36	balanco 31/03/26 (entregue 14/05): ROE -33%, margem -24% (+5.1 pts a/a), receita -7% a/a, div.liq/EBIT 48.3x, P/VP 0.7x, EV/EBIT 68.7x	lotes grandes equilibrados · saldo -2% (1c/3v) · compra: corretora 40 (R$ +19.5M) · vende: corretora 39 (R$ -16.8M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +16.0 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.7x
MRVE3	R$ 8.01	+10.9%	ALTA	+2	OPERAVEL R$ 91M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +47.5% (+37.3pp vs IBOV) · 3m +74.5% · -23.2% da max 12m · RSI 82 (esticado) · ADX 38	balanco 31/03/26 (entregue 11/05): ROE -13%, margem -7% (+13.1 pts a/a), receita +22% a/a, div.liq/EBIT 15.5x, P/VP 0.8x, EV/EBIT 24.3x	lotes grandes equilibrados · saldo +4% (2c/3v) · compra: corretora 3 (R$ +27.0M) · vende: corretora 238 (R$ -10.2M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +56.8 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.8x
ANIM3	R$ 5.66	+11.0%	ALTA	+2	SO ACAO R$ 28M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +97.9% (+87.6pp vs IBOV) · 3m +159.6% · +0.0% da max 12m · RSI 89 (esticado) · ADX 48	balanco 31/03/26 (entregue 06/05): ROE 9%, margem 6% (-1.1 pts a/a), receita +8% a/a, div.liq/EBIT 5.6x, P/VP 0.7x, EV/EBIT 7.7x	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias) · saldo +25% (3c/0v) · compra: corretora 8 (R$ +25.4M) · vende: corretora 114 (R$ -8.7M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +141.9 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.7x
RAPT4	R$ 7.66	+2.3%	ALTA	+2	SO ACAO R$ 28M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +53.5% (+43.2pp vs IBOV) · 3m +58.3% · -3.0% da max 12m · RSI 85 (esticado) · ADX 40	balanco 31/03/26 (entregue 07/05): ROE -2%, margem -1% (-1.7 pts a/a), receita -3% a/a, div.liq/EBIT 6.9x, P/VP 0.6x, EV/EBIT 10.0x	lotes grandes equilibrados · saldo +5% (3c/2v) · compra: corretora 238 (R$ +3.5M) · vende: corretora 3 (R$ -11.2M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +40.5 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.6x
VTRU3	R$ 20.00	+2.5%	ALTA	+2	SO ACAO R$ 21M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +36.5% (+26.3pp vs IBOV) · 3m +64.3% · -0.5% da max 12m	balanco 31/03/26 (entregue 06/05): ROE 30%, margem 49% (+128.1 pts a/a), receita +6% a/a, div.liq/EBIT 3.8x, P/VP 0.7x, EV/EBIT 8.0x	lotes grandes mais compradores · saldo +46% (4c/1v) · compra: corretora 77 (R$ +11.1M) · vende: corretora 114 (R$ -6.3M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +46.6 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 2 meses em tendencia \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.7x
MLAS3	R$ 2.43	+2.1%	ALTA	+2	FINO R$ 6M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +31.4% (+21.1pp vs IBOV) · 3m +42.1% · +0.0% da max 12m	balanco 31/03/26 (entregue 13/05): ROE 6%, margem 4% (+5.7 pts a/a), receita +14% a/a, div.liq/EBIT -1.0x, P/VP 0.6x, EV/EBIT 8.9x	sem lote grande relevante · saldo -70% (1c/2v) · compra: corretora 93 (R$ +5.6M) · vende: corretora 8 (R$ -1.7M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +24.4 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 2 meses em tendencia \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.6x
BBDC3	R$ 17.83	-0.7%	ALTA fraca	+1.5	OPERAVEL R$ 195M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +11.2% (+1.0pp vs IBOV) · 3m +11.3% · -10.8% da max 12m · RSI 67 · ADX 35	balanco 30/06/26 (entregue 05/08): ROE 5%, margem 8% (-0.0 pts a/a), receita +18% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP 0.4x, EV/EBIT n/d	lotes grandes mais vendedores · saldo -57% (4c/1v) · compra: corretora 238 (R$ +39.5M) · vende: corretora 8 (R$ -16.1M)	Vendedores agressivos demais (contrario): saldo de -16%: quem vende batendo no preco domina ha 20 pregoes (entre os 20% mais vendidos da bolsa) \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.4x
ITUB3	R$ 51.81	-0.8%	ALTA fraca	+1.5	OPERAVEL R$ 120M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +10.8% (+0.5pp vs IBOV) · 3m +15.1% · -5.6% da max 12m · RSI 70 (esticado) · ADX 41	balanco 30/06/26 (entregue 04/08): ROE 0%, margem 0% (nan pts a/a), receita -3% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP 0.2x, EV/EBIT n/d	lotes grandes equilibrados · saldo +16% (2c/3v) · compra: corretora 127 (R$ +10.9M) · vende: corretora 8 (R$ -28.0M)	Vendedores agressivos demais (contrario): saldo de -15%: quem vende batendo no preco domina ha 20 pregoes (entre os 20% mais vendidos da bolsa) \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.2x

3. Candidatos a VENDER / REDUZIR — 10 papeis

Sincero: nenhum sinal de BAIXA passou na regua desde 2015 (esticado, fraqueza, minima, fluxo, opcoes — todos NAO PAGA O CUSTO). Esta lista NAO e' previsao de queda: e' onde o papel esta esticado, fraco, com comprador agressivo em excesso ou com lotes grandes distribuindo. Serve para reduzir, proteger (collar/venda coberta) ou nao comprar, nao para vender a descoberto. Pontos: vies BAIXA 3 (fraca 2), distribuicao institucional 2, soma negativa / RSI 70+ / abaixo das MM50 e 200 / comprador agressivo 10%+ / margem caindo 1 cada.

papel	preco	dia	vies	soma	da para operar?	tecnico	fundamentos (ultimo balanco)	institucional (lotes grandes, 5d)	pontos e motivos
GRND3	R$ 4.55	+1.1%	NEUTRO	+0	FINO R$ 10M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +24.7% (+14.4pp vs IBOV) · 3m +21.6% · -5.9% da max 12m · RSI 81 (esticado) · ADX 56	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 18%, margem 23% (-9.7 pts a/a), receita -0% a/a, div.liq/EBIT 0.0x, P/VP 1.3x, EV/EBIT 14.5x	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias) · saldo -36% (0c/3v) · compra: corretora 8 (R$ +4.1M) · vende: corretora 262 (R$ -3.0M)	4 pontos: RSI 81 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); lotes grandes DISTRIBUINDO (3+ dos 5 dias); Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) (contexto, sem edge)
IGTI11	R$ 31.81	+1.4%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 106M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +24.4% (+14.1pp vs IBOV) · 3m +28.0% · -4.4% da max 12m · RSI 78 (esticado) · ADX 44	balanco 30/06/26 (entregue 04/08): ROE 13%, margem 42% (-18.4 pts a/a), receita -1% a/a, div.liq/EBIT 3.9x, P/VP 7.8x, EV/EBIT 37.9x	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias) · saldo -24% (0c/4v) · compra: corretora 238 (R$ +71.7M) · vende: corretora 27 (R$ -77.1M)	4 pontos: RSI 78 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); lotes grandes DISTRIBUINDO (3+ dos 5 dias); Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) (contexto, sem edge)
NATU3	R$ 7.10	+0.7%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 88M/dia	MM20/50/200 ▼▼▼ · 1m -10.9% (-21.2pp vs IBOV) · 3m -17.7% · -33.6% da max 12m · RSI 56 · ADX 20	balanco 31/03/26 (entregue 11/05): ROE -19%, margem -11% (-11.4 pts a/a), receita -2% a/a, div.liq/EBIT 4.3x, P/VP 0.8x, EV/EBIT 13.3x	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias) · saldo -47% (0c/4v) · compra: corretora 40 (R$ +15.7M) · vende: corretora 27 (R$ -20.7M)	4 pontos: abaixo das medias de 50 e 200 dias (fraqueza — sem edge na regua); lotes grandes DISTRIBUINDO (3+ dos 5 dias); Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) (contexto, sem edge)
CDII11	R$ 94.25	-0.3%	NEUTRO	+0	FINO R$ 7M/dia	MM20/50/200 ▼▼▼ · 1m -2.7% (-13.0pp vs IBOV) · 3m -7.0% · -15.6% da max 12m	sem balanco	lotes grandes mais vendedores · saldo -29% (2c/2v) · compra: corretora 85 (R$ +3.4M) · vende: corretora 3 (R$ -5.2M)	3 pontos: abaixo das medias de 50 e 200 dias (fraqueza — sem edge na regua); lotes grandes mais vendedores (5d); Encostado na minima do ano (contexto, sem edge)
ONCO3	R$ 1.05	+1.0%	NEUTRO	+0	FINO R$ 7M/dia	MM20/50/200 ▼▼▼ · 1m +1.0% (-9.3pp vs IBOV) · 3m +54.4% · -77.7% da max 12m · RSI 54 · ADX 10	balanco 31/03/26 (entregue 14/05): ROE -641%, margem -74% (-29.0 pts a/a), receita -22% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP 1.9x, EV/EBIT n/d	lotes grandes mais vendedores · saldo -23% (1c/2v) · compra: corretora 114 (R$ +0.9M) · vende: corretora 8 (R$ -0.9M)	3 pontos: abaixo das medias de 50 e 200 dias (fraqueza — sem edge na regua); lotes grandes mais vendedores (5d); Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) (contexto, sem edge)
XPLG11	R$ 100.34	+0.5%	NEUTRO	-0.5	FINO R$ 6M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +10.5% (+0.2pp vs IBOV) · 3m +2.9% · -5.2% da max 12m	sem balanco	lotes grandes mais vendedores · saldo -96% (1c/2v) · compra: corretora 16 (R$ +1.7M) · vende: corretora 3 (R$ -4.6M)	3 pontos: soma -0.5; compradores agressivos +25% em 20d (no historico, excesso de comprador veio antes de retorno menor); lotes grandes mais vendedores (5d)
MILS3	R$ 16.15	+0.3%	NEUTRO	-0.5	SO ACAO R$ 12M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +1.5% (-8.8pp vs IBOV) · 3m +5.6% · -0.2% da max 12m · RSI 71 (esticado) · ADX 42	balanco 30/06/26 (entregue 05/08): ROE 24%, margem 24% (+3.1 pts a/a), receita +5% a/a, div.liq/EBIT 2.0x, P/VP 1.9x, EV/EBIT 7.1x	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias) · saldo +43% (4c/0v) · compra: corretora 40 (R$ +18.6M) · vende: corretora 8 (R$ -4.5M)	3 pontos: soma -0.5; RSI 71 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); compradores agressivos +29% em 20d (no historico, excesso de comprador veio antes de retorno menor)
PLPL3	R$ 7.65	+5.4%	NEUTRO	+0	SO ACAO R$ 28M/dia	MM20/50/200 ▲▲▼ · 1m +17.9% (+7.6pp vs IBOV) · 3m -0.4% · -52.6% da max 12m · RSI 60 · ADX 26	balanco 31/03/26 (entregue 07/05): ROE 33%, margem 11% (-7.3 pts a/a), receita +21% a/a, div.liq/EBIT 0.2x, P/VP 1.3x, EV/EBIT 3.4x	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias) · saldo -40% (0c/4v) · compra: corretora 3 (R$ +16.5M) · vende: corretora 1618 (R$ -3.6M)	3 pontos: lotes grandes DISTRIBUINDO (3+ dos 5 dias); Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) (contexto, sem edge)
TASA4	R$ 9.39	+11.5%	NEUTRO	+0	SO ACAO R$ 13M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +24.4% (+14.1pp vs IBOV) · 3m +97.7% · -0.1% da max 12m · RSI 67 · ADX 57	balanco 31/03/26 (entregue 15/05): ROE -3%, margem -3% (-15.7 pts a/a), receita +2% a/a, div.liq/EBIT 38.4x, P/VP 1.1x, EV/EBIT 99.9x	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias) · saldo -45% (0c/4v) · compra: corretora 114 (R$ +0.4M) · vende: corretora 8 (R$ -2.4M)	3 pontos: lotes grandes DISTRIBUINDO (3+ dos 5 dias); Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) (contexto, sem edge)
ALUP11	R$ 38.50	+0.1%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 46M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +15.3% (+5.0pp vs IBOV) · 3m +16.3% · -3.1% da max 12m · RSI 86 (esticado) · ADX 40	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 15%, margem 40% (+16.7 pts a/a), receita +55% a/a, div.liq/EBIT 4.1x, P/VP 2.8x, EV/EBIT 15.2x	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias) · saldo -30% (0c/4v) · compra: corretora 59 (R$ +7.0M) · vende: corretora 23 (R$ -39.3M)	3 pontos: RSI 86 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); lotes grandes DISTRIBUINDO (3+ dos 5 dias)

4. Chao e forca (carteira e listas) — quem tem chao perto e quem esta segurando

Para que serve: medir o risco de cada papel na devolucao do rali e onde fica o stop — nao e' lista de compra. O historico desde 2015 e' claro: comprar porque bateu no suporte nao pagou (TESTE_SUPORTE: 4.668 episodios, 42% de acerto, retorno liquido negativo); o que pagou foi forca (FORCA_63). Perder forca nao virou sinal de venda, mas tira o unico edge de compra que temos. 'Devolveu' = do pico de 20 pregoes ate hoje, com o IBOV no mesmo trecho. 'Lote grande na queda' = saldo agressor dos negocios >= R$ 100k nos dias de queda dos ultimos 5 (comprador grande aparecendo na queda = absorcao; sem backtest). Beta alta / queda = quanto o papel anda por 1% do IBOV nos dias de alta e nos de queda (252 DU); 'cai mais' = beta de queda 0,2+ acima do de alta. Chao = o nivel mais proximo abaixo do preco entre minima de 20 pregoes, MM20, MM50, MM200, parede de put e no de volume (faixa onde mais dinheiro girou em 60 pregoes), e quantas vezes ele segurou/rompeu em 12 meses. Ordenado do pior (perdeu forca e sem chao) para o melhor. Carteira em negrito.

papel	preco	forca	devolveu do pico 20d	IBOV no trecho	MM20	beta alta / queda	lote grande na queda	chao
ECOR3	R$ 13.33	perdeu forca	-9.6% (pico R$ 14.75)	-1.9%	acima	2.30 / 1.99	+14% em 2 dias	chao a 7%: no de volume (60 DU) R$ 12.37; esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses
RAPT4	R$ 7.66	enfraquecendo FORCA_63	-3.0% (pico R$ 7.90)	-1.9%	acima	1.42 / 1.35	+1% em 3 dias	SEM CHAO ate 9% (parede de put R$ 6.95); esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses
ONCO3	R$ 1.05	perdeu forca (lote grande vendeu na queda)	-19.8% (pico R$ 1.31)	+9.9%	abaixo	-0.28 / 0.29 cai mais	-23% em 3 dias	chao perto: parede de put R$ 1.03 (-1.9%); esse nivel segurou 9x e rompeu 3x em 12 meses
PLPL3	R$ 7.65	perdeu forca (lote grande vendeu na queda)	-14.7% (pico R$ 8.97)	-1.9%	acima	2.11 / 1.25	-46% em 4 dias	chao perto: MM20 R$ 7.45 (-2.6%); esse nivel segurou 7x e rompeu 8x em 12 meses
NATU3	R$ 7.10	perdeu forca (lote grande vendeu na queda)	-12.1% (pico R$ 8.08)	-0.4%	abaixo	1.19 / 0.89	-78% em 2 dias	chao perto: parede de put R$ 7.00 (-1.4%); esse nivel segurou 4x e rompeu 1x em 12 meses
BBDC3	R$ 17.83	perdeu forca (lote grande vendeu na queda)	-10.8% (pico R$ 19.99)	-0.4%	acima	1.56 / 1.16	-57% em 5 dias	chao perto: MM20 R$ 17.40 (-2.4%); esse nivel segurou 5x e rompeu 4x em 12 meses
VBBR3	R$ 36.29	perdeu forca	-9.2% (pico R$ 39.97)	+10.4%	abaixo	0.45 / 0.99 cai mais	+6% em 3 dias	chao perto: minima de 20 pregoes R$ 35.73 (-1.5%); esse nivel segurou 3x e rompeu 4x em 12 meses
CYRE3	R$ 32.65	perdeu forca	-7.3% (pico R$ 35.23)	-1.9%	acima	1.87 / 1.79	-8% em 4 dias	chao perto: parede de put R$ 32.00 (-2.0%); esse nivel segurou 6x e rompeu 7x em 12 meses
BRSR6	R$ 17.56	perdeu forca (mas lote grande comprou na queda)	-6.9% (pico R$ 18.87)	-1.9%	acima	1.13 / 1.17	+62% em 3 dias	chao perto: parede de put R$ 17.31 (-1.4%); esse nivel segurou 9x e rompeu 5x em 12 meses
CPFE3	R$ 49.40	perdeu forca (mas lote grande comprou na queda)	-6.2% (pico R$ 52.65)	-1.9%	acima	0.69 / 1.01 cai mais	+91% em 3 dias	chao perto: MM20 R$ 47.82 (-3.2%) + parede de put; esse nivel segurou 12x e rompeu 11x em 12 meses
IGTI11	R$ 31.81	enfraquecendo (lote grande vendeu na queda)	-4.4% (pico R$ 33.26)	-1.9%	acima	1.19 / 1.47 cai mais	-20% em 4 dias	chao a 8%: MM20 R$ 29.37; esse nivel segurou 2x e rompeu 5x em 12 meses
GRND3	R$ 4.55	enfraquecendo (lote grande vendeu na queda)	-3.2% (pico R$ 4.70)	-1.9%	acima	0.71 / 0.72	-36% em 3 dias	chao a 7%: parede de put R$ 4.24; esse nivel segurou 7x e rompeu 3x em 12 meses
ALUP11	R$ 38.50	enfraquecendo (lote grande vendeu na queda)	-3.1% (pico R$ 39.72)	-1.9%	acima	0.96 / 0.83	-24% em 3 dias	chao a 8%: MM20 R$ 35.43; esse nivel segurou 6x e rompeu 4x em 12 meses
SMFT3	R$ 25.13	segurando	-1.0% (pico R$ 25.38)	-1.9%	acima	1.95 / 0.95	+1% em 3 dias	SEM CHAO ate 19% (MM20 R$ 20.47); esse nivel segurou 6x e rompeu 3x em 12 meses
FLRY3	R$ 27.54	segurando (lote grande vendeu na queda)	-0.7% (pico R$ 27.73)	-1.9%	acima	0.58 / 1.00 cai mais	-29% em 2 dias	SEM CHAO ate 11% (MM20 R$ 24.44); esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses
VTRU3	R$ 20.00	segurando FORCA_63	-0.5% (pico R$ 20.10)	-1.9%	acima	0.90 / 1.28 cai mais	+43% em 2 dias	SEM CHAO ate 15% (MM20 R$ 17.02); esse nivel segurou 1x e rompeu 2x em 12 meses
MLAS3	R$ 2.43	segurando (lote grande vendeu na queda) FORCA_63	+0.0% (pico R$ 2.43)	+0.0%	acima	1.05 / 1.18	-58% em 2 dias	SEM CHAO ate 13% (MM20 R$ 2.10); esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses
ITUB3	R$ 51.81	enfraquecendo (mas lote grande comprou na queda)	-5.6% (pico R$ 54.86)	-0.4%	acima	1.26 / 1.04	+16% em 5 dias	chao perto: parede de put R$ 51.70 (-0.2%); esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses
CSAN3	R$ 5.11	enfraquecendo FORCA_63	-5.4% (pico R$ 5.40)	-1.9%	acima	2.44 / 1.60	-14% em 3 dias	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 5.08 (-0.5%); esse nivel segurou 16x e rompeu 5x em 12 meses
COGN3	R$ 3.14	segurando FORCA_63	-1.3% (pico R$ 3.18)	-1.9%	acima	1.62 / 1.54	-3% em 4 dias	chao a 4%: parede de put R$ 3.01; esse nivel segurou 7x e rompeu 6x em 12 meses
XPLG11	R$ 100.34	segurando	-1.0% (pico R$ 101.40)	+0.4%	acima	0.31 / 0.38	-100% em 1 dias	chao a 7%: MM20 R$ 93.76; esse nivel segurou 1x e rompeu 5x em 12 meses
AZZA3	R$ 26.50	segurando FORCA_63	+0.0% (pico R$ 26.50)	+0.0%	acima	1.56 / 1.55	+12% em 4 dias	chao a 4%: no de volume (60 DU) R$ 25.34; esse nivel segurou 12x e rompeu 9x em 12 meses
MRVE3	R$ 8.01	segurando FORCA_63	+0.0% (pico R$ 8.01)	+0.0%	acima	1.48 / 1.69 cai mais	+5% em 2 dias	chao a 5%: parede de put R$ 7.60 + no de volume (60 DU); esse nivel segurou 14x e rompeu 7x em 12 meses
CXSE3	R$ 21.02	segurando (lote grande vendeu na queda)	-3.0% (pico R$ 21.66)	-0.2%	acima	0.39 / 0.72 cai mais	-84% em 2 dias	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 20.71 (-1.5%) + MM20; esse nivel segurou 5x e rompeu 4x em 12 meses
CDII11	R$ 94.25	segurando	-2.8% (pico R$ 97.00)	+15.6%	abaixo	-0.18 / 0.45 cai mais	+16% em 2 dias	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 93.78 (-0.5%) + minima de 20 pregoes; esse nivel segurou 3x e rompeu 0x em 12 meses
ALOS3	R$ 34.88	segurando	-2.7% (pico R$ 35.83)	-1.9%	acima	1.07 / 1.41 cai mais	+51% em 4 dias	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 34.36 (-1.5%); esse nivel segurou 2x e rompeu 1x em 12 meses
ABCB4	R$ 28.89	segurando	-2.3% (pico R$ 29.56)	-1.9%	acima	1.00 / 0.95	+41% em 3 dias	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 28.18 (-2.5%) + parede de put; esse nivel segurou 3x e rompeu 1x em 12 meses
BMGB4	R$ 7.05	segurando FORCA_63	-0.3% (pico R$ 7.07)	+0.4%	acima	0.77 / 1.10 cai mais	+60% em 2 dias	chao perto: parede de put R$ 6.83 (-3.1%); esse nivel segurou 2x e rompeu 1x em 12 meses
MILS3	R$ 16.15	segurando	-0.2% (pico R$ 16.18)	-1.9%	acima	0.31 / 0.51	+48% em 3 dias	chao perto: MM20 R$ 16.03 (-0.8%) + minima de 20 pregoes, MM50, no de volume (60 DU); esse nivel segurou 2x e rompeu 3x em 12 meses
TASA4	R$ 9.39	segurando (lote grande vendeu na queda)	-0.1% (pico R$ 9.40)	-1.9%	acima	0.10 / 1.28 cai mais	-47% em 3 dias	chao perto: parede de put R$ 9.09 (-3.2%); esse nivel segurou 3x e rompeu 3x em 12 meses
ANIM3	R$ 5.66	segurando FORCA_63	+0.0% (pico R$ 5.66)	+0.0%	acima	2.30 / 1.92	-0% em 2 dias	chao perto: parede de put R$ 5.47 (-3.4%); esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses
RECV3	R$ 12.63	segurando	+0.0% (pico R$ 12.63)	+0.0%	acima	0.70 / 0.59	+28% em 2 dias	chao perto: parede de put R$ 12.40 (-1.8%); esse nivel segurou 9x e rompeu 3x em 12 meses

Cesta por NOTA (valor + forca) — o que uma mesa quant montaria com estes dados

Backtest 2015-26 (python -m quant.nota_combinada): os 30 primeiros por NOTA, rebalanceados a cada 21 DU, renderam +0,70pp/mes acima do universo (t 2,3; 10 de 12 anos; pior mes -12%; giro 39%/mes). So' VALOR (EV/EBIT + P/VP): +0,80pp/mes (t 3,3; 9/12; pior mes -6,6%; giro 13%). So' FORCA: +0,47 (t 1,3; pior mes -22% em 2020). O lado de baixo (30 piores) rende igual ao mercado: vender papel nao paga; para tirar o indice, vende-se indice. E' resultado de CESTA (largura), nao de escolha: nenhum papel sozinho tem isso. NOTA = media dos ranks de forca 63 DU e de valor (ultimo balanco entregue). Carteira em negrito; a posicao de cada papel da carteira no ranking de 203 esta na tabela de baixo.

#	papel	preco	nota	forca 63 DU	rank forca	rank valor	EV/EBIT	P/VP	R$/dia
1	ASAI3	R$ 13.39	0.93	+64%	0.93	nan	nanx	nanx	191M
2	MGLU3	R$ 11.83	0.92	+143%	0.99	0.85	7.3x	0.82x	402M
3	ANIM3	R$ 5.66	0.92	+160%	1.00	0.84	7.7x	0.73x	28M
4	ALLD3	R$ 6.76	0.91	+50%	0.85	0.97	1.5x	0.42x	11M
5	CAML3	R$ 6.60	0.90	+58%	0.90	nan	nanx	nanx	8M
6	AMER3	R$ 5.97	0.89	+53%	0.86	0.92	7.0x	0.27x	10M
7	SIMH3	R$ 15.58	0.88	+106%	0.98	0.79	7.8x	0.93x	108M
8	BMGB4	R$ 7.05	0.88	+37%	0.77	1.00	nanx	0.10x	10M
9	PGMN3	R$ 5.34	0.88	+57%	0.90	0.86	5.6x	1.12x	50M
10	VTRU3	R$ 20.00	0.88	+64%	0.92	0.83	8.0x	0.72x	21M
11	B3SA3	R$ 22.50	0.85	+47%	0.85	nan	nanx	nanx	963M
12	QUAL3	R$ 2.09	0.84	+39%	0.78	0.90	7.0x	0.44x	9M
13	CEAB3	R$ 13.49	0.84	+41%	0.79	0.88	4.6x	1.06x	133M
14	RAPT4	R$ 7.66	0.83	+58%	0.91	0.75	10.0x	0.58x	28M
15	AZZA3	R$ 26.50	0.83	+46%	0.84	0.82	8.4x	0.67x	135M
16	SEER3	R$ 17.72	0.82	+58%	0.91	0.74	5.7x	1.60x	16M
17	GMAT3	R$ 5.43	0.82	+41%	0.80	0.84	6.3x	1.04x	36M
18	BPAC11	R$ 78.30	0.81	+42%	0.81	nan	nanx	nanx	905M
19	COGN3	R$ 3.14	0.81	+44%	0.83	0.80	9.0x	0.46x	144M
20	MLAS3	R$ 2.43	0.81	+42%	0.81	0.80	8.9x	0.64x	6M
21	RIAA3	R$ 10.58	0.80	+33%	0.70	0.90	2.9x	0.98x	22M
22	PETR4	R$ 58.00	0.78	+45%	0.83	0.73	5.8x	1.55x	2230M
23	CYRE4	R$ 30.70	0.77	+55%	0.88	0.67	9.6x	1.12x	8M
24	JHSF3	R$ 13.56	0.77	+28%	0.67	0.86	5.0x	1.21x	47M
25	MOVI3	R$ 17.75	0.76	+106%	0.98	0.55	8.2x	1.96x	237M
26	HIGH11	R$ 110.37	0.76	+37%	0.76	nan	nanx	nanx	7M
27	PETR3	R$ 64.54	0.76	+44%	0.82	0.69	6.3x	1.73x	659M
28	CVCB3	R$ 1.52	0.75	+41%	0.79	0.71	4.0x	1.97x	21M
29	MYPK3	R$ 11.38	0.75	+22%	0.58	0.93	6.0x	0.36x	10M
30	YDUQ3	R$ 14.08	0.75	+72%	0.94	0.56	10.3x	1.22x	75M

A carteira nesse ranking

papel	posicao	nota	rank forca	rank valor	EV/EBIT	P/VP
BMGB4	8 de 203	0.88	0.77	1.00	nanx	0.10x
CYRE3	31 de 203	0.75	0.87	0.63	10.0x	1.19x
ECOR3	33 de 203	0.73	0.95	0.52	8.4x	2.11x
RECV3	42 de 203	0.68	0.68	0.67	10.0x	0.84x
ABCB4	66 de 203	0.60	0.60	nan	nanx	nanx
ALOS3	72 de 203	0.57	0.68	0.46	11.5x	1.35x
FLRY3	77 de 203	0.56	0.93	0.18	15.2x	2.71x
SMFT3	121 de 203	0.43	0.65	0.21	11.0x	2.53x
CPFE3	125 de 203	0.41	0.32	0.51	7.8x	2.24x
BRSR6	128 de 203	0.40	0.67	0.14	nanx	2.82x
VBBR3	149 de 203	0.34	0.31	0.37	10.4x	1.98x
CXSE3	196 de 203	0.11	0.11	nan	nanx	nanx

Institucional — quem esta comprando e vendendo

A B3 nao publica posicao de institucional POR PAPEL (so o agregado do mercado). O que medimos e' o que da para medir: no negocio a negocio, os lotes de R$ 100 mil ou mais (varejo nao opera nesse tamanho) — se o agressor esta comprando ou vendendo, se isso persiste 3+ dos ultimos 5 pregoes (ACUMULACAO / DISTRIBUICAO), qual corretora e' o maior comprador e vendedor liquido e quao concentrado esta. Nas opcoes, o fluxo liquido das contas classificadas como 'smart' e das baleias. Nada disso passou pela regua: o fluxo de opcoes NAO PAGA O CUSTO; os lotes grandes foram testados em 14/10 com os 7 meses que temos (python -m quant.institucional --backtest): ACUMULACAO nao antecipou alta (mediana -0,05pp em 10 DU) e DISTRIBUICAO nao antecipou queda (mediana +0,3pp; a media positiva vem de 2-3 papeis). 'Virou de lado': nada. E' contexto para o card — quem esta do outro lado — nao sinal de direcao. Papeis da carteira em negrito.

A vista — lotes grandes COMPRANDO (acumulacao no topo)

papel	lotes grandes 5d	% do financeiro	saldo agressor	dias c/v	maior comprador	maior vendedor	concentracao c/v	leitura
CPFE3	R$ 199.0M	36%	+91%	5/0	corretora 40 (R$ +46.6M)	corretora 85 (R$ -107.1M)	0.15/0.21	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias)
KNUQ11	R$ 4.5M	11%	+91%	5/0	corretora 3 (R$ +7.7M)	corretora 59 (R$ -5.9M)	0.19/0.23	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias)
KEPL3	R$ 13.9M	18%	+88%	4/1	corretora 40 (R$ +6.6M)	corretora 39 (R$ -2.6M)	0.19/0.20	lotes grandes mais compradores
TRXF11	R$ 45.2M	26%	+81%	1/4	corretora 3 (R$ +22.5M)	corretora 85 (R$ -15.9M)	0.20/0.18	lotes grandes mais compradores
FIND11	R$ 85.0M	94%	+80%	4/1	corretora 27 (R$ +1.2M)	corretora 85 (R$ -2.5M)	0.50/0.65	lotes grandes mais compradores
LEVE3	R$ 3.6M	6%	+79%	5/0	corretora 40 (R$ +3.8M)	corretora 23 (R$ -2.5M)	0.14/0.16	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias)
SLCE3	R$ 19.9M	10%	+79%	5/0	corretora 238 (R$ +10.5M)	corretora 16 (R$ -7.2M)	0.16/0.15	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias)
DESK3	R$ 58.7M	56%	+72%	3/2	corretora 59 (R$ +5.6M)	corretora 6003 (R$ -10.1M)	0.22/0.24	lotes grandes mais compradores
AURE3	R$ 97.3M	27%	+69%	3/1	corretora 40 (R$ +18.7M)	corretora 85 (R$ -33.3M)	0.17/0.18	lotes grandes mais compradores
SAPR11	R$ 165.7M	31%	+67%	4/1	corretora 8 (R$ +44.4M)	corretora 27 (R$ -45.9M)	0.15/0.15	lotes grandes mais compradores
DXCO3	R$ 34.5M	17%	+65%	4/1	corretora 8 (R$ +18.1M)	corretora 114 (R$ -6.2M)	0.19/0.14	lotes grandes mais compradores
LAVV3	R$ 8.7M	9%	+62%	5/0	corretora 114 (R$ +8.2M)	corretora 85 (R$ -2.3M)	0.19/0.14	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias)

A vista — lotes grandes VENDENDO (distribuicao no topo)

papel	lotes grandes 5d	% do financeiro	saldo agressor	dias c/v	maior comprador	maior vendedor	concentracao c/v	leitura
XPLG11	R$ 16.8M	35%	-96%	1/2	corretora 16 (R$ +1.7M)	corretora 3 (R$ -4.6M)	0.24/0.30	lotes grandes mais vendedores
CSMG3	R$ 734.3M	39%	-65%	1/4	corretora 40 (R$ +78.5M)	corretora 13 (R$ -62.2M)	0.22/0.19	lotes grandes mais vendedores
CXSE3	R$ 243.9M	29%	-63%	1/4	corretora 40 (R$ +38.0M)	corretora 3 (R$ -79.7M)	0.14/0.15	lotes grandes mais vendedores
AZEV3	R$ 5.8M	11%	-62%	1/3	corretora 85 (R$ +2.0M)	corretora 3 (R$ -1.6M)	0.13/0.13	lotes grandes mais vendedores
BRBI11	R$ 8.0M	16%	-58%	2/2	corretora 39 (R$ +4.3M)	corretora 3 (R$ -4.0M)	0.24/0.20	lotes grandes mais vendedores
BBDC3	R$ 972.7M	65%	-57%	4/1	corretora 238 (R$ +39.5M)	corretora 8 (R$ -16.1M)	0.20/0.20	lotes grandes mais vendedores
HGBS11	R$ 4.5M	15%	-48%	2/1	corretora 3 (R$ +2.4M)	corretora 262 (R$ -1.9M)	0.18/0.18	lotes grandes mais vendedores
NATU3	R$ 24.5M	6%	-47%	0/4	corretora 40 (R$ +15.7M)	corretora 27 (R$ -20.7M)	0.17/0.18	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias)
TTEN3	R$ 11.4M	7%	-47%	1/4	corretora 8 (R$ +8.9M)	corretora 238 (R$ -8.5M)	0.13/0.11	lotes grandes mais vendedores
TASA4	R$ 5.0M	7%	-45%	0/4	corretora 114 (R$ +0.4M)	corretora 8 (R$ -2.4M)	0.19/0.22	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias)
BMOB3	R$ 11.1M	8%	-45%	1/3	corretora 8 (R$ +7.6M)	corretora 114 (R$ -21.6M)	0.19/0.19	lotes grandes mais vendedores
XPML11	R$ 22.4M	20%	-43%	2/3	corretora 1618 (R$ +4.7M)	corretora 59 (R$ -3.7M)	0.12/0.13	lotes grandes mais vendedores

A vista — a carteira

papel	lotes grandes 5d	% do financeiro	saldo agressor	dias c/v	maior comprador	maior vendedor	concentracao c/v	leitura
CPFE3	R$ 199.0M	36%	+91%	5/0	corretora 40 (R$ +46.6M)	corretora 85 (R$ -107.1M)	0.15/0.21	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias)
ABCB4	R$ 5.2M	6%	+56%	4/0	corretora 40 (R$ +3.6M)	corretora 238 (R$ -5.5M)	0.19/0.17	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias)
BRSR6	R$ 23.8M	12%	+48%	3/2	corretora 8 (R$ +19.8M)	corretora 13 (R$ -9.0M)	0.20/0.16	lotes grandes mais compradores
RECV3	R$ 4.9M	5%	+46%	3/2	corretora 40 (R$ +6.0M)	corretora 77 (R$ -6.9M)	0.17/0.16	lotes grandes mais compradores
ALOS3	R$ 740.1M	50%	+44%	4/1	corretora 85 (R$ +21.3M)	corretora 40 (R$ -64.1M)	0.24/0.23	lotes grandes mais compradores
ECOR3	R$ 171.5M	19%	+32%	4/0	corretora 8 (R$ +53.3M)	corretora 39 (R$ -21.7M)	0.19/0.13	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias)
BMGB4	R$ 2.4M	5%	+29%	4/1	corretora 114 (R$ +3.6M)	corretora 8 (R$ -1.6M)	0.17/0.19	lotes grandes mais compradores
VBBR3	R$ 778.5M	35%	+6%	2/1	corretora 27 (R$ +116.8M)	corretora 238 (R$ -213.2M)	0.13/0.15	lotes grandes equilibrados
CYRE3	R$ 382.5M	23%	+1%	1/2	corretora 238 (R$ +42.5M)	corretora 40 (R$ -27.2M)	0.15/0.14	lotes grandes equilibrados
SMFT3	R$ 293.2M	20%	-4%	1/2	corretora 13 (R$ +100.0M)	corretora 39 (R$ -42.1M)	0.16/0.17	lotes grandes equilibrados
FLRY3	R$ 221.6M	25%	-25%	3/2	corretora 40 (R$ +29.9M)	corretora 16 (R$ -95.7M)	0.12/0.13	lotes grandes mais vendedores
CXSE3	R$ 243.9M	29%	-63%	1/4	corretora 40 (R$ +38.0M)	corretora 3 (R$ -79.7M)	0.14/0.15	lotes grandes mais vendedores

Desde o 1o turno (05/10) ate 19/10 — quem apostou depois do resultado

Saldo acumulado dos lotes grandes (compra - venda, agressor) na janela, comparado com o saldo dos 20 pregoes ANTES do 1o turno. 'VIROU de lado' = o sinal do saldo trocou com forca (40 pontos ou mais). E' o que o dinheiro grande fez no preco depois do resultado — nao e' previsao.

A carteira

papel	saldo lotes grandes (R$)	saldo %	dias c/v	antes: saldo %	maior comprador	maior vendedor	leitura
ALOS3	R$ +255.0M	+23%	4/3 de 9	-31% (20 pregoes)	corretora 85 (R$ +66.7M)	corretora 3 (R$ -87.7M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -31% antes)
CPFE3	R$ +155.3M	+42%	6/2 de 9	+2% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +46.6M)	corretora 85 (R$ -107.1M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, +2% antes)
SMFT3	R$ +68.6M	+10%	4/2 de 9	+7% (20 pregoes)	corretora 13 (R$ +100.0M)	corretora 39 (R$ -65.5M)	equilibrado
BRSR6	R$ +4.3M	+8%	3/4 de 9	-59% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +36.2M)	corretora 3 (R$ -16.8M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -59% antes)
BMGB4	R$ +2.0M	+41%	7/2 de 9	+50% (20 pregoes)	corretora 27 (R$ +8.1M)	corretora 3 (R$ -10.0M)	sem lote grande relevante
RECV3	R$ -2.7M	-21%	4/5 de 9	+46% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +21.8M)	corretora 77 (R$ -6.9M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +46% antes)
ABCB4	R$ -3.4M	-12%	6/1 de 9	-17% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +9.8M)	corretora 114 (R$ -17.3M)	equilibrado
ECOR3	R$ -26.2M	-6%	4/3 de 9	-4% (20 pregoes)	corretora 3 (R$ +49.7M)	corretora 114 (R$ -40.6M)	equilibrado
FLRY3	R$ -26.5M	-8%	6/3 de 9	-25% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +85.3M)	corretora 16 (R$ -95.7M)	equilibrado
CYRE3	R$ -38.0M	-4%	2/5 de 9	-10% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +289.4M)	corretora 39 (R$ -71.6M)	equilibrado
VBBR3	R$ -125.0M	-6%	3/3 de 9	-2% (20 pregoes)	corretora 27 (R$ +243.9M)	corretora 77 (R$ -283.4M)	equilibrado
CXSE3	R$ -474.9M	-52%	1/8 de 9	+10% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +56.8M)	corretora 3 (R$ -79.7M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +10% antes)

Maiores saldos COMPRADORES da bolsa (R$)

papel	saldo lotes grandes (R$)	saldo %	dias c/v	antes: saldo %	maior comprador	maior vendedor	leitura
BPAC11	R$ +1024.6M	+21%	6/0 de 9	-18% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +494.2M)	corretora 16 (R$ -684.4M)	ACUMULACAO na janela — mais comprador que antes (-18%)
SMAL11	R$ +980.3M	+11%	5/0 de 9	+6% (20 pregoes)	corretora 13 (R$ +274.6M)	corretora 40 (R$ -1470.3M)	equilibrado
ITSA4	R$ +759.4M	+24%	8/0 de 9	-22% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +320.8M)	corretora 16 (R$ -177.8M)	ACUMULACAO na janela — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -22% antes)
PETR4	R$ +584.8M	+4%	3/5 de 9	-5% (20 pregoes)	corretora 23 (R$ +344.3M)	corretora 40 (R$ -580.7M)	equilibrado
RAIL3	R$ +466.4M	+35%	6/2 de 9	-3% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +189.4M)	corretora 16 (R$ -171.0M)	mais compradores — mais comprador que antes (-3%)
VALE3	R$ +453.1M	+5%	4/3 de 9	+16% (20 pregoes)	corretora 16 (R$ +822.8M)	corretora 40 (R$ -983.8M)	equilibrado
CPLE3	R$ +387.9M	+19%	6/3 de 9	+27% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +254.3M)	corretora 85 (R$ -113.3M)	equilibrado
EQTL3	R$ +301.9M	+10%	4/5 de 9	-22% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +281.2M)	corretora 27 (R$ -387.9M)	equilibrado — mais comprador que antes (-22%)
ALOS3	R$ +255.0M	+23%	4/3 de 9	-31% (20 pregoes)	corretora 85 (R$ +66.7M)	corretora 3 (R$ -87.7M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -31% antes)
SBSP3	R$ +244.1M	+7%	3/6 de 9	-7% (20 pregoes)	corretora 13 (R$ +674.6M)	corretora 238 (R$ -316.9M)	equilibrado
BBOV11	R$ +217.3M	+49%	6/3 de 9	+84% (20 pregoes)	corretora 85 (R$ +312.1M)	corretora 8 (R$ -317.7M)	mais compradores — mais vendedor que antes (+84%)
CPFE3	R$ +155.3M	+42%	6/2 de 9	+2% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +46.6M)	corretora 85 (R$ -107.1M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, +2% antes)

Maiores saldos VENDEDORES da bolsa (R$)

papel	saldo lotes grandes (R$)	saldo %	dias c/v	antes: saldo %	maior comprador	maior vendedor	leitura
PETR3	R$ -1144.8M	-31%	2/7 de 9	+2% (20 pregoes)	corretora 13 (R$ +131.7M)	corretora 238 (R$ -146.8M)	mais vendedores — mais vendedor que antes (+2%)
RENT3	R$ -761.4M	-27%	1/8 de 9	-30% (20 pregoes)	corretora 85 (R$ +148.1M)	corretora 77 (R$ -78.6M)	mais vendedores
ITUB4	R$ -710.9M	-7%	2/4 de 9	-21% (20 pregoes)	corretora 16 (R$ +773.9M)	corretora 3 (R$ -251.4M)	equilibrado
BBDC3	R$ -664.1M	-38%	5/4 de 9	-27% (20 pregoes)	corretora 114 (R$ +186.0M)	corretora 39 (R$ -55.7M)	mais vendedores
CSMG3	R$ -509.0M	-42%	2/6 de 9	-6% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +104.7M)	corretora 59 (R$ -78.5M)	mais vendedores — mais vendedor que antes (-6%)
BBDC4	R$ -478.7M	-6%	2/3 de 9	+10% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +337.2M)	corretora 85 (R$ -655.3M)	equilibrado
CXSE3	R$ -474.9M	-52%	1/8 de 9	+10% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +56.8M)	corretora 3 (R$ -79.7M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +10% antes)
ENEV3	R$ -305.4M	-16%	5/4 de 9	-23% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +248.0M)	corretora 3 (R$ -71.1M)	equilibrado
WEGE3	R$ -274.2M	-13%	4/5 de 9	+6% (20 pregoes)	corretora 16 (R$ +201.3M)	corretora 8 (R$ -288.7M)	equilibrado
MOTV3	R$ -208.3M	-17%	2/6 de 9	-10% (20 pregoes)	corretora 16 (R$ +107.5M)	corretora 8 (R$ -261.7M)	equilibrado
CBAV3	R$ -202.3M	-49%	4/4 de 9	+25% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +9.7M)	corretora 16 (R$ -7.7M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +25% antes)
UGPA3	R$ -200.5M	-16%	1/6 de 9	+6% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +172.7M)	corretora 114 (R$ -371.3M)	equilibrado — mais vendedor que antes (+6%)

Viraram de lado depois do 1o turno

papel	saldo lotes grandes (R$)	saldo %	dias c/v	antes: saldo %	maior comprador	maior vendedor	leitura
TRXF11	R$ +47.3M	+57%	4/5 de 9	-66% (20 pregoes)	corretora 3 (R$ +44.4M)	corretora 147 (R$ -28.4M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -66% antes)
BRCO11	R$ +8.4M	+86%	4/1 de 9	-32% (20 pregoes)	corretora 3 (R$ +12.8M)	corretora 127 (R$ -10.7M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -32% antes)
IBOB11	R$ +76.9M	+36%	5/4 de 9	-82% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +7.4M)	corretora 85 (R$ -8.2M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -82% antes)
KEPL3	R$ +13.5M	+82%	7/1 de 9	-24% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +14.9M)	corretora 23 (R$ -4.5M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -24% antes)
EGIE3	R$ +44.5M	+15%	6/3 de 9	-77% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +61.0M)	corretora 13 (R$ -64.1M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -77% antes)
BRAV3	R$ +37.2M	+33%	7/2 de 9	-56% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +70.9M)	corretora 13 (R$ -19.5M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -56% antes)
SAPR11	R$ +119.1M	+47%	5/2 de 9	-36% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +35.3M)	corretora 27 (R$ -45.9M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -36% antes)
KNUQ11	R$ +4.7M	+74%	8/0 de 9	-7% (20 pregoes)	corretora 3 (R$ +8.5M)	corretora 59 (R$ -5.9M)	ACUMULACAO na janela — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -7% antes)
FRAS3	R$ +0.4M	+3%	4/4 de 9	-77% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +17.3M)	corretora 3 (R$ -5.0M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -77% antes)
BRSR6	R$ +4.3M	+8%	3/4 de 9	-59% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +36.2M)	corretora 3 (R$ -16.8M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -59% antes)
CVCB3	R$ +8.1M	+19%	6/2 de 9	-40% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +5.1M)	corretora 3 (R$ -20.9M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -40% antes)
ALOS3	R$ +255.0M	+23%	4/3 de 9	-31% (20 pregoes)	corretora 85 (R$ +66.7M)	corretora 3 (R$ -87.7M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -31% antes)
CAML3	R$ +0.7M	+15%	4/2 de 9	-39% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +4.1M)	corretora 3 (R$ -5.5M)	sem lote grande relevante — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -39% antes)
KNRI11	R$ -2.5M	-20%	2/3 de 9	-74% (20 pregoes)	corretora 16 (R$ +5.4M)	corretora 114 (R$ -5.6M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -74% antes)
BOVX11	R$ +14.3M	+4%	5/3 de 9	-45% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +157.0M)	corretora 85 (R$ -115.0M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -45% antes)
XPML11	R$ -6.0M	-19%	3/4 de 9	-68% (20 pregoes)	corretora 1618 (R$ +11.0M)	corretora 3 (R$ -9.1M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -68% antes)
ITSA4	R$ +759.4M	+24%	8/0 de 9	-22% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +320.8M)	corretora 16 (R$ -177.8M)	ACUMULACAO na janela — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -22% antes)
BTLG11	R$ +22.4M	+56%	5/2 de 9	+12% (20 pregoes)	corretora 16 (R$ +27.4M)	corretora 85 (R$ -33.6M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, +12% antes)
TIMS3	R$ +112.8M	+28%	5/3 de 9	-14% (20 pregoes)	corretora 39 (R$ +45.4M)	corretora 40 (R$ -70.6M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -14% antes)
ALUP11	R$ -21.3M	-25%	0/7 de 9	-66% (20 pregoes)	corretora 1618 (R$ +12.4M)	corretora 23 (R$ -39.3M)	DISTRIBUICAO na janela — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -66% antes)
MOVI3	R$ +97.7M	+12%	5/2 de 9	-28% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +307.5M)	corretora 27 (R$ -166.3M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -28% antes)
CPFE3	R$ +155.3M	+42%	6/2 de 9	+2% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +46.6M)	corretora 85 (R$ -107.1M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, +2% antes)
GMAT3	R$ -22.4M	-25%	3/5 de 9	+16% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +45.6M)	corretora 3 (R$ -35.0M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +16% antes)
TECK11	R$ -78.8M	-69%	2/7 de 9	-28% (20 pregoes)	corretora 114 (R$ +11.7M)	corretora 8 (R$ -9.5M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, -28% antes)
CPTS11	R$ -0.8M	-6%	3/3 de 9	+36% (20 pregoes)	corretora 114 (R$ +1.9M)	corretora 3 (R$ -2.0M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +36% antes)
LAVV3	R$ -1.9M	-4%	5/2 de 9	+39% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +18.5M)	corretora 27 (R$ -22.4M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +39% antes)
BRBI11	R$ +1.2M	+8%	6/2 de 9	+53% (20 pregoes)	corretora 85 (R$ +4.4M)	corretora 3 (R$ -5.8M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +53% antes)
IGTI11	R$ -77.5M	-22%	2/6 de 9	+24% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +89.9M)	corretora 27 (R$ -90.9M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +24% antes)
HGBS11	R$ -6.8M	-47%	4/2 de 9	+2% (20 pregoes)	corretora 114 (R$ +2.4M)	corretora 262 (R$ -4.6M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +2% antes)
CDII11	R$ -0.5M	-16%	4/3 de 9	+36% (20 pregoes)	corretora 85 (R$ +3.4M)	corretora 3 (R$ -5.2M)	sem lote grande relevante — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +36% antes)
TUPY3	R$ -1.8M	-10%	3/4 de 9	+47% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +21.2M)	corretora 3 (R$ -7.5M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +47% antes)
BMOB3	R$ -46.3M	-37%	2/6 de 9	+21% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +11.3M)	corretora 77 (R$ -29.3M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +21% antes)
RANI3	R$ -1.8M	-43%	2/4 de 9	+14% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +4.5M)	corretora 85 (R$ -3.3M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +14% antes)
FIQE3	R$ -2.4M	-7%	6/3 de 9	+52% (20 pregoes)	corretora 39 (R$ +20.6M)	corretora 3 (R$ -8.7M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +52% antes)
PNVL3	R$ -12.5M	-35%	4/5 de 9	+24% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +10.2M)	corretora 3 (R$ -9.6M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +24% antes)
ALLD3	R$ -16.6M	-43%	2/7 de 9	+16% (20 pregoes)	corretora 59 (R$ +6.2M)	corretora 85 (R$ -36.5M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +16% antes)
CXSE3	R$ -474.9M	-52%	1/8 de 9	+10% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +56.8M)	corretora 3 (R$ -79.7M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +10% antes)
RECV3	R$ -2.7M	-21%	4/5 de 9	+46% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +21.8M)	corretora 77 (R$ -6.9M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +46% antes)
MILS3	R$ +0.9M	+6%	6/2 de 9	+72% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +25.6M)	corretora 85 (R$ -14.8M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +72% antes)
ORVR3	R$ -101.7M	-50%	1/6 de 9	+20% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +40.3M)	corretora 3 (R$ -35.0M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +20% antes)
JSLG3	R$ -0.7M	-2%	2/6 de 9	+71% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +12.6M)	corretora 114 (R$ -4.9M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +71% antes)
POMO3	R$ -2.3M	-40%	3/4 de 9	+34% (20 pregoes)	corretora 127 (R$ +1.0M)	corretora 8 (R$ -1.2M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +34% antes)
CBAV3	R$ -202.3M	-49%	4/4 de 9	+25% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +9.7M)	corretora 16 (R$ -7.7M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +25% antes)
XPLG11	R$ -15.2M	-83%	3/2 de 9	+89% (20 pregoes)	corretora 114 (R$ +6.1M)	corretora 3 (R$ -9.4M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +89% antes)
HGRU11	R$ -20.3M	-95%	2/4 de 9	+90% (20 pregoes)	corretora 114 (R$ +4.5M)	corretora 3 (R$ -11.8M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +90% antes)

Opcoes — contas 'smart' e baleias (20261019)

papel	smart liquido	% smart do total	direcional (call+ / put-)	baleias	financeiro baleias
MGLU3	R$ +3.73M	44%	+0.19	15	R$ 40.1M
EQTL3	R$ +2.02M	67%	-0.64	4	R$ 8.4M
RENT3	R$ +1.37M	62%	-0.30	15	R$ 24.0M
CSAN3	R$ +1.17M	81%	+0.04	1	R$ 0.6M
ITSA4	R$ +0.89M	83%	-0.01	1	R$ 0.7M
SMFT3	R$ +0.28M	98%	-0.59	0	R$ 0.0M
BRSR6	R$ +0.16M	76%	+0.64	0	R$ 0.0M
VBBR3	R$ +0.07M	87%	+0.02	0	R$ 0.0M
CXSE3	R$ +0.07M	45%	+0.34	0	R$ 0.0M
ALOS3	R$ +0.05M	71%	+0.36	0	R$ 0.0M
ECOR3	R$ +0.05M	83%	-0.46	0	R$ 0.0M
ABCB4	R$ +0.04M	56%	+0.37	0	R$ 0.0M
RECV3	R$ +0.03M	98%	+0.74	0	R$ 0.0M
BMGB4	R$ +0.00M	58%	+0.67	0	R$ 0.0M
CPFE3	R$ -0.01M	78%	-0.55	0	R$ 0.0M
FLRY3	R$ -0.15M	66%	-0.03	0	R$ 0.0M
CYRE3	R$ -0.70M	93%	-0.20	3	R$ 2.6M
SMAL11	R$ -0.82M	24%	+0.08	22	R$ 103.8M
BPAC11	R$ -2.07M	78%	-0.40	4	R$ 4.8M
BBAS3	R$ -3.40M	49%	-0.19	37	R$ 48.6M
BBDC4	R$ -3.58M	31%	-0.27	17	R$ 21.1M
ITUB4	R$ -4.35M	58%	-0.32	15	R$ 27.1M
PETR4	R$ -7.80M	37%	-0.04	72	R$ 105.7M
BOVA11	R$ -14.13M	56%	+0.13	116	R$ 289.3M

smart liquido = financeiro comprado menos vendido pelas contas 'smart' nas opcoes do papel; direcional +1 = so' call comprada/put vendida, -1 = o contrario. O backtest desse fluxo (FLUXO_OPCOES na regua) nao mostrou vantagem.

Cards — carteira, depois comprar, depois vender

ABCB4R$ 28.89 +0.8% no dia VIES NEUTRO ○○○ SO ACAO · R$ 19M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 25.84 a 31.94 (±11%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-2.3%	(perdeu do IBOV por 0.4 pontos)
1 mes	+15.7%	(ganhou do IBOV por 5.4 pontos)
3 meses	+22.7%	(ganhou do IBOV por 4.4 pontos)
setor	bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 35% entre os setores), 91% do setor acima da MM200; o papel rendeu +2.6 pts vs o setor (posicao 64% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE n/d, margem 13% (nan pts a/a), receita -164% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP n/d, EV/EBIT n/d
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.51 — anda CONTRA as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +3.6 pts vs IBOV, 2022: +0.4 pts vs IBOV; protecao no preco (vol implicita 37% vs realizada 37%)
institucional	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias): lotes >= R$ 100k foram 6% do financeiro em 5 pregoes (11% em 20), saldo agressor +56% (4 dias comprando / 0 vendendo); maior comprador liquido corretora 40 (R$ +3.6M); maior vendedor liquido corretora 238 (R$ -5.5M); concentracao compra 0.19 / venda 0.17 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -2.3% do pico de 20 pregoes (R$ 29.56), IBOV -1.9% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 3 dias de queda: +41%; beta ao IBOV 1.00 na alta / 0.95 na queda. CHAO: chao perto: no de volume (60 DU) R$ 28.18 (-2.5%) + parede de put; esse nivel segurou 3x e rompeu 1x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 66 de 203 (rank forca 0.60, rank valor nan) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+6.9%), acima da de 50d (+15.6%), acima da de 200d (+18.4%)
12 meses	-2.3% da maxima (R$ 29.56) · +50.8% da minima (R$ 19.15)
forca da tendencia	ADX 47 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 37% ao ano, o papel oscilou 37% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 23% (+6.8 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 27.90 (muita put) · teto provavel R$ 29.90 (muita call)
quem tem pressa	3% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	1 opcoes abaixo do modelo / 0 acima (lista rich/cheap). Track record dessas listas ainda nao mostrou vantagem apos o spread.
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 28.89 subiu 6% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 73 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 27.01 = MM
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Testando teto recente SO REFERENCIA
spot 28.89 a 1.7% da resistencia 29.38 com 2 toques (teto onde vendedores apareceram 2x: ponto de decisao); rompeu c/ volume = segue, alvo +
Historico: referencia visual: nao encontramos vantagem estatistica
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 35% entre os setores), 91% do setor acima da MM200; o papel rendeu +2.6 pts vs o setor (posicao 64% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +4.9 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
RSI 73 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.93 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

ALOS3R$ 34.88 +1.1% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 276M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 30.37 a 39.39 (±13%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-2.7%	(perdeu do IBOV por 0.7 pontos)
1 mes	+23.3%	(ganhou do IBOV por 13.0 pontos)
3 meses	+30.6%	(ganhou do IBOV por 12.3 pontos)
setor	comercio: setor +41.9% em 3 meses (posicao 82% entre os setores), 95% do setor acima da MM200; o papel rendeu -11.3 pts vs o setor (posicao 47% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 8%, margem 36% (+12.2 pts a/a), receita +3% a/a, div.liq/EBIT -0.0x, P/VP 1.3x, EV/EBIT 11.5x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.10 — pouca; protecao cara (vol implicita 45% vs realizada 37%)
institucional	lotes grandes mais compradores: lotes >= R$ 100k foram 50% do financeiro em 5 pregoes (35% em 20), saldo agressor +44% (4 dias comprando / 1 vendendo); maior comprador liquido corretora 85 (R$ +21.3M); maior vendedor liquido corretora 40 (R$ -64.1M); concentracao compra 0.24 / venda 0.23 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -2.7% do pico de 20 pregoes (R$ 35.83), IBOV -1.9% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 4 dias de queda: +51%; beta ao IBOV 1.07 na alta / 1.41 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: chao perto: no de volume (60 DU) R$ 34.36 (-1.5%); esse nivel segurou 2x e rompeu 1x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 72 de 203 (rank forca 0.68, rank valor 0.46) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM bens duraveis +3.9% em 3 meses (z +0.4), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC supermercados -0.6% em 3 meses (z -1.1 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC vestuario e calcados -2.6% em 3 meses (z -1.3 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC moveis e eletro -2.8% em 3 meses (z -1.5 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC farmacia e perfumaria +2.1% em 3 meses (z +0.5), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC informatica e comunicacao -2.4% em 3 meses (z -0.5), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC veiculos, motos e pecas +1.0% em 3 meses (z -0.0), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	acima da media de 20d (+9.0%), acima da de 50d (+20.0%), acima da de 200d (+23.4%)
12 meses	-2.7% da maxima (R$ 35.83) · +63.2% da minima (R$ 21.37)
forca da tendencia	ADX 36 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes CARAS: o mercado precifica oscilacao de 45% ao ano, o papel oscilou 37% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 39% (-2.1 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 33.75 (muita put) · teto provavel R$ 35.50 (muita call)
quem tem pressa	4% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread) Opcoes muito caras vs vol realizada NAO PAGA O CUSTO premio de vol no top 10% do proprio historico. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.2 pontos de vol no mes seguinte (93 casos, acertou 60%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 34.88 subiu 8% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 85 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 32.01 = MM
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Empresa de qualidade (ROE alto, pouca divida, margem firme) NAO PAGA O CUSTO
entre as 20% melhores em ROE + pouca divida + margem firme (ROE 8%, div/EBIT -0.0x)
Historico: nao paga o custo: em 1244 casos, rendeu +0.61% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Margem subindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem +12.2 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.27% liquido em 3 meses (acertou 47%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
comercio: setor +41.9% em 3 meses (posicao 82% entre os setores), 95% do setor acima da MM200; o papel rendeu -11.3 pts vs o setor (posicao 47% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
comercio: setor +41.9% em 3 meses (posicao 82% entre os setores), 95% do setor acima da MM200; o papel rendeu -11.3 pts vs o setor (posicao 47% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +12.9 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 2 meses em tendencia — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
RSI 85 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.14 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

BMGB4R$ 7.05 +1.4% no dia VIES ALTA ●●○ FINO · R$ 10M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 6.32 a 7.78 (±10%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+0.7%	(ganhou do IBOV por 2.6 pontos)
1 mes	+16.5%	(ganhou do IBOV por 6.3 pontos)
3 meses	+37.2%	(ganhou do IBOV por 19.0 pontos)
setor	bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 35% entre os setores), 91% do setor acima da MM200; o papel rendeu +17.2 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 05/05): ROE 0%, margem 0% (nan pts a/a), receita -0% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP 0.1x, EV/EBIT n/d
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.29; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: -1.7 pts vs IBOV; protecao cara (vol implicita 36% vs realizada 30%)
institucional	lotes grandes mais compradores: lotes >= R$ 100k foram 5% do financeiro em 5 pregoes (11% em 20), saldo agressor +29% (4 dias comprando / 1 vendendo); maior comprador liquido corretora 114 (R$ +3.6M); maior vendedor liquido corretora 8 (R$ -1.6M); concentracao compra 0.17 / venda 0.19 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -0.3% do pico de 20 pregoes (R$ 7.07), IBOV +0.4% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 2 dias de queda: +60%; beta ao IBOV 0.77 na alta / 1.10 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: chao perto: parede de put R$ 6.83 (-3.1%); esse nivel segurou 2x e rompeu 1x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 8 de 203 (rank forca 0.77, rank valor 1.00) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+7.5%), acima da de 50d (+20.0%), acima da de 200d (+35.1%)
12 meses	-0.3% da maxima (R$ 7.07) · +103.9% da minima (R$ 3.46)
forca da tendencia	ADX 53 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes CARAS: o mercado precifica oscilacao de 36% ao ano, o papel oscilou 30% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 97% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 25% (+8.7 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 6.83 (muita put) · teto provavel R$ 7.33 (muita call)
quem tem pressa	9% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 97. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread) Opcoes muito caras vs vol realizada NAO PAGA O CUSTO premio de vol no top 10% do proprio historico. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.2 pontos de vol no mes seguinte (93 casos, acertou 60%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU) balanco em 13 DU (05/11)

POR QUE O VIES (soma +2)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +19.5 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 2 meses em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.1x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Encostado na maxima do ano NAO PAGA O CUSTO
esta a 0.3% do maior preco dos ultimos 12 meses (R$ 7.07)
Historico: nao paga o custo: em 1591 casos, rendeu +0.13% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 7.05 subiu 7% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 80 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 6.56 = MM20
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 35% entre os setores), 91% do setor acima da MM200; o papel rendeu +17.2 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 35% entre os setores), 91% do setor acima da MM200; o papel rendeu +17.2 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 100% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 76 casos, rendeu -0.00% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 2 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes comprador (calls sobre puts) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais compradores do dia
Historico: nao paga o custo: em 384 casos, rendeu +0.21% liquido em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 80 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.25 · compra: stop R$ 6.56 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 6.56 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 10.100 acoes (R$ 71.205; risco de 7,0% do financeiro) — cabe (0,7% do financeiro diario)

BRSR6R$ 17.56 +0.9% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 32M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 15.00 a 20.12 (±15%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-6.9%	(perdeu do IBOV por 5.0 pontos)
1 mes	+16.2%	(ganhou do IBOV por 6.0 pontos)
3 meses	+27.1%	(ganhou do IBOV por 8.8 pontos)
setor	bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 35% entre os setores), 91% do setor acima da MM200; o papel rendeu +7.0 pts vs o setor (posicao 82% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 14/05): ROE 69%, margem 8% (+0.0 pts a/a), receita +20% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP 2.8x, EV/EBIT n/d
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +1.01 — anda COM as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +0.8 pts vs IBOV, 2022: +0.8 pts vs IBOV; protecao no preco (vol implicita 51% vs realizada 49%)
institucional	lotes grandes mais compradores: lotes >= R$ 100k foram 12% do financeiro em 5 pregoes (40% em 20), saldo agressor +48% (3 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 8 (R$ +19.8M); maior vendedor liquido corretora 13 (R$ -9.0M); concentracao compra 0.20 / venda 0.16 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: perdeu forca (mas lote grande comprou na queda) — devolveu -6.9% do pico de 20 pregoes (R$ 18.87), IBOV -1.9% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 3 dias de queda: +62%; beta ao IBOV 1.13 na alta / 1.17 na queda. CHAO: chao perto: parede de put R$ 17.31 (-1.4%); esse nivel segurou 9x e rompeu 5x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 128 de 203 (rank forca 0.67, rank valor 0.14) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+5.8%), acima da de 50d (+16.8%), acima da de 200d (+14.1%)
12 meses	-6.9% da maxima (R$ 18.87) · +65.2% da minima (R$ 10.63)
forca da tendencia	ADX 51 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 51% ao ano, o papel oscilou 49% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 23% (+14.8 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 17.31 (muita put) · teto provavel R$ 19.31 (muita call)
quem tem pressa	12% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU) balanco em 18 DU (12/11)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

ROE entre os 20% mais altos NAO PAGA O CUSTO
ROE 69%
Historico: nao paga o custo: em 1121 casos, rendeu -0.25% liquido em 3 meses (acertou 46%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Receita crescendo forte (a/a) NAO PAGA O CUSTO
receita +20% a/a
Historico: nao paga o custo: em 1241 casos, rendeu +0.02% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 35% entre os setores), 91% do setor acima da MM200; o papel rendeu +7.0 pts vs o setor (posicao 82% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 35% entre os setores), 91% do setor acima da MM200; o papel rendeu +7.0 pts vs o setor (posicao 82% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 99% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 76 casos, rendeu -0.00% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 2 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes comprador (calls sobre puts) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais compradores do dia
Historico: nao paga o custo: em 384 casos, rendeu +0.21% liquido em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +9.3 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.75 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

CPFE3R$ 49.40 +0.1% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 88M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 44.37 a 54.43 (±10%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-6.2%	(perdeu do IBOV por 4.3 pontos)
1 mes	+9.4%	(perdeu do IBOV por 0.9 pontos)
3 meses	+6.6%	(perdeu do IBOV por 11.6 pontos)
setor	energia eletrica: setor +15.9% em 3 meses (posicao 29% entre os setores), 86% do setor acima da MM200; o papel rendeu -9.3 pts vs o setor (posicao 29% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 14/05): ROE 24%, margem 13% (+1.7 pts a/a), receita +6% a/a, div.liq/EBIT 2.7x, P/VP 2.2x, EV/EBIT 7.8x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.47; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +0.7 pts vs IBOV, 2022: +1.3 pts vs IBOV; protecao no preco (vol implicita 35% vs realizada 33%)
institucional	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias): lotes >= R$ 100k foram 36% do financeiro em 5 pregoes (28% em 20), saldo agressor +91% (5 dias comprando / 0 vendendo); maior comprador liquido corretora 40 (R$ +46.6M); maior vendedor liquido corretora 85 (R$ -107.1M); concentracao compra 0.15 / venda 0.21 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: perdeu forca (mas lote grande comprou na queda) — devolveu -6.2% do pico de 20 pregoes (R$ 52.65), IBOV -1.9% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 3 dias de queda: +91%; beta ao IBOV 0.69 na alta / 1.01 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: chao perto: MM20 R$ 47.82 (-3.2%) + parede de put; esse nivel segurou 12x e rompeu 11x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 125 de 203 (rank forca 0.32, rank valor 0.51) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+3.3%), acima da de 50d (+8.0%), acima da de 200d (+7.0%)
12 meses	-6.2% da maxima (R$ 52.65) · +37.4% da minima (R$ 35.95)
forca da tendencia	ADX 30 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 35% ao ano, o papel oscilou 33% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 21% (+8.4 pts vs a nossa)
formadores	Formadores de mercado tendem a empurrar o movimento (vendem na queda, compram na alta). Isso so muda acima de R$ 56.68.
piso/teto	piso provavel R$ 47.48 (muita put) · teto provavel R$ 51.23 (muita call)
quem tem pressa	2% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes (equilibrado)
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU) balanco em 18 DU (12/11)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Empresa de qualidade (ROE alto, pouca divida, margem firme) NAO PAGA O CUSTO
entre as 20% melhores em ROE + pouca divida + margem firme (ROE 24%, div/EBIT 2.7x)
Historico: nao paga o custo: em 1244 casos, rendeu +0.61% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
energia eletrica: setor +15.9% em 3 meses (posicao 29% entre os setores), 86% do setor acima da MM200; o papel rendeu -9.3 pts vs o setor (posicao 29% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Formadores empurram o movimento (abaixo do flip) NAO PAGA O CUSTO
spot 14.7% abaixo do gamma-flip (R$ 56.68)
Historico: nao paga o custo: em 334 casos, rendeu -0.76% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Muita put aberta vs call (contrario) NAO PAGA O CUSTO
put/call de posicoes abertas no top 0% do proprio historico
Historico: nao paga o custo: em 126 casos, rendeu -0.23% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes vendedor (puts sobre calls) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais vendedores do dia
Historico: nao paga o custo: em 369 casos, rendeu -0.36% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 72 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.68 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

CXSE3R$ 21.02 -3.0% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 138M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 19.25 a 22.79 (±8%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+0.7%	(ganhou do IBOV por 2.6 pontos)
1 mes	+2.3%	(perdeu do IBOV por 7.9 pontos)
3 meses	-4.0%	(perdeu do IBOV por 22.3 pontos)
setor	seguradoras e corretoras: setor +11.5% em 3 meses (posicao 24% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -15.4 pts vs o setor (posicao 40% dentro dele)
fundamentos	sem balanco ponto-a-ponto (rode: python -m quant.fund_backtest --build)
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +2.03 — anda COM as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: -0.9 pts vs IBOV; protecao cara (vol implicita 29% vs realizada 25%)
institucional	lotes grandes mais vendedores: lotes >= R$ 100k foram 29% do financeiro em 5 pregoes (40% em 20), saldo agressor -63% (1 dias comprando / 4 vendendo); maior comprador liquido corretora 40 (R$ +38.0M); maior vendedor liquido corretora 3 (R$ -79.7M); concentracao compra 0.14 / venda 0.15 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando (lote grande vendeu na queda) — devolveu -3.0% do pico de 20 pregoes (R$ 21.66), IBOV -0.2% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 2 dias de queda: -84%; beta ao IBOV 0.39 na alta / 0.72 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: chao perto: no de volume (60 DU) R$ 20.71 (-1.5%) + MM20; esse nivel segurou 5x e rompeu 4x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 196 de 203 (rank forca 0.11, rank valor nan) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+1.8%), acima da de 50d (+6.1%), acima da de 200d (+14.0%)
12 meses	-4.6% da maxima (R$ 22.04) · +55.4% da minima (R$ 13.53)
forca da tendencia	ADX 33 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes CARAS: o mercado precifica oscilacao de 29% ao ano, o papel oscilou 25% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 22% (+3.7 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 18.77 (muita put) · teto provavel R$ 23.77 (muita call)
quem tem pressa	10% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	2 opcoes abaixo do modelo / 0 acima (lista rich/cheap). Track record dessas listas ainda nao mostrou vantagem apos o spread.
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
seguradoras e corretoras: setor +11.5% em 3 meses (posicao 24% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -15.4 pts vs o setor (posicao 40% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.64 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

CYRE3R$ 32.65 +1.4% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 265M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 26.01 a 39.29 (±20%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-7.3%	(perdeu do IBOV por 5.4 pontos)
1 mes	+27.1%	(ganhou do IBOV por 16.9 pontos)
3 meses	+54.5%	(ganhou do IBOV por 36.2 pontos)
setor	construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +129.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 71% do setor acima da MM200; o papel rendeu -74.5 pts vs o setor (posicao 71% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 14/05): ROE 20%, margem 25% (-2.4 pts a/a), receita +4% a/a, div.liq/EBIT 3.8x, P/VP 1.2x, EV/EBIT 10.0x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.74 — anda CONTRA as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +2.2 pts vs IBOV, 2022: +2.8 pts vs IBOV; protecao no preco (vol implicita 70% vs realizada 73%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 23% do financeiro em 5 pregoes (28% em 20), saldo agressor +1% (1 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 238 (R$ +42.5M); maior vendedor liquido corretora 40 (R$ -27.2M); concentracao compra 0.15 / venda 0.14 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: perdeu forca — devolveu -7.3% do pico de 20 pregoes (R$ 35.23), IBOV -1.9% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 4 dias de queda: -8%; beta ao IBOV 1.87 na alta / 1.79 na queda. CHAO: chao perto: parede de put R$ 32.00 (-2.0%); esse nivel segurou 6x e rompeu 7x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 31 de 203 (rank forca 0.87, rank valor 0.63) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM minerais nao metalicos +2.7% em 3 meses (z +1.0 ACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC material de construcao -0.5% em 3 meses (z -0.3), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	acima da media de 20d (+8.3%), acima da de 50d (+23.9%), acima da de 200d (+28.2%)
12 meses	-7.5% da maxima (R$ 35.31) · +64.6% da minima (R$ 19.83)
forca da tendencia	ADX 35 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 70% ao ano, o papel oscilou 73% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 98% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 61% (-1.9 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 32.00 (muita put) · teto provavel R$ 34.00 (muita call)
quem tem pressa	0% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes (equilibrado)
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 98. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU) balanco em 18 DU (12/11)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 32.65 subiu 8% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 71 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 30.16 = MM
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +129.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 71% do setor acima da MM200; o papel rendeu -74.5 pts vs o setor (posicao 71% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 100% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 76 casos, rendeu -0.00% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 2 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +36.8 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 2 meses em tendencia — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
RSI 71 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.99 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

ECOR3R$ 13.33 +2.1% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 166M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 10.25 a 16.41 (±23%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-9.6%	(perdeu do IBOV por 7.7 pontos)
1 mes	+62.6%	(ganhou do IBOV por 52.3 pontos)
3 meses	+92.1%	(ganhou do IBOV por 73.8 pontos)
setor	transporte e logistica: setor +64.1% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +28.0 pts vs o setor (posicao 62% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 30/07): ROE 12%, margem 4% (-7.0 pts a/a), receita +9% a/a, div.liq/EBIT 6.2x, P/VP 2.1x, EV/EBIT 8.4x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.25; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +3.1 pts vs IBOV, 2022: +1.1 pts vs IBOV; protecao barata (vol implicita 80% vs realizada 99%)
institucional	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias): lotes >= R$ 100k foram 19% do financeiro em 5 pregoes (24% em 20), saldo agressor +32% (4 dias comprando / 0 vendendo); maior comprador liquido corretora 8 (R$ +53.3M); maior vendedor liquido corretora 39 (R$ -21.7M); concentracao compra 0.19 / venda 0.13 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: perdeu forca — devolveu -9.6% do pico de 20 pregoes (R$ 14.75), IBOV -1.9% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 2 dias de queda: +14%; beta ao IBOV 2.30 na alta / 1.99 na queda. CHAO: chao a 7%: no de volume (60 DU) R$ 12.37; esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 33 de 203 (rank forca 0.95, rank valor 0.52) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PMS transportes -0.6% em 3 meses (z -0.2), ref. 07/26, divulgado 18/09; PMS rodoviario de cargas +nan% em 3 meses (z +nan), ref. 07/26, divulgado 18/09; PMS transporte aereo -10.4% em 3 meses (z -0.9), ref. 07/26, divulgado 18/09
tendencia	acima da media de 20d (+19.7%), acima da de 50d (+52.9%), acima da de 200d (+53.4%)
12 meses	-9.6% da maxima (R$ 14.75) · +127.1% da minima (R$ 5.87)
forca da tendencia	ADX 55 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes BARATAS: o mercado precifica oscilacao de 80% ao ano, o papel oscilou 99% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 98% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 46% (+14.1 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 12.04 (muita put) · teto provavel R$ 14.04 (muita call)
quem tem pressa	4% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 98. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread) Opcoes muito baratas vs vol realizada VANTAGEM REAL premio de vol no piso 10% do proprio historico Historico: quem COMPROU vol ganhou em media 9.3 pontos de vol no mes seguinte (169 casos, acertou 73%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU) balanco em 15 DU (09/11)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 13.33 subiu 16% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 76 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 11.13 = M
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem -7.0 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.25% liquido na direcao da venda em 3 meses (acertou 55%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
transporte e logistica: setor +64.1% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +28.0 pts vs o setor (posicao 62% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
transporte e logistica: setor +64.1% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +28.0 pts vs o setor (posicao 62% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 100% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 76 casos, rendeu -0.00% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 2 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes vendedor (puts sobre calls) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais vendedores do dia
Historico: nao paga o custo: em 369 casos, rendeu -0.36% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +74.3 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
RSI 76 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.95 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

FLRY3R$ 27.54 +1.6% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 154M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 23.31 a 31.77 (±15%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-0.7%	(ganhou do IBOV por 1.2 pontos)
1 mes	+28.4%	(ganhou do IBOV por 18.1 pontos)
3 meses	+70.0%	(ganhou do IBOV por 51.7 pontos)
setor	servicos medicos: setor +34.7% em 3 meses (posicao 76% entre os setores), 67% do setor acima da MM200; o papel rendeu +35.3 pts vs o setor (posicao 83% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 13%, margem 8% (+2.3 pts a/a), receita +14% a/a, div.liq/EBIT 4.0x, P/VP 2.7x, EV/EBIT 15.2x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.53 — anda CONTRA as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: -1.3 pts vs IBOV, 2022: +0.1 pts vs IBOV; protecao cara (vol implicita 53% vs realizada 35%)
institucional	lotes grandes mais vendedores: lotes >= R$ 100k foram 25% do financeiro em 5 pregoes (22% em 20), saldo agressor -25% (3 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 40 (R$ +29.9M); maior vendedor liquido corretora 16 (R$ -95.7M); concentracao compra 0.12 / venda 0.13 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando (lote grande vendeu na queda) — devolveu -0.7% do pico de 20 pregoes (R$ 27.73), IBOV -1.9% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 2 dias de queda: -29%; beta ao IBOV 0.58 na alta / 1.00 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: SEM CHAO ate 11% (MM20 R$ 24.44); esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 77 de 203 (rank forca 0.93, rank valor 0.18) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+12.7%), acima da de 50d (+28.4%), acima da de 200d (+60.3%)
12 meses	-0.7% da maxima (R$ 27.73) · +109.9% da minima (R$ 13.12)
forca da tendencia	ADX 66 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes CARAS: o mercado precifica oscilacao de 53% ao ano, o papel oscilou 35% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 44% (-1.1 pts vs a nossa)
formadores	Formadores de mercado tendem a segurar o papel (compram nas quedas, vendem nas altas). Isso vira abaixo de R$ 22.76.
piso/teto	piso provavel R$ 20.83 (muita put) · teto provavel R$ 29.08 (muita call)
quem tem pressa	4% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread) Opcoes muito caras vs vol realizada NAO PAGA O CUSTO premio de vol no top 10% do proprio historico. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.2 pontos de vol no mes seguinte (93 casos, acertou 60%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU) balanco em 13 DU (05/11)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Encostado na maxima do ano NAO PAGA O CUSTO
esta a 0.7% do maior preco dos ultimos 12 meses (R$ 27.73)
Historico: nao paga o custo: em 1591 casos, rendeu +0.13% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 27.54 subiu 11% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 87 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 24.44 = M
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
servicos medicos: setor +34.7% em 3 meses (posicao 76% entre os setores), 67% do setor acima da MM200; o papel rendeu +35.3 pts vs o setor (posicao 83% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Formadores seguram o papel (acima do flip) NAO PAGA O CUSTO
spot 17.3% acima do gamma-flip (R$ 22.76)
Historico: nao paga o custo: em 342 casos, rendeu +0.43% liquido em 1 mes (acertou 56%, funcionou em 3 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +52.2 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 4 meses em tendencia (a vantagem e' de ENTRADA: cai a um terco a partir do 3o mes; meio peso) — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
RSI 87 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.02 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

RECV3R$ 12.63 +1.0% no dia VIES NEUTRO ○○○ SO ACAO · R$ 20M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 11.25 a 14.01 (±11%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+3.4%	(ganhou do IBOV por 5.3 pontos)
1 mes	+12.6%	(ganhou do IBOV por 2.3 pontos)
3 meses	+28.4%	(ganhou do IBOV por 10.1 pontos)
setor	petroleo e gas: setor +23.2% em 3 meses (posicao 47% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +5.2 pts vs o setor (posicao 71% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 11%, margem 17% (-4.4 pts a/a), receita +0% a/a, div.liq/EBIT 4.3x, P/VP 0.8x, EV/EBIT 10.0x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.43; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: -0.2 pts vs IBOV; protecao cara (vol implicita 38% vs realizada 32%)
institucional	lotes grandes mais compradores: lotes >= R$ 100k foram 5% do financeiro em 5 pregoes (8% em 20), saldo agressor +46% (3 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 40 (R$ +6.0M); maior vendedor liquido corretora 77 (R$ -6.9M); concentracao compra 0.17 / venda 0.16 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu +0.0% do pico de 20 pregoes (R$ 12.63), IBOV +0.0% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 2 dias de queda: +28%; beta ao IBOV 0.70 na alta / 0.59 na queda. CHAO: chao perto: parede de put R$ 12.40 (-1.8%); esse nivel segurou 9x e rompeu 3x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 42 de 203 (rank forca 0.68, rank valor 0.67) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM extrativa -4.1% em 3 meses (z -1.4 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09; PIM coque e derivados de petroleo -10.7% em 3 meses (z -2.5 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09
tendencia	acima da media de 20d (+9.8%), acima da de 50d (+14.0%), acima da de 200d (+14.7%)
12 meses	-6.2% da maxima (R$ 13.47) · +42.0% da minima (R$ 8.89)
forca da tendencia	ADX 27 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes CARAS: o mercado precifica oscilacao de 38% ao ano, o papel oscilou 32% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 33% (+0.2 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 12.40 (muita put) · teto provavel R$ 13.65 (muita call)
quem tem pressa	6% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread) Opcoes muito caras vs vol realizada NAO PAGA O CUSTO premio de vol no top 10% do proprio historico. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.2 pontos de vol no mes seguinte (93 casos, acertou 60%; sem contar o spread)
rich/cheap	1 opcoes abaixo do modelo / 0 acima (lista rich/cheap). Track record dessas listas ainda nao mostrou vantagem apos o spread.
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 12.63 subiu 9% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 81 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 11.50 = MM
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
petroleo e gas: setor +23.2% em 3 meses (posicao 47% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +5.2 pts vs o setor (posicao 71% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 96% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 76 casos, rendeu -0.00% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 2 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes comprador (calls sobre puts) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais compradores do dia
Historico: nao paga o custo: em 384 casos, rendeu +0.21% liquido em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Curva de vol invertida (curto acima do longo) NAO PAGA O CUSTO
vol de curto prazo 6 pts acima da de longo
Historico: nao paga o custo: em 272 casos, rendeu +0.84% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 3 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +10.6 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
RSI 81 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.38 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

SMFT3R$ 25.13 +2.6% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 184M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 20.37 a 29.89 (±19%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-1.0%	(ganhou do IBOV por 0.9 pontos)
1 mes	+48.4%	(ganhou do IBOV por 38.2 pontos)
3 meses	+25.4%	(ganhou do IBOV por 7.1 pontos)
setor	sem setor mapeado (rode: python -m quant.setor --build)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 05/08): ROE 11%, margem 9% (-1.8 pts a/a), receita +22% a/a, div.liq/EBIT 2.9x, P/VP 2.5x, EV/EBIT 11.0x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.48; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: +2.7 pts vs IBOV; protecao no preco (vol implicita 66% vs realizada 72%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 20% do financeiro em 5 pregoes (21% em 20), saldo agressor -4% (1 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 13 (R$ +100.0M); maior vendedor liquido corretora 39 (R$ -42.1M); concentracao compra 0.16 / venda 0.17 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -1.0% do pico de 20 pregoes (R$ 25.38), IBOV -1.9% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 3 dias de queda: +1%; beta ao IBOV 1.95 na alta / 0.95 na queda. CHAO: SEM CHAO ate 19% (MM20 R$ 20.47); esse nivel segurou 6x e rompeu 3x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 121 de 203 (rank forca 0.65, rank valor 0.21) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+22.8%), acima da de 50d (+35.5%), acima da de 200d (+29.5%)
12 meses	-3.7% da maxima (R$ 26.10) · +51.9% da minima (R$ 16.55)
forca da tendencia	ADX 40 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 66% ao ano, o papel oscilou 72% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 61% (-6.2 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 19.82 (muita put) · teto provavel R$ 28.15 (muita call)
quem tem pressa	2% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes (equilibrado)
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 25.13 subiu 19% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 86 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 20.47 = M
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Receita crescendo forte (a/a) NAO PAGA O CUSTO
receita +22% a/a
Historico: nao paga o custo: em 1241 casos, rendeu +0.02% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 97% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 76 casos, rendeu -0.00% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 2 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes vendedor (puts sobre calls) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais vendedores do dia
Historico: nao paga o custo: em 369 casos, rendeu -0.36% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +7.6 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
RSI 86 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.18 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

VBBR3R$ 36.29 -1.0% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 442M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 32.34 a 40.24 (±11%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-1.6%	(ganhou do IBOV por 0.3 pontos)
1 mes	-8.0%	(perdeu do IBOV por 18.2 pontos)
3 meses	+6.4%	(perdeu do IBOV por 11.9 pontos)
setor	comercio: setor +41.9% em 3 meses (posicao 82% entre os setores), 95% do setor acima da MM200; o papel rendeu -35.5 pts vs o setor (posicao 16% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 06/05): ROE 14%, margem 2% (+2.0 pts a/a), receita +7% a/a, div.liq/EBIT 3.1x, P/VP 2.0x, EV/EBIT 10.4x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.32; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: +2.6 pts vs IBOV; protecao cara (vol implicita 38% vs realizada 28%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 35% do financeiro em 5 pregoes (37% em 20), saldo agressor +6% (2 dias comprando / 1 vendendo); maior comprador liquido corretora 27 (R$ +116.8M); maior vendedor liquido corretora 238 (R$ -213.2M); concentracao compra 0.13 / venda 0.15 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: perdeu forca — devolveu -9.2% do pico de 20 pregoes (R$ 39.97), IBOV +10.4% no mesmo trecho, abaixo da MM20; lotes grandes nos 3 dias de queda: +6%; beta ao IBOV 0.45 na alta / 0.99 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: chao perto: minima de 20 pregoes R$ 35.73 (-1.5%); esse nivel segurou 3x e rompeu 4x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 149 de 203 (rank forca 0.31, rank valor 0.37) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
pre-balanco / quebra	balanco em 12 DU (04/11): nos ultimos 10 pregoes volume 1.8x o normal, drift -14.7% vs universo — historico: drift negativo antes = reacao -0,5% e deriva -0,4pp (0/4 anos positivos)
macro do setor	PIM bens duraveis +3.9% em 3 meses (z +0.4), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC supermercados -0.6% em 3 meses (z -1.1 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC vestuario e calcados -2.6% em 3 meses (z -1.3 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC moveis e eletro -2.8% em 3 meses (z -1.5 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC farmacia e perfumaria +2.1% em 3 meses (z +0.5), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC informatica e comunicacao -2.4% em 3 meses (z -0.5), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC veiculos, motos e pecas +1.0% em 3 meses (z -0.0), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	abaixo da media de 20d (-4.0%), abaixo da de 50d (-0.5%), acima da de 200d (+13.5%)
12 meses	-9.2% da maxima (R$ 39.97) · +65.1% da minima (R$ 21.97)
forca da tendencia	ADX 15 — de lado

REGIME

opcoes	Opcoes CARAS: o mercado precifica oscilacao de 38% ao ano, o papel oscilou 28% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 60% dos ultimos 60 pregoes (regime: RANGE). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 37% (-0.1 pts vs a nossa)
formadores	Formadores de mercado tendem a segurar o papel (compram nas quedas, vendem nas altas). Isso vira abaixo de R$ 34.18.
piso/teto	piso provavel R$ 33.49 (muita put) · teto provavel R$ 53.16 (muita call)
quem tem pressa	7% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	nada extremo hoje
rich/cheap	1 opcoes abaixo do modelo / 0 acima (lista rich/cheap). Track record dessas listas ainda nao mostrou vantagem apos o spread.
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU) balanco em 12 DU (04/11)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Armadilha de baixa (furou o fundo e voltou) NAO PAGA O CUSTO
furou minima 35.84 (4 toques) e fechou acima (trap); stop 32.88 (2xATR), alvo MM20 37.79
Historico: nao paga o custo: em 3795 casos, rendeu -0.20% liquido em 2-4 semanas (acertou 58%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Testando teto recente SO REFERENCIA
spot 36.29 a 0.2% da resistencia 36.38 com 2 toques (teto onde vendedores apareceram 2x: ponto de decisao); rompeu c/ volume = segue, alvo +
Historico: referencia visual: nao encontramos vantagem estatistica
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
comercio: setor +41.9% em 3 meses (posicao 82% entre os setores), 95% do setor acima da MM200; o papel rendeu -35.5 pts vs o setor (posicao 16% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
comercio: setor +41.9% em 3 meses (posicao 82% entre os setores), 95% do setor acima da MM200; o papel rendeu -35.5 pts vs o setor (posicao 16% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os piores do proprio setor (3 meses): repique (contrario) NAO PAGA O CUSTO
comercio: setor +41.9% em 3 meses (posicao 82% entre os setores), 95% do setor acima da MM200; o papel rendeu -35.5 pts vs o setor (posicao 16% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 2047 casos, rendeu -0.15% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Ficou para tras num setor forte (aposta de alcancar) NAO PAGA O CUSTO
comercio: setor +41.9% em 3 meses (posicao 82% entre os setores), 95% do setor acima da MM200; o papel rendeu -35.5 pts vs o setor (posicao 16% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 499 casos, rendeu -0.90% liquido em 1 mes (acertou 45%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Formadores seguram o papel (acima do flip) NAO PAGA O CUSTO
spot 5.8% acima do gamma-flip (R$ 34.18)
Historico: nao paga o custo: em 342 casos, rendeu +0.43% liquido em 1 mes (acertou 56%, funcionou em 3 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Muita put aberta vs call (contrario) NAO PAGA O CUSTO
put/call de posicoes abertas no top 6% do proprio historico
Historico: nao paga o custo: em 126 casos, rendeu -0.23% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 100% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 76 casos, rendeu -0.00% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 2 periodos desde 2026). Confianca baixa.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.44 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

AZZA3R$ 26.50 +13.2% no dia VIES ALTA ●●○ OPERAVEL · R$ 135M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 19.76 a 33.24 (±25%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+1.1%	(ganhou do IBOV por 3.1 pontos)
1 mes	+78.9%	(ganhou do IBOV por 68.7 pontos)
3 meses	+45.8%	(ganhou do IBOV por 27.6 pontos)
setor	textil e vestuario: setor +29.6% em 3 meses (posicao 59% entre os setores), 71% do setor acima da MM200; o papel rendeu +16.3 pts vs o setor (posicao 86% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 07/05): ROE 10%, margem 7% (-2.8 pts a/a), receita -8% a/a, div.liq/EBIT 3.1x, P/VP 0.7x, EV/EBIT 8.4x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -1.20 — anda CONTRA as estatais; protecao no preco (vol implicita 88% vs realizada 91%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 18% do financeiro em 5 pregoes (19% em 20), saldo agressor +9% (2 dias comprando / 1 vendendo); maior comprador liquido corretora 114 (R$ +46.7M); maior vendedor liquido corretora 3 (R$ -14.2M); concentracao compra 0.19 / venda 0.19 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu +0.0% do pico de 20 pregoes (R$ 26.50), IBOV +0.0% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 4 dias de queda: +12%; beta ao IBOV 1.56 na alta / 1.55 na queda. CHAO: chao a 4%: no de volume (60 DU) R$ 25.34; esse nivel segurou 12x e rompeu 9x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 15 de 203 (rank forca 0.84, rank valor 0.82) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM textil -6.5% em 3 meses (z -1.9 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09; PIM vestuario -2.9% em 3 meses (z -0.6), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC vestuario e calcados -2.6% em 3 meses (z -1.3 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	acima da media de 20d (+30.2%), acima da de 50d (+51.2%), acima da de 200d (+27.1%)
12 meses	-5.5% da maxima (R$ 28.04) · +85.3% da minima (R$ 14.30)
forca da tendencia	ADX 47 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 88% ao ano, o papel oscilou 91% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 83% (-6.9 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 19.28 (muita put) · teto provavel R$ 27.53 (muita call)
quem tem pressa	1% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes (equilibrado)
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma +2)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +28.1 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.7x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 26.50 subiu 23% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 83 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 20.36 = M
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
textil e vestuario: setor +29.6% em 3 meses (posicao 59% entre os setores), 71% do setor acima da MM200; o papel rendeu +16.3 pts vs o setor (posicao 86% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
RSI 83 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.80 · compra: stop R$ 22.89 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 20.36 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 1.300 acoes (R$ 34.450; risco de 13,6% do financeiro) — cabe (0,0% do financeiro diario)

COGN3R$ 3.14 +8.7% no dia VIES ALTA ●●○ OPERAVEL · R$ 144M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 2.39 a 3.89 (±24%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-1.3%	(ganhou do IBOV por 0.6 pontos)
1 mes	+37.1%	(ganhou do IBOV por 26.9 pontos)
3 meses	+44.0%	(ganhou do IBOV por 25.7 pontos)
setor	educacao: setor +79.7% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -35.7 pts vs o setor (posicao 20% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 06/05): ROE 5%, margem 8% (+0.8 pts a/a), receita +32% a/a, div.liq/EBIT 4.6x, P/VP 0.5x, EV/EBIT 9.0x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -1.35 — anda CONTRA as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: +2.2 pts vs IBOV; protecao cara (vol implicita 82% vs realizada 73%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 35% do financeiro em 5 pregoes (37% em 20), saldo agressor +3% (1 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 8 (R$ +33.7M); maior vendedor liquido corretora 3 (R$ -24.3M); concentracao compra 0.18 / venda 0.16 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -1.3% do pico de 20 pregoes (R$ 3.18), IBOV -1.9% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 4 dias de queda: -3%; beta ao IBOV 1.62 na alta / 1.54 na queda. CHAO: chao a 4%: parede de put R$ 3.01; esse nivel segurou 7x e rompeu 6x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 19 de 203 (rank forca 0.83, rank valor 0.80) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+20.4%), acima da de 50d (+31.5%), acima da de 200d (+11.8%)
12 meses	-31.3% da maxima (R$ 4.57) · +54.7% da minima (R$ 2.03)
forca da tendencia	ADX 34 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 82% ao ano, o papel oscilou 73% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 79% (-1.9 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 3.01 (muita put) · teto provavel R$ 3.31 (muita call)
quem tem pressa	6% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU) balanco em 17 DU (11/11)

POR QUE O VIES (soma +2)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +26.3 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.5x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 3.14 subiu 17% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 82 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 2.61 = MM2
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Testando piso recente NAO PAGA O CUSTO
spot 3.14 a 2.3% do suporte 3.07 com 3 toques (nivel onde compradores apareceram 3x: sustentacao); stop 2.84, alvo 3.75 (ganha 2x o que arri
Historico: nao paga o custo: em 4668 casos, rendeu -0.40% liquido em 1 mes (acertou 42%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Receita crescendo forte (a/a) NAO PAGA O CUSTO
receita +32% a/a
Historico: nao paga o custo: em 1241 casos, rendeu +0.02% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
educacao: setor +79.7% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -35.7 pts vs o setor (posicao 20% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
educacao: setor +79.7% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -35.7 pts vs o setor (posicao 20% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os piores do proprio setor (3 meses): repique (contrario) NAO PAGA O CUSTO
educacao: setor +79.7% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -35.7 pts vs o setor (posicao 20% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 2047 casos, rendeu -0.15% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Ficou para tras num setor forte (aposta de alcancar) NAO PAGA O CUSTO
educacao: setor +79.7% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -35.7 pts vs o setor (posicao 20% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 499 casos, rendeu -0.90% liquido em 1 mes (acertou 45%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 93% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 76 casos, rendeu -0.00% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 2 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 82 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.17 · compra: stop R$ 2.79 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 2.61 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 14.200 acoes (R$ 44.588; risco de 11,1% do financeiro) — cabe (0,0% do financeiro diario)

CSAN3R$ 5.11 +3.9% no dia VIES ALTA ●●○ OPERAVEL · R$ 145M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 3.90 a 6.32 (±24%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-5.4%	(perdeu do IBOV por 3.5 pontos)
1 mes	+39.2%	(ganhou do IBOV por 29.0 pontos)
3 meses	+33.8%	(ganhou do IBOV por 15.5 pontos)
setor	agricultura: setor +20.1% em 3 meses (posicao 41% entre os setores), 75% do setor acima da MM200; o papel rendeu +13.7 pts vs o setor (posicao 75% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 14/05): ROE -33%, margem -24% (+5.1 pts a/a), receita -7% a/a, div.liq/EBIT 48.3x, P/VP 0.7x, EV/EBIT 68.7x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.95 — anda CONTRA as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: -1.2 pts vs IBOV, 2022: +1.9 pts vs IBOV; protecao no preco (vol implicita 82% vs realizada 86%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 28% do financeiro em 5 pregoes (27% em 20), saldo agressor -2% (1 dias comprando / 3 vendendo); maior comprador liquido corretora 40 (R$ +19.5M); maior vendedor liquido corretora 39 (R$ -16.8M); concentracao compra 0.16 / venda 0.17 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: enfraquecendo — devolveu -5.4% do pico de 20 pregoes (R$ 5.40), IBOV -1.9% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 3 dias de queda: -14%; beta ao IBOV 2.44 na alta / 1.60 na queda. CHAO: chao perto: no de volume (60 DU) R$ 5.08 (-0.5%); esse nivel segurou 16x e rompeu 5x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 78 de 203 (rank forca 0.71, rank valor 0.40) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM alimentos -2.3% em 3 meses (z -1.2 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09
tendencia	acima da media de 20d (+14.2%), acima da de 50d (+29.3%), acima da de 200d (+10.4%)
12 meses	-24.9% da maxima (R$ 6.80) · +63.3% da minima (R$ 3.13)
forca da tendencia	ADX 36 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 82% ao ano, o papel oscilou 86% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 71% (-2.7 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 5.00 (muita put) · teto provavel R$ 5.60 (muita call)
quem tem pressa	7% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma +2)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +16.0 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.7x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 5.11 subiu 12% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 77 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 4.47 = MM2
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 100% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 76 casos, rendeu -0.00% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 2 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 77 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.31 · compra: stop R$ 4.48 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 4.47 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 7.900 acoes (R$ 40.369; risco de 12,3% do financeiro) — cabe (0,0% do financeiro diario)

MRVE3R$ 8.01 +10.9% no dia VIES ALTA ●●○ OPERAVEL · R$ 91M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 5.80 a 10.22 (±28%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+2.4%	(ganhou do IBOV por 4.3 pontos)
1 mes	+47.5%	(ganhou do IBOV por 37.3 pontos)
3 meses	+74.5%	(ganhou do IBOV por 56.2 pontos)
setor	construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +129.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 71% do setor acima da MM200; o papel rendeu -54.5 pts vs o setor (posicao 94% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 11/05): ROE -13%, margem -7% (+13.1 pts a/a), receita +22% a/a, div.liq/EBIT 15.5x, P/VP 0.8x, EV/EBIT 24.3x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -2.15 — anda CONTRA as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +3.9 pts vs IBOV, 2022: +2.7 pts vs IBOV; protecao no preco (vol implicita 96% vs realizada 89%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 24% do financeiro em 5 pregoes (25% em 20), saldo agressor +4% (2 dias comprando / 3 vendendo); maior comprador liquido corretora 3 (R$ +27.0M); maior vendedor liquido corretora 238 (R$ -10.2M); concentracao compra 0.19 / venda 0.18 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu +0.0% do pico de 20 pregoes (R$ 8.01), IBOV +0.0% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 2 dias de queda: +5%; beta ao IBOV 1.48 na alta / 1.69 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: chao a 5%: parede de put R$ 7.60 + no de volume (60 DU); esse nivel segurou 14x e rompeu 7x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 41 de 203 (rank forca 0.94, rank valor 0.43) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM minerais nao metalicos +2.7% em 3 meses (z +1.0 ACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC material de construcao -0.5% em 3 meses (z -0.3), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	acima da media de 20d (+29.3%), acima da de 50d (+42.8%), acima da de 200d (+20.7%)
12 meses	-23.2% da maxima (R$ 10.43) · +90.7% da minima (R$ 4.20)
forca da tendencia	ADX 38 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 96% ao ano, o papel oscilou 89% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 98% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 102% (-4.3 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 7.60 (muita put) · teto provavel R$ 10.00 (muita call)
quem tem pressa	4% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 98. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	2 opcoes abaixo do modelo / 0 acima (lista rich/cheap). Track record dessas listas ainda nao mostrou vantagem apos o spread.
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU) balanco em 17 DU (11/11)

POR QUE O VIES (soma +2)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +56.8 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.8x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 8.01 subiu 23% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 82 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 6.20 = MM2
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Testando teto recente SO REFERENCIA
spot 8.01 a 2.0% da resistencia 8.17 com 4 toques (teto onde vendedores apareceram 4x: ponto de decisao); rompeu c/ volume = segue, alvo +0.
Historico: referencia visual: nao encontramos vantagem estatistica
Margem subindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem +13.1 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.27% liquido em 3 meses (acertou 47%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Receita crescendo forte (a/a) NAO PAGA O CUSTO
receita +22% a/a
Historico: nao paga o custo: em 1241 casos, rendeu +0.02% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +129.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 71% do setor acima da MM200; o papel rendeu -54.5 pts vs o setor (posicao 94% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +129.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 71% do setor acima da MM200; o papel rendeu -54.5 pts vs o setor (posicao 94% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Call cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais baixo que em 100% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 232 casos, rendeu +0.36% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 49%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 82 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.56 · compra: stop R$ 6.90 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 6.20 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 4.400 acoes (R$ 35.244; risco de 13,9% do financeiro) — cabe (0,0% do financeiro diario)

ANIM3R$ 5.66 +11.0% no dia VIES ALTA ●●○ SO ACAO · R$ 28M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 4.19 a 7.13 (±26%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+7.0%	(ganhou do IBOV por 8.9 pontos)
1 mes	+97.9%	(ganhou do IBOV por 87.6 pontos)
3 meses	+159.6%	(ganhou do IBOV por 141.3 pontos)
setor	educacao: setor +79.7% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +79.9 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 06/05): ROE 9%, margem 6% (-1.1 pts a/a), receita +8% a/a, div.liq/EBIT 5.6x, P/VP 0.7x, EV/EBIT 7.7x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -1.21 — anda CONTRA as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: -0.6 pts vs IBOV, 2022: +9.7 pts vs IBOV; protecao no preco (vol implicita 90% vs realizada 88%)
institucional	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias): lotes >= R$ 100k foram 16% do financeiro em 5 pregoes (13% em 20), saldo agressor +25% (3 dias comprando / 0 vendendo); maior comprador liquido corretora 8 (R$ +25.4M); maior vendedor liquido corretora 114 (R$ -8.7M); concentracao compra 0.21 / venda 0.17 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu +0.0% do pico de 20 pregoes (R$ 5.66), IBOV +0.0% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 2 dias de queda: -0%; beta ao IBOV 2.30 na alta / 1.92 na queda. CHAO: chao perto: parede de put R$ 5.47 (-3.4%); esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 3 de 203 (rank forca 1.00, rank valor 0.84) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+44.4%), acima da de 50d (+81.3%), acima da de 200d (+60.2%)
12 meses	+0.0% da maxima (R$ 5.66) · +193.3% da minima (R$ 1.93)
forca da tendencia	ADX 48 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 90% ao ano, o papel oscilou 88% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 105% (-4.0 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 5.47 (muita put) · teto provavel R$ 5.67 (muita call)
quem tem pressa	5% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma +2)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +141.9 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.7x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Encostado na maxima do ano NAO PAGA O CUSTO
esta a 0.0% do maior preco dos ultimos 12 meses (R$ 5.66)
Historico: nao paga o custo: em 1591 casos, rendeu +0.13% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 5.66 subiu 31% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 89 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 3.92 = MM2
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
educacao: setor +79.7% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +79.9 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
educacao: setor +79.7% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +79.9 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
educacao: setor +79.7% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +79.9 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 98% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 76 casos, rendeu -0.00% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 2 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 89 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.39 · compra: stop R$ 4.87 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 3.92 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 6.300 acoes (R$ 35.658; risco de 13,9% do financeiro) — cabe (0,1% do financeiro diario)

RAPT4R$ 7.66 +2.3% no dia VIES ALTA ●●○ SO ACAO · R$ 28M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 5.92 a 9.40 (±23%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-3.0%	(perdeu do IBOV por 1.1 pontos)
1 mes	+53.5%	(ganhou do IBOV por 43.2 pontos)
3 meses	+58.3%	(ganhou do IBOV por 40.0 pontos)
setor	maquinas, equipamentos, veiculos e pecas: setor +26.9% em 3 meses (posicao 53% entre os setores), 67% do setor acima da MM200; o papel rendeu +31.4 pts vs o setor (posicao 89% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 07/05): ROE -2%, margem -1% (-1.7 pts a/a), receita -3% a/a, div.liq/EBIT 6.9x, P/VP 0.6x, EV/EBIT 10.0x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.35; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: -0.9 pts vs IBOV, 2022: +2.0 pts vs IBOV; protecao no preco (vol implicita 79% vs realizada 75%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 11% do financeiro em 5 pregoes (13% em 20), saldo agressor +5% (3 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 238 (R$ +3.5M); maior vendedor liquido corretora 3 (R$ -11.2M); concentracao compra 0.16 / venda 0.17 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: enfraquecendo — devolveu -3.0% do pico de 20 pregoes (R$ 7.90), IBOV -1.9% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 3 dias de queda: +1%; beta ao IBOV 1.42 na alta / 1.35 na queda. CHAO: SEM CHAO ate 9% (parede de put R$ 6.95); esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 14 de 203 (rank forca 0.91, rank valor 0.75) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM industria geral -2.4% em 3 meses (z -2.1 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09; PIM maquinas e equipamentos +1.4% em 3 meses (z +0.3), ref. 07/26, divulgado 14/09; PIM veiculos automotores +3.7% em 3 meses (z +0.3), ref. 07/26, divulgado 14/09; PIM bens de capital +1.2% em 3 meses (z +0.2), ref. 07/26, divulgado 14/09; PIM bens duraveis +3.9% em 3 meses (z +0.4), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC veiculos, motos e pecas +1.0% em 3 meses (z -0.0), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	acima da media de 20d (+25.3%), acima da de 50d (+42.9%), acima da de 200d (+41.0%)
12 meses	-3.0% da maxima (R$ 7.90) · +76.1% da minima (R$ 4.35)
forca da tendencia	ADX 40 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 79% ao ano, o papel oscilou 75% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 60% (+6.0 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 6.95 (muita put) · teto provavel R$ 8.95 (muita call)
quem tem pressa	3% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes (equilibrado)
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma +2)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +40.5 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.6x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 7.66 subiu 20% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 85 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 6.11 = MM2
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
maquinas, equipamentos, veiculos e pecas: setor +26.9% em 3 meses (posicao 53% entre os setores), 67% do setor acima da MM200; o papel rendeu +31.4 pts vs o setor (posicao 89% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 100% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 76 casos, rendeu -0.00% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 2 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 85 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.41 · compra: stop R$ 6.85 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 6.11 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 6.100 acoes (R$ 46.726; risco de 10,6% do financeiro) — cabe (0,2% do financeiro diario)

VTRU3R$ 20.00 +2.5% no dia VIES ALTA ●●○ SO ACAO · R$ 21M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 17.57 a 22.43 (±12%, pela vol realizada)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-0.5%	(ganhou do IBOV por 1.4 pontos)
1 mes	+36.5%	(ganhou do IBOV por 26.3 pontos)
3 meses	+64.3%	(ganhou do IBOV por 46.0 pontos)
setor	educacao: setor +79.7% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -15.4 pts vs o setor (posicao 60% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 06/05): ROE 30%, margem 49% (+128.1 pts a/a), receita +6% a/a, div.liq/EBIT 3.8x, P/VP 0.7x, EV/EBIT 8.0x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.09 — pouca
institucional	lotes grandes mais compradores: lotes >= R$ 100k foram 13% do financeiro em 5 pregoes (17% em 20), saldo agressor +46% (4 dias comprando / 1 vendendo); maior comprador liquido corretora 77 (R$ +11.1M); maior vendedor liquido corretora 114 (R$ -6.3M); concentracao compra 0.16 / venda 0.15 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -0.5% do pico de 20 pregoes (R$ 20.10), IBOV -1.9% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 2 dias de queda: +43%; beta ao IBOV 0.90 na alta / 1.28 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: SEM CHAO ate 15% (MM20 R$ 17.02); esse nivel segurou 1x e rompeu 2x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 10 de 203 (rank forca 0.92, rank valor 0.83) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+17.5%), acima da de 50d (+32.6%), acima da de 200d (+40.1%)
12 meses	-0.5% da maxima (R$ 20.10) · +94.2% da minima (R$ 10.30)
forca da tendencia	—

REGIME

opcoes	—
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	—
quem tem pressa	8% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	nada extremo hoje
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma +2)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +46.6 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 2 meses em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.7x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Encostado na maxima do ano NAO PAGA O CUSTO
esta a 0.5% do maior preco dos ultimos 12 meses (R$ 20.10)
Historico: nao paga o custo: em 1591 casos, rendeu +0.13% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Empresa de qualidade (ROE alto, pouca divida, margem firme) NAO PAGA O CUSTO
entre as 20% melhores em ROE + pouca divida + margem firme (ROE 30%, div/EBIT 3.8x)
Historico: nao paga o custo: em 1244 casos, rendeu +0.61% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Margem subindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem +128.1 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.27% liquido em 3 meses (acertou 47%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
educacao: setor +79.7% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -15.4 pts vs o setor (posicao 60% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
educacao: setor +79.7% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -15.4 pts vs o setor (posicao 60% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.48 · compra: stop R$ 19.04 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 17.02 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 5.100 acoes (R$ 102.000; risco de 4,8% do financeiro) — cabe (0,5% do financeiro diario)

MLAS3R$ 2.43 +2.1% no dia VIES ALTA ●●○ FINO · R$ 6M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 2.06 a 2.80 (±15%, pela vol realizada)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+1.7%	(ganhou do IBOV por 3.6 pontos)
1 mes	+31.4%	(ganhou do IBOV por 21.1 pontos)
3 meses	+42.1%	(ganhou do IBOV por 23.8 pontos)
setor	comunicacao e informatica: setor +34.1% em 3 meses (posicao 71% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +8.0 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 13/05): ROE 6%, margem 4% (+5.7 pts a/a), receita +14% a/a, div.liq/EBIT -1.0x, P/VP 0.6x, EV/EBIT 8.9x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.51 — anda CONTRA as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: +1.9 pts vs IBOV
institucional	sem lote grande relevante: lotes >= R$ 100k foram 2% do financeiro em 5 pregoes (3% em 20), saldo agressor -70% (1 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 93 (R$ +5.6M); maior vendedor liquido corretora 8 (R$ -1.7M); concentracao compra 0.22 / venda 0.20 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando (lote grande vendeu na queda) — devolveu +0.0% do pico de 20 pregoes (R$ 2.43), IBOV +0.0% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 2 dias de queda: -58%; beta ao IBOV 1.05 na alta / 1.18 na queda. CHAO: SEM CHAO ate 13% (MM20 R$ 2.10); esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 20 de 203 (rank forca 0.81, rank valor 0.80) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PMC informatica e comunicacao -2.4% em 3 meses (z -0.5), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMS tecnologia da informacao -0.1% em 3 meses (z -0.9), ref. 07/26, divulgado 18/09
tendencia	acima da media de 20d (+15.5%), acima da de 50d (+26.1%), acima da de 200d (+50.5%)
12 meses	+0.0% da maxima (R$ 2.43) · +183.1% da minima (R$ 0.86)
forca da tendencia	—

REGIME

opcoes	—
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	—
quem tem pressa	6% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	nada extremo hoje
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma +2)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +24.4 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 2 meses em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.6x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Encostado na maxima do ano NAO PAGA O CUSTO
esta a 0.0% do maior preco dos ultimos 12 meses (R$ 2.43)
Historico: nao paga o custo: em 1591 casos, rendeu +0.13% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Empresa de qualidade (ROE alto, pouca divida, margem firme) NAO PAGA O CUSTO
entre as 20% melhores em ROE + pouca divida + margem firme (ROE 6%, div/EBIT -1.0x)
Historico: nao paga o custo: em 1244 casos, rendeu +0.61% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Margem subindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem +5.7 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.27% liquido em 3 meses (acertou 47%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
comunicacao e informatica: setor +34.1% em 3 meses (posicao 71% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +8.0 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
comunicacao e informatica: setor +34.1% em 3 meses (posicao 71% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +8.0 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Call cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais baixo que em 91% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 232 casos, rendeu +0.36% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 49%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.05 · compra: stop R$ 2.32 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 2.10 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 46.600 acoes (R$ 113.238; risco de 4,4% do financeiro) — cabe (1,9% do financeiro diario)

BBDC3R$ 17.83 -0.7% no dia VIES ALTA FRACA ●●○ OPERAVEL · R$ 195M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 15.41 a 20.25 (±14%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-6.3%	(perdeu do IBOV por 4.3 pontos)
1 mes	+11.2%	(ganhou do IBOV por 1.0 pontos)
3 meses	+11.3%	(perdeu do IBOV por 7.0 pontos)
setor	bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 35% entre os setores), 91% do setor acima da MM200; o papel rendeu -8.7 pts vs o setor (posicao 27% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 05/08): ROE 5%, margem 8% (-0.0 pts a/a), receita +18% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP 0.4x, EV/EBIT n/d
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.68 — anda CONTRA as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +0.2 pts vs IBOV, 2022: +1.2 pts vs IBOV; protecao barata (vol implicita 47% vs realizada 59%)
institucional	lotes grandes mais vendedores: lotes >= R$ 100k foram 65% do financeiro em 5 pregoes (57% em 20), saldo agressor -57% (4 dias comprando / 1 vendendo); maior comprador liquido corretora 238 (R$ +39.5M); maior vendedor liquido corretora 8 (R$ -16.1M); concentracao compra 0.20 / venda 0.20 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: perdeu forca (lote grande vendeu na queda) — devolveu -10.8% do pico de 20 pregoes (R$ 19.99), IBOV -0.4% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 5 dias de queda: -57%; beta ao IBOV 1.56 na alta / 1.16 na queda. CHAO: chao perto: MM20 R$ 17.40 (-2.4%); esse nivel segurou 5x e rompeu 4x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 43 de 203 (rank forca 0.40, rank valor 0.95) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
pre-balanco / quebra	balanco em 12 DU (04/11): nos ultimos 10 pregoes volume 3.7x o normal, drift -3.9% vs universo — historico: drift negativo antes = reacao -0,5% e deriva -0,4pp (0/4 anos positivos)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+2.5%), acima da de 50d (+11.0%), acima da de 200d (+11.0%)
12 meses	-10.8% da maxima (R$ 19.99) · +31.0% da minima (R$ 13.61)
forca da tendencia	ADX 35 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes BARATAS: o mercado precifica oscilacao de 47% ao ano, o papel oscilou 59% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 40% (-1.6 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 16.58 (muita put) · teto provavel R$ 18.58 (muita call)
quem tem pressa	16% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread) Opcoes muito baratas vs vol realizada VANTAGEM REAL premio de vol no piso 10% do proprio historico Historico: quem COMPROU vol ganhou em media 9.3 pontos de vol no mes seguinte (169 casos, acertou 73%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU) balanco em 12 DU (04/11)

POR QUE O VIES (soma +1.5)

+0.5 Vendedores agressivos demais (contrario) VANTAGEM REAL
saldo de -16%: quem vende batendo no preco domina ha 20 pregoes (entre os 20% mais vendidos da bolsa)
Historico: quem compra com agressividade tende a ver o papel render MENOS: diferenca de -0.81% entre os 20% mais comprados e os 20% mais vendidos em 20 DU (99 dias testados, so 1 regime de mercado — evidencia fraca)
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.4x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 35% entre os setores), 91% do setor acima da MM200; o papel rendeu -8.7 pts vs o setor (posicao 27% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 100% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 76 casos, rendeu -0.00% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 2 periodos desde 2026). Confianca baixa.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.76 · compra: stop R$ 16.31 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 17.40 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 3.200 acoes (R$ 57.056; risco de 8,5% do financeiro) — cabe (0,0% do financeiro diario)

ITUB3R$ 51.81 -0.8% no dia VIES ALTA FRACA ●●○ OPERAVEL · R$ 120M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 47.92 a 55.70 (±8%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-4.4%	(perdeu do IBOV por 2.5 pontos)
1 mes	+10.8%	(ganhou do IBOV por 0.5 pontos)
3 meses	+15.1%	(perdeu do IBOV por 3.2 pontos)
setor	bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 35% entre os setores), 91% do setor acima da MM200; o papel rendeu -4.9 pts vs o setor (posicao 45% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 04/08): ROE 0%, margem 0% (nan pts a/a), receita -3% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP 0.2x, EV/EBIT n/d
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.07 — pouca; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +1.4 pts vs IBOV, 2022: +1.2 pts vs IBOV; protecao barata (vol implicita 26% vs realizada 43%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 30% do financeiro em 5 pregoes (28% em 20), saldo agressor +16% (2 dias comprando / 3 vendendo); maior comprador liquido corretora 127 (R$ +10.9M); maior vendedor liquido corretora 8 (R$ -28.0M); concentracao compra 0.12 / venda 0.14 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: enfraquecendo (mas lote grande comprou na queda) — devolveu -5.6% do pico de 20 pregoes (R$ 54.86), IBOV -0.4% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 5 dias de queda: +16%; beta ao IBOV 1.26 na alta / 1.04 na queda. CHAO: chao perto: parede de put R$ 51.70 (-0.2%); esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 34 de 203 (rank forca 0.47, rank valor 0.98) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
pre-balanco / quebra	balanco em 11 DU (03/11): nos ultimos 10 pregoes volume 1.6x o normal, drift -3.9% vs universo — historico: drift negativo antes = reacao -0,5% e deriva -0,4pp (0/4 anos positivos)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+3.2%), acima da de 50d (+11.9%), acima da de 200d (+20.3%)
12 meses	-5.6% da maxima (R$ 54.86) · +69.5% da minima (R$ 30.57)
forca da tendencia	ADX 41 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes BARATAS: o mercado precifica oscilacao de 26% ao ano, o papel oscilou 43% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 83% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 51.70 (muita put) · teto provavel R$ 54.95 (muita call)
quem tem pressa	15% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 83. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread) Opcoes muito baratas vs vol realizada VANTAGEM REAL premio de vol no piso 10% do proprio historico Historico: quem COMPROU vol ganhou em media 9.3 pontos de vol no mes seguinte (169 casos, acertou 73%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU) balanco em 11 DU (03/11)

POR QUE O VIES (soma +1.5)

+0.5 Vendedores agressivos demais (contrario) VANTAGEM REAL
saldo de -15%: quem vende batendo no preco domina ha 20 pregoes (entre os 20% mais vendidos da bolsa)
Historico: quem compra com agressividade tende a ver o papel render MENOS: diferenca de -0.81% entre os 20% mais comprados e os 20% mais vendidos em 20 DU (99 dias testados, so 1 regime de mercado — evidencia fraca)
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.2x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 35% entre os setores), 91% do setor acima da MM200; o papel rendeu -4.9 pts vs o setor (posicao 45% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Call cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais baixo que em 93% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 232 casos, rendeu +0.36% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 49%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 70 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.82 · compra: stop R$ 48.16 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 50.21 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 1.300 acoes (R$ 67.353; risco de 7,0% do financeiro) — cabe (0,1% do financeiro diario)

GRND3R$ 4.55 +1.1% no dia VIES NEUTRO ○○○ FINO · R$ 10M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 4.00 a 5.10 (±12%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-3.2%	(perdeu do IBOV por 1.3 pontos)
1 mes	+24.7%	(ganhou do IBOV por 14.4 pontos)
3 meses	+21.6%	(ganhou do IBOV por 3.3 pontos)
setor	textil e vestuario: setor +29.6% em 3 meses (posicao 59% entre os setores), 71% do setor acima da MM200; o papel rendeu -7.9 pts vs o setor (posicao 43% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 18%, margem 23% (-9.7 pts a/a), receita -0% a/a, div.liq/EBIT 0.0x, P/VP 1.3x, EV/EBIT 14.5x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.00 — pouca; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +0.9 pts vs IBOV, 2022: +3.9 pts vs IBOV; protecao cara (vol implicita 42% vs realizada 31%)
institucional	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias): lotes >= R$ 100k foram 7% do financeiro em 5 pregoes (6% em 20), saldo agressor -36% (0 dias comprando / 3 vendendo); maior comprador liquido corretora 8 (R$ +4.1M); maior vendedor liquido corretora 262 (R$ -3.0M); concentracao compra 0.21 / venda 0.17 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: enfraquecendo (lote grande vendeu na queda) — devolveu -3.2% do pico de 20 pregoes (R$ 4.70), IBOV -1.9% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 3 dias de queda: -36%; beta ao IBOV 0.71 na alta / 0.72 na queda. CHAO: chao a 7%: parede de put R$ 4.24; esse nivel segurou 7x e rompeu 3x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 104 de 203 (rank forca 0.57, rank valor 0.38) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM textil -6.5% em 3 meses (z -1.9 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09; PIM vestuario -2.9% em 3 meses (z -0.6), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC vestuario e calcados -2.6% em 3 meses (z -1.3 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	acima da media de 20d (+10.0%), acima da de 50d (+19.9%), acima da de 200d (+11.4%)
12 meses	-5.9% da maxima (R$ 4.83) · +35.1% da minima (R$ 3.37)
forca da tendencia	ADX 56 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes CARAS: o mercado precifica oscilacao de 42% ao ano, o papel oscilou 31% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 4.24 (muita put) · teto provavel R$ 5.74 (muita call)
quem tem pressa	3% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes (equilibrado)
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread) Opcoes muito caras vs vol realizada NAO PAGA O CUSTO premio de vol no top 10% do proprio historico. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.2 pontos de vol no mes seguinte (93 casos, acertou 60%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 4.55 subiu 9% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 81 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 4.14 = MM20
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Testando teto recente SO REFERENCIA
spot 4.55 a 0.4% da resistencia 4.57 com 3 toques (teto onde vendedores apareceram 3x: ponto de decisao); rompeu c/ volume = segue, alvo +0.
Historico: referencia visual: nao encontramos vantagem estatistica
Pouca divida (entre as 20% menos alavancadas) NAO PAGA O CUSTO
div.liq/EBIT 0.0x
Historico: nao paga o custo: em 1038 casos, rendeu -0.65% liquido em 3 meses (acertou 45%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem -9.7 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.25% liquido na direcao da venda em 3 meses (acertou 55%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Call cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais baixo que em 100% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 232 casos, rendeu +0.36% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 49%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes comprador (calls sobre puts) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais compradores do dia
Historico: nao paga o custo: em 384 casos, rendeu +0.21% liquido em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +3.9 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
RSI 81 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.14 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

IGTI11R$ 31.81 +1.4% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 106M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 27.07 a 36.55 (±15%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-4.4%	(perdeu do IBOV por 2.5 pontos)
1 mes	+24.4%	(ganhou do IBOV por 14.1 pontos)
3 meses	+28.0%	(ganhou do IBOV por 9.7 pontos)
setor	comercio: setor +41.9% em 3 meses (posicao 82% entre os setores), 95% do setor acima da MM200; o papel rendeu -13.9 pts vs o setor (posicao 42% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 04/08): ROE 13%, margem 42% (-18.4 pts a/a), receita -1% a/a, div.liq/EBIT 3.9x, P/VP 7.8x, EV/EBIT 37.9x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.07 — pouca; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: +3.6 pts vs IBOV; protecao cara (vol implicita 52% vs realizada 43%)
institucional	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias): lotes >= R$ 100k foram 29% do financeiro em 5 pregoes (24% em 20), saldo agressor -24% (0 dias comprando / 4 vendendo); maior comprador liquido corretora 238 (R$ +71.7M); maior vendedor liquido corretora 27 (R$ -77.1M); concentracao compra 0.15 / venda 0.18 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: enfraquecendo (lote grande vendeu na queda) — devolveu -4.4% do pico de 20 pregoes (R$ 33.26), IBOV -1.9% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 4 dias de queda: -20%; beta ao IBOV 1.19 na alta / 1.47 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: chao a 8%: MM20 R$ 29.37; esse nivel segurou 2x e rompeu 5x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 142 de 203 (rank forca 0.67, rank valor 0.05) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM bens duraveis +3.9% em 3 meses (z +0.4), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC supermercados -0.6% em 3 meses (z -1.1 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC vestuario e calcados -2.6% em 3 meses (z -1.3 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC moveis e eletro -2.8% em 3 meses (z -1.5 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC farmacia e perfumaria +2.1% em 3 meses (z +0.5), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC informatica e comunicacao -2.4% em 3 meses (z -0.5), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC veiculos, motos e pecas +1.0% em 3 meses (z -0.0), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	acima da media de 20d (+8.3%), acima da de 50d (+19.5%), acima da de 200d (+19.6%)
12 meses	-4.4% da maxima (R$ 33.26) · +41.5% da minima (R$ 22.47)
forca da tendencia	ADX 44 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes CARAS: o mercado precifica oscilacao de 52% ao ano, o papel oscilou 43% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 47% (-3.0 pts vs a nossa)
formadores	Formadores de mercado tendem a segurar o papel (compram nas quedas, vendem nas altas). Isso vira abaixo de R$ 29.67.
piso/teto	piso provavel R$ 25.12 (muita put) · teto provavel R$ 36.62 (muita call)
quem tem pressa	5% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 31.81 subiu 8% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 78 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 29.37 = MM
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem -18.4 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.25% liquido na direcao da venda em 3 meses (acertou 55%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
comercio: setor +41.9% em 3 meses (posicao 82% entre os setores), 95% do setor acima da MM200; o papel rendeu -13.9 pts vs o setor (posicao 42% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
comercio: setor +41.9% em 3 meses (posicao 82% entre os setores), 95% do setor acima da MM200; o papel rendeu -13.9 pts vs o setor (posicao 42% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Formadores seguram o papel (acima do flip) NAO PAGA O CUSTO
spot 6.7% acima do gamma-flip (R$ 29.67)
Historico: nao paga o custo: em 342 casos, rendeu +0.43% liquido em 1 mes (acertou 56%, funcionou em 3 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 100% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 76 casos, rendeu -0.00% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 2 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes vendedor (puts sobre calls) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais vendedores do dia
Historico: nao paga o custo: em 369 casos, rendeu -0.36% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +10.3 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
RSI 78 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.25 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

NATU3R$ 7.10 +0.7% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 88M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 5.67 a 8.53 (±20%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-4.7%	(perdeu do IBOV por 2.8 pontos)
1 mes	-10.9%	(perdeu do IBOV por 21.2 pontos)
3 meses	-17.7%	(perdeu do IBOV por 36.0 pontos)
setor	sem setor mapeado (rode: python -m quant.setor --build)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 11/05): ROE -19%, margem -11% (-11.4 pts a/a), receita -2% a/a, div.liq/EBIT 4.3x, P/VP 0.8x, EV/EBIT 13.3x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.03 — pouca; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: -0.2 pts vs IBOV, 2022: -1.3 pts vs IBOV; protecao no preco (vol implicita 70% vs realizada 69%)
institucional	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias): lotes >= R$ 100k foram 6% do financeiro em 5 pregoes (17% em 20), saldo agressor -47% (0 dias comprando / 4 vendendo); maior comprador liquido corretora 40 (R$ +15.7M); maior vendedor liquido corretora 27 (R$ -20.7M); concentracao compra 0.17 / venda 0.18 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: perdeu forca (lote grande vendeu na queda) — devolveu -12.1% do pico de 20 pregoes (R$ 8.08), IBOV -0.4% no mesmo trecho, abaixo da MM20; lotes grandes nos 2 dias de queda: -78%; beta ao IBOV 1.19 na alta / 0.89 na queda. CHAO: chao perto: parede de put R$ 7.00 (-1.4%); esse nivel segurou 4x e rompeu 1x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 159 de 203 (rank forca 0.03, rank valor 0.58) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	abaixo da media de 20d (-2.2%), abaixo da de 50d (-10.1%), abaixo da de 200d (-18.9%)
12 meses	-33.6% da maxima (R$ 10.70) · +8.4% da minima (R$ 6.55)
forca da tendencia	ADX 20 — tendencia fraca

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 70% ao ano, o papel oscilou 69% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 93% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 76% (-3.0 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 7.00 (muita put) · teto provavel R$ 8.00 (muita call)
quem tem pressa	3% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 93. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	6 opcoes abaixo do modelo / 0 acima (lista rich/cheap). Track record dessas listas ainda nao mostrou vantagem apos o spread.
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Tendencia de baixa firme (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
abaixo das medias de 50 e 200 dias e rendeu -35.5 pontos a menos que o mercado em 3 meses
Historico: nao paga o custo: em 2489 casos, rendeu +0.17% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem -11.4 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.25% liquido na direcao da venda em 3 meses (acertou 55%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
P/VP 0.8x — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de fundamento; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.41 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

CDII11R$ 94.25 -0.3% no dia VIES NEUTRO ○○○ FINO · R$ 7M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 91.43 a 97.07 (±3%, pela vol realizada)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-1.0%	(ganhou do IBOV por 0.9 pontos)
1 mes	-2.7%	(perdeu do IBOV por 13.0 pontos)
3 meses	-7.0%	(perdeu do IBOV por 25.2 pontos)
setor	sem setor mapeado (rode: python -m quant.setor --build)
fundamentos	sem balanco ponto-a-ponto (rode: python -m quant.fund_backtest --build)
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.33
institucional	lotes grandes mais vendedores: lotes >= R$ 100k foram 6% do financeiro em 5 pregoes (5% em 20), saldo agressor -29% (2 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 85 (R$ +3.4M); maior vendedor liquido corretora 3 (R$ -5.2M); concentracao compra 0.20 / venda 0.27 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -2.8% do pico de 20 pregoes (R$ 97.00), IBOV +15.6% no mesmo trecho, abaixo da MM20; lotes grandes nos 2 dias de queda: +16%; beta ao IBOV -0.18 na alta / 0.45 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: chao perto: no de volume (60 DU) R$ 93.78 (-0.5%) + minima de 20 pregoes; esse nivel segurou 3x e rompeu 0x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 197 de 203 (rank forca 0.09, rank valor nan) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	abaixo da media de 20d (-1.0%), abaixo da de 50d (-3.2%), abaixo da de 200d (-9.4%)
12 meses	-15.6% da maxima (R$ 111.68) · +0.4% da minima (R$ 93.90)
forca da tendencia	—

REGIME

opcoes	—
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	—
quem tem pressa	7% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	nada extremo hoje
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Encostado na minima do ano NAO PAGA O CUSTO
esta a 0.4% do menor preco dos ultimos 12 meses (R$ 93.90)
Historico: nao paga o custo: em 1037 casos, rendeu -0.54% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 51%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Tendencia de baixa firme (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
abaixo das medias de 50 e 200 dias e rendeu -24.7 pontos a menos que o mercado em 3 meses
Historico: nao paga o custo: em 2489 casos, rendeu +0.17% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.43 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

ONCO3R$ 1.05 +1.0% no dia VIES NEUTRO ○○○ FINO · R$ 7M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 0.83 a 1.27 (±21%, pela vol realizada)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-7.9%	(perdeu do IBOV por 6.0 pontos)
1 mes	+1.0%	(perdeu do IBOV por 9.3 pontos)
3 meses	+54.4%	(ganhou do IBOV por 36.1 pontos)
setor	servicos medicos: setor +34.7% em 3 meses (posicao 76% entre os setores), 67% do setor acima da MM200; o papel rendeu +19.7 pts vs o setor (posicao 67% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 14/05): ROE -641%, margem -74% (-29.0 pts a/a), receita -22% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP 1.9x, EV/EBIT n/d
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +3.28 — anda COM as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: +0.6 pts vs IBOV
institucional	lotes grandes mais vendedores: lotes >= R$ 100k foram 10% do financeiro em 5 pregoes (9% em 20), saldo agressor -23% (1 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 114 (R$ +0.9M); maior vendedor liquido corretora 8 (R$ -0.9M); concentracao compra 0.14 / venda 0.13 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: perdeu forca (lote grande vendeu na queda) — devolveu -19.8% do pico de 20 pregoes (R$ 1.31), IBOV +9.9% no mesmo trecho, abaixo da MM20; lotes grandes nos 3 dias de queda: -23%; beta ao IBOV -0.28 na alta / 0.29 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: chao perto: parede de put R$ 1.03 (-1.9%); esse nivel segurou 9x e rompeu 3x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 59 de 203 (rank forca 0.87, rank valor 0.35) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	abaixo da media de 20d (-1.7%), abaixo da de 50d (-4.9%), abaixo da de 200d (-44.9%)
12 meses	-77.7% da maxima (R$ 4.71) · +90.9% da minima (R$ 0.55)
forca da tendencia	ADX 10 — de lado

REGIME

opcoes	sem opcoes liquidas; o papel oscilou 71% ao ano nos ultimos 20 dias. IV oficial B3 (de mercado neste papel): 91% (-15.6 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 1.03 (muita put) · teto provavel R$ 2.03 (muita call)
quem tem pressa	2% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes (equilibrado)
vender/comprar vol	Opcoes muito caras vs vol realizada NAO PAGA O CUSTO premio de vol no top 10% do proprio historico. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.2 pontos de vol no mes seguinte (93 casos, acertou 60%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Comprimido (movimento grande a caminho) SO REFERENCIA
spot 1.05 parado ha dias em faixa apertada (mola comprimida: movimento forte vem ai, direcao INCERTA); nao apostar no lado — comprar opcao b
Historico: avisa que vem movimento grande (o papel andou +47% mais que o normal nas 2 semanas seguintes), mas NAO diz a direcao (acertou o lado so 37% das vezes)
Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem -29.0 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.25% liquido na direcao da venda em 3 meses (acertou 55%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 97% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 76 casos, rendeu -0.00% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 2 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes vendedor (puts sobre calls) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais vendedores do dia
Historico: nao paga o custo: em 369 casos, rendeu -0.36% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.07 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

XPLG11R$ 100.34 +0.5% no dia VIES NEUTRO ●○○ FINO · R$ 6M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 90.38 a 110.30 (±10%, pela vol realizada)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+8.6%	(ganhou do IBOV por 10.5 pontos)
1 mes	+10.5%	(ganhou do IBOV por 0.2 pontos)
3 meses	+2.9%	(perdeu do IBOV por 15.3 pontos)
setor	sem setor mapeado (rode: python -m quant.setor --build)
fundamentos	sem balanco ponto-a-ponto (rode: python -m quant.fund_backtest --build)
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.01 — pouca; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +2.3 pts vs IBOV, 2022: -1.5 pts vs IBOV
institucional	lotes grandes mais vendedores: lotes >= R$ 100k foram 35% do financeiro em 5 pregoes (22% em 20), saldo agressor -96% (1 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 16 (R$ +1.7M); maior vendedor liquido corretora 3 (R$ -4.6M); concentracao compra 0.24 / venda 0.30 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -1.0% do pico de 20 pregoes (R$ 101.40), IBOV +0.4% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 1 dias de queda: -100%; beta ao IBOV 0.31 na alta / 0.38 na queda. CHAO: chao a 7%: MM20 R$ 93.76; esse nivel segurou 1x e rompeu 5x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 138 de 203 (rank forca 0.36, rank valor nan) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+7.0%), acima da de 50d (+9.1%), acima da de 200d (+2.3%)
12 meses	-5.2% da maxima (R$ 105.88) · +13.4% da minima (R$ 88.45)
forca da tendencia	—

REGIME

opcoes	—
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	—
quem tem pressa	25% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	nada extremo hoje
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma -0.5)

-0.5 Compradores agressivos demais (contrario) VANTAGEM REAL
saldo de +25% a favor de quem compra batendo no preco nos ultimos 20 pregoes (entre os 20% mais comprados da bolsa)
Historico: quem compra com agressividade tende a ver o papel render MENOS: diferenca de -0.81% entre os 20% mais comprados e os 20% mais vendidos em 20 DU (99 dias testados, so 1 regime de mercado — evidencia fraca)

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.06 · venda: stop R$ 102.47 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento acima de R$ 91.97 (media de 50 dias)
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

MILS3R$ 16.15 +0.3% no dia VIES NEUTRO ●○○ SO ACAO · R$ 12M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 15.96 a 16.34 (±1%, pela vol realizada)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-0.2%	(ganhou do IBOV por 1.7 pontos)
1 mes	+1.5%	(perdeu do IBOV por 8.8 pontos)
3 meses	+5.6%	(perdeu do IBOV por 12.7 pontos)
setor	transporte e logistica: setor +64.1% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -58.6 pts vs o setor (posicao 8% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 05/08): ROE 24%, margem 24% (+3.1 pts a/a), receita +5% a/a, div.liq/EBIT 2.0x, P/VP 1.9x, EV/EBIT 7.1x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.08 — pouca; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +4.1 pts vs IBOV, 2022: +5.1 pts vs IBOV
institucional	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias): lotes >= R$ 100k foram 9% do financeiro em 5 pregoes (17% em 20), saldo agressor +43% (4 dias comprando / 0 vendendo); maior comprador liquido corretora 40 (R$ +18.6M); maior vendedor liquido corretora 8 (R$ -4.5M); concentracao compra 0.18 / venda 0.16 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -0.2% do pico de 20 pregoes (R$ 16.18), IBOV -1.9% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 3 dias de queda: +48%; beta ao IBOV 0.31 na alta / 0.51 na queda. CHAO: chao perto: MM20 R$ 16.03 (-0.8%) + minima de 20 pregoes, MM50, no de volume (60 DU); esse nivel segurou 2x e rompeu 3x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 114 de 203 (rank forca 0.29, rank valor 0.63) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PMS transportes -0.6% em 3 meses (z -0.2), ref. 07/26, divulgado 18/09; PMS rodoviario de cargas +nan% em 3 meses (z +nan), ref. 07/26, divulgado 18/09; PMS transporte aereo -10.4% em 3 meses (z -0.9), ref. 07/26, divulgado 18/09
tendencia	acima da media de 20d (+0.8%), acima da de 50d (+1.9%), acima da de 200d (+12.4%)
12 meses	-0.2% da maxima (R$ 16.18) · +54.6% da minima (R$ 10.45)
forca da tendencia	ADX 42 — tendencia definida

REGIME

opcoes	sem opcoes liquidas; o papel oscilou 4% ao ano nos ultimos 20 dias. IV oficial B3 (de mercado neste papel): 23% (+nan pts vs a nossa)
formadores	Formadores de mercado tendem a segurar o papel (compram nas quedas, vendem nas altas). Isso vira abaixo de R$ 13.61.
piso/teto	—
quem tem pressa	29% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no piso dos ultimos 60 dias VANTAGEM REAL IV rank 20 Historico: quem COMPROU vol ganhou em media 5.5 pontos de vol no mes seguinte (323 casos, acertou 67%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma -0.5)

-0.5 Compradores agressivos demais (contrario) VANTAGEM REAL
saldo de +29% a favor de quem compra batendo no preco nos ultimos 20 pregoes (entre os 20% mais comprados da bolsa)
Historico: quem compra com agressividade tende a ver o papel render MENOS: diferenca de -0.81% entre os 20% mais comprados e os 20% mais vendidos em 20 DU (99 dias testados, so 1 regime de mercado — evidencia fraca)

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Encostado na maxima do ano NAO PAGA O CUSTO
esta a 0.2% do maior preco dos ultimos 12 meses (R$ 16.18)
Historico: nao paga o custo: em 1591 casos, rendeu +0.13% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Testando teto recente SO REFERENCIA
spot 16.15 a 0.7% da resistencia 16.26 com 2 toques (teto onde vendedores apareceram 2x: ponto de decisao); rompeu c/ volume = segue, alvo +
Historico: referencia visual: nao encontramos vantagem estatistica
Testando piso recente NAO PAGA O CUSTO
suporte com 2 toques a 1.3% (nivel fraco — preferir 3+ toques; SEM EDGE liquido: -0.20%/episodio bruto, -0.40% liq., win 42%, t=-2.0, 0/5 pe
Historico: nao paga o custo: em 4668 casos, rendeu -0.40% liquido em 1 mes (acertou 42%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Empresa de qualidade (ROE alto, pouca divida, margem firme) NAO PAGA O CUSTO
entre as 20% melhores em ROE + pouca divida + margem firme (ROE 24%, div/EBIT 2.0x)
Historico: nao paga o custo: em 1244 casos, rendeu +0.61% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
transporte e logistica: setor +64.1% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -58.6 pts vs o setor (posicao 8% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
transporte e logistica: setor +64.1% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -58.6 pts vs o setor (posicao 8% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os piores do proprio setor (3 meses): repique (contrario) NAO PAGA O CUSTO
transporte e logistica: setor +64.1% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -58.6 pts vs o setor (posicao 8% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 2047 casos, rendeu -0.15% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Ficou para tras num setor forte (aposta de alcancar) NAO PAGA O CUSTO
transporte e logistica: setor +64.1% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -58.6 pts vs o setor (posicao 8% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 499 casos, rendeu -0.90% liquido em 1 mes (acertou 45%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Formadores seguram o papel (acima do flip) NAO PAGA O CUSTO
spot 15.7% acima do gamma-flip (R$ 13.61)
Historico: nao paga o custo: em 342 casos, rendeu +0.43% liquido em 1 mes (acertou 56%, funcionou em 3 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 99% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 76 casos, rendeu -0.00% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 2 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 71 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.14 · venda: stop R$ 16.42 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento acima de R$ 15.84 (media de 50 dias)
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

PLPL3R$ 7.65 +5.4% no dia VIES NEUTRO ○○○ SO ACAO · R$ 28M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 5.55 a 9.75 (±27%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-14.7%	(perdeu do IBOV por 12.8 pontos)
1 mes	+17.9%	(ganhou do IBOV por 7.6 pontos)
3 meses	-0.4%	(perdeu do IBOV por 18.7 pontos)
setor	construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +129.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 71% do setor acima da MM200; o papel rendeu -129.4 pts vs o setor (posicao 18% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 07/05): ROE 33%, margem 11% (-7.3 pts a/a), receita +21% a/a, div.liq/EBIT 0.2x, P/VP 1.3x, EV/EBIT 3.4x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.51 — anda CONTRA as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: +8.0 pts vs IBOV; protecao cara (vol implicita 95% vs realizada 86%)
institucional	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias): lotes >= R$ 100k foram 9% do financeiro em 5 pregoes (9% em 20), saldo agressor -40% (0 dias comprando / 4 vendendo); maior comprador liquido corretora 3 (R$ +16.5M); maior vendedor liquido corretora 1618 (R$ -3.6M); concentracao compra 0.18 / venda 0.14 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: perdeu forca (lote grande vendeu na queda) — devolveu -14.7% do pico de 20 pregoes (R$ 8.97), IBOV -1.9% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 4 dias de queda: -46%; beta ao IBOV 2.11 na alta / 1.25 na queda. CHAO: chao perto: MM20 R$ 7.45 (-2.6%); esse nivel segurou 7x e rompeu 8x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 101 de 203 (rank forca 0.15, rank valor 0.82) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM minerais nao metalicos +2.7% em 3 meses (z +1.0 ACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC material de construcao -0.5% em 3 meses (z -0.3), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	acima da media de 20d (+2.6%), acima da de 50d (+7.0%), abaixo da de 200d (-27.1%)
12 meses	-52.6% da maxima (R$ 16.13) · +18.4% da minima (R$ 6.46)
forca da tendencia	ADX 26 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 95% ao ano, o papel oscilou 86% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 49% (+23.7 pts vs a nossa)
formadores	Formadores de mercado tendem a segurar o papel (compram nas quedas, vendem nas altas). Isso vira abaixo de R$ 6.33.
piso/teto	piso provavel R$ 6.71 (muita put) · teto provavel R$ 8.61 (muita call)
quem tem pressa	8% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread) Opcoes muito caras vs vol realizada NAO PAGA O CUSTO premio de vol no top 10% do proprio historico. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.2 pontos de vol no mes seguinte (93 casos, acertou 60%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Testando teto recente SO REFERENCIA
spot 7.65 a 1.4% da resistencia 7.76 com 2 toques (teto onde vendedores apareceram 2x: ponto de decisao); rompeu c/ volume = segue, alvo +0.
Historico: referencia visual: nao encontramos vantagem estatistica
ROE entre os 20% mais altos NAO PAGA O CUSTO
ROE 33%
Historico: nao paga o custo: em 1121 casos, rendeu -0.25% liquido em 3 meses (acertou 46%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Pouca divida (entre as 20% menos alavancadas) NAO PAGA O CUSTO
div.liq/EBIT 0.2x
Historico: nao paga o custo: em 1038 casos, rendeu -0.65% liquido em 3 meses (acertou 45%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem -7.3 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.25% liquido na direcao da venda em 3 meses (acertou 55%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Receita crescendo forte (a/a) NAO PAGA O CUSTO
receita +21% a/a
Historico: nao paga o custo: em 1241 casos, rendeu +0.02% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Barata pelo EV/EBIT (entre as 20% mais baratas) NAO PAGA O CUSTO
EV/EBIT 3.4x
Historico: nao paga o custo: em 1089 casos, rendeu +2.50% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +129.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 71% do setor acima da MM200; o papel rendeu -129.4 pts vs o setor (posicao 18% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os piores do proprio setor (3 meses): repique (contrario) NAO PAGA O CUSTO
construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +129.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 71% do setor acima da MM200; o papel rendeu -129.4 pts vs o setor (posicao 18% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 2047 casos, rendeu -0.15% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Ficou para tras num setor forte (aposta de alcancar) NAO PAGA O CUSTO
construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +129.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 71% do setor acima da MM200; o papel rendeu -129.4 pts vs o setor (posicao 18% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 499 casos, rendeu -0.90% liquido em 1 mes (acertou 45%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Formadores seguram o papel (acima do flip) NAO PAGA O CUSTO
spot 17.2% acima do gamma-flip (R$ 6.33)
Historico: nao paga o custo: em 342 casos, rendeu +0.43% liquido em 1 mes (acertou 56%, funcionou em 3 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 97% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 76 casos, rendeu -0.00% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 2 periodos desde 2026). Confianca baixa.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.61 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

TASA4R$ 9.39 +11.5% no dia VIES NEUTRO ○○○ SO ACAO · R$ 13M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 7.26 a 11.52 (±23%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-0.1%	(ganhou do IBOV por 1.8 pontos)
1 mes	+24.4%	(ganhou do IBOV por 14.1 pontos)
3 meses	+97.7%	(ganhou do IBOV por 79.4 pontos)
setor	maquinas, equipamentos, veiculos e pecas: setor +26.9% em 3 meses (posicao 53% entre os setores), 67% do setor acima da MM200; o papel rendeu +70.8 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 15/05): ROE -3%, margem -3% (-15.7 pts a/a), receita +2% a/a, div.liq/EBIT 38.4x, P/VP 1.1x, EV/EBIT 99.9x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.27; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: -6.0 pts vs IBOV; protecao barata (vol implicita 78% vs realizada 97%)
institucional	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias): lotes >= R$ 100k foram 7% do financeiro em 5 pregoes (9% em 20), saldo agressor -45% (0 dias comprando / 4 vendendo); maior comprador liquido corretora 114 (R$ +0.4M); maior vendedor liquido corretora 8 (R$ -2.4M); concentracao compra 0.19 / venda 0.22 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando (lote grande vendeu na queda) — devolveu -0.1% do pico de 20 pregoes (R$ 9.40), IBOV -1.9% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 3 dias de queda: -47%; beta ao IBOV 0.10 na alta / 1.28 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: chao perto: parede de put R$ 9.09 (-3.2%); esse nivel segurou 3x e rompeu 3x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 56 de 203 (rank forca 0.96, rank valor 0.27) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM industria geral -2.4% em 3 meses (z -2.1 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09; PIM maquinas e equipamentos +1.4% em 3 meses (z +0.3), ref. 07/26, divulgado 14/09; PIM veiculos automotores +3.7% em 3 meses (z +0.3), ref. 07/26, divulgado 14/09; PIM bens de capital +1.2% em 3 meses (z +0.2), ref. 07/26, divulgado 14/09; PIM bens duraveis +3.9% em 3 meses (z +0.4), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC veiculos, motos e pecas +1.0% em 3 meses (z -0.0), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	acima da media de 20d (+11.7%), acima da de 50d (+39.4%), acima da de 200d (+71.9%)
12 meses	-0.1% da maxima (R$ 9.40) · +128.5% da minima (R$ 4.11)
forca da tendencia	ADX 57 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes BARATAS: o mercado precifica oscilacao de 78% ao ano, o papel oscilou 97% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 95% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 71% (+4.0 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 9.09 (muita put) · teto provavel R$ 9.59 (muita call)
quem tem pressa	3% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes (equilibrado)
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 95. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Encostado na maxima do ano NAO PAGA O CUSTO
esta a 0.1% do maior preco dos ultimos 12 meses (R$ 9.40)
Historico: nao paga o custo: em 1591 casos, rendeu +0.13% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem -15.7 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.25% liquido na direcao da venda em 3 meses (acertou 55%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
maquinas, equipamentos, veiculos e pecas: setor +26.9% em 3 meses (posicao 53% entre os setores), 67% do setor acima da MM200; o papel rendeu +70.8 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 99% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 76 casos, rendeu -0.00% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 2 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +79.9 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 3 meses em tendencia (a vantagem e' de ENTRADA: cai a um terco a partir do 3o mes; meio peso) — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.71 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

ALUP11R$ 38.50 +0.1% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 46M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 34.56 a 42.44 (±10%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-3.1%	(perdeu do IBOV por 1.2 pontos)
1 mes	+15.3%	(ganhou do IBOV por 5.0 pontos)
3 meses	+16.3%	(perdeu do IBOV por 2.0 pontos)
setor	energia eletrica: setor +15.9% em 3 meses (posicao 29% entre os setores), 86% do setor acima da MM200; o papel rendeu +0.3 pts vs o setor (posicao 50% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 15%, margem 40% (+16.7 pts a/a), receita +55% a/a, div.liq/EBIT 4.1x, P/VP 2.8x, EV/EBIT 15.2x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 5 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.37; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +2.5 pts vs IBOV, 2022: +2.4 pts vs IBOV; protecao no preco (vol implicita 35% vs realizada 35%)
institucional	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias): lotes >= R$ 100k foram 16% do financeiro em 5 pregoes (20% em 20), saldo agressor -30% (0 dias comprando / 4 vendendo); maior comprador liquido corretora 59 (R$ +7.0M); maior vendedor liquido corretora 23 (R$ -39.3M); concentracao compra 0.18 / venda 0.19 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: enfraquecendo (lote grande vendeu na queda) — devolveu -3.1% do pico de 20 pregoes (R$ 39.72), IBOV -1.9% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 3 dias de queda: -24%; beta ao IBOV 0.96 na alta / 0.83 na queda. CHAO: chao a 8%: MM20 R$ 35.43; esse nivel segurou 6x e rompeu 4x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 156 de 203 (rank forca 0.49, rank valor 0.15) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+8.7%), acima da de 50d (+14.4%), acima da de 200d (+15.1%)
12 meses	-3.1% da maxima (R$ 39.72) · +29.2% da minima (R$ 29.80)
forca da tendencia	ADX 40 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 35% ao ano, o papel oscilou 35% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 98% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC). IV oficial B3 (de mercado neste papel): 36% (+1.8 pts vs a nossa)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 33.23 (muita put) · teto provavel R$ 39.23 (muita call)
quem tem pressa	16% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 98. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 5 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 7 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 11 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 38.50 subiu 8% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 86 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 35.43 = MM
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Margem subindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem +16.7 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.27% liquido em 3 meses (acertou 47%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Receita crescendo forte (a/a) NAO PAGA O CUSTO
receita +55% a/a
Historico: nao paga o custo: em 1241 casos, rendeu +0.02% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
energia eletrica: setor +15.9% em 3 meses (posicao 29% entre os setores), 86% do setor acima da MM200; o papel rendeu +0.3 pts vs o setor (posicao 50% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Muita put aberta vs call (contrario) NAO PAGA O CUSTO
put/call de posicoes abertas no top 1% do proprio historico
Historico: nao paga o custo: em 126 casos, rendeu -0.23% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes vendedor (puts sobre calls) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais vendedores do dia
Historico: nao paga o custo: em 369 casos, rendeu -0.36% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Vendedores agressivos demais (contrario) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
saldo de -16%: quem vende batendo no preco domina ha 20 pregoes (entre os 20% mais vendidos da bolsa) — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de fluxo; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: quem compra com agressividade tende a ver o papel render MENOS: diferenca de -0.81% entre os 20% mais comprados e os 20% mais vendidos em 20 DU (99 dias testados, so 1 regime de mercado — evidencia fraca)
RSI 86 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.27 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

A regua — todos os sinais e o que o historico disse, inclusive os reprovados (clique para abrir)

sinal	veredito	o que o historico mostrou (desde 2015, 1 caso por episodio, descontando custo e o que o mercado fez)	detalhe tecnico
Recuperacao apos pagar dividendo EX_DIV_RECOVERY	VANTAGEM REAL	vantagem pequena mas real: em 124 casos desde 2024, o papel ficou em media +0.52% acima do mercado em 1 semana apos a data ex, ja descontando custos; acertou 59% das vezes. Confianca estatistica razoavel.	EDGE FINO: +0.72%/episodio bruto, +0.52% liq., win 59%, t=2.2 (n=124 ep., 5 DU apos ex)
FLOW_20D FLOW_20D	VANTAGEM REAL	quem compra com agressividade tende a ver o papel render MENOS: diferenca de -0.81% entre os 20% mais comprados e os 20% mais vendidos em 20 DU (99 dias testados, so 1 regime de mercado — evidencia fraca)	EDGE FINO, CONTRARIAN (comprador agressivo -> retorno MENOR): IC -0.033, Q5-Q1 -0.81% em 20 DU, IC>0 em 38% dos dias (n=99 dias, t=-3.6; 1 regime de mercado)
Tendencia de alta firme (3 meses) FORCA_63	VANTAGEM REAL	vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.	EDGE FINO: +0.53%/episodio bruto, +0.33% liq., win 48%, t=2.1, 5/5 periodos (n=2510 ep., 21 DU)
MACRO_DESACELERA_63 MACRO_DESACELERA_63	VANTAGEM REAL	vantagem pequena mas real: em 230 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.51% ABAIXO do mercado (favorece venda) em 3 meses, ja descontando custos; acertou 58% das vezes, funcionou em 4 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.	EDGE FINO: +0.71%/episodio bruto, +0.51% liq., win 58%, t=2.2, 4/5 periodos (n=230 ep., 63 DU)
PEAD_COMPRA_2426 PEAD_COMPRA_2426	VANTAGEM REAL	vantagem pequena mas real: em 184 casos desde 2024, o papel ficou em media +0.81% acima do mercado em 2 semanas, ja descontando custos; acertou 52% das vezes. Confianca estatistica razoavel.	EDGE FINO: +1.01%/episodio bruto, +0.81% liq., win 52%, t=2.0 (n=184 ep., D+1..D+10)
VALOR_PVP_BAIXO_63 VALOR_PVP_BAIXO_63	VANTAGEM REAL	vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.	EDGE FINO: +3.02%/episodio bruto, +2.82% liq., win 50%, t=2.4, 5/5 periodos (n=1183 ep., 63 DU)
Vol implicita no piso dos ultimos 60 dias VOL_IVRANK_BAIXO	VANTAGEM REAL	quem COMPROU vol ganhou em media 5.5 pontos de vol no mes seguinte (323 casos, acertou 67%; sem contar o spread)	EDGE FINO: IV30 - vol realizada seguinte = -5.5 pts de vol/episodio, vender vol pagou em 33%, t=-6.9, 0/3 trimestres (n=323 ep., sem spread)
Opcoes muito baratas vs vol realizada VOL_VRP_BAIXO	VANTAGEM REAL	quem COMPROU vol ganhou em media 9.3 pontos de vol no mes seguinte (169 casos, acertou 73%; sem contar o spread)	EDGE FINO: IV30 - vol realizada seguinte = -9.3 pts de vol/episodio, vender vol pagou em 27%, t=-7.8, 0/3 trimestres (n=169 ep., sem spread)
Ficou para tras num setor forte (aposta de alcancar) ATRASADO_EM_SETOR_FORTE	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 499 casos, rendeu -0.90% liquido em 1 mes (acertou 45%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.70%/episodio bruto, -0.90% liq., win 45%, t=-0.1, 2/5 periodos (n=499 ep., 21 DU)
Armadilha de baixa (furou o fundo e voltou) BEAR_TRAP	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 3795 casos, rendeu -0.20% liquido em 2-4 semanas (acertou 58%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.00%/episodio bruto, -0.20% liq., win 58%, t=0.0, 2/5 periodos (n=3795 ep., 10-21 DU)
CRESC_RECEITA_ALTO_126 CRESC_RECEITA_ALTO_126	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 755 casos, rendeu +0.53% liquido em 6 meses (acertou 46%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.73%/episodio bruto, +0.53% liq., win 46%, t=0.1, 2/5 periodos (n=755 ep., 126 DU)
CRESC_RECEITA_ALTO_252 CRESC_RECEITA_ALTO_252	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 468 casos, rendeu +0.87% liquido em 12 meses (acertou 47%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +1.07%/episodio bruto, +0.87% liq., win 47%, t=-0.3, 2/5 periodos (n=468 ep., 252 DU)
CRESC_RECEITA_ALTO_63 CRESC_RECEITA_ALTO_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1241 casos, rendeu +0.02% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.22%/episodio bruto, +0.02% liq., win 48%, t=0.6, 2/5 periodos (n=1241 ep., 63 DU)
Subiu rapido demais (esticado) ESTICADO_ACIMA	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.01%/episodio bruto, -0.21% liq., win 53%, t=-0.1, 2/5 periodos (n=4445 ep., 21 DU)
EX_DIV_YIELD_ALTO EX_DIV_YIELD_ALTO	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 53 casos, rendeu -0.26% liquido em 1 semana apos a data ex (acertou 55%). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.06%/episodio bruto, -0.26% liq., win 55%, t=-0.1 (n=53 ep., 5 DU apos ex)
Retracao de 50% do movimento FIBO_500	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 3401 casos, rendeu +0.07% liquido em 1 semana (acertou 51%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca alta.	SEM EDGE liquido: +0.27%/episodio bruto, +0.07% liq., win 51%, t=3.0, 3/5 periodos (n=3401 ep., 5 DU)
Retracao de 61,8% do movimento FIBO_618	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 2831 casos, rendeu +0.08% liquido em 1 semana (acertou 51%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca alta.	SEM EDGE liquido: +0.28%/episodio bruto, +0.08% liq., win 51%, t=3.0, 3/5 periodos (n=2831 ep., 5 DU)
FLOW_10D FLOW_10D	NAO PAGA O CUSTO	quem compra com agressividade tende a ver o papel render MENOS: diferenca de -0.41% entre os 20% mais comprados e os 20% mais vendidos em 10 DU (107 dias testados, so 1 regime de mercado — evidencia fraca)	SEM EDGE: IC -0.019, Q5-Q1 -0.41% em 10 DU, IC>0 em 37% dos dias (n=107 dias, t=-2.6; 1 regime de mercado)
FLOW_5D FLOW_5D	NAO PAGA O CUSTO	quem compra com agressividade tende a ver o papel render MENOS: diferenca de -0.22% entre os 20% mais comprados e os 20% mais vendidos em 5 DU (112 dias testados, so 1 regime de mercado — evidencia fraca)	SEM EDGE: IC -0.024, Q5-Q1 -0.22% em 5 DU, IC>0 em 38% dos dias (n=112 dias, t=-2.9; 1 regime de mercado)
Fluxo de opcoes comprador (calls sobre puts) FLUXO_OPCOES_COMPRADOR	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 384 casos, rendeu +0.21% liquido em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.41%/episodio bruto, +0.21% liq., win 53%, t=0.9, 2/3 periodos (n=384 ep., 21 DU)
Fluxo de opcoes vendedor (puts sobre calls) FLUXO_OPCOES_VENDEDOR	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 369 casos, rendeu -0.36% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.16%/episodio bruto, -0.36% liq., win 47%, t=-0.3, 1/3 periodos (n=369 ep., 21 DU)
Tendencia de baixa firme (3 meses) FRAQUEZA_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 2489 casos, rendeu +0.17% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.37%/episodio bruto, +0.17% liq., win 53%, t=1.7, 3/5 periodos (n=2489 ep., 21 DU)
Formadores empurram o movimento (abaixo do flip) GAMMA_NEGATIVO	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 334 casos, rendeu -0.76% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.56%/episodio bruto, -0.76% liq., win 50%, t=-0.9, 1/3 periodos (n=334 ep., 21 DU)
Formadores seguram o papel (acima do flip) GAMMA_POSITIVO	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 342 casos, rendeu +0.43% liquido em 1 mes (acertou 56%, funcionou em 3 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.63%/episodio bruto, +0.43% liq., win 56%, t=1.2, 3/3 periodos (n=342 ep., 21 DU)
Gap de abertura sem noticia GAP_FADE	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 5794 casos, rendeu -0.14% liquido em 2-4 semanas (acertou 51%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.06%/episodio bruto, -0.14% liq., win 51%, t=0.6, 2/5 periodos (n=5794 ep., 10-21 DU)
MACRO_ACELERA_21 MACRO_ACELERA_21	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 250 casos, rendeu +0.56% liquido em 1 mes (acertou 58%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.76%/episodio bruto, +0.56% liq., win 58%, t=0.1, 3/5 periodos (n=250 ep., 21 DU)
MACRO_ACELERA_42 MACRO_ACELERA_42	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 250 casos, rendeu +0.67% liquido em 42 DU (acertou 53%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.87%/episodio bruto, +0.67% liq., win 53%, t=0.6, 3/5 periodos (n=250 ep., 42 DU)
MACRO_ACELERA_63 MACRO_ACELERA_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 250 casos, rendeu +0.77% liquido em 3 meses (acertou 52%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.97%/episodio bruto, +0.77% liq., win 52%, t=0.9, 3/5 periodos (n=250 ep., 63 DU)
MACRO_DESACELERA_21 MACRO_DESACELERA_21	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 231 casos, rendeu -0.10% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 52%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.10%/episodio bruto, -0.10% liq., win 52%, t=0.4, 3/5 periodos (n=231 ep., 21 DU)
MACRO_DESACELERA_42 MACRO_DESACELERA_42	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 230 casos, rendeu -0.31% liquido na direcao da venda em 42 DU (acertou 57%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.11%/episodio bruto, -0.31% liq., win 57%, t=0.2, 3/5 periodos (n=230 ep., 42 DU)
MARGEM_CAINDO_126 MARGEM_CAINDO_126	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 862 casos, rendeu +0.63% liquido na direcao da venda em 6 meses (acertou 60%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.83%/episodio bruto, +0.63% liq., win 60%, t=-0.1, 3/5 periodos (n=862 ep., 126 DU)
MARGEM_CAINDO_252 MARGEM_CAINDO_252	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 546 casos, rendeu +0.46% liquido na direcao da venda em 12 meses (acertou 61%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.66%/episodio bruto, +0.46% liq., win 61%, t=-0.3, 2/5 periodos (n=546 ep., 252 DU)
MARGEM_CAINDO_63 MARGEM_CAINDO_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.25% liquido na direcao da venda em 3 meses (acertou 55%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.05%/episodio bruto, -0.25% liq., win 55%, t=0.2, 2/5 periodos (n=1269 ep., 63 DU)
MARGEM_SUBINDO_126 MARGEM_SUBINDO_126	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 847 casos, rendeu -1.46% liquido em 6 meses (acertou 45%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -1.26%/episodio bruto, -1.46% liq., win 45%, t=-1.7, 1/5 periodos (n=847 ep., 126 DU)
MARGEM_SUBINDO_252 MARGEM_SUBINDO_252	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 535 casos, rendeu +1.66% liquido em 12 meses (acertou 45%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +1.86%/episodio bruto, +1.66% liq., win 45%, t=0.5, 3/5 periodos (n=535 ep., 252 DU)
MARGEM_SUBINDO_63 MARGEM_SUBINDO_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.27% liquido em 3 meses (acertou 47%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.07%/episodio bruto, -0.27% liq., win 47%, t=0.3, 3/5 periodos (n=1269 ep., 63 DU)
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) MELHOR_DO_SETOR	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.19%/episodio bruto, -0.39% liq., win 47%, t=-0.4, 1/5 periodos (n=3442 ep., 21 DU)
Encostado na minima do ano MINIMA_52S	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1037 casos, rendeu -0.54% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 51%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.34%/episodio bruto, -0.54% liq., win 51%, t=-0.8, 3/5 periodos (n=1037 ep., 21 DU)
OPCAO_CHEAP OPCAO_CHEAP	NAO PAGA O CUSTO	a vol implicita andou +1.1 pontos na direcao prevista, acertou 50% (1837 recomendacoes; sem contar o spread)	SEM EDGE: captura +1.06 vols/rec, acerta 50%, t=4.7 (n=1837, IV D+1 -> D+2..D+6; sem spread) — abaixo do spread tipico (2-4 vols)
OPCAO_RICH OPCAO_RICH	NAO PAGA O CUSTO	a vol implicita andou -3.7 pontos na direcao prevista, acertou 32% (1617 recomendacoes; sem contar o spread)	SEM EDGE: captura -3.69 vols/rec, acerta 32%, t=-13.6 (n=1617, IV D+1 -> D+2..D+6; sem spread) — RICH sobe DEPOIS da rec: o modelo esta baixo nessas asas, nao venda
Muita put aberta vs call (contrario) PCR_ALTO	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 126 casos, rendeu -0.23% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.03%/episodio bruto, -0.23% liq., win 48%, t=-0.0, 1/3 periodos (n=126 ep., 21 DU)
Reacao forte a resultado/noticia PEAD_COMPRA	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1005 casos, rendeu +0.01% liquido em 2-4 semanas (acertou 46%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.21%/episodio bruto, +0.01% liq., win 46%, t=0.6, 3/5 periodos (n=1005 ep., 10-21 DU)
Entre os piores do proprio setor (3 meses): repique (contrario) PIOR_DO_SETOR_REPIQUE	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 2047 casos, rendeu -0.15% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.05%/episodio bruto, -0.15% liq., win 47%, t=0.7, 2/5 periodos (n=2047 ep., 21 DU)
QUALIDADE_ALAV_BAIXA_126 QUALIDADE_ALAV_BAIXA_126	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 565 casos, rendeu -0.42% liquido em 6 meses (acertou 45%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.22%/episodio bruto, -0.42% liq., win 45%, t=-0.9, 1/5 periodos (n=565 ep., 126 DU)
QUALIDADE_ALAV_BAIXA_252 QUALIDADE_ALAV_BAIXA_252	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 310 casos, rendeu -0.75% liquido em 12 meses (acertou 43%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.55%/episodio bruto, -0.75% liq., win 43%, t=-0.3, 3/5 periodos (n=310 ep., 252 DU)
QUALIDADE_ALAV_BAIXA_63 QUALIDADE_ALAV_BAIXA_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1038 casos, rendeu -0.65% liquido em 3 meses (acertou 45%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.45%/episodio bruto, -0.65% liq., win 45%, t=-0.1, 1/5 periodos (n=1038 ep., 63 DU)
QUALIDADE_COMPOSTA_126 QUALIDADE_COMPOSTA_126	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 750 casos, rendeu +0.73% liquido em 6 meses (acertou 47%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.93%/episodio bruto, +0.73% liq., win 47%, t=0.1, 3/5 periodos (n=750 ep., 126 DU)
QUALIDADE_COMPOSTA_252 QUALIDADE_COMPOSTA_252	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 447 casos, rendeu +0.53% liquido em 12 meses (acertou 45%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.73%/episodio bruto, +0.53% liq., win 45%, t=-1.9, 3/5 periodos (n=447 ep., 252 DU)
QUALIDADE_COMPOSTA_63 QUALIDADE_COMPOSTA_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1244 casos, rendeu +0.61% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.81%/episodio bruto, +0.61% liq., win 48%, t=0.7, 3/5 periodos (n=1244 ep., 63 DU)
QUALIDADE_ROE_ALTO_126 QUALIDADE_ROE_ALTO_126	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 616 casos, rendeu +0.30% liquido em 6 meses (acertou 45%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.50%/episodio bruto, +0.30% liq., win 45%, t=-0.6, 3/5 periodos (n=616 ep., 126 DU)
QUALIDADE_ROE_ALTO_252 QUALIDADE_ROE_ALTO_252	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 341 casos, rendeu -1.06% liquido em 12 meses (acertou 41%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.86%/episodio bruto, -1.06% liq., win 41%, t=-1.7, 2/5 periodos (n=341 ep., 252 DU)
QUALIDADE_ROE_ALTO_63 QUALIDADE_ROE_ALTO_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1121 casos, rendeu -0.25% liquido em 3 meses (acertou 46%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.05%/episodio bruto, -0.25% liq., win 46%, t=-0.2, 2/5 periodos (n=1121 ep., 63 DU)
Caiu rapido demais (candidato a repique) REVERSAO_MM20	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 4132 casos, rendeu -0.24% liquido em 1 mes (acertou 54%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.04%/episodio bruto, -0.24% liq., win 54%, t=-0.3, 1/5 periodos (n=4132 ep., 21 DU (alvo/stop))
Encostado na maxima do ano ROMPIMENTO_IMINENTE	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1591 casos, rendeu +0.13% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.33%/episodio bruto, +0.13% liq., win 50%, t=1.3, 2/5 periodos (n=1591 ep., 21 DU)
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) SETOR_AMPLITUDE_ALTA	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.31%/episodio bruto, +0.11% liq., win 48%, t=0.1, 3/5 periodos (n=3005 ep., 21 DU)
Setor inteiro em baixa (80%+ abaixo da MM200): repique (contrario) SETOR_EM_BAIXA_REPIQUE	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 2363 casos, rendeu +0.23% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.43%/episodio bruto, +0.23% liq., win 50%, t=-0.0, 3/5 periodos (n=2363 ep., 21 DU)
Setor entre os que mais sobem (3 meses) SETOR_MOMENTUM_ALTO	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.29%/episodio bruto, -0.49% liq., win 46%, t=-0.9, 0/5 periodos (n=3050 ep., 21 DU)
Setor entre os que mais caem (3 meses): repique (contrario) SETOR_MOMENTUM_BAIXO_REPIQUE	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 2207 casos, rendeu -0.26% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.06%/episodio bruto, -0.26% liq., win 47%, t=-0.5, 2/5 periodos (n=2207 ep., 21 DU)
Call cara demais para o proprio historico SKEW_CALL_EXTREMO	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 232 casos, rendeu +0.36% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 49%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.56%/episodio bruto, +0.36% liq., win 49%, t=0.9, 1/3 periodos (n=232 ep., 21 DU)
Protecao (put) cara demais para o proprio historico SKEW_PUT_EXTREMO	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 76 casos, rendeu -0.00% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 2 periodos desde 2026). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.20%/episodio bruto, -0.00% liq., win 50%, t=0.1, 1/2 periodos (n=76 ep., 21 DU)
Curva de vol invertida (curto acima do longo) TERM_INVERTIDA	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 272 casos, rendeu +0.84% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 3 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +1.04%/episodio bruto, +0.84% liq., win 53%, t=1.6, 3/3 periodos (n=272 ep., 21 DU)
Testando piso recente TESTE_SUPORTE	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 4668 casos, rendeu -0.40% liquido em 1 mes (acertou 42%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.20%/episodio bruto, -0.40% liq., win 42%, t=-2.0, 0/5 periodos (n=4668 ep., 21 DU (alvo/stop))
VALOR_EVEBIT_BAIXO_126 VALOR_EVEBIT_BAIXO_126	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 621 casos, rendeu +5.16% liquido em 6 meses (acertou 49%, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +5.36%/episodio bruto, +5.16% liq., win 49%, t=-1.6, 5/5 periodos (n=621 ep., 126 DU)
VALOR_EVEBIT_BAIXO_252 VALOR_EVEBIT_BAIXO_252	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 365 casos, rendeu +11.02% liquido em 12 meses (acertou 47%, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +11.22%/episodio bruto, +11.02% liq., win 47%, t=-0.0, 5/5 periodos (n=365 ep., 252 DU)
VALOR_EVEBIT_BAIXO_63 VALOR_EVEBIT_BAIXO_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1089 casos, rendeu +2.50% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +2.70%/episodio bruto, +2.50% liq., win 48%, t=0.9, 5/5 periodos (n=1089 ep., 63 DU)
VALOR_PVP_BAIXO_126 VALOR_PVP_BAIXO_126	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 656 casos, rendeu +5.04% liquido em 6 meses (acertou 47%, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +5.24%/episodio bruto, +5.04% liq., win 47%, t=0.6, 5/5 periodos (n=656 ep., 126 DU)
VALOR_PVP_BAIXO_252 VALOR_PVP_BAIXO_252	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 367 casos, rendeu +6.88% liquido em 12 meses (acertou 44%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +7.08%/episodio bruto, +6.88% liq., win 44%, t=1.3, 3/5 periodos (n=367 ep., 252 DU)
VALUE_TRAP_126 VALUE_TRAP_126	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 127 casos, rendeu -11.37% liquido na direcao da venda em 6 meses (acertou 63%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -11.17%/episodio bruto, -11.37% liq., win 63%, t=0.9, 1/5 periodos (n=127 ep., 126 DU)
VALUE_TRAP_252 VALUE_TRAP_252	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 90 casos, rendeu -15.07% liquido na direcao da venda em 12 meses (acertou 66%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -14.87%/episodio bruto, -15.07% liq., win 66%, t=0.0, 2/5 periodos (n=90 ep., 252 DU)
VALUE_TRAP_63 VALUE_TRAP_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 173 casos, rendeu -9.50% liquido na direcao da venda em 3 meses (acertou 57%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -9.30%/episodio bruto, -9.50% liq., win 57%, t=-0.5, 2/5 periodos (n=173 ep., 63 DU)
Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias VOL_IVRANK_ALTO	NAO PAGA O CUSTO	quem VENDEU vol ganhou em media 0.4 pontos de vol no mes seguinte (357 casos, acertou 56%; sem contar o spread)	SEM EDGE: IV30 - vol realizada seguinte = +0.4 pts de vol/episodio, vender vol pagou em 56%, t=0.5, 1/3 trimestres (n=357 ep., sem spread)
Opcoes muito caras vs vol realizada VOL_VRP_ALTO	NAO PAGA O CUSTO	quem VENDEU vol ganhou em media 1.2 pontos de vol no mes seguinte (93 casos, acertou 60%; sem contar o spread)	SEM EDGE: IV30 - vol realizada seguinte = +1.2 pts de vol/episodio, vender vol pagou em 60%, t=1.1, 1/2 trimestres (n=93 ep., sem spread)
Comprimido (movimento grande a caminho) SQUEEZE_ARMADO	SO REFERENCIA	avisa que vem movimento grande (o papel andou +47% mais que o normal nas 2 semanas seguintes), mas NAO diz a direcao (acertou o lado so 37% das vezes)	sinal de VOL, nao de direcao: range expande +47% em media, direcao acerta 37% (n=9888, sem placebo)
Testando teto recente TESTE_RESISTENCIA	SO REFERENCIA	referencia visual: nao encontramos vantagem estatistica	referencia visual, sem edge demonstrado (sem placebo)

O que ja foi testado como estrategia (nao so como sinal)

vender curva de vol invertida (2026, out-of-sample em andamento): +2.4% a.a. acima da acao mediana (t=0.1, vs IBOV +23.9%; anos positivos 1/1) — REPROVADO
TermStructure com preco negociado: P&L R$ -2,206,063 em 171 trades (custo R$ 1,836,212) — REPROVADO
SkewRV com preco negociado: P&L R$ -2,489,388 em 436 trades (custo R$ 2,261,252) — REPROVADO
comprar/vender straddle pelo premio de vol: P&L R$ -2,136,085 em 130 trades — REPROVADO

Sinal com vantagem por episodio nao vira carteira automaticamente: custo de giro, sobreposicao e concentracao comem o edge. Estrategias de opcoes montadas por sinal de superficie nao pagaram o spread da B3 em nenhum teste. A cesta de tendencia bate a acao mediana, nao o IBOV — serve de peneira, nao de carteira.

Como ler o card (glossario) — clique para abrir

Como ler o card (glossario)

Setor — setor da CVM (FCA). Mostra como o setor foi em 3 meses e onde ele esta entre os setores, quantos papeis do setor estao acima da media de 200 dias, e onde o papel esta dentro do proprio setor. Viram sinal so os que passaram na regua. Atencao ao sentido: setor inteiro em BAIXA (80%+ abaixo da MM200) e' sinal de COMPRA — repique de ~3% acima da acao mediana em 1 mes, em 5 de 5 periodos desde 2015; vender esse setor perdeu em todos. "Melhor/pior do setor" e' a forca do proprio papel (conta como tendencia, nao como setor).

Hoje nas opcoes — a camada intradiaria (servico de cotacao ao vivo, so' nos papeis da carteira): "tela" = vol de mercado (mid, ponderado por 1/spread) menos a curva calibrada da noite, na zona 93-108% do spot, e em que fracao do dia ficou 2+ vols acima/abaixo; "sondas" = erro da curva medido onde os robos de mercado realmente negociaram; o fluxo de vol (agressor comprando ou vendendo opcoes, ponderado por vega) e o direcional (calls compradas/puts vendidas = positivo). O "sinal v0" so' acende quando a vol esta persistentemente fora da curva E o fluxo concorda; esta em teste, sem peso no vies.

Macro do setor — o ultimo dado do IBGE (producao industrial, varejo ou servicos) da atividade ligada ao setor: variacao de 3 meses do indice dessazonalizado e o z (quantos desvios acima/abaixo da propria historia de 3 anos), com o mes de referencia e a data em que saiu. Testado desde 2015 contra 24 indicadores: so' veiculos (producao e venda) antecipa o setor automotivo na bolsa; industria geral e bens de capital o mercado ja tinha andado antes do dado; varejo e servicos nao dizem nada; construcao nada. Por isso "MACRO_AUTOS_ACELERA" existe e os outros sao so contexto — e ele mesmo esta em teste fora da amostra desde 30/09/26, sem peso ate' provar.

Chao e forca — FORCA: quanto o papel devolveu do pico de 20 pregoes (e o IBOV no mesmo trecho), se segue acima da media de 20 dias, se FORCA_63 esta ativo, e o saldo dos lotes grandes (>= R$ 100k) nos dias de queda dos ultimos 5 (comprador grande aparecendo na queda = absorcao). CHAO: o nivel mais proximo abaixo do preco entre minima de 20 pregoes, MM20, MM50, MM200, parede de put e no de volume (faixa de 1% onde mais dinheiro girou em 60 pregoes), e quantas vezes esse nivel segurou/rompeu em 12 meses. O historico e' claro: comprar porque bateu no suporte NAO pagou desde 2015 (42% de acerto); forca pagou (FORCA_63). Use para stop e tamanho.

Fundamentos — o ultimo balanco que a empresa ENTREGOU a CVM (nao o ultimo trimestre fechado): ROE, margem e sua variacao contra o mesmo trimestre do ano anterior, crescimento de receita, divida liquida sobre EBIT, P/VP e EV/EBIT com o preco de hoje. Viram sinal (familia FUNDAMENTO) quando o papel esta entre os 20% do universo: qualidade composta, margem subindo/caindo, receita crescendo, barata por EV/EBIT ou P/VP — cada um passou pela regua em 3/6/12 meses. E' a unica familia de horizonte longo: nao espere efeito em dias.

TAMANHO — quantas acoes cabem num orcamento de risco fixo por ideia (padrao R$ 10 mil; muda com a variavel de ambiente BURN_RISCO_POR_IDEIA): se o stop de 2 ATR for atingido, perde-se esse valor e nao mais. Papel que oscila muito recebe posicao menor; papel calmo, maior — e' isso que iguala o risco entre as ideias. O freio "nao cabe" aparece quando a posicao passa de 5% do que o papel negocia por dia.

Da para operar? (OPERAVEL / SO ACAO / FINO) — OPERAVEL: negocia R$ 30M ou mais por dia e tem opcoes com mercado (3+ vencimentos com smile): da para montar em acao e em opcao. SO ACAO: R$ 10M+ por dia, opcoes ralas. FINO: abaixo de R$ 10M/dia — a ideia pode estar certa e nao caber no tamanho da mesa. Dentro de cada lista, os operaveis vem primeiro.

VIES	Para onde o sistema acha que o papel tende no proximo mes. So entra na conta o que foi testado no historico desde 2015 e mostrou vantagem depois de descontar custos. ALTA/BAIXA = dois ou mais sinais validados apontando o mesmo lado; "fraca" = um so; NEUTRO = nenhum. As bolinhas (●) sao quantos sinais validados estao ativos.
Faixa de 1 mes	Intervalo de preco que o mercado de opcoes considera "normal" para os proximos 21 pregoes: em 2 de cada 3 meses o papel fecha dentro dessa faixa. Serve para dimensionar: um alvo fora da faixa e' aposta em movimento raro; um stop dentro dela e' apertado.
Para onde tem ido	Retorno do papel contra o IBOV em 1 semana / 1 mes / 3 meses; se esta acima ou abaixo das medias de 20, 50 e 200 dias (tendencia curta, media e longa); distancia do maior e do menor preco dos ultimos 12 meses. ADX mede a forca da tendencia: acima de 25 tem tendencia, abaixo de 18 esta de lado.
Opcoes caras/baratas	Vol implicita (IV) e' o quanto o mercado de opcoes espera que o papel oscile no ano; vol realizada (HV) e' o quanto ele oscilou de fato nos ultimos 20 dias. IV bem acima da HV = opcao cara (bom para quem vende opcao, ruim para comprar protecao). "IV rank 92" = a IV de hoje esta mais alta que em 92% dos ultimos 60 pregoes. PANIC/STRESS/MIXED/CALM e' o rotulo do regime de vol do papel.
Formadores de mercado (dealers)	Bancos e market makers que ficam na ponta contraria das opcoes que o mercado compra. Para se proteger, eles compram e vendem o papel a vista. Quando estao "comprados em gama" (spot acima do flip), eles vendem nas altas e compram nas quedas: amortecem o movimento. Abaixo do flip e' o contrario: amplificam. O flip e' o preco onde isso vira.
Paredes de opcoes	Strikes com muita posicao aberta em put (abaixo) e em call (acima). Costumam funcionar como piso e teto de curto prazo, porque os dealers defendem esses niveis ate o vencimento.
Fluxo agressor	Em cada negocio alguem toma a iniciativa (compra no preco do vendedor ou vende no preco do comprador). O saldo de 20 pregoes diz quem esta com pressa: +10% = os compradores agressivos negociaram 10% a mais que os vendedores agressivos, sobre o total. Nao e' entrada/saida de dinheiro do papel. No historico, excesso de compradores agressivos veio ANTES de retorno menor (contrario) — evidencia ainda fraca.
Sinais validados vs contexto	Cada sinal foi testado em todos os papeis liquidos desde 2015, contando 1 caso por episodio, descontando custo de 0,20% e comparando com o que o mercado fez no mesmo periodo. VANTAGEM REAL = rendeu mais que o mercado com confianca estatistica; NAO PAGA O CUSTO = ate acontece, mas nao sobra dinheiro; SO REFERENCIA = nao encontramos vantagem. Contexto = o que esta acontecendo no papel mas nao passou no teste — vale olhar, nao vale apostar.
ATR / stop	ATR e' quanto o papel oscila num dia normal. Stop de 2 ATR = fora do ruido diario.

Material interno — uso exclusivo da mesa. Nao e' recomendacao de investimento; os vereditos sao estatisticos (historico desde 2015) e podem nao se repetir. Gerado automaticamente em 20/10/2026 14:07 a partir do pregao 19/10/2026. Nao redistribuir.