Burn Mesa v2 — pregao 13/10/2026 — MESA (carteira · comprar · vender)

gerado 14/10/2026 11:29 · universo de 176 papeis (>= R$1M/dia). Ordem: a carteira (12 papeis), depois os melhores para COMPRAR (soma do vies > 0, fora da carteira), depois os candidatos a VENDER/REDUZIR. Em cada linha: tecnico, ultimo balanco, lotes grandes (institucional) e o porque. Fluxo institucional · Secao Institucional · Como ler.

Track record do vies em 21 DU (135 datas avaliadas): ALTA: -1.68pp vs universo (t=nan; vs IBOV -3.52pp); ALTA fraca: +1.13pp vs universo (t=-0.5; vs IBOV +0.01pp); NEUTRO: +0.36pp vs universo (t=0.5; vs IBOV -0.77pp) · regua COM PROBLEMA: ALTA nao bate NEUTRO

Termometro do mercado de opcoes: IV rank mediano do universo: 87 (+5 pts em 5 DU) · papeis com curva de vol invertida: 4% — sem choque.

Evento binario: eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10) — carteira e listas

Isto NAO e' sinal (sao tres eleicoes de historico). E' o que da para medir: quanto as opcoes cobram pelo dia seguinte em cada papel, quanto do movimento recente do papel e' "eleitoral" (beta a estatais alem do IBOV), e o que aconteceu nas tres ultimas eleicoes. Enquanto o evento estiver na janela, o TAMANHO de toda ideia sai pela metade e os sinais de opcoes ficam suspensos.

eleicao	IBOV 1o→2o turno	dia seguinte	21 DU depois	estatais 1o→2o	dia seguinte	21 DU depois
2014	-4.8%	-2.8%	+6.7%	—	—	—
2018	+4.1%	-2.2%	-0.2%	+15.3%	-2.3%	+1.6%
2022	+4.1%	+1.3%	-5.0%	+6.8%	-0.1%	-4.1%

Padrao das tres: o movimento acontece ENTRE os turnos; o dia seguinte ao resultado foi de realizacao em 2014 e 2018 (mesmo com o resultado esperado) e so' 2022 abriu em alta.

papel	salto implicito p/ o dia seguinte	vol antes / depois do evento	beta estatais	dia seg. 2018 vs IBOV	dia seg. 2022 vs IBOV	protecao hoje
ABCB4	curto > longo	—	-0.10	+3.6%	+0.4%	barata
ALOS3	curto > longo	—	+0.49	—	—	no preco
BMGB4	curto > longo	—	+0.28	—	-1.7%	no preco
BRSR6	curto > longo	—	+0.96	+0.8%	+0.8%	cara
CPFE3	curto > longo	—	+0.46	+0.7%	+1.3%	barata
CXSE3	curto > longo	—	+1.91	—	-0.9%	cara
CYRE3	curto > longo	—	-0.67	+2.2%	+2.8%	barata
ECOR3	curto > longo	—	-0.44	+3.1%	+1.1%	barata
FLRY3	curto > longo	—	-0.23	-1.3%	+0.1%	cara
RECV3	curto > longo	—	-0.67	—	-0.2%	no preco
SMFT3	curto > longo	—	-0.03	—	+2.7%	barata
VBBR3	curto > longo	—	-0.03	—	+2.6%	cara
ITUB3	curto > longo	—	+0.17	+1.4%	+1.2%	barata
AZZA3	curto > longo	—	+0.45	—	—	barata
COGN3	curto > longo	—	-0.14	—	+2.2%	no preco
CSAN3	curto > longo	—	-0.64	-1.2%	+1.9%	barata
MRVE3	curto > longo	—	-1.41	+3.9%	+2.7%	no preco
ANIM3	curto > longo	—	+0.37	-0.6%	+9.7%	barata
RAPT4	curto > longo	—	-0.21	-0.9%	+2.0%	barata
VTRU3	curto > longo	—	+0.46	—	—
AMER3	curto > longo	—	+0.01	—	+1.2%
QUAL3	curto > longo	—	+0.66	+2.0%	+3.6%	no preco
BHIA3	curto > longo	—	-2.54	—	—	cara
PLPL3	curto > longo	—	-0.11	—	+8.0%	barata
ENGI11	curto > longo	—	+0.56	+1.8%	+3.0%	barata
DXCO3	curto > longo	—	+1.04	—	+2.0%	cara
LOGG3	curto > longo	—	+1.02	—	+0.1%	no preco
MILS3	curto > longo	—	-0.06	+4.1%	+5.1%	cara
UNIP6	curto > longo	—	+0.33	+0.6%	-2.4%	cara
CPLE3	curto > longo	—	+0.78	+3.9%	-1.0%	cara
MBRF3	curto > longo	—	-1.64	—	—	cara
NATU3	curto > longo	—	+0.10	-0.2%	-1.3%	no preco

"salto implicito" = o que o vencimento que contem o evento cobra a mais que o anterior, convertido em movimento do papel. "curto > longo" = a vol de curtissimo prazo ja esta acima da longa (rali recente), e o premio do evento nao se separa. Protecao "barata" = vol implicita abaixo da realizada de 20 dias.

Fluxo institucional — o que o dinheiro grande fez

Tom do mercado (o indice da o tom para os menores): IBOV -1.0% no dia = dia FRACO · -0.0% em 5 pregoes = semana normal. Historico: depois de dia fraco os PEQUENOS renderam -0,25pp a menos que os grandes no dia seguinte (t -7,6; negativo em 12 de 12 anos) — o risk-off chega neles com 1 dia de atraso.
Amplitude do painel: acima da MM20 83% (decil 10, percentil 91); acima da MM50 86% (decil 10, percentil 95); na minima de 20 DU 1% (decil 1, percentil 10); saldo altas-baixas 10 DU 3.8 (decil 10, percentil 100); com RSI de 70 ou mais 45% (decil 10, percentil 99); RSI do IBOV 74.9 (decil 10, percentil 96); IBOV vs MM50 13% (decil 10, percentil 99); IBOV 21 DU 11% (decil 10, percentil 93). Historico 2016-26 (12 medidas x 4 horizontes): extremo de 'todo mundo comprado' NAO antecipou retorno pior em 21/42 DU (nenhum t >= 2); muitos papeis na maxima de 20 DU = +1,2pp no universo em 5 DU (t 3,4; 9/10 anos) — continuacao, nao topo. A unica reversao medida e' capitulacao: 11%+ do universo com RSI de 30 ou menos -> +4,4pp em 21 DU (t 2,3; 9/10; n=13). O fim do movimento nao tem indicador aqui. Metade do efeito diario e' preco velho dos menores (SMAL11, que nao tem isso, mostra metade); 0,2-0,4pp nao cobre custo como trade — e' timing, nao sinal. O fluxo gringo agregado NAO antecipa small vs large (corr -0,08). Backtest: LEAD_LAG_BACKTEST.csv e LEAD_LAG_SWEEP.csv.

Fluxo por investidor na B3 (mercado inteiro, ate 09/10): estrangeiro R$ +1.0 bi no dia, R$ +13.2 bi em 5 pregoes, R$ +17.4 bi em 21, R$ +13.2 bi desde 05/10 (5 pregoes) · institucional local R$ -4.7 bi / pessoa fisica R$ -5.7 bi em 5 pregoes (desde 05/10: R$ -4.7 bi / R$ -5.7 bi). A B3 divulga com ~2 pregoes de atraso; fonte secundaria dadosdemercado.com.br.

Lotes grandes (>= R$ 100k) nos 5 pregoes ate 13/10, nos 176 papeis do universo: saldo agressor R$ -3.00 bi (-3% do financeiro grande; lotes grandes = 38% de tudo que girou) · nos 5 pregoes anteriores: R$ -3.89 bi (-7%) · 7 papeis em ACUMULACAO, 23 com lotes mais compradores, 21 mais vendedores, 15 em DISTRIBUICAO (de 174). Saldo agressor = quem tomou a iniciativa (tick rule); nao e' entrada/saida de dinheiro do papel. Sem backtest: leitura, nao sinal.

Cruzamento de 'chao e forca' (preco: devolveu do pico de 20 pregoes? segue acima da MM20?) com os lotes grandes dos ultimos 5 pregoes. Quem perde forca com comprador grande atras merece olhar (absorcao); quem sobe com vendedor grande e' esticao sendo vendido. Carteira em negrito; ate 10 por grupo, mais extremos primeiro.

Perdendo forca, mas com lote grande COMPRANDO — alguem esta segurando (16)

papel	preco	forca	devolveu	lotes grandes 5d	saldo %	dias c/v	maior comprador	maior vendedor	chao
LEVE3	R$ 36.70	enfraquecendo	-3.2%	R$ 8M	+50%	5/0	corretora 40 (R$ +12.7M)	corretora 23 (R$ -4.8M)	chao a 6%: MM20 R$ 34.46; esse nivel segurou 6x e rompeu 8x em 12 meses
DASA3	R$ 4.98	enfraquecendo	-4.6%	R$ 5M	+47%	5/0	corretora 16 (R$ +2.2M)	corretora 3 (R$ -4.9M)	SEM CHAO ate 23% (MM20 R$ 3.82); esse nivel segurou 7x e rompeu 6x em 12 meses
TFCO4	R$ 14.24	perdeu forca	-10.4%	R$ 63M	+38%	3/1	corretora 8 (R$ +16.3M)	corretora 85 (R$ -28.1M)	chao perto: MM20 R$ 13.81 (-3.0%); esse nivel segurou 4x e rompeu 1x em 12 meses
INTB3	R$ 18.41	perdeu forca	-6.9%	R$ 19M	+37%	4/1	corretora 16 (R$ +12.8M)	corretora 238 (R$ -7.5M)	chao a 6%: parede de put R$ 17.26; esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses
TIMS3	R$ 18.20	perdeu forca (mas lote grande comprou na queda)	-7.3%	R$ 290M	+35%	3/2	corretora 39 (R$ +45.4M)	corretora 13 (R$ -51.3M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 18.11 (-0.5%) + minima de 20 pregoes; esse nivel segurou 5x e rompeu 0x em 12 meses
SAPR4	R$ 7.97	perdeu forca	-7.9%	R$ 43M	+32%	2/2	corretora 1099 (R$ +6.4M)	corretora 3 (R$ -9.7M)	chao a 4%: MM200 R$ 7.64; esse nivel segurou 7x e rompeu 4x em 12 meses
HYPE3	R$ 26.00	enfraquecendo	-4.8%	R$ 158M	+31%	3/1	corretora 238 (R$ +66.4M)	corretora 27 (R$ -78.4M)	chao perto: parede de put R$ 25.85 (-0.6%); esse nivel segurou 3x e rompeu 4x em 12 meses
CASH3	R$ 5.08	perdeu forca (mas lote grande comprou na queda)	-11.3%	R$ 8M	+25%	3/0	corretora 6003 (R$ +2.3M)	corretora 85 (R$ -7.2M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 5.05 (-0.5%); esse nivel segurou 7x e rompeu 3x em 12 meses
HIGH11	R$ 110.15	enfraquecendo	-4.5%	R$ 19M	+25%	2/0	corretora 23 (R$ +2.7M)	corretora 8 (R$ -6.2M)	SEM CHAO ate 16% (MM20 R$ 92.11); esse nivel segurou 16x e rompeu 6x em 12 meses
TTEN3	R$ 13.11	enfraquecendo	-3.3%	R$ 23M	+24%	3/2	corretora 85 (R$ +7.9M)	corretora 238 (R$ -6.2M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 12.79 (-2.5%); esse nivel segurou 2x e rompeu 1x em 12 meses

Subindo, mas com lote grande VENDENDO — esticao sendo distribuido (18)

papel	preco	forca	devolveu	lotes grandes 5d	saldo %	dias c/v	maior comprador	maior vendedor	chao
TECK11	R$ 127.20	segurando (lote grande vendeu na queda)	-2.3%	R$ 86M	-88%	0/5	corretora 114 (R$ +11.7M)	corretora 8 (R$ -11.3M)	chao perto: MM50 R$ 125.04 (-1.7%); esse nivel segurou 4x e rompeu 5x em 12 meses
DIVO11	R$ 146.00	segurando (lote grande vendeu na queda)	-1.4%	R$ 163M	-61%	0/4	corretora 8 (R$ +102.8M)	corretora 114 (R$ -32.7M)	chao a 7%: MM20 R$ 136.43; esse nivel segurou 2x e rompeu 6x em 12 meses
RECV3	R$ 12.55	segurando	+0.0%	R$ 8M	-60%	1/4	corretora 40 (R$ +18.2M)	corretora 85 (R$ -2.9M)	chao perto: parede de put R$ 12.40 (-1.2%); esse nivel segurou 8x e rompeu 3x em 12 meses
CBAV3	R$ 11.30	segurando (lote grande vendeu na queda)	+0.0%	R$ 371M	-59%	1/3	corretora 6003 (R$ +8.7M)	corretora 16 (R$ -7.7M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 11.24 (-0.5%) + minima de 20 pregoes, MM20, MM50; esse nivel segurou 5x e rompeu 2x em 12 meses
ORVR3	R$ 21.39	segurando	-2.9%	R$ 160M	-57%	1/4	corretora 238 (R$ +22.2M)	corretora 3 (R$ -35.0M)	SEM CHAO ate 15% (MM20 R$ 18.16); esse nivel segurou 11x e rompeu 5x em 12 meses
CXSE3	R$ 20.84	segurando	-2.6%	R$ 788M	-56%	0/5	corretora 238 (R$ +48.9M)	corretora 13 (R$ -32.0M)	chao perto: MM20 R$ 20.50 (-1.6%); esse nivel segurou 6x e rompeu 6x em 12 meses
UNIP6	R$ 61.17	segurando	-0.0%	R$ 16M	-56%	3/2	corretora 40 (R$ +24.4M)	corretora 120 (R$ -11.4M)	chao a 4%: parede de put R$ 58.52 + MM20, MM50; esse nivel segurou 21x e rompeu 10x em 12 meses
RANI3	R$ 8.19	segurando	-2.3%	R$ 3M	-41%	1/2	corretora 40 (R$ +4.5M)	corretora 85 (R$ -3.3M)	chao perto: MM20 R$ 7.98 (-2.6%) + MM50, parede de put, no de volume (60 DU); esse nivel segurou 15x e rompeu 10x em 12 meses
PETR3	R$ 63.78	segurando	+0.0%	R$ 2319M	-41%	0/5	corretora 40 (R$ +163.9M)	corretora 238 (R$ -208.9M)	chao a 4%: parede de put R$ 60.94; esse nivel segurou 1x e rompeu 2x em 12 meses
BOVV11	R$ 213.55	segurando (lote grande vendeu na queda)	-1.2%	R$ 443M	-41%	1/3	corretora 40 (R$ +74.4M)	corretora 120 (R$ -152.3M)	chao a 7%: MM20 R$ 198.50; esse nivel segurou 3x e rompeu 4x em 12 meses

Acumulacao COM forca — preco e dinheiro grande no mesmo lado (14)

papel	preco	forca	devolveu	lotes grandes 5d	saldo %	dias c/v	maior comprador	maior vendedor	chao
DESK3	R$ 19.29	segurando	-1.1%	R$ 46M	+75%	3/1	corretora 40 (R$ +3.3M)	corretora 6003 (R$ -7.7M)	chao perto: MM50 R$ 19.04 (-1.3%) + minima de 20 pregoes, no de volume (60 DU); esse nivel segurou 4x e rompeu 2x em 12 meses
BBOV11	R$ 109.05	segurando	-1.0%	R$ 360M	+60%	4/1	corretora 85 (R$ +236.8M)	corretora 8 (R$ -237.7M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 108.51 (-0.5%); esse nivel segurou 2x e rompeu 1x em 12 meses
BTLG11	R$ 104.37	segurando	-0.7%	R$ 38M	+59%	3/0	corretora 16 (R$ +23.0M)	corretora 85 (R$ -29.6M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 102.83 (-1.5%); esse nivel segurou 8x e rompeu 4x em 12 meses
FRAS3	R$ 28.15	segurando	+0.0%	R$ 4M	+52%	4/1	corretora 40 (R$ +14.3M)	corretora 3 (R$ -3.0M)	SEM CHAO ate 14% (MM20 R$ 24.20); esse nivel segurou 8x e rompeu 9x em 12 meses
IBOB11	R$ 170.59	segurando	-1.0%	R$ 100M	+42%	2/3	corretora 238 (R$ +4.6M)	corretora 85 (R$ -5.0M)	chao a 7%: MM20 R$ 158.33; esse nivel segurou 3x e rompeu 4x em 12 meses
EGIE3	R$ 31.32	segurando	-1.5%	R$ 180M	+40%	4/1	corretora 238 (R$ +53.2M)	corretora 13 (R$ -53.9M)	chao perto: MM20 R$ 30.39 (-3.0%) + parede de put; esse nivel segurou 9x e rompeu 9x em 12 meses
BRAV3	R$ 20.91	segurando	+0.0%	R$ 71M	+35%	4/1	corretora 40 (R$ +48.0M)	corretora 13 (R$ -11.3M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 20.60 (-1.5%) + parede de put; esse nivel segurou 9x e rompeu 6x em 12 meses
RAIL3	R$ 18.98	segurando	+0.0%	R$ 898M	+34%	4/1	corretora 8 (R$ +113.9M)	corretora 16 (R$ -144.3M)	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 18.89 (-0.5%); esse nivel segurou 2x e rompeu 2x em 12 meses
VTRU3	R$ 19.50	segurando	-3.0%	R$ 23M	+29%	3/1	corretora 40 (R$ +5.5M)	corretora 16 (R$ -4.9M)	SEM CHAO ate 18% (MM20 R$ 16.03); esse nivel segurou 3x e rompeu 4x em 12 meses
SOJA3	R$ 8.43	segurando	-2.9%	R$ 4M	+27%	2/3	corretora 40 (R$ +3.2M)	corretora 3 (R$ -5.0M)	chao a 6%: no de volume (60 DU) R$ 7.90 + MM20; esse nivel segurou 6x e rompeu 3x em 12 meses

Distribuicao COM fraqueza — os dois contra (17)

papel	preco	forca	devolveu	lotes grandes 5d	saldo %	dias c/v	maior comprador	maior vendedor	chao
AZEV3	R$ 10.95	enfraquecendo	-5.4%	R$ 5M	-79%	0/4	corretora 85 (R$ +3.2M)	corretora 8 (R$ -1.2M)	chao a 5%: MM20 R$ 10.38; esse nivel segurou 7x e rompeu 5x em 12 meses
POMO3	R$ 4.46	enfraquecendo (lote grande vendeu na queda)	-3.5%	R$ 3M	-52%	1/3	corretora 8 (R$ +1.9M)	corretora 27 (R$ -1.9M)	chao a 7%: MM50 R$ 4.16 + MM20; esse nivel segurou 5x e rompeu 3x em 12 meses
MDIA3	R$ 19.59	enfraquecendo (lote grande vendeu na queda)	-4.9%	R$ 14M	-50%	0/4	corretora 39 (R$ +9.9M)	corretora 120 (R$ -6.0M)	chao perto: parede de put R$ 19.42 (-0.9%); esse nivel segurou 5x e rompeu 2x em 12 meses
PNVL3	R$ 15.34	enfraquecendo	-4.6%	R$ 26M	-47%	3/2	corretora 40 (R$ +8.7M)	corretora 3 (R$ -8.4M)	SEM CHAO ate 12% (MM20 R$ 13.51); esse nivel segurou 6x e rompeu 5x em 12 meses
NATU3	R$ 7.04	perdeu forca (lote grande vendeu na queda)	-12.9%	R$ 71M	-40%	2/3	corretora 40 (R$ +30.6M)	corretora 238 (R$ -22.4M)	chao a 4%: no de volume (60 DU) R$ 6.73 + parede de put; esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses
BHIA3	R$ 1.44	perdeu forca (lote grande vendeu na queda)	-10.0%	R$ 30M	-38%	0/5	corretora 3 (R$ +3.4M)	corretora 8 (R$ -5.7M)	SEM CHAO ate 21% (MM20 R$ 1.14); esse nivel segurou 1x e rompeu 2x em 12 meses
BMOB3	R$ 33.00	enfraquecendo	-4.5%	R$ 122M	-37%	1/4	corretora 8 (R$ +10.0M)	corretora 77 (R$ -29.3M)	SEM CHAO ate 12% (MM20 R$ 29.04); esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses
GMAT3	R$ 5.43	enfraquecendo (lote grande vendeu na queda)	-4.7%	R$ 78M	-34%	0/4	corretora 8 (R$ +43.9M)	corretora 3 (R$ -35.0M)	chao perto: parede de put R$ 5.29 (-2.6%); esse nivel segurou 5x e rompeu 6x em 12 meses
RENT3	R$ 51.39	enfraquecendo (lote grande vendeu na queda)	-5.7%	R$ 2010M	-33%	0/5	corretora 85 (R$ +274.2M)	corretora 8 (R$ -228.9M)	chao perto: parede de put R$ 51.17 (-0.4%); esse nivel segurou 5x e rompeu 6x em 12 meses
RAPT4	R$ 7.42	perdeu forca	-6.1%	R$ 40M	-33%	1/2	corretora 8 (R$ +16.7M)	corretora 3 (R$ -16.6M)	chao a 6%: parede de put R$ 6.95; esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses

1. Carteira (12 papeis)

papel	preco	dia	vies	soma	da para operar?	tecnico	fundamentos (ultimo balanco)	institucional (lotes grandes, 5d)	por que / alerta
ABCB4	R$ 29.15	-1.4%	NEUTRO	+0	SO ACAO R$ 15M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +16.1% (+5.6pp vs IBOV) · 3m +21.2% · -1.4% da max 12m · RSI 75 (esticado) · ADX 45	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE n/d, margem 13% (nan pts a/a), receita -164% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP n/d, EV/EBIT n/d	lotes grandes mais vendedores · saldo -23% (3c/1v) · compra: corretora 8 (R$ +6.6M) · vende: corretora 114 (R$ -14.9M)	sem sinal validado ativo \|\| ALERTA reduzir (2 pts): RSI 75 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); lotes grandes mais vendedores (5d)
ALOS3	R$ 34.80	-2.9%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 200M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +21.6% (+11.0pp vs IBOV) · 3m +26.0% · -2.9% da max 12m · RSI 77 (esticado) · ADX 35	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 8%, margem 36% (+12.2 pts a/a), receita +3% a/a, div.liq/EBIT -0.0x, P/VP 1.3x, EV/EBIT 11.5x	lotes grandes equilibrados · saldo -14% (1c/2v) · compra: corretora 238 (R$ +68.8M) · vende: corretora 3 (R$ -87.7M)	sem sinal validado ativo
BMGB4	R$ 7.05	+0.7%	ALTA fraca	+1.5	FINO R$ 9M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +15.8% (+5.3pp vs IBOV) · 3m +34.7% · +0.0% da max 12m · RSI 79 (esticado) · ADX 50	balanco 31/03/26 (entregue 05/05): ROE 0%, margem 0% (nan pts a/a), receita -0% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP 0.1x, EV/EBIT n/d	sem lote grande relevante · saldo +55% (4c/1v) · compra: corretora 27 (R$ +6.0M) · vende: corretora 3 (R$ -8.7M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +17.9 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 2 meses em tendencia \| Compradores agressivos demais (contrario): saldo de +13% a favor de quem compra batendo no preco nos ultimos 20 pregoes (entre os 20% mais comprados da bolsa) \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.1x \|\| ALERTA reduzir (2 pts): RSI 79 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); compradores agressivos +13% em 20d (no historico, excesso de comprador veio antes de retorno menor)
BRSR6	R$ 18.55	-1.7%	ALTA fraca	+1.5	OPERAVEL R$ 31M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +23.1% (+12.6pp vs IBOV) · 3m +30.1% · -1.7% da max 12m · RSI 76 (esticado) · ADX 57	balanco 31/03/26 (entregue 14/05): ROE 69%, margem 8% (+0.0 pts a/a), receita +20% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP 3.0x, EV/EBIT n/d	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias) · saldo -28% (0c/3v) · compra: corretora 8 (R$ +24.9M) · vende: corretora 3 (R$ -14.8M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +13.3 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia \| Vendedores agressivos demais (contrario): saldo de -35%: quem vende batendo no preco domina ha 20 pregoes (entre os 20% mais vendidos da bolsa) \|\| ALERTA reduzir (3 pts): RSI 76 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); lotes grandes DISTRIBUINDO (3+ dos 5 dias)
CPFE3	R$ 50.60	-3.9%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 91M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +11.1% (+0.6pp vs IBOV) · 3m +7.2% · -3.9% da max 12m · RSI 69 · ADX 28	balanco 31/03/26 (entregue 14/05): ROE 24%, margem 13% (+1.7 pts a/a), receita +6% a/a, div.liq/EBIT 2.7x, P/VP 2.3x, EV/EBIT 8.0x	lotes grandes equilibrados · saldo -6% (2c/2v) · compra: corretora 114 (R$ +20.5M) · vende: corretora 8 (R$ -21.4M)	sem sinal validado ativo
CXSE3	R$ 20.84	-0.1%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 129M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +5.1% (-5.4pp vs IBOV) · 3m -4.1% · -5.5% da max 12m · RSI 56 · ADX 31	sem balanco	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias) · saldo -56% (0c/5v) · compra: corretora 238 (R$ +48.9M) · vende: corretora 13 (R$ -32.0M)	sem sinal validado ativo \|\| ALERTA reduzir (2 pts): lotes grandes DISTRIBUINDO (3+ dos 5 dias)
CYRE3	R$ 33.91	-3.7%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 237M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +30.6% (+20.1pp vs IBOV) · 3m +47.7% · -4.0% da max 12m · RSI 74 (esticado) · ADX 35	balanco 31/03/26 (entregue 14/05): ROE 20%, margem 25% (-2.4 pts a/a), receita +4% a/a, div.liq/EBIT 3.8x, P/VP 1.2x, EV/EBIT 10.2x	lotes grandes equilibrados · saldo -9% (1c/4v) · compra: corretora 238 (R$ +247.0M) · vende: corretora 39 (R$ -71.6M)	sem sinal validado ativo
ECOR3	R$ 13.73	-6.9%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 120M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +68.7% (+58.2pp vs IBOV) · 3m +75.6% · -6.9% da max 12m · RSI 82 (esticado) · ADX 55	balanco 30/06/26 (entregue 30/07): ROE 12%, margem 4% (-7.0 pts a/a), receita +9% a/a, div.liq/EBIT 6.2x, P/VP 2.2x, EV/EBIT 8.5x	lotes grandes mais vendedores · saldo -21% (1c/3v) · compra: corretora 238 (R$ +49.4M) · vende: corretora 114 (R$ -40.6M)	sem sinal validado ativo \|\| ALERTA reduzir (3 pts): RSI 82 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); lotes grandes mais vendedores (5d); Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) (contexto, sem edge)
FLRY3	R$ 27.00	-2.6%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 89M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +28.2% (+17.7pp vs IBOV) · 3m +68.2% · -2.6% da max 12m · RSI 80 (esticado) · ADX 67	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 13%, margem 8% (+2.3 pts a/a), receita +14% a/a, div.liq/EBIT 4.0x, P/VP 2.7x, EV/EBIT 15.0x	lotes grandes equilibrados · saldo -4% (3c/2v) · compra: corretora 40 (R$ +55.4M) · vende: corretora 114 (R$ -27.3M)	sem sinal validado ativo
RECV3	R$ 12.55	+2.7%	NEUTRO	+0	SO ACAO R$ 21M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +10.5% (-0.0pp vs IBOV) · 3m +24.3% · -6.8% da max 12m · RSI 77 (esticado) · ADX 21	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 11%, margem 17% (-4.4 pts a/a), receita +0% a/a, div.liq/EBIT 4.3x, P/VP 0.8x, EV/EBIT 9.9x	lotes grandes mais vendedores · saldo -60% (1c/4v) · compra: corretora 40 (R$ +18.2M) · vende: corretora 85 (R$ -2.9M)	sem sinal validado ativo \|\| ALERTA reduzir (2 pts): RSI 77 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); lotes grandes mais vendedores (5d)
SMFT3	R$ 24.85	-2.1%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 145M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +43.2% (+32.7pp vs IBOV) · 3m +17.1% · -4.8% da max 12m · RSI 85 (esticado) · ADX 32	balanco 30/06/26 (entregue 05/08): ROE 11%, margem 9% (-1.8 pts a/a), receita +22% a/a, div.liq/EBIT 2.9x, P/VP 2.5x, EV/EBIT 10.9x	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias) · saldo +21% (4c/0v) · compra: corretora 238 (R$ +47.1M) · vende: corretora 39 (R$ -51.1M)	sem sinal validado ativo
VBBR3	R$ 36.59	-0.8%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 499M/dia	MM20/50/200 ▼▲▲ · 1m -2.6% (-13.1pp vs IBOV) · 3m +9.9% · -8.5% da max 12m · RSI 30 (vendido) · ADX 19	balanco 31/03/26 (entregue 06/05): ROE 14%, margem 2% (+2.0 pts a/a), receita +7% a/a, div.liq/EBIT 3.1x, P/VP 2.0x, EV/EBIT 10.4x	lotes grandes equilibrados · saldo -13% (1c/2v) · compra: corretora 27 (R$ +278.1M) · vende: corretora 238 (R$ -304.1M)	sem sinal validado ativo

2. Melhores para COMPRAR (fora da carteira) — 10 de 16 com soma positiva (16 com vies ALTA ou ALTA fraca)

Ordenados pela soma dos sinais que passaram na regua (VANTAGEM REAL), depois confianca e liquidez. Soma positiva com uma familia so' fica NEUTRO e aparece aqui com o aviso "SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO". Tamanho e stop estao no card de cada um. Lembrete do track record: o vies ALTA em 2026 rendeu pouco acima do universo — e' vantagem pequena, nao certeza.

papel	preco	dia	vies	soma	da para operar?	tecnico	fundamentos (ultimo balanco)	institucional (lotes grandes, 5d)	por que
ITUB3	R$ 53.66	-1.0%	ALTA	+2.5	OPERAVEL R$ 116M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +15.1% (+4.6pp vs IBOV) · 3m +17.4% · -2.2% da max 12m · RSI 72 (esticado) · ADX 44	balanco 30/06/26 (entregue 04/08): ROE 0%, margem 0% (nan pts a/a), receita -3% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP 0.2x, EV/EBIT n/d	lotes grandes equilibrados · saldo -13% (1c/4v) · compra: corretora 127 (R$ +29.6M) · vende: corretora 8 (R$ -35.2M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +0.6 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia \| Vendedores agressivos demais (contrario): saldo de -17%: quem vende batendo no preco domina ha 20 pregoes (entre os 20% mais vendidos da bolsa) \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.2x
AZZA3	R$ 25.30	-3.4%	ALTA	+2	OPERAVEL R$ 102M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +54.0% (+43.5pp vs IBOV) · 3m +34.2% · -9.8% da max 12m · RSI 85 (esticado) · ADX 44	balanco 31/03/26 (entregue 07/05): ROE 10%, margem 7% (-2.8 pts a/a), receita -8% a/a, div.liq/EBIT 3.1x, P/VP 0.6x, EV/EBIT 8.2x	lotes grandes equilibrados · saldo +19% (5c/0v) · compra: corretora 114 (R$ +60.0M) · vende: corretora 3 (R$ -42.5M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +17.4 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.6x
COGN3	R$ 2.99	-6.0%	ALTA	+2	OPERAVEL R$ 100M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +28.3% (+17.8pp vs IBOV) · 3m +28.3% · -34.5% da max 12m · RSI 69 · ADX 30	balanco 31/03/26 (entregue 06/05): ROE 5%, margem 8% (+0.8 pts a/a), receita +32% a/a, div.liq/EBIT 4.6x, P/VP 0.4x, EV/EBIT 8.8x	lotes grandes equilibrados · saldo +0% (2c/2v) · compra: corretora 40 (R$ +34.4M) · vende: corretora 85 (R$ -28.2M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +11.5 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.4x
CSAN3	R$ 5.11	-5.4%	ALTA	+2	OPERAVEL R$ 137M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +38.1% (+27.6pp vs IBOV) · 3m +31.4% · -24.9% da max 12m · RSI 77 (esticado) · ADX 36	balanco 31/03/26 (entregue 14/05): ROE -33%, margem -24% (+5.1 pts a/a), receita -7% a/a, div.liq/EBIT 48.3x, P/VP 0.7x, EV/EBIT 68.7x	lotes grandes mais compradores · saldo +22% (4c/1v) · compra: corretora 238 (R$ +173.0M) · vende: corretora 85 (R$ -69.6M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +14.5 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.7x
MRVE3	R$ 7.48	-4.3%	ALTA	+2	OPERAVEL R$ 78M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +30.3% (+19.8pp vs IBOV) · 3m +54.5% · -28.3% da max 12m · RSI 83 (esticado) · ADX 32	balanco 31/03/26 (entregue 11/05): ROE -13%, margem -7% (+13.1 pts a/a), receita +22% a/a, div.liq/EBIT 15.5x, P/VP 0.7x, EV/EBIT 23.7x	lotes grandes equilibrados · saldo -2% (2c/2v) · compra: corretora 40 (R$ +26.7M) · vende: corretora 13 (R$ -11.3M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +37.7 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.7x
ANIM3	R$ 5.03	-4.9%	ALTA	+2	SO ACAO R$ 17M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +71.7% (+61.2pp vs IBOV) · 3m +75.3% · -4.9% da max 12m · RSI 85 (esticado) · ADX 43	balanco 31/03/26 (entregue 06/05): ROE 9%, margem 6% (-1.1 pts a/a), receita +8% a/a, div.liq/EBIT 5.6x, P/VP 0.6x, EV/EBIT 7.5x	lotes grandes mais compradores · saldo +23% (2c/1v) · compra: corretora 3 (R$ +10.1M) · vende: corretora 8 (R$ -10.1M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +58.4 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.6x
RAPT4	R$ 7.42	-6.1%	ALTA	+2	SO ACAO R$ 18M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +44.6% (+34.1pp vs IBOV) · 3m +53.9% · -6.1% da max 12m · RSI 78 (esticado) · ADX 33	balanco 31/03/26 (entregue 07/05): ROE -2%, margem -1% (-1.7 pts a/a), receita -3% a/a, div.liq/EBIT 6.9x, P/VP 0.6x, EV/EBIT 9.9x	lotes grandes mais vendedores · saldo -33% (1c/2v) · compra: corretora 8 (R$ +16.7M) · vende: corretora 3 (R$ -16.6M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +37.1 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.6x
VTRU3	R$ 19.50	-3.0%	ALTA	+2	SO ACAO R$ 14M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +33.1% (+22.6pp vs IBOV) · 3m +48.9% · -3.0% da max 12m	balanco 31/03/26 (entregue 06/05): ROE 30%, margem 49% (+128.1 pts a/a), receita +6% a/a, div.liq/EBIT 3.8x, P/VP 0.7x, EV/EBIT 7.9x	lotes grandes mais compradores · saldo +29% (3c/1v) · compra: corretora 40 (R$ +5.5M) · vende: corretora 16 (R$ -4.9M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +32.0 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 2 meses em tendencia \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.7x
AMER3	R$ 6.40	-3.0%	ALTA	+2	FINO R$ 9M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +30.3% (+19.8pp vs IBOV) · 3m +70.7% · -15.9% da max 12m	balanco 31/03/26 (entregue 13/05): ROE -2%, margem -1% (+5.6 pts a/a), receita +1% a/a, div.liq/EBIT 4.1x, P/VP 0.3x, EV/EBIT 7.2x	lotes grandes equilibrados · saldo -0% (2c/1v) · compra: corretora 238 (R$ +3.6M) · vende: corretora 3 (R$ -5.4M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +53.8 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.3x
QUAL3	R$ 2.27	-6.6%	ALTA	+2	FINO R$ 6M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +49.3% (+38.8pp vs IBOV) · 3m +35.1% · -16.1% da max 12m · RSI 73 (esticado) · ADX 32	balanco 31/03/26 (entregue 13/05): ROE 2%, margem 2% (+2.0 pts a/a), receita -10% a/a, div.liq/EBIT 5.0x, P/VP 0.5x, EV/EBIT 7.2x	lotes grandes equilibrados · saldo +12% (3c/2v) · compra: corretora 8 (R$ +3.2M) · vende: corretora 85 (R$ -4.0M)	Tendencia de alta firme (3 meses): acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +18.3 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia \| Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas): P/VP 0.5x

3. Candidatos a VENDER / REDUZIR — 10 papeis

Sincero: nenhum sinal de BAIXA passou na regua desde 2015 (esticado, fraqueza, minima, fluxo, opcoes — todos NAO PAGA O CUSTO). Esta lista NAO e' previsao de queda: e' onde o papel esta esticado, fraco, com comprador agressivo em excesso ou com lotes grandes distribuindo. Serve para reduzir, proteger (collar/venda coberta) ou nao comprar, nao para vender a descoberto. Pontos: vies BAIXA 3 (fraca 2), distribuicao institucional 2, soma negativa / RSI 70+ / abaixo das MM50 e 200 / comprador agressivo 10%+ / margem caindo 1 cada.

papel	preco	dia	vies	soma	da para operar?	tecnico	fundamentos (ultimo balanco)	institucional (lotes grandes, 5d)	pontos e motivos
BHIA3	R$ 1.44	-10.0%	NEUTRO	+0	SO ACAO R$ 17M/dia	MM20/50/200 ▲▲▼ · 1m +89.5% (+79.0pp vs IBOV) · 3m -19.2% · -78.5% da max 12m · RSI 74 (esticado) · ADX 50	balanco 31/03/26 (entregue 13/05): ROE -205%, margem -12% (-8.5 pts a/a), receita +6% a/a, div.liq/EBIT 4.7x, P/VP 0.8x, EV/EBIT 5.8x	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias) · saldo -38% (0c/5v) · compra: corretora 3 (R$ +3.4M) · vende: corretora 8 (R$ -5.7M)	4 pontos: RSI 74 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); lotes grandes DISTRIBUINDO (3+ dos 5 dias); Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) (contexto, sem edge)
PLPL3	R$ 8.44	-5.9%	NEUTRO	+0	SO ACAO R$ 23M/dia	MM20/50/200 ▲▲▼ · 1m +20.4% (+9.9pp vs IBOV) · 3m +1.7% · -47.7% da max 12m · RSI 70 (esticado) · ADX 27	balanco 31/03/26 (entregue 07/05): ROE 33%, margem 11% (-7.3 pts a/a), receita +21% a/a, div.liq/EBIT 0.2x, P/VP 1.5x, EV/EBIT 3.7x	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias) · saldo -27% (0c/5v) · compra: corretora 238 (R$ +16.1M) · vende: corretora 1618 (R$ -7.7M)	4 pontos: RSI 70 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); lotes grandes DISTRIBUINDO (3+ dos 5 dias); Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) (contexto, sem edge)
ENGI11	R$ 67.11	-2.3%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 199M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +30.0% (+19.5pp vs IBOV) · 3m +31.4% · -2.3% da max 12m · RSI 82 (esticado) · ADX 42	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 9%, margem 6% (-6.1 pts a/a), receita +8% a/a, div.liq/EBIT 6.2x, P/VP 7.3x, EV/EBIT 31.3x	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias) · saldo -34% (0c/4v) · compra: corretora 40 (R$ +72.3M) · vende: corretora 114 (R$ -89.5M)	4 pontos: RSI 82 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); lotes grandes DISTRIBUINDO (3+ dos 5 dias); Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) (contexto, sem edge)
DXCO3	R$ 7.63	-0.4%	NEUTRO	+0	SO ACAO R$ 16M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +37.5% (+27.0pp vs IBOV) · 3m +49.9% · -0.4% da max 12m · RSI 96 (esticado) · ADX 45	balanco 30/06/26 (entregue 05/08): ROE 1%, margem 1% (-1.1 pts a/a), receita +5% a/a, div.liq/EBIT 6.0x, P/VP 0.9x, EV/EBIT 14.6x	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias) · saldo -40% (0c/5v) · compra: corretora 238 (R$ +15.9M) · vende: corretora 107 (R$ -29.2M)	3 pontos: RSI 96 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); lotes grandes DISTRIBUINDO (3+ dos 5 dias)
LOGG3	R$ 30.11	-3.9%	NEUTRO	+0	SO ACAO R$ 18M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +26.2% (+15.7pp vs IBOV) · 3m +16.6% · -3.9% da max 12m · RSI 73 (esticado) · ADX 31	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 11%, margem 145% (-52.6 pts a/a), receita +7% a/a, div.liq/EBIT 3.1x, P/VP 0.7x, EV/EBIT 7.5x	lotes grandes mais vendedores · saldo -22% (1c/1v) · compra: corretora 8 (R$ +23.0M) · vende: corretora 39 (R$ -41.2M)	3 pontos: RSI 73 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); lotes grandes mais vendedores (5d); Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) (contexto, sem edge)
MILS3	R$ 16.18	+0.0%	NEUTRO	-0.5	SO ACAO R$ 12M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +2.4% (-8.1pp vs IBOV) · 3m +4.5% · +0.0% da max 12m · RSI 78 (esticado) · ADX 44	balanco 30/06/26 (entregue 05/08): ROE 24%, margem 24% (+3.1 pts a/a), receita +5% a/a, div.liq/EBIT 2.0x, P/VP 2.0x, EV/EBIT 7.1x	lotes grandes equilibrados · saldo -16% (3c/2v) · compra: corretora 40 (R$ +12.0M) · vende: corretora 85 (R$ -14.8M)	3 pontos: soma -0.5; RSI 78 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); compradores agressivos +31% em 20d (no historico, excesso de comprador veio antes de retorno menor)
UNIP6	R$ 61.17	-0.0%	NEUTRO	+0	SO ACAO R$ 13M/dia	MM20/50/200 ▲▲▼ · 1m +8.2% (-2.3pp vs IBOV) · 3m -1.7% · -14.6% da max 12m · RSI 74 (esticado) · ADX 20	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 13%, margem 5% (-9.9 pts a/a), receita +17% a/a, div.liq/EBIT 5.0x, P/VP 3.4x, EV/EBIT 16.2x	lotes grandes mais vendedores · saldo -56% (3c/2v) · compra: corretora 40 (R$ +24.4M) · vende: corretora 120 (R$ -11.4M)	3 pontos: RSI 74 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); lotes grandes mais vendedores (5d); Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) (contexto, sem edge)
CPLE3	R$ 17.51	-0.8%	NEUTRO	-0.5	OPERAVEL R$ 292M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +9.7% (-0.8pp vs IBOV) · 3m +15.1% · -0.8% da max 12m · RSI 74 (esticado) · ADX 38	balanco 30/06/26 (entregue 05/08): ROE 13%, margem 11% (+5.9 pts a/a), receita +11% a/a, div.liq/EBIT 3.6x, P/VP 2.2x, EV/EBIT 13.0x	lotes grandes equilibrados · saldo +10% (2c/3v) · compra: corretora 8 (R$ +254.3M) · vende: corretora 85 (R$ -96.0M)	3 pontos: soma -0.5; RSI 74 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); compradores agressivos +11% em 20d (no historico, excesso de comprador veio antes de retorno menor)
MBRF3	R$ 18.83	+0.4%	NEUTRO	-0.5	OPERAVEL R$ 94M/dia	MM20/50/200 ▲▲▲ · 1m +10.2% (-0.3pp vs IBOV) · 3m +17.0% · -26.4% da max 12m · RSI 74 (esticado) · ADX 22	sem balanco	lotes grandes mais compradores · saldo +23% (3c/1v) · compra: corretora 238 (R$ +40.4M) · vende: corretora 3 (R$ -32.7M)	3 pontos: soma -0.5; RSI 74 esticado (historico: NAO e' motivo para vender); compradores agressivos +11% em 20d (no historico, excesso de comprador veio antes de retorno menor)
NATU3	R$ 7.04	-5.5%	NEUTRO	+0	OPERAVEL R$ 94M/dia	MM20/50/200 ▼▼▼ · 1m -15.5% (-26.0pp vs IBOV) · 3m -17.7% · -34.2% da max 12m · RSI 41 · ADX 21	balanco 31/03/26 (entregue 11/05): ROE -19%, margem -11% (-11.4 pts a/a), receita -2% a/a, div.liq/EBIT 4.3x, P/VP 0.8x, EV/EBIT 13.2x	lotes grandes mais vendedores · saldo -40% (2c/3v) · compra: corretora 40 (R$ +30.6M) · vende: corretora 238 (R$ -22.4M)	3 pontos: abaixo das medias de 50 e 200 dias (fraqueza — sem edge na regua); lotes grandes mais vendedores (5d); Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) (contexto, sem edge)

4. Chao e forca (carteira e listas) — quem tem chao perto e quem esta segurando

Para que serve: medir o risco de cada papel na devolucao do rali e onde fica o stop — nao e' lista de compra. O historico desde 2015 e' claro: comprar porque bateu no suporte nao pagou (TESTE_SUPORTE: 4.668 episodios, 42% de acerto, retorno liquido negativo); o que pagou foi forca (FORCA_63). Perder forca nao virou sinal de venda, mas tira o unico edge de compra que temos. 'Devolveu' = do pico de 20 pregoes ate hoje, com o IBOV no mesmo trecho. 'Lote grande na queda' = saldo agressor dos negocios >= R$ 100k nos dias de queda dos ultimos 5 (comprador grande aparecendo na queda = absorcao; sem backtest). Beta alta / queda = quanto o papel anda por 1% do IBOV nos dias de alta e nos de queda (252 DU); 'cai mais' = beta de queda 0,2+ acima do de alta. Chao = o nivel mais proximo abaixo do preco entre minima de 20 pregoes, MM20, MM50, MM200, parede de put e no de volume (faixa onde mais dinheiro girou em 60 pregoes), e quantas vezes ele segurou/rompeu em 12 meses. Ordenado do pior (perdeu forca e sem chao) para o melhor. Carteira em negrito.

papel	preco	forca	devolveu do pico 20d	IBOV no trecho	MM20	beta alta / queda	lote grande na queda	chao
BHIA3	R$ 1.44	perdeu forca (lote grande vendeu na queda)	-10.0% (pico R$ 1.60)	-1.0%	acima	0.46 / 1.14 cai mais	-42% em 2 dias	SEM CHAO ate 21% (MM20 R$ 1.14); esse nivel segurou 1x e rompeu 2x em 12 meses
ECOR3	R$ 13.73	perdeu forca	-6.9% (pico R$ 14.75)	-1.0%	acima	2.31 / 1.94	+3% em 2 dias	SEM CHAO ate 10% (no de volume (60 DU) R$ 12.37); esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses
QUAL3	R$ 2.27	perdeu forca (mas lote grande comprou na queda) FORCA_63	-6.6% (pico R$ 2.43)	-1.0%	acima	1.99 / 1.76	+20% em 2 dias	SEM CHAO ate 13% (parede de put R$ 1.98); esse nivel segurou 7x e rompeu 5x em 12 meses
NATU3	R$ 7.04	perdeu forca (lote grande vendeu na queda)	-12.9% (pico R$ 8.08)	+0.5%	abaixo	1.19 / 0.89	-66% em 2 dias	chao a 4%: no de volume (60 DU) R$ 6.73 + parede de put; esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses
RAPT4	R$ 7.42	perdeu forca FORCA_63	-6.1% (pico R$ 7.90)	-1.0%	acima	1.43 / 1.31	-79% em 1 dias	chao a 6%: parede de put R$ 6.95; esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses
ANIM3	R$ 5.03	enfraquecendo FORCA_63	-4.9% (pico R$ 5.29)	-1.0%	acima	2.28 / 1.79	-1% em 1 dias	SEM CHAO ate 13% (parede de put R$ 4.37); esse nivel segurou 8x e rompeu 5x em 12 meses
LOGG3	R$ 30.11	enfraquecendo	-3.9% (pico R$ 31.33)	-1.0%	acima	0.93 / 0.95	+0% em 1 dias	SEM CHAO ate 10% (parede de put R$ 27.09); esse nivel segurou 6x e rompeu 5x em 12 meses
AZZA3	R$ 25.30	enfraquecendo FORCA_63	-3.4% (pico R$ 26.20)	-1.0%	acima	1.56 / 1.45	+19% em 1 dias	SEM CHAO ate 18% (MM200 R$ 20.85); esse nivel segurou 4x e rompeu 3x em 12 meses
AMER3	R$ 6.40	enfraquecendo FORCA_63	-3.0% (pico R$ 6.60)	-1.0%	acima	0.97 / 1.22 cai mais	+1% em 2 dias	SEM CHAO ate 15% (MM20 R$ 5.43); esse nivel segurou 21x e rompeu 12x em 12 meses
VBBR3	R$ 36.59	perdeu forca (lote grande vendeu na queda)	-8.5% (pico R$ 39.97)	+11.3%	abaixo	0.45 / 0.98 cai mais	-17% em 3 dias	chao perto: MM50 R$ 36.37 (-0.6%) + minima de 20 pregoes; esse nivel segurou 5x e rompeu 2x em 12 meses
MRVE3	R$ 7.48	enfraquecendo FORCA_63	-4.3% (pico R$ 7.82)	-1.0%	acima	1.48 / 1.56	-1% em 2 dias	chao a 6%: parede de put R$ 7.00; esse nivel segurou 5x e rompeu 4x em 12 meses
CPFE3	R$ 50.60	enfraquecendo (lote grande vendeu na queda)	-3.9% (pico R$ 52.65)	-1.0%	acima	0.69 / 1.00 cai mais	-21% em 2 dias	chao a 6%: parede de put R$ 47.48 + MM20; esse nivel segurou 12x e rompeu 9x em 12 meses
VTRU3	R$ 19.50	segurando FORCA_63	-3.0% (pico R$ 20.10)	-1.0%	acima	0.92 / 1.26 cai mais	+29% em 1 dias	SEM CHAO ate 18% (MM20 R$ 16.03); esse nivel segurou 3x e rompeu 4x em 12 meses
FLRY3	R$ 27.00	segurando	-2.6% (pico R$ 27.73)	-1.0%	acima	0.58 / 0.98 cai mais	-85% em 1 dias	SEM CHAO ate 14% (MM20 R$ 23.26); esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses
ENGI11	R$ 67.11	segurando	-2.3% (pico R$ 68.71)	-1.0%	acima	1.62 / 1.24	-40% em 1 dias	SEM CHAO ate 16% (MM20 R$ 56.35); esse nivel segurou 2x e rompeu 2x em 12 meses
ITUB3	R$ 53.66	segurando FORCA_63	-2.2% (pico R$ 54.86)	+0.5%	acima	1.26 / 1.06	+45% em 2 dias	SEM CHAO ate 9% (MM20 R$ 49.06); esse nivel segurou 0x e rompeu 2x em 12 meses
COGN3	R$ 2.99	enfraquecendo FORCA_63	-6.0% (pico R$ 3.18)	-1.0%	acima	1.61 / 1.47	-11% em 1 dias	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 2.92 (-2.5%); esse nivel segurou 7x e rompeu 3x em 12 meses
PLPL3	R$ 8.44	enfraquecendo (lote grande vendeu na queda)	-5.9% (pico R$ 8.97)	-1.0%	acima	2.11 / 1.15	-38% em 3 dias	chao perto: parede de put R$ 8.21 (-2.7%); esse nivel segurou 9x e rompeu 4x em 12 meses
CSAN3	R$ 5.11	enfraquecendo (mas lote grande comprou na queda) FORCA_63	-5.4% (pico R$ 5.40)	-1.0%	acima	2.44 / 1.56	+26% em 2 dias	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 5.08 (-0.5%); esse nivel segurou 15x e rompeu 4x em 12 meses
CYRE3	R$ 33.91	enfraquecendo (lote grande vendeu na queda)	-3.7% (pico R$ 35.23)	-1.0%	acima	1.86 / 1.81	-26% em 2 dias	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 33.08 (-2.5%); esse nivel segurou 5x e rompeu 4x em 12 meses
ALOS3	R$ 34.80	segurando	-2.9% (pico R$ 35.83)	-1.0%	acima	1.06 / 1.40 cai mais	+36% em 1 dias	chao a 5%: no de volume (60 DU) R$ 32.95; esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses
SMFT3	R$ 24.85	segurando	-2.1% (pico R$ 25.38)	-1.0%	acima	1.95 / 0.92	+21% em 1 dias	chao a 4%: parede de put R$ 23.82; esse nivel segurou 9x e rompeu 5x em 12 meses
UNIP6	R$ 61.17	segurando	-0.0% (pico R$ 61.18)	-1.0%	acima	0.69 / 0.57	+24% em 1 dias	chao a 4%: parede de put R$ 58.52 + MM20, MM50; esse nivel segurou 21x e rompeu 10x em 12 meses
MBRF3	R$ 18.83	segurando	+0.0% (pico R$ 18.83)	+0.0%	acima	0.73 / 0.47	—	chao a 5%: MM200 R$ 17.83; esse nivel segurou 14x e rompeu 12x em 12 meses
CXSE3	R$ 20.84	segurando	-2.6% (pico R$ 21.40)	+0.3%	acima	0.40 / 0.75 cai mais	-97% em 1 dias	chao perto: MM20 R$ 20.50 (-1.6%); esse nivel segurou 6x e rompeu 6x em 12 meses
BRSR6	R$ 18.55	segurando FORCA_63	-1.7% (pico R$ 18.87)	-1.0%	acima	1.14 / 1.15	-86% em 1 dias	chao perto: parede de put R$ 17.81 (-4.0%); esse nivel segurou 4x e rompeu 6x em 12 meses
ABCB4	R$ 29.15	segurando (lote grande vendeu na queda)	-1.4% (pico R$ 29.56)	-1.0%	acima	1.01 / 0.97	-68% em 2 dias	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 28.15 (-3.4%) + parede de put; esse nivel segurou 2x e rompeu 1x em 12 meses
CPLE3	R$ 17.51	segurando	-0.8% (pico R$ 17.65)	+0.3%	acima	0.75 / 1.25 cai mais	+74% em 1 dias	chao perto: no de volume (60 DU) R$ 17.25 (-1.5%); esse nivel segurou 2x e rompeu 1x em 12 meses
DXCO3	R$ 7.63	segurando	-0.4% (pico R$ 7.66)	-1.0%	acima	1.48 / 0.76	-18% em 1 dias	chao perto: parede de put R$ 7.45 (-2.4%) + no de volume (60 DU); esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses
BMGB4	R$ 7.05	segurando (lote grande vendeu na queda) FORCA_63	+0.0% (pico R$ 7.05)	+0.0%	acima	0.77 / 1.11 cai mais	-36% em 2 dias	chao perto: parede de put R$ 6.83 (-3.1%); esse nivel segurou 2x e rompeu 1x em 12 meses
RECV3	R$ 12.55	segurando	+0.0% (pico R$ 12.55)	+0.0%	acima	0.71 / 0.59	—	chao perto: parede de put R$ 12.40 (-1.2%); esse nivel segurou 8x e rompeu 3x em 12 meses
MILS3	R$ 16.18	segurando	+0.0% (pico R$ 16.18)	-1.0%	acima	0.31 / 0.52 cai mais	-100% em 1 dias	chao perto: MM20 R$ 15.97 (-1.3%) + MM50, parede de put, no de volume (60 DU); esse nivel segurou 1x e rompeu 4x em 12 meses

Cesta por NOTA (valor + forca) — o que uma mesa quant montaria com estes dados

Backtest 2015-26 (python -m quant.nota_combinada): os 30 primeiros por NOTA, rebalanceados a cada 21 DU, renderam +0,70pp/mes acima do universo (t 2,3; 10 de 12 anos; pior mes -12%; giro 39%/mes). So' VALOR (EV/EBIT + P/VP): +0,80pp/mes (t 3,3; 9/12; pior mes -6,6%; giro 13%). So' FORCA: +0,47 (t 1,3; pior mes -22% em 2020). O lado de baixo (30 piores) rende igual ao mercado: vender papel nao paga; para tirar o indice, vende-se indice. E' resultado de CESTA (largura), nao de escolha: nenhum papel sozinho tem isso. NOTA = media dos ranks de forca 63 DU e de valor (ultimo balanco entregue). Carteira em negrito; a posicao de cada papel da carteira no ranking de 186 esta na tabela de baixo.

#	papel	preco	nota	forca 63 DU	rank forca	rank valor	EV/EBIT	P/VP	R$/dia
1	MGLU3	R$ 11.36	0.93	+125%	0.99	0.87	7.1x	0.79x	251M
2	AMER3	R$ 6.40	0.93	+71%	0.94	0.92	7.2x	0.29x	9M
3	ANIM3	R$ 5.03	0.92	+75%	0.95	0.88	7.5x	0.65x	17M
4	BMGB4	R$ 7.05	0.89	+35%	0.77	1.00	nanx	0.10x	9M
5	B3SA3	R$ 22.76	0.89	+48%	0.89	nan	nanx	nanx	870M
6	SIMH3	R$ 15.82	0.88	+96%	0.98	0.79	7.8x	0.95x	46M
7	VTRU3	R$ 19.50	0.86	+49%	0.90	0.83	7.9x	0.70x	14M
8	ASAI3	R$ 12.64	0.86	+46%	0.86	nan	nanx	nanx	174M
9	RAPT4	R$ 7.42	0.85	+54%	0.92	0.77	9.9x	0.56x	18M
10	PGMN3	R$ 5.12	0.84	+41%	0.82	0.87	5.4x	1.08x	38M
11	QUAL3	R$ 2.27	0.84	+35%	0.78	0.90	7.2x	0.48x	6M
12	BPAC11	R$ 80.56	0.83	+41%	0.83	nan	nanx	nanx	727M
13	GMAT3	R$ 5.43	0.81	+37%	0.80	0.82	6.3x	1.04x	23M
14	SEER3	R$ 17.14	0.80	+47%	0.88	0.73	5.6x	1.55x	15M
15	AZZA3	R$ 25.30	0.80	+34%	0.76	0.84	8.2x	0.64x	102M
16	PETR4	R$ 56.85	0.80	+44%	0.85	0.74	5.7x	1.52x	2315M
17	JHSF3	R$ 13.64	0.78	+29%	0.72	0.85	5.0x	1.22x	49M
18	CYRE4	R$ 32.01	0.78	+50%	0.90	0.66	9.8x	1.17x	7M
19	MOVI3	R$ 17.50	0.78	+98%	0.98	0.57	8.1x	1.93x	100M
20	PETR3	R$ 63.78	0.77	+44%	0.85	0.69	6.2x	1.71x	568M
21	ITUB3	R$ 53.66	0.76	+17%	0.55	0.98	nanx	0.25x	116M
22	COGN3	R$ 2.99	0.76	+28%	0.70	0.82	8.8x	0.44x	100M
23	SMTO3	R$ 21.60	0.76	+34%	0.76	nan	nanx	nanx	42M
24	YDUQ3	R$ 13.32	0.75	+49%	0.89	0.62	10.1x	1.15x	75M
25	DASA3	R$ 4.98	0.75	+87%	0.97	0.53	13.4x	0.90x	6M
26	CEAB3	R$ 12.77	0.75	+22%	0.60	0.89	4.4x	1.01x	113M
27	CYRE3	R$ 33.91	0.74	+48%	0.88	0.59	10.2x	1.24x	237M
28	HIGH11	R$ 110.15	0.73	+31%	0.73	nan	nanx	nanx	5M
29	ECOR3	R$ 13.73	0.73	+76%	0.96	0.50	8.5x	2.17x	120M
30	GOAU4	R$ 11.75	0.73	+16%	0.48	0.97	4.8x	0.29x	101M

A carteira nesse ranking

papel	posicao	nota	rank forca	rank valor	EV/EBIT	P/VP
BMGB4	4 de 186	0.89	0.77	1.00	nanx	0.10x
CYRE3	27 de 186	0.74	0.88	0.59	10.2x	1.24x
ECOR3	29 de 186	0.73	0.96	0.50	8.5x	2.17x
RECV3	42 de 186	0.67	0.65	0.70	9.9x	0.83x
ABCB4	61 de 186	0.60	0.60	nan	nanx	nanx
ALOS3	65 de 186	0.57	0.67	0.48	11.5x	1.34x
FLRY3	70 de 186	0.56	0.94	0.18	15.0x	2.66x
BRSR6	118 de 186	0.41	0.72	0.10	nanx	2.98x
CPFE3	119 de 186	0.41	0.30	0.52	8.0x	2.30x
SMFT3	130 de 186	0.37	0.52	0.22	10.9x	2.50x
VBBR3	137 de 186	0.34	0.34	0.34	10.4x	2.00x
CXSE3	180 de 186	0.11	0.11	nan	nanx	nanx

Institucional — quem esta comprando e vendendo

A B3 nao publica posicao de institucional POR PAPEL (so o agregado do mercado). O que medimos e' o que da para medir: no negocio a negocio, os lotes de R$ 100 mil ou mais (varejo nao opera nesse tamanho) — se o agressor esta comprando ou vendendo, se isso persiste 3+ dos ultimos 5 pregoes (ACUMULACAO / DISTRIBUICAO), qual corretora e' o maior comprador e vendedor liquido e quao concentrado esta. Nas opcoes, o fluxo liquido das contas classificadas como 'smart' e das baleias. Nada disso passou pela regua: o fluxo de opcoes NAO PAGA O CUSTO; os lotes grandes foram testados em 14/10 com os 7 meses que temos (python -m quant.institucional --backtest): ACUMULACAO nao antecipou alta (mediana -0,05pp em 10 DU) e DISTRIBUICAO nao antecipou queda (mediana +0,3pp; a media positiva vem de 2-3 papeis). 'Virou de lado': nada. E' contexto para o card — quem esta do outro lado — nao sinal de direcao. Papeis da carteira em negrito.

A vista — lotes grandes COMPRANDO (acumulacao no topo)

papel	lotes grandes 5d	% do financeiro	saldo agressor	dias c/v	maior comprador	maior vendedor	concentracao c/v	leitura
DESK3	R$ 46.2M	48%	+75%	3/1	corretora 40 (R$ +3.3M)	corretora 6003 (R$ -7.7M)	0.22/0.23	lotes grandes mais compradores
BBOV11	R$ 360.3M	89%	+60%	4/1	corretora 85 (R$ +236.8M)	corretora 8 (R$ -237.7M)	0.88/0.67	lotes grandes mais compradores
BTLG11	R$ 38.1M	16%	+59%	3/0	corretora 16 (R$ +23.0M)	corretora 85 (R$ -29.6M)	0.16/0.19	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias)
FRAS3	R$ 4.5M	8%	+52%	4/1	corretora 40 (R$ +14.3M)	corretora 3 (R$ -3.0M)	0.21/0.14	lotes grandes mais compradores
LEVE3	R$ 8.0M	7%	+50%	5/0	corretora 40 (R$ +12.7M)	corretora 23 (R$ -4.8M)	0.17/0.14	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias)
DASA3	R$ 5.4M	10%	+47%	5/0	corretora 16 (R$ +2.2M)	corretora 3 (R$ -4.9M)	0.17/0.16	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias)
IBOB11	R$ 99.9M	90%	+42%	2/3	corretora 238 (R$ +4.6M)	corretora 85 (R$ -5.0M)	0.82/0.85	lotes grandes mais compradores
EGIE3	R$ 180.4M	22%	+40%	4/1	corretora 238 (R$ +53.2M)	corretora 13 (R$ -53.9M)	0.14/0.14	lotes grandes mais compradores
TFCO4	R$ 62.5M	33%	+38%	3/1	corretora 8 (R$ +16.3M)	corretora 85 (R$ -28.1M)	0.19/0.22	lotes grandes mais compradores
INTB3	R$ 18.8M	11%	+37%	4/1	corretora 16 (R$ +12.8M)	corretora 238 (R$ -7.5M)	0.17/0.15	lotes grandes mais compradores
BRAV3	R$ 70.9M	14%	+35%	4/1	corretora 40 (R$ +48.0M)	corretora 13 (R$ -11.3M)	0.15/0.14	lotes grandes mais compradores
TIMS3	R$ 290.4M	23%	+35%	3/2	corretora 39 (R$ +45.4M)	corretora 13 (R$ -51.3M)	0.15/0.17	lotes grandes mais compradores

A vista — lotes grandes VENDENDO (distribuicao no topo)

papel	lotes grandes 5d	% do financeiro	saldo agressor	dias c/v	maior comprador	maior vendedor	concentracao c/v	leitura
TECK11	R$ 86.2M	94%	-88%	0/5	corretora 114 (R$ +11.7M)	corretora 8 (R$ -11.3M)	0.64/0.72	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias)
AZEV3	R$ 5.4M	12%	-79%	0/4	corretora 85 (R$ +3.2M)	corretora 8 (R$ -1.2M)	0.16/0.14	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias)
DIVO11	R$ 162.6M	51%	-61%	0/4	corretora 8 (R$ +102.8M)	corretora 114 (R$ -32.7M)	0.29/0.21	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias)
RECV3	R$ 8.3M	6%	-60%	1/4	corretora 40 (R$ +18.2M)	corretora 85 (R$ -2.9M)	0.16/0.16	lotes grandes mais vendedores
CBAV3	R$ 371.0M	72%	-59%	1/3	corretora 6003 (R$ +8.7M)	corretora 16 (R$ -7.7M)	0.30/0.34	lotes grandes mais vendedores
ORVR3	R$ 160.2M	25%	-57%	1/4	corretora 238 (R$ +22.2M)	corretora 3 (R$ -35.0M)	0.16/0.16	lotes grandes mais vendedores
CXSE3	R$ 788.5M	48%	-56%	0/5	corretora 238 (R$ +48.9M)	corretora 13 (R$ -32.0M)	0.19/0.19	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias)
UNIP6	R$ 16.1M	11%	-56%	3/2	corretora 40 (R$ +24.4M)	corretora 120 (R$ -11.4M)	0.17/0.19	lotes grandes mais vendedores
POMO3	R$ 3.2M	5%	-52%	1/3	corretora 8 (R$ +1.9M)	corretora 27 (R$ -1.9M)	0.17/0.17	lotes grandes mais vendedores
MDIA3	R$ 13.8M	10%	-50%	0/4	corretora 39 (R$ +9.9M)	corretora 120 (R$ -6.0M)	0.14/0.17	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias)
PNVL3	R$ 26.2M	22%	-47%	3/2	corretora 40 (R$ +8.7M)	corretora 3 (R$ -8.4M)	0.18/0.17	lotes grandes mais vendedores
RANI3	R$ 3.4M	7%	-41%	1/2	corretora 40 (R$ +4.5M)	corretora 85 (R$ -3.3M)	0.17/0.20	lotes grandes mais vendedores

A vista — a carteira

papel	lotes grandes 5d	% do financeiro	saldo agressor	dias c/v	maior comprador	maior vendedor	concentracao c/v	leitura
BMGB4	R$ 3.2M	5%	+55%	4/1	corretora 27 (R$ +6.0M)	corretora 3 (R$ -8.7M)	0.16/0.19	sem lote grande relevante
SMFT3	R$ 459.5M	19%	+21%	4/0	corretora 238 (R$ +47.1M)	corretora 39 (R$ -51.1M)	0.15/0.16	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias)
FLRY3	R$ 145.3M	17%	-4%	3/2	corretora 40 (R$ +55.4M)	corretora 114 (R$ -27.3M)	0.13/0.11	lotes grandes equilibrados
CPFE3	R$ 185.0M	26%	-6%	2/2	corretora 114 (R$ +20.5M)	corretora 8 (R$ -21.4M)	0.14/0.17	lotes grandes equilibrados
CYRE3	R$ 700.7M	27%	-9%	1/4	corretora 238 (R$ +247.0M)	corretora 39 (R$ -71.6M)	0.18/0.16	lotes grandes equilibrados
VBBR3	R$ 1614.2M	37%	-13%	1/2	corretora 27 (R$ +278.1M)	corretora 238 (R$ -304.1M)	0.13/0.15	lotes grandes equilibrados
ALOS3	R$ 396.7M	19%	-14%	1/2	corretora 238 (R$ +68.8M)	corretora 3 (R$ -87.7M)	0.19/0.17	lotes grandes equilibrados
ECOR3	R$ 299.5M	23%	-21%	1/3	corretora 238 (R$ +49.4M)	corretora 114 (R$ -40.6M)	0.18/0.17	lotes grandes mais vendedores
ABCB4	R$ 23.8M	13%	-23%	3/1	corretora 8 (R$ +6.6M)	corretora 114 (R$ -14.9M)	0.16/0.16	lotes grandes mais vendedores
BRSR6	R$ 32.7M	14%	-28%	0/3	corretora 8 (R$ +24.9M)	corretora 3 (R$ -14.8M)	0.21/0.17	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias)
CXSE3	R$ 788.5M	48%	-56%	0/5	corretora 238 (R$ +48.9M)	corretora 13 (R$ -32.0M)	0.19/0.19	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias)
RECV3	R$ 8.3M	6%	-60%	1/4	corretora 40 (R$ +18.2M)	corretora 85 (R$ -2.9M)	0.16/0.16	lotes grandes mais vendedores

Desde o 1o turno (05/10) ate 13/10 — quem apostou depois do resultado

Saldo acumulado dos lotes grandes (compra - venda, agressor) na janela, comparado com o saldo dos 20 pregoes ANTES do 1o turno. 'VIROU de lado' = o sinal do saldo trocou com forca (40 pontos ou mais). E' o que o dinheiro grande fez no preco depois do resultado — nao e' previsao.

A carteira

papel	saldo lotes grandes (R$)	saldo %	dias c/v	antes: saldo %	maior comprador	maior vendedor	leitura
SMFT3	R$ +97.5M	+21%	4/0 de 5	+7% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +47.1M)	corretora 39 (R$ -51.1M)	ACUMULACAO na janela
BMGB4	R$ +1.8M	+55%	4/1 de 5	+50% (20 pregoes)	corretora 27 (R$ +6.0M)	corretora 3 (R$ -8.7M)	sem lote grande relevante
RECV3	R$ -5.0M	-60%	1/4 de 5	+46% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +18.2M)	corretora 85 (R$ -2.9M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +46% antes)
ABCB4	R$ -5.4M	-23%	3/1 de 5	-17% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +6.6M)	corretora 114 (R$ -14.9M)	mais vendedores
FLRY3	R$ -6.1M	-4%	3/2 de 5	-25% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +55.4M)	corretora 114 (R$ -27.3M)	equilibrado — mais comprador que antes (-25%)
BRSR6	R$ -9.1M	-28%	0/3 de 5	-59% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +24.9M)	corretora 3 (R$ -14.8M)	DISTRIBUICAO na janela — mais comprador que antes (-59%)
CPFE3	R$ -11.0M	-6%	2/2 de 5	+2% (20 pregoes)	corretora 114 (R$ +20.5M)	corretora 8 (R$ -21.4M)	equilibrado
ALOS3	R$ -56.2M	-14%	1/2 de 5	-31% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +68.8M)	corretora 3 (R$ -87.7M)	equilibrado
CYRE3	R$ -62.0M	-9%	1/4 de 5	-10% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +247.0M)	corretora 39 (R$ -71.6M)	equilibrado
ECOR3	R$ -64.1M	-21%	1/3 de 5	-4% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +49.4M)	corretora 114 (R$ -40.6M)	mais vendedores
VBBR3	R$ -204.8M	-13%	1/2 de 5	-2% (20 pregoes)	corretora 27 (R$ +278.1M)	corretora 238 (R$ -304.1M)	equilibrado
CXSE3	R$ -444.9M	-56%	0/5 de 5	+10% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +48.9M)	corretora 13 (R$ -32.0M)	DISTRIBUICAO na janela — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +10% antes)

Maiores saldos COMPRADORES da bolsa (R$)

papel	saldo lotes grandes (R$)	saldo %	dias c/v	antes: saldo %	maior comprador	maior vendedor	leitura
BPAC11	R$ +879.2M	+23%	4/0 de 5	-18% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +326.5M)	corretora 85 (R$ -486.3M)	ACUMULACAO na janela — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -18% antes)
SMAL11	R$ +798.4M	+13%	4/0 de 5	+6% (20 pregoes)	corretora 13 (R$ +274.6M)	corretora 40 (R$ -1271.9M)	equilibrado
ITSA4	R$ +459.7M	+23%	4/0 de 5	-22% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +129.4M)	corretora 3 (R$ -115.7M)	ACUMULACAO na janela — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -22% antes)
RAIL3	R$ +303.9M	+34%	4/1 de 5	-3% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +113.9M)	corretora 16 (R$ -144.3M)	mais compradores — mais comprador que antes (-3%)
BBOV11	R$ +214.6M	+60%	4/1 de 5	+84% (20 pregoes)	corretora 85 (R$ +236.8M)	corretora 8 (R$ -237.7M)	mais compradores — mais vendedor que antes (+84%)
PRIO3	R$ +174.3M	+19%	3/2 de 5	-37% (20 pregoes)	corretora 3 (R$ +134.5M)	corretora 39 (R$ -300.1M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -37% antes)
VALE3	R$ +158.3M	+2%	2/2 de 5	+16% (20 pregoes)	corretora 16 (R$ +822.8M)	corretora 40 (R$ -827.0M)	equilibrado
CPLE3	R$ +149.8M	+10%	2/3 de 5	+27% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +254.3M)	corretora 85 (R$ -96.0M)	equilibrado
CSAN3	R$ +109.4M	+22%	4/1 de 5	+20% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +173.0M)	corretora 85 (R$ -69.6M)	mais compradores
SUZB3	R$ +107.3M	+18%	4/0 de 5	+1% (20 pregoes)	corretora 93 (R$ +72.0M)	corretora 114 (R$ -79.1M)	equilibrado
TIMS3	R$ +101.4M	+35%	3/2 de 5	-14% (20 pregoes)	corretora 39 (R$ +45.4M)	corretora 13 (R$ -51.3M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -14% antes)
SMFT3	R$ +97.5M	+21%	4/0 de 5	+7% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +47.1M)	corretora 39 (R$ -51.1M)	ACUMULACAO na janela

Maiores saldos VENDEDORES da bolsa (R$)

papel	saldo lotes grandes (R$)	saldo %	dias c/v	antes: saldo %	maior comprador	maior vendedor	leitura
PETR3	R$ -952.2M	-41%	0/5 de 5	+2% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +163.9M)	corretora 238 (R$ -208.9M)	DISTRIBUICAO na janela — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +2% antes)
ITUB4	R$ -785.7M	-11%	1/3 de 5	-21% (20 pregoes)	corretora 16 (R$ +612.5M)	corretora 3 (R$ -251.4M)	equilibrado
RENT3	R$ -672.9M	-33%	0/5 de 5	-30% (20 pregoes)	corretora 85 (R$ +274.2M)	corretora 8 (R$ -228.9M)	DISTRIBUICAO na janela
BOVA11	R$ -530.8M	-12%	1/2 de 5	+7% (20 pregoes)	corretora 23 (R$ +250.9M)	corretora 3 (R$ -462.6M)	equilibrado
BBDC4	R$ -496.0M	-8%	1/2 de 5	+10% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +291.1M)	corretora 13 (R$ -589.3M)	equilibrado
CXSE3	R$ -444.9M	-56%	0/5 de 5	+10% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +48.9M)	corretora 13 (R$ -32.0M)	DISTRIBUICAO na janela — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +10% antes)
SBSP3	R$ -322.6M	-17%	1/4 de 5	-7% (20 pregoes)	corretora 13 (R$ +430.5M)	corretora 238 (R$ -316.9M)	equilibrado
EQTL3	R$ -305.9M	-17%	1/4 de 5	-22% (20 pregoes)	corretora 85 (R$ +257.3M)	corretora 114 (R$ -184.3M)	equilibrado
CBAV3	R$ -217.1M	-59%	1/3 de 5	+25% (20 pregoes)	corretora 6003 (R$ +8.7M)	corretora 16 (R$ -7.7M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +25% antes)
ENEV3	R$ -205.1M	-15%	3/2 de 5	-23% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +94.4M)	corretora 114 (R$ -66.3M)	equilibrado
VBBR3	R$ -204.8M	-13%	1/2 de 5	-2% (20 pregoes)	corretora 27 (R$ +278.1M)	corretora 238 (R$ -304.1M)	equilibrado
ENGI11	R$ -185.3M	-34%	0/4 de 5	-21% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +72.3M)	corretora 114 (R$ -89.5M)	DISTRIBUICAO na janela

Viraram de lado depois do 1o turno

papel	saldo lotes grandes (R$)	saldo %	dias c/v	antes: saldo %	maior comprador	maior vendedor	leitura
FRAS3	R$ +2.3M	+52%	4/1 de 5	-77% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +14.3M)	corretora 3 (R$ -3.0M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -77% antes)
IBOB11	R$ +42.0M	+42%	2/3 de 5	-82% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +4.6M)	corretora 85 (R$ -5.0M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -82% antes)
EGIE3	R$ +72.6M	+40%	4/1 de 5	-77% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +53.2M)	corretora 13 (R$ -53.9M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -77% antes)
BRAV3	R$ +24.9M	+35%	4/1 de 5	-56% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +48.0M)	corretora 13 (R$ -11.3M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -56% antes)
TGMA3	R$ +3.7M	+71%	4/0 de 5	-7% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +7.6M)	corretora 39 (R$ -11.4M)	sem lote grande relevante — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -7% antes)
CAML3	R$ +1.1M	+35%	3/1 de 5	-39% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +3.1M)	corretora 3 (R$ -5.5M)	sem lote grande relevante — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -39% antes)
XPML11	R$ -1.7M	-9%	1/2 de 5	-68% (20 pregoes)	corretora 1618 (R$ +7.7M)	corretora 3 (R$ -5.8M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -68% antes)
CVCB3	R$ +5.6M	+17%	3/2 de 5	-40% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +16.7M)	corretora 3 (R$ -20.7M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -40% antes)
PRIO3	R$ +174.3M	+19%	3/2 de 5	-37% (20 pregoes)	corretora 3 (R$ +134.5M)	corretora 39 (R$ -300.1M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -37% antes)
OPCT3	R$ +1.8M	+18%	2/2 de 5	-35% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +4.5M)	corretora 3 (R$ -4.3M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -35% antes)
SAPR11	R$ +20.4M	+17%	2/1 de 5	-36% (20 pregoes)	corretora 77 (R$ +14.3M)	corretora 238 (R$ -14.3M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -36% antes)
ALUP11	R$ -8.0M	-15%	0/3 de 5	-66% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +12.9M)	corretora 8 (R$ -35.4M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -66% antes)
DESK3	R$ +34.5M	+75%	3/1 de 5	+23% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +3.3M)	corretora 6003 (R$ -7.7M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, +23% antes)
TIMS3	R$ +101.4M	+35%	3/2 de 5	-14% (20 pregoes)	corretora 39 (R$ +45.4M)	corretora 13 (R$ -51.3M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -14% antes)
BOVX11	R$ +6.2M	+2%	2/2 de 5	-45% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +125.3M)	corretora 85 (R$ -74.1M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -45% antes)
BTLG11	R$ +22.4M	+59%	3/0 de 5	+12% (20 pregoes)	corretora 16 (R$ +23.0M)	corretora 85 (R$ -29.6M)	ACUMULACAO na janela — VIROU de lado vs antes (comprando agora, +12% antes)
ITSA4	R$ +459.7M	+23%	4/0 de 5	-22% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +129.4M)	corretora 3 (R$ -115.7M)	ACUMULACAO na janela — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -22% antes)
PRNR3	R$ +6.8M	+21%	1/3 de 5	-21% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +7.2M)	corretora 8 (R$ -3.1M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -21% antes)
TFCO4	R$ +24.1M	+38%	3/1 de 5	-3% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +16.3M)	corretora 85 (R$ -28.1M)	mais compradores — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -3% antes)
BPAC11	R$ +879.2M	+23%	4/0 de 5	-18% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +326.5M)	corretora 85 (R$ -486.3M)	ACUMULACAO na janela — VIROU de lado vs antes (comprando agora, -18% antes)
IGTI11	R$ -45.4M	-16%	2/2 de 5	+24% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +89.2M)	corretora 27 (R$ -90.9M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +24% antes)
PETR3	R$ -952.2M	-41%	0/5 de 5	+2% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +163.9M)	corretora 238 (R$ -208.9M)	DISTRIBUICAO na janela — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +2% antes)
BOVV11	R$ -179.9M	-41%	1/3 de 5	+4% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +74.4M)	corretora 120 (R$ -152.3M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +4% antes)
DXCO3	R$ -10.6M	-40%	0/5 de 5	+5% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +15.9M)	corretora 107 (R$ -29.2M)	DISTRIBUICAO na janela — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +5% antes)
LAVV3	R$ -3.1M	-7%	1/2 de 5	+39% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +18.5M)	corretora 27 (R$ -22.4M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +39% antes)
CPTS11	R$ -1.3M	-11%	2/3 de 5	+36% (20 pregoes)	corretora 1618 (R$ +1.1M)	corretora 85 (R$ -1.2M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +36% antes)
GMAT3	R$ -26.7M	-34%	0/4 de 5	+16% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +43.9M)	corretora 3 (R$ -35.0M)	DISTRIBUICAO na janela — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +16% antes)
RAPT4	R$ -13.4M	-33%	1/2 de 5	+17% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +16.7M)	corretora 3 (R$ -16.6M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +17% antes)
RANI3	R$ -1.4M	-41%	1/2 de 5	+14% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +4.5M)	corretora 85 (R$ -3.3M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +14% antes)
IRBR3	R$ -29.1M	-37%	1/3 de 5	+19% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +53.9M)	corretora 16 (R$ -34.6M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +19% antes)
BMOB3	R$ -44.4M	-37%	1/4 de 5	+21% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +10.0M)	corretora 77 (R$ -29.3M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +21% antes)
TECK11	R$ -75.7M	-88%	0/5 de 5	-28% (20 pregoes)	corretora 114 (R$ +11.7M)	corretora 8 (R$ -11.3M)	DISTRIBUICAO na janela — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, -28% antes)
TUPY3	R$ -1.9M	-14%	2/2 de 5	+47% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +19.0M)	corretora 3 (R$ -5.6M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +47% antes)
JSLG3	R$ +1.4M	+6%	2/2 de 5	+71% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +8.0M)	corretora 114 (R$ -4.9M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +71% antes)
CXSE3	R$ -444.9M	-56%	0/5 de 5	+10% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +48.9M)	corretora 13 (R$ -32.0M)	DISTRIBUICAO na janela — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +10% antes)
PNVL3	R$ -12.3M	-47%	3/2 de 5	+24% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +8.7M)	corretora 3 (R$ -8.4M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +24% antes)
ORVR3	R$ -92.0M	-57%	1/4 de 5	+20% (20 pregoes)	corretora 238 (R$ +22.2M)	corretora 3 (R$ -35.0M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +20% antes)
CBAV3	R$ -217.1M	-59%	1/3 de 5	+25% (20 pregoes)	corretora 6003 (R$ +8.7M)	corretora 16 (R$ -7.7M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +25% antes)
POMO3	R$ -1.7M	-52%	1/3 de 5	+34% (20 pregoes)	corretora 8 (R$ +1.9M)	corretora 27 (R$ -1.9M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +34% antes)
MILS3	R$ -1.6M	-16%	3/2 de 5	+72% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +12.0M)	corretora 85 (R$ -14.8M)	equilibrado — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +72% antes)
RECV3	R$ -5.0M	-60%	1/4 de 5	+46% (20 pregoes)	corretora 40 (R$ +18.2M)	corretora 85 (R$ -2.9M)	mais vendedores — VIROU de lado vs antes (vendendo agora, +46% antes)

Opcoes — contas 'smart' e baleias (20261013)

papel	smart liquido	% smart do total	direcional (call+ / put-)	baleias	financeiro baleias
BBAS3	R$ +5.38M	40%	-0.06	18	R$ 21.4M
PETR4	R$ +2.50M	18%	+0.02	151	R$ 308.9M
MRVE3	R$ +1.46M	91%	+0.42	6	R$ 8.7M
CXSE3	R$ +0.21M	3%	-0.01	1	R$ 9.9M
FLRY3	R$ +0.11M	68%	+0.13	0	R$ 0.0M
BRSR6	R$ +0.07M	58%	+0.29	0	R$ 0.0M
ALOS3	R$ +0.03M	45%	-0.06	1	R$ 0.8M
CYRE3	R$ +0.02M	32%	-0.35	0	R$ 0.0M
RECV3	R$ +0.01M	55%	+0.23	0	R$ 0.0M
BMGB4	R$ +0.00M	18%	-0.06	0	R$ 0.0M
ABCB4	R$ +0.00M	68%	+0.57	0	R$ 0.0M
ECOR3	R$ -0.02M	56%	+0.26	0	R$ 0.0M
CPFE3	R$ -0.04M	81%	-0.35	0	R$ 0.0M
VBBR3	R$ -0.06M	64%	-0.08	0	R$ 0.0M
SMFT3	R$ -0.31M	85%	+0.87	1	R$ 7.2M
SBSP3	R$ -1.24M	52%	-0.15	5	R$ 7.1M
BBDC4	R$ -1.55M	23%	+0.06	11	R$ 15.0M
ITUB4	R$ -1.67M	65%	+0.12	16	R$ 19.1M
BEEF3	R$ -2.12M	51%	+0.11	3	R$ 4.9M
ANIM3	R$ -2.49M	87%	+0.47	1	R$ 2.1M
RENT3	R$ -2.86M	55%	+0.26	5	R$ 7.0M
SMAL11	R$ -3.87M	38%	+0.12	17	R$ 35.8M
BOVA11	R$ -4.94M	15%	-0.17	167	R$ 416.3M
MGLU3	R$ -6.23M	86%	+0.31	6	R$ 10.9M

smart liquido = financeiro comprado menos vendido pelas contas 'smart' nas opcoes do papel; direcional +1 = so' call comprada/put vendida, -1 = o contrario. O backtest desse fluxo (FLUXO_OPCOES na regua) nao mostrou vantagem.

Cards — carteira, depois comprar, depois vender

ABCB4R$ 29.15 -1.4% no dia VIES NEUTRO ○○○ SO ACAO · R$ 15M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 26.80 a 31.50 (±8%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+3.2%	(ganhou do IBOV por 3.2 pontos)
1 mes	+16.1%	(ganhou do IBOV por 5.6 pontos)
3 meses	+21.2%	(ganhou do IBOV por 4.0 pontos)
setor	bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 38% entre os setores), 90% do setor acima da MM200; o papel rendeu +1.1 pts vs o setor (posicao 70% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE n/d, margem 13% (nan pts a/a), receita -164% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP n/d, EV/EBIT n/d
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.10 — pouca; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +3.6 pts vs IBOV, 2022: +0.4 pts vs IBOV; protecao barata (vol implicita 28% vs realizada 36%)
institucional	lotes grandes mais vendedores: lotes >= R$ 100k foram 13% do financeiro em 5 pregoes (11% em 20), saldo agressor -23% (3 dias comprando / 1 vendendo); maior comprador liquido corretora 8 (R$ +6.6M); maior vendedor liquido corretora 114 (R$ -14.9M); concentracao compra 0.16 / venda 0.16 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando (lote grande vendeu na queda) — devolveu -1.4% do pico de 20 pregoes (R$ 29.56), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 2 dias de queda: -68%; beta ao IBOV 1.01 na alta / 0.97 na queda. CHAO: chao perto: no de volume (60 DU) R$ 28.15 (-3.4%) + parede de put; esse nivel segurou 2x e rompeu 1x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 61 de 186 (rank forca 0.60, rank valor nan) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+11.2%), acima da de 50d (+18.5%), acima da de 200d (+20.1%)
12 meses	-1.4% da maxima (R$ 29.56) · +52.2% da minima (R$ 19.15)
forca da tendencia	ADX 45 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes BARATAS: o mercado precifica oscilacao de 28% ao ano, o papel oscilou 36% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 27.90 (muita put) · teto provavel R$ 29.40 (muita call)
quem tem pressa	5% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Encostado na maxima do ano NAO PAGA O CUSTO
esta a 1.4% do maior preco dos ultimos 12 meses (R$ 29.56)
Historico: nao paga o custo: em 1591 casos, rendeu +0.13% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 29.15 subiu 10% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 75 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 26.22 = M
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 38% entre os setores), 90% do setor acima da MM200; o papel rendeu +1.1 pts vs o setor (posicao 70% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 99% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 172 casos, rendeu +0.46% liquido em 1 mes (acertou 51%, funcionou em 3 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes comprador (calls sobre puts) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais compradores do dia
Historico: nao paga o custo: em 362 casos, rendeu -0.02% liquido em 1 mes (acertou 52%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +4.3 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
RSI 75 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.81 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

ALOS3R$ 34.80 -2.9% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 200M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 31.18 a 38.42 (±10%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+5.3%	(ganhou do IBOV por 5.3 pontos)
1 mes	+21.6%	(ganhou do IBOV por 11.0 pontos)
3 meses	+26.0%	(ganhou do IBOV por 8.9 pontos)
setor	comercio: setor +33.3% em 3 meses (posicao 81% entre os setores), 88% do setor acima da MM200; o papel rendeu -7.3 pts vs o setor (posicao 47% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 8%, margem 36% (+12.2 pts a/a), receita +3% a/a, div.liq/EBIT -0.0x, P/VP 1.3x, EV/EBIT 11.5x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.49; protecao no preco (vol implicita 36% vs realizada 37%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 19% do financeiro em 5 pregoes (31% em 20), saldo agressor -14% (1 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 238 (R$ +68.8M); maior vendedor liquido corretora 3 (R$ -87.7M); concentracao compra 0.19 / venda 0.17 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -2.9% do pico de 20 pregoes (R$ 35.83), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 1 dias de queda: +36%; beta ao IBOV 1.06 na alta / 1.40 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: chao a 5%: no de volume (60 DU) R$ 32.95; esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 65 de 186 (rank forca 0.67, rank valor 0.48) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM bens duraveis +3.9% em 3 meses (z +0.4), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC supermercados -0.6% em 3 meses (z -1.1 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC vestuario e calcados -2.6% em 3 meses (z -1.3 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC moveis e eletro -2.8% em 3 meses (z -1.5 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC farmacia e perfumaria +2.1% em 3 meses (z +0.5), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC informatica e comunicacao -2.4% em 3 meses (z -0.5), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC veiculos, motos e pecas +1.0% em 3 meses (z -0.0), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	acima da media de 20d (+13.1%), acima da de 50d (+22.3%), acima da de 200d (+23.9%)
12 meses	-2.9% da maxima (R$ 35.83) · +62.8% da minima (R$ 21.37)
forca da tendencia	ADX 35 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 36% ao ano, o papel oscilou 37% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 88% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 30.75 (muita put) · teto provavel R$ 35.25 (muita call)
quem tem pressa	1% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes (equilibrado)
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 88. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 34.80 subiu 12% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 77 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 30.78 = M
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Empresa de qualidade (ROE alto, pouca divida, margem firme) NAO PAGA O CUSTO
entre as 20% melhores em ROE + pouca divida + margem firme (ROE 8%, div/EBIT -0.0x)
Historico: nao paga o custo: em 1244 casos, rendeu +0.61% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Margem subindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem +12.2 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.27% liquido em 3 meses (acertou 47%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
comercio: setor +33.3% em 3 meses (posicao 81% entre os setores), 88% do setor acima da MM200; o papel rendeu -7.3 pts vs o setor (posicao 47% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
comercio: setor +33.3% em 3 meses (posicao 81% entre os setores), 88% do setor acima da MM200; o papel rendeu -7.3 pts vs o setor (posicao 47% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +9.2 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 2 meses em tendencia — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
RSI 77 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.04 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

BMGB4R$ 7.05 +0.7% no dia VIES ALTA FRACA ●●● FINO · R$ 9M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 6.39 a 7.71 (±9%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+2.2%	(ganhou do IBOV por 2.2 pontos)
1 mes	+15.8%	(ganhou do IBOV por 5.3 pontos)
3 meses	+34.7%	(ganhou do IBOV por 17.6 pontos)
setor	bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 38% entre os setores), 90% do setor acima da MM200; o papel rendeu +14.6 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 05/05): ROE 0%, margem 0% (nan pts a/a), receita -0% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP 0.1x, EV/EBIT n/d
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.28; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: -1.7 pts vs IBOV; protecao no preco (vol implicita 32% vs realizada 30%)
institucional	sem lote grande relevante: lotes >= R$ 100k foram 5% do financeiro em 5 pregoes (12% em 20), saldo agressor +55% (4 dias comprando / 1 vendendo); maior comprador liquido corretora 27 (R$ +6.0M); maior vendedor liquido corretora 3 (R$ -8.7M); concentracao compra 0.16 / venda 0.19 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando (lote grande vendeu na queda) — devolveu +0.0% do pico de 20 pregoes (R$ 7.05), IBOV +0.0% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 2 dias de queda: -36%; beta ao IBOV 0.77 na alta / 1.11 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: chao perto: parede de put R$ 6.83 (-3.1%); esse nivel segurou 2x e rompeu 1x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 4 de 186 (rank forca 0.77, rank valor 1.00) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+10.6%), acima da de 50d (+22.7%), acima da de 200d (+36.3%)
12 meses	+0.0% da maxima (R$ 7.05) · +105.5% da minima (R$ 3.43)
forca da tendencia	ADX 50 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 32% ao ano, o papel oscilou 30% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 87% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 6.83 (muita put) · teto provavel R$ 7.33 (muita call)
quem tem pressa	13% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 87. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU) balanco em 17 DU (05/11)

POR QUE O VIES (soma +1.5)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +17.9 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 2 meses em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
-0.5 Compradores agressivos demais (contrario) VANTAGEM REAL
saldo de +13% a favor de quem compra batendo no preco nos ultimos 20 pregoes (entre os 20% mais comprados da bolsa)
Historico: quem compra com agressividade tende a ver o papel render MENOS: diferenca de -0.81% entre os 20% mais comprados e os 20% mais vendidos em 20 DU (99 dias testados, so 1 regime de mercado — evidencia fraca)
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.1x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Encostado na maxima do ano NAO PAGA O CUSTO
esta a 0.0% do maior preco dos ultimos 12 meses (R$ 7.05)
Historico: nao paga o custo: em 1591 casos, rendeu +0.13% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 7.05 subiu 10% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 79 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 6.37 = MM2
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 38% entre os setores), 90% do setor acima da MM200; o papel rendeu +14.6 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 38% entre os setores), 90% do setor acima da MM200; o papel rendeu +14.6 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Curva de vol invertida (curto acima do longo) NAO PAGA O CUSTO
vol de curto prazo 6 pts acima da de longo
Historico: nao paga o custo: em 266 casos, rendeu +0.52% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 51%, funcionou em 2 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 79 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.21 · compra: stop R$ 6.63 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 6.37 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 12.000 acoes (R$ 84.600; risco de 5,9% do financeiro) — cabe (1,0% do financeiro diario)

BRSR6R$ 18.55 -1.7% no dia VIES ALTA FRACA ●●○ OPERAVEL · R$ 31M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 16.17 a 20.93 (±13%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+10.0%	(ganhou do IBOV por 10.0 pontos)
1 mes	+23.1%	(ganhou do IBOV por 12.6 pontos)
3 meses	+30.1%	(ganhou do IBOV por 12.9 pontos)
setor	bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 38% entre os setores), 90% do setor acima da MM200; o papel rendeu +10.0 pts vs o setor (posicao 90% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 14/05): ROE 69%, margem 8% (+0.0 pts a/a), receita +20% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP 3.0x, EV/EBIT n/d
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.96 — anda COM as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +0.8 pts vs IBOV, 2022: +0.8 pts vs IBOV; protecao cara (vol implicita 45% vs realizada 39%)
institucional	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias): lotes >= R$ 100k foram 14% do financeiro em 5 pregoes (43% em 20), saldo agressor -28% (0 dias comprando / 3 vendendo); maior comprador liquido corretora 8 (R$ +24.9M); maior vendedor liquido corretora 3 (R$ -14.8M); concentracao compra 0.21 / venda 0.17 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -1.7% do pico de 20 pregoes (R$ 18.87), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 1 dias de queda: -86%; beta ao IBOV 1.14 na alta / 1.15 na queda. CHAO: chao perto: parede de put R$ 17.81 (-4.0%); esse nivel segurou 4x e rompeu 6x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 118 de 186 (rank forca 0.72, rank valor 0.10) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+15.4%), acima da de 50d (+25.9%), acima da de 200d (+21.1%)
12 meses	-1.7% da maxima (R$ 18.87) · +75.4% da minima (R$ 10.57)
forca da tendencia	ADX 57 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 45% ao ano, o papel oscilou 39% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 17.81 (muita put) · teto provavel R$ 18.81 (muita call)
quem tem pressa	35% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU) balanco em 22 DU (12/11)

POR QUE O VIES (soma +1.5)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +13.3 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+0.5 Vendedores agressivos demais (contrario) VANTAGEM REAL
saldo de -35%: quem vende batendo no preco domina ha 20 pregoes (entre os 20% mais vendidos da bolsa)
Historico: quem compra com agressividade tende a ver o papel render MENOS: diferenca de -0.81% entre os 20% mais comprados e os 20% mais vendidos em 20 DU (99 dias testados, so 1 regime de mercado — evidencia fraca)

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 18.55 subiu 13% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 76 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 16.08 = M
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
ROE entre os 20% mais altos NAO PAGA O CUSTO
ROE 69%
Historico: nao paga o custo: em 1121 casos, rendeu -0.25% liquido em 3 meses (acertou 46%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Receita crescendo forte (a/a) NAO PAGA O CUSTO
receita +20% a/a
Historico: nao paga o custo: em 1241 casos, rendeu +0.02% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 38% entre os setores), 90% do setor acima da MM200; o papel rendeu +10.0 pts vs o setor (posicao 90% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 38% entre os setores), 90% do setor acima da MM200; o papel rendeu +10.0 pts vs o setor (posicao 90% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
RSI 76 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.64 · compra: stop R$ 17.26 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 16.08 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 3.800 acoes (R$ 70.490; risco de 6,9% do financeiro) — cabe (0,2% do financeiro diario)

CPFE3R$ 50.60 -3.9% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 91M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 46.64 a 54.56 (±8%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+1.1%	(ganhou do IBOV por 1.1 pontos)
1 mes	+11.1%	(ganhou do IBOV por 0.6 pontos)
3 meses	+7.2%	(perdeu do IBOV por 9.9 pontos)
setor	energia eletrica: setor +14.1% em 3 meses (posicao 25% entre os setores), 86% do setor acima da MM200; o papel rendeu -6.9 pts vs o setor (posicao 29% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 14/05): ROE 24%, margem 13% (+1.7 pts a/a), receita +6% a/a, div.liq/EBIT 2.7x, P/VP 2.3x, EV/EBIT 8.0x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.46; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +0.7 pts vs IBOV, 2022: +1.3 pts vs IBOV; protecao barata (vol implicita 27% vs realizada 31%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 26% do financeiro em 5 pregoes (27% em 20), saldo agressor -6% (2 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 114 (R$ +20.5M); maior vendedor liquido corretora 8 (R$ -21.4M); concentracao compra 0.14 / venda 0.17 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: enfraquecendo (lote grande vendeu na queda) — devolveu -3.9% do pico de 20 pregoes (R$ 52.65), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 2 dias de queda: -21%; beta ao IBOV 0.69 na alta / 1.00 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: chao a 6%: parede de put R$ 47.48 + MM20; esse nivel segurou 12x e rompeu 9x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 119 de 186 (rank forca 0.30, rank valor 0.52) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+7.9%), acima da de 50d (+11.4%), acima da de 200d (+9.6%)
12 meses	-3.9% da maxima (R$ 52.65) · +44.2% da minima (R$ 35.09)
forca da tendencia	ADX 28 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 27% ao ano, o papel oscilou 31% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 65% dos ultimos 60 pregoes (regime: MIXED)
formadores	Formadores de mercado tendem a empurrar o movimento (vendem na queda, compram na alta). Isso so muda acima de R$ 51.92.
piso/teto	piso provavel R$ 47.48 (muita put) · teto provavel R$ 51.23 (muita call)
quem tem pressa	2% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes (equilibrado)
vender/comprar vol	nada extremo hoje
rich/cheap	1 opcoes abaixo do modelo / 0 acima (lista rich/cheap). Track record dessas listas ainda nao mostrou vantagem apos o spread.
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU) balanco em 22 DU (12/11)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 50.60 subiu 7% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 69 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 46.88 = MM
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Empresa de qualidade (ROE alto, pouca divida, margem firme) NAO PAGA O CUSTO
entre as 20% melhores em ROE + pouca divida + margem firme (ROE 24%, div/EBIT 2.7x)
Historico: nao paga o custo: em 1244 casos, rendeu +0.61% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
energia eletrica: setor +14.1% em 3 meses (posicao 25% entre os setores), 86% do setor acima da MM200; o papel rendeu -6.9 pts vs o setor (posicao 29% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Formadores empurram o movimento (abaixo do flip) NAO PAGA O CUSTO
spot 2.6% abaixo do gamma-flip (R$ 51.92)
Historico: nao paga o custo: em 319 casos, rendeu -0.55% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Muita put aberta vs call (contrario) NAO PAGA O CUSTO
put/call de posicoes abertas no top 1% do proprio historico
Historico: nao paga o custo: em 118 casos, rendeu -0.41% liquido em 1 mes (acertou 49%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes vendedor (puts sobre calls) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais vendedores do dia
Historico: nao paga o custo: em 345 casos, rendeu -0.29% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.54 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

CXSE3R$ 20.84 -0.1% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 129M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 19.12 a 22.56 (±8%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+1.1%	(ganhou do IBOV por 1.1 pontos)
1 mes	+5.1%	(perdeu do IBOV por 5.4 pontos)
3 meses	-4.1%	(perdeu do IBOV por 21.2 pontos)
setor	seguradoras e corretoras: setor +12.3% em 3 meses (posicao 19% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -16.4 pts vs o setor (posicao 20% dentro dele)
fundamentos	sem balanco ponto-a-ponto (rode: python -m quant.fund_backtest --build)
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +1.91 — anda COM as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: -0.9 pts vs IBOV; protecao cara (vol implicita 29% vs realizada 22%)
institucional	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias): lotes >= R$ 100k foram 48% do financeiro em 5 pregoes (46% em 20), saldo agressor -56% (0 dias comprando / 5 vendendo); maior comprador liquido corretora 238 (R$ +48.9M); maior vendedor liquido corretora 13 (R$ -32.0M); concentracao compra 0.19 / venda 0.19 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -2.6% do pico de 20 pregoes (R$ 21.40), IBOV +0.3% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 1 dias de queda: -97%; beta ao IBOV 0.40 na alta / 0.75 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: chao perto: MM20 R$ 20.50 (-1.6%); esse nivel segurou 6x e rompeu 6x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 180 de 186 (rank forca 0.11, rank valor nan) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+1.7%), acima da de 50d (+5.9%), acima da de 200d (+13.7%)
12 meses	-5.5% da maxima (R$ 22.04) · +54.1% da minima (R$ 13.53)
forca da tendencia	ADX 31 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes CARAS: o mercado precifica oscilacao de 29% ao ano, o papel oscilou 22% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 98% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	Formadores de mercado tendem a segurar o papel (compram nas quedas, vendem nas altas). Isso vira abaixo de R$ 19.01.
piso/teto	piso provavel R$ 18.77 (muita put) · teto provavel R$ 23.77 (muita call)
quem tem pressa	9% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 98. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread) Opcoes muito caras vs vol realizada VANTAGEM REAL premio de vol no top 10% do proprio historico. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 3.5 pontos de vol no mes seguinte (139 casos, acertou 57%; sem contar o spread)
rich/cheap	4 opcoes abaixo do modelo / 0 acima (lista rich/cheap). Track record dessas listas ainda nao mostrou vantagem apos o spread.
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Comprimido (movimento grande a caminho) SO REFERENCIA
spot 20.84 parado ha dias em faixa apertada (mola comprimida: movimento forte vem ai, direcao INCERTA); nao apostar no lado — comprar opcao
Historico: avisa que vem movimento grande (o papel andou +47% mais que o normal nas 2 semanas seguintes), mas NAO diz a direcao (acertou o lado so 37% das vezes)
Setor entre os que mais caem (3 meses): repique (contrario) NAO PAGA O CUSTO
seguradoras e corretoras: setor +12.3% em 3 meses (posicao 19% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -16.4 pts vs o setor (posicao 20% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 2207 casos, rendeu -0.26% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
seguradoras e corretoras: setor +12.3% em 3 meses (posicao 19% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -16.4 pts vs o setor (posicao 20% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os piores do proprio setor (3 meses): repique (contrario) NAO PAGA O CUSTO
seguradoras e corretoras: setor +12.3% em 3 meses (posicao 19% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -16.4 pts vs o setor (posicao 20% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 2047 casos, rendeu -0.15% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Formadores seguram o papel (acima do flip) NAO PAGA O CUSTO
spot 8.8% acima do gamma-flip (R$ 19.01)
Historico: nao paga o custo: em 316 casos, rendeu +0.09% liquido em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.55 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

CYRE3R$ 33.91 -3.7% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 237M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 28.59 a 39.23 (±16%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+2.3%	(ganhou do IBOV por 2.3 pontos)
1 mes	+30.6%	(ganhou do IBOV por 20.1 pontos)
3 meses	+47.7%	(ganhou do IBOV por 30.6 pontos)
setor	construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +125.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 76% do setor acima da MM200; o papel rendeu -77.3 pts vs o setor (posicao 71% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 14/05): ROE 20%, margem 25% (-2.4 pts a/a), receita +4% a/a, div.liq/EBIT 3.8x, P/VP 1.2x, EV/EBIT 10.2x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.67 — anda CONTRA as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +2.2 pts vs IBOV, 2022: +2.8 pts vs IBOV; protecao barata (vol implicita 54% vs realizada 73%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 27% do financeiro em 5 pregoes (28% em 20), saldo agressor -9% (1 dias comprando / 4 vendendo); maior comprador liquido corretora 238 (R$ +247.0M); maior vendedor liquido corretora 39 (R$ -71.6M); concentracao compra 0.18 / venda 0.16 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: enfraquecendo (lote grande vendeu na queda) — devolveu -3.7% do pico de 20 pregoes (R$ 35.23), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 2 dias de queda: -26%; beta ao IBOV 1.86 na alta / 1.81 na queda. CHAO: chao perto: no de volume (60 DU) R$ 33.08 (-2.5%); esse nivel segurou 5x e rompeu 4x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 27 de 186 (rank forca 0.88, rank valor 0.59) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM minerais nao metalicos +2.7% em 3 meses (z +1.0 ACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC material de construcao -0.5% em 3 meses (z -0.3), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	acima da media de 20d (+17.2%), acima da de 50d (+33.1%), acima da de 200d (+33.5%)
12 meses	-4.0% da maxima (R$ 35.31) · +71.0% da minima (R$ 19.83)
forca da tendencia	ADX 35 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes BARATAS: o mercado precifica oscilacao de 54% ao ano, o papel oscilou 73% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 95% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 32.00 (muita put) · teto provavel R$ 35.25 (muita call)
quem tem pressa	4% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 95. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread) Opcoes muito baratas vs vol realizada VANTAGEM REAL premio de vol no piso 10% do proprio historico Historico: quem COMPROU vol ganhou em media 9.1 pontos de vol no mes seguinte (236 casos, acertou 72%; sem contar o spread)
rich/cheap	1 opcoes abaixo do modelo / 0 acima (lista rich/cheap). Track record dessas listas ainda nao mostrou vantagem apos o spread.
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU) balanco em 22 DU (12/11)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 33.91 subiu 15% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 74 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 28.92 = M
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +125.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 76% do setor acima da MM200; o papel rendeu -77.3 pts vs o setor (posicao 71% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes vendedor (puts sobre calls) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais vendedores do dia
Historico: nao paga o custo: em 345 casos, rendeu -0.29% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +30.9 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
RSI 74 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.74 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

ECOR3R$ 13.73 -6.9% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 120M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 11.17 a 16.29 (±19%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+11.4%	(ganhou do IBOV por 11.4 pontos)
1 mes	+68.7%	(ganhou do IBOV por 58.2 pontos)
3 meses	+75.6%	(ganhou do IBOV por 58.5 pontos)
setor	transporte e logistica: setor +59.3% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +16.3 pts vs o setor (posicao 67% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 30/07): ROE 12%, margem 4% (-7.0 pts a/a), receita +9% a/a, div.liq/EBIT 6.2x, P/VP 2.2x, EV/EBIT 8.5x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.44; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +3.1 pts vs IBOV, 2022: +1.1 pts vs IBOV; protecao barata (vol implicita 65% vs realizada 92%)
institucional	lotes grandes mais vendedores: lotes >= R$ 100k foram 23% do financeiro em 5 pregoes (24% em 20), saldo agressor -21% (1 dias comprando / 3 vendendo); maior comprador liquido corretora 238 (R$ +49.4M); maior vendedor liquido corretora 114 (R$ -40.6M); concentracao compra 0.18 / venda 0.17 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: perdeu forca — devolveu -6.9% do pico de 20 pregoes (R$ 14.75), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 2 dias de queda: +3%; beta ao IBOV 2.31 na alta / 1.94 na queda. CHAO: SEM CHAO ate 10% (no de volume (60 DU) R$ 12.37); esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 29 de 186 (rank forca 0.96, rank valor 0.50) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PMS transportes -0.6% em 3 meses (z -0.2), ref. 07/26, divulgado 18/09; PMS rodoviario de cargas +nan% em 3 meses (z +nan), ref. 07/26, divulgado 18/09; PMS transporte aereo -10.4% em 3 meses (z -0.9), ref. 07/26, divulgado 18/09
tendencia	acima da media de 20d (+35.6%), acima da de 50d (+67.0%), acima da de 200d (+59.2%)
12 meses	-6.9% da maxima (R$ 14.75) · +133.9% da minima (R$ 5.87)
forca da tendencia	ADX 55 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes BARATAS: o mercado precifica oscilacao de 65% ao ano, o papel oscilou 92% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 90% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 8.44 (muita put) · teto provavel R$ 14.04 (muita call)
quem tem pressa	7% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 90. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread) Opcoes muito baratas vs vol realizada VANTAGEM REAL premio de vol no piso 10% do proprio historico Historico: quem COMPROU vol ganhou em media 9.1 pontos de vol no mes seguinte (236 casos, acertou 72%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU) balanco em 19 DU (09/11)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 13.73 subiu 26% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 82 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 10.13 = M
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem -7.0 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.25% liquido na direcao da venda em 3 meses (acertou 55%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
transporte e logistica: setor +59.3% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +16.3 pts vs o setor (posicao 67% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
transporte e logistica: setor +59.3% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +16.3 pts vs o setor (posicao 67% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Call cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais baixo que em 95% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 306 casos, rendeu -0.17% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +58.8 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
RSI 82 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.85 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

FLRY3R$ 27.00 -2.6% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 89M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 23.75 a 30.25 (±12%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+11.2%	(ganhou do IBOV por 11.2 pontos)
1 mes	+28.2%	(ganhou do IBOV por 17.7 pontos)
3 meses	+68.2%	(ganhou do IBOV por 51.0 pontos)
setor	servicos medicos: setor +28.4% em 3 meses (posicao 69% entre os setores), 67% do setor acima da MM200; o papel rendeu +39.8 pts vs o setor (posicao 83% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 13%, margem 8% (+2.3 pts a/a), receita +14% a/a, div.liq/EBIT 4.0x, P/VP 2.7x, EV/EBIT 15.0x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.23; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: -1.3 pts vs IBOV, 2022: +0.1 pts vs IBOV; protecao cara (vol implicita 42% vs realizada 35%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 17% do financeiro em 5 pregoes (21% em 20), saldo agressor -4% (3 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 40 (R$ +55.4M); maior vendedor liquido corretora 114 (R$ -27.3M); concentracao compra 0.13 / venda 0.11 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -2.6% do pico de 20 pregoes (R$ 27.73), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 1 dias de queda: -85%; beta ao IBOV 0.58 na alta / 0.98 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: SEM CHAO ate 14% (MM20 R$ 23.26); esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 70 de 186 (rank forca 0.94, rank valor 0.18) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+16.1%), acima da de 50d (+30.9%), acima da de 200d (+59.5%)
12 meses	-2.6% da maxima (R$ 27.73) · +105.8% da minima (R$ 13.12)
forca da tendencia	ADX 67 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes CARAS: o mercado precifica oscilacao de 42% ao ano, o papel oscilou 35% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	Formadores de mercado tendem a empurrar o movimento (vendem na queda, compram na alta). Isso so muda acima de R$ 29.76.
piso/teto	piso provavel R$ 20.83 (muita put) · teto provavel R$ 27.83 (muita call)
quem tem pressa	6% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU) balanco em 17 DU (05/11)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 27.00 subiu 14% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 80 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 23.26 = M
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
servicos medicos: setor +28.4% em 3 meses (posicao 69% entre os setores), 67% do setor acima da MM200; o papel rendeu +39.8 pts vs o setor (posicao 83% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Formadores empurram o movimento (abaixo do flip) NAO PAGA O CUSTO
spot 10.2% abaixo do gamma-flip (R$ 29.76)
Historico: nao paga o custo: em 319 casos, rendeu -0.55% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 99% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 172 casos, rendeu +0.46% liquido em 1 mes (acertou 51%, funcionou em 3 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +51.3 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 4 meses em tendencia (a vantagem e' de ENTRADA: cai a um terco a partir do 3o mes; meio peso) — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
RSI 80 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.89 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

RECV3R$ 12.55 +2.7% no dia VIES NEUTRO ○○○ SO ACAO · R$ 21M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 11.32 a 13.78 (±10%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+8.2%	(ganhou do IBOV por 8.2 pontos)
1 mes	+10.5%	(igual ao IBOV)
3 meses	+24.3%	(ganhou do IBOV por 7.1 pontos)
setor	petroleo e gas: setor +22.6% em 3 meses (posicao 62% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +1.7 pts vs o setor (posicao 57% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 11%, margem 17% (-4.4 pts a/a), receita +0% a/a, div.liq/EBIT 4.3x, P/VP 0.8x, EV/EBIT 9.9x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.67 — anda CONTRA as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: -0.2 pts vs IBOV; protecao no preco (vol implicita 34% vs realizada 34%)
institucional	lotes grandes mais vendedores: lotes >= R$ 100k foram 6% do financeiro em 5 pregoes (8% em 20), saldo agressor -60% (1 dias comprando / 4 vendendo); maior comprador liquido corretora 40 (R$ +18.2M); maior vendedor liquido corretora 85 (R$ -2.9M); concentracao compra 0.16 / venda 0.16 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu +0.0% do pico de 20 pregoes (R$ 12.55), IBOV +0.0% no mesmo trecho, acima da MM20; beta ao IBOV 0.71 na alta / 0.59 na queda. CHAO: chao perto: parede de put R$ 12.40 (-1.2%); esse nivel segurou 8x e rompeu 3x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 42 de 186 (rank forca 0.65, rank valor 0.70) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM extrativa -4.1% em 3 meses (z -1.4 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09; PIM coque e derivados de petroleo -10.7% em 3 meses (z -2.5 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09
tendencia	acima da media de 20d (+11.5%), acima da de 50d (+15.4%), acima da de 200d (+14.6%)
12 meses	-6.8% da maxima (R$ 13.47) · +41.1% da minima (R$ 8.89)
forca da tendencia	ADX 21 — tendencia fraca

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 34% ao ano, o papel oscilou 34% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 90% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	Formadores de mercado tendem a segurar o papel (compram nas quedas, vendem nas altas). Isso vira abaixo de R$ 10.44.
piso/teto	piso provavel R$ 12.40 (muita put) · teto provavel R$ 13.65 (muita call)
quem tem pressa	6% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 90. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 12.55 subiu 10% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 77 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 11.25 = M
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
petroleo e gas: setor +22.6% em 3 meses (posicao 62% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +1.7 pts vs o setor (posicao 57% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Formadores seguram o papel (acima do flip) NAO PAGA O CUSTO
spot 16.8% acima do gamma-flip (R$ 10.44)
Historico: nao paga o custo: em 316 casos, rendeu +0.09% liquido em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 95% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 172 casos, rendeu +0.46% liquido em 1 mes (acertou 51%, funcionou em 3 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +7.5 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
RSI 77 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.38 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

SMFT3R$ 24.85 -2.1% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 145M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 21.49 a 28.21 (±14%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+18.8%	(ganhou do IBOV por 18.9 pontos)
1 mes	+43.2%	(ganhou do IBOV por 32.7 pontos)
3 meses	+17.1%	(igual ao IBOV)
setor	sem setor mapeado (rode: python -m quant.setor --build)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 05/08): ROE 11%, margem 9% (-1.8 pts a/a), receita +22% a/a, div.liq/EBIT 2.9x, P/VP 2.5x, EV/EBIT 10.9x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.03 — pouca; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: +2.7 pts vs IBOV; protecao barata (vol implicita 47% vs realizada 72%)
institucional	ACUMULACAO (lotes grandes comprando, 3+ dos 5 dias): lotes >= R$ 100k foram 19% do financeiro em 5 pregoes (21% em 20), saldo agressor +21% (4 dias comprando / 0 vendendo); maior comprador liquido corretora 238 (R$ +47.1M); maior vendedor liquido corretora 39 (R$ -51.1M); concentracao compra 0.15 / venda 0.16 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -2.1% do pico de 20 pregoes (R$ 25.38), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 1 dias de queda: +21%; beta ao IBOV 1.95 na alta / 0.92 na queda. CHAO: chao a 4%: parede de put R$ 23.82; esse nivel segurou 9x e rompeu 5x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 130 de 186 (rank forca 0.52, rank valor 0.22) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+31.1%), acima da de 50d (+37.0%), acima da de 200d (+28.3%)
12 meses	-4.8% da maxima (R$ 26.10) · +50.2% da minima (R$ 16.55)
forca da tendencia	ADX 32 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes BARATAS: o mercado precifica oscilacao de 47% ao ano, o papel oscilou 72% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 90% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 23.82 (muita put) · teto provavel R$ 26.07 (muita call)
quem tem pressa	4% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 90. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread) Opcoes muito baratas vs vol realizada VANTAGEM REAL premio de vol no piso 10% do proprio historico Historico: quem COMPROU vol ganhou em media 9.1 pontos de vol no mes seguinte (236 casos, acertou 72%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 24.85 subiu 24% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 85 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 18.96 = M
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Receita crescendo forte (a/a) NAO PAGA O CUSTO
receita +22% a/a
Historico: nao paga o custo: em 1241 casos, rendeu +0.02% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Call cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais baixo que em 100% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 306 casos, rendeu -0.17% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes comprador (calls sobre puts) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais compradores do dia
Historico: nao paga o custo: em 362 casos, rendeu -0.02% liquido em 1 mes (acertou 52%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +0.3 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
RSI 85 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.03 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

VBBR3R$ 36.59 -0.8% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 499M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 32.55 a 40.63 (±11%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-4.6%	(perdeu do IBOV por 4.6 pontos)
1 mes	-2.6%	(perdeu do IBOV por 13.1 pontos)
3 meses	+9.9%	(perdeu do IBOV por 7.2 pontos)
setor	comercio: setor +33.3% em 3 meses (posicao 81% entre os setores), 88% do setor acima da MM200; o papel rendeu -23.4 pts vs o setor (posicao 24% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 06/05): ROE 14%, margem 2% (+2.0 pts a/a), receita +7% a/a, div.liq/EBIT 3.1x, P/VP 2.0x, EV/EBIT 10.4x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.03 — pouca; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: +2.6 pts vs IBOV; protecao cara (vol implicita 38% vs realizada 29%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 37% do financeiro em 5 pregoes (40% em 20), saldo agressor -13% (1 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 27 (R$ +278.1M); maior vendedor liquido corretora 238 (R$ -304.1M); concentracao compra 0.13 / venda 0.15 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: perdeu forca (lote grande vendeu na queda) — devolveu -8.5% do pico de 20 pregoes (R$ 39.97), IBOV +11.3% no mesmo trecho, abaixo da MM20; lotes grandes nos 3 dias de queda: -17%; beta ao IBOV 0.45 na alta / 0.98 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: chao perto: MM50 R$ 36.37 (-0.6%) + minima de 20 pregoes; esse nivel segurou 5x e rompeu 2x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 137 de 186 (rank forca 0.34, rank valor 0.34) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM bens duraveis +3.9% em 3 meses (z +0.4), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC supermercados -0.6% em 3 meses (z -1.1 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC vestuario e calcados -2.6% em 3 meses (z -1.3 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC moveis e eletro -2.8% em 3 meses (z -1.5 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC farmacia e perfumaria +2.1% em 3 meses (z +0.5), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC informatica e comunicacao -2.4% em 3 meses (z -0.5), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC veiculos, motos e pecas +1.0% em 3 meses (z -0.0), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	abaixo da media de 20d (-4.5%), acima da de 50d (+0.6%), acima da de 200d (+15.3%)
12 meses	-8.5% da maxima (R$ 39.97) · +66.5% da minima (R$ 21.97)
forca da tendencia	ADX 19 — tendencia fraca

REGIME

opcoes	Opcoes CARAS: o mercado precifica oscilacao de 38% ao ano, o papel oscilou 29% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 68% dos ultimos 60 pregoes (regime: MIXED)
formadores	Formadores de mercado tendem a segurar o papel (compram nas quedas, vendem nas altas). Isso vira abaixo de R$ 36.18.
piso/teto	piso provavel R$ 34.21 (muita put) · teto provavel R$ 37.21 (muita call)
quem tem pressa	6% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	nada extremo hoje
rich/cheap	1 opcoes abaixo do modelo / 0 acima (lista rich/cheap). Track record dessas listas ainda nao mostrou vantagem apos o spread.
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU) balanco em 16 DU (04/11)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Armadilha de baixa (furou o fundo e voltou) NAO PAGA O CUSTO
furou minima 36.16 (2 toques) e fechou acima (trap); stop 32.64 (2xATR), alvo MM20 38.32
Historico: nao paga o custo: em 3795 casos, rendeu -0.20% liquido em 2-4 semanas (acertou 58%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
comercio: setor +33.3% em 3 meses (posicao 81% entre os setores), 88% do setor acima da MM200; o papel rendeu -23.4 pts vs o setor (posicao 24% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
comercio: setor +33.3% em 3 meses (posicao 81% entre os setores), 88% do setor acima da MM200; o papel rendeu -23.4 pts vs o setor (posicao 24% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Formadores seguram o papel (acima do flip) NAO PAGA O CUSTO
spot 1.1% acima do gamma-flip (R$ 36.18)
Historico: nao paga o custo: em 316 casos, rendeu +0.09% liquido em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Muita put aberta vs call (contrario) NAO PAGA O CUSTO
put/call de posicoes abertas no top 5% do proprio historico
Historico: nao paga o custo: em 118 casos, rendeu -0.41% liquido em 1 mes (acertou 49%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 92% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 172 casos, rendeu +0.46% liquido em 1 mes (acertou 51%, funcionou em 3 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 30 NAO PAGA O CUSTO
caiu rapido demais. O repique existe, mas em media nao cobre o custo da operacao.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.61 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

ITUB3R$ 53.66 -1.0% no dia VIES ALTA ●●● OPERAVEL · R$ 116M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 49.43 a 57.89 (±8%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-0.8%	(perdeu do IBOV por 0.8 pontos)
1 mes	+15.1%	(ganhou do IBOV por 4.6 pontos)
3 meses	+17.4%	(ganhou do IBOV por 0.3 pontos)
setor	bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 38% entre os setores), 90% do setor acima da MM200; o papel rendeu -2.7 pts vs o setor (posicao 50% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 04/08): ROE 0%, margem 0% (nan pts a/a), receita -3% a/a, div.liq/EBIT n/d, P/VP 0.2x, EV/EBIT n/d
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.17 — pouca; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +1.4 pts vs IBOV, 2022: +1.2 pts vs IBOV; protecao barata (vol implicita 27% vs realizada 42%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 22% do financeiro em 5 pregoes (27% em 20), saldo agressor -13% (1 dias comprando / 4 vendendo); maior comprador liquido corretora 127 (R$ +29.6M); maior vendedor liquido corretora 8 (R$ -35.2M); concentracao compra 0.12 / venda 0.14 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -2.2% do pico de 20 pregoes (R$ 54.86), IBOV +0.5% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 2 dias de queda: +45%; beta ao IBOV 1.26 na alta / 1.06 na queda. CHAO: SEM CHAO ate 9% (MM20 R$ 49.06); esse nivel segurou 0x e rompeu 2x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 21 de 186 (rank forca 0.55, rank valor 0.98) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+9.4%), acima da de 50d (+17.4%), acima da de 200d (+25.6%)
12 meses	-2.2% da maxima (R$ 54.86) · +76.1% da minima (R$ 30.47)
forca da tendencia	ADX 44 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes BARATAS: o mercado precifica oscilacao de 27% ao ano, o papel oscilou 42% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 98% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 45.45 (muita put) · teto provavel R$ 54.95 (muita call)
quem tem pressa	17% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 98. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread) Opcoes muito baratas vs vol realizada VANTAGEM REAL premio de vol no piso 10% do proprio historico Historico: quem COMPROU vol ganhou em media 9.1 pontos de vol no mes seguinte (236 casos, acertou 72%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU) balanco em 15 DU (03/11)

POR QUE O VIES (soma +2.5)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +0.6 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+0.5 Vendedores agressivos demais (contrario) VANTAGEM REAL
saldo de -17%: quem vende batendo no preco domina ha 20 pregoes (entre os 20% mais vendidos da bolsa)
Historico: quem compra com agressividade tende a ver o papel render MENOS: diferenca de -0.81% entre os 20% mais comprados e os 20% mais vendidos em 20 DU (99 dias testados, so 1 regime de mercado — evidencia fraca)
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.2x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 53.66 subiu 9% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 72 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 49.06 = MM
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
bancos: setor +20.1% em 3 meses (posicao 38% entre os setores), 90% do setor acima da MM200; o papel rendeu -2.7 pts vs o setor (posicao 50% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
RSI 72 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.73 · compra: stop R$ 50.20 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 49.06 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 1.400 acoes (R$ 75.124; risco de 6,4% do financeiro) — cabe (0,1% do financeiro diario)

AZZA3R$ 25.30 -3.4% no dia VIES ALTA ●●○ OPERAVEL · R$ 102M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 19.93 a 30.67 (±21%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+14.1%	(ganhou do IBOV por 14.1 pontos)
1 mes	+54.0%	(ganhou do IBOV por 43.5 pontos)
3 meses	+34.2%	(ganhou do IBOV por 17.1 pontos)
setor	textil e vestuario: setor +19.4% em 3 meses (posicao 31% entre os setores), 86% do setor acima da MM200; o papel rendeu +14.8 pts vs o setor (posicao 86% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 07/05): ROE 10%, margem 7% (-2.8 pts a/a), receita -8% a/a, div.liq/EBIT 3.1x, P/VP 0.6x, EV/EBIT 8.2x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.45; protecao barata (vol implicita 74% vs realizada 86%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 19% do financeiro em 5 pregoes (18% em 20), saldo agressor +19% (5 dias comprando / 0 vendendo); maior comprador liquido corretora 114 (R$ +60.0M); maior vendedor liquido corretora 3 (R$ -42.5M); concentracao compra 0.17 / venda 0.16 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: enfraquecendo — devolveu -3.4% do pico de 20 pregoes (R$ 26.20), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 1 dias de queda: +19%; beta ao IBOV 1.56 na alta / 1.45 na queda. CHAO: SEM CHAO ate 18% (MM200 R$ 20.85); esse nivel segurou 4x e rompeu 3x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 15 de 186 (rank forca 0.76, rank valor 0.84) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM textil -6.5% em 3 meses (z -1.9 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09; PIM vestuario -2.9% em 3 meses (z -0.6), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC vestuario e calcados -2.6% em 3 meses (z -1.3 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	acima da media de 20d (+37.2%), acima da de 50d (+50.1%), acima da de 200d (+21.3%)
12 meses	-9.8% da maxima (R$ 28.04) · +76.9% da minima (R$ 14.30)
forca da tendencia	ADX 44 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 74% ao ano, o papel oscilou 86% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 95% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 19.28 (muita put) · teto provavel R$ 27.53 (muita call)
quem tem pressa	1% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes (equilibrado)
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 95. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma +2)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +17.4 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.6x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 25.30 subiu 27% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 85 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 18.44 = M
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
textil e vestuario: setor +19.4% em 3 meses (posicao 31% entre os setores), 86% do setor acima da MM200; o papel rendeu +14.8 pts vs o setor (posicao 86% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
textil e vestuario: setor +19.4% em 3 meses (posicao 31% entre os setores), 86% do setor acima da MM200; o papel rendeu +14.8 pts vs o setor (posicao 86% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Call cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais baixo que em 97% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 306 casos, rendeu -0.17% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes vendedor (puts sobre calls) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais vendedores do dia
Historico: nao paga o custo: em 345 casos, rendeu -0.29% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 85 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.64 · compra: stop R$ 22.01 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 18.44 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 1.500 acoes (R$ 37.950; risco de 13,0% do financeiro) — cabe (0,0% do financeiro diario)

COGN3R$ 2.99 -6.0% no dia VIES ALTA ●●○ OPERAVEL · R$ 100M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 2.34 a 3.64 (±22%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+11.2%	(ganhou do IBOV por 11.2 pontos)
1 mes	+28.3%	(ganhou do IBOV por 17.8 pontos)
3 meses	+28.3%	(ganhou do IBOV por 11.2 pontos)
setor	educacao: setor +49.5% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -21.2 pts vs o setor (posicao 20% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 06/05): ROE 5%, margem 8% (+0.8 pts a/a), receita +32% a/a, div.liq/EBIT 4.6x, P/VP 0.4x, EV/EBIT 8.8x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.14 — pouca; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: +2.2 pts vs IBOV; protecao no preco (vol implicita 75% vs realizada 70%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 35% do financeiro em 5 pregoes (38% em 20), saldo agressor +0% (2 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 40 (R$ +34.4M); maior vendedor liquido corretora 85 (R$ -28.2M); concentracao compra 0.15 / venda 0.15 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: enfraquecendo — devolveu -6.0% do pico de 20 pregoes (R$ 3.18), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 1 dias de queda: -11%; beta ao IBOV 1.61 na alta / 1.47 na queda. CHAO: chao perto: no de volume (60 DU) R$ 2.92 (-2.5%); esse nivel segurou 7x e rompeu 3x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 22 de 186 (rank forca 0.70, rank valor 0.82) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+20.5%), acima da de 50d (+28.3%), acima da de 200d (+6.3%)
12 meses	-34.5% da maxima (R$ 4.57) · +47.3% da minima (R$ 2.03)
forca da tendencia	ADX 30 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 75% ao ano, o papel oscilou 70% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 2.80 (muita put) · teto provavel R$ 3.20 (muita call)
quem tem pressa	5% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU) balanco em 21 DU (11/11)

POR QUE O VIES (soma +2)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +11.5 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.4x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 2.99 subiu 17% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 69 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 2.48 = MM2
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Receita crescendo forte (a/a) NAO PAGA O CUSTO
receita +32% a/a
Historico: nao paga o custo: em 1241 casos, rendeu +0.02% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
educacao: setor +49.5% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -21.2 pts vs o setor (posicao 20% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
educacao: setor +49.5% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -21.2 pts vs o setor (posicao 20% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os piores do proprio setor (3 meses): repique (contrario) NAO PAGA O CUSTO
educacao: setor +49.5% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -21.2 pts vs o setor (posicao 20% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 2047 casos, rendeu -0.15% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Ficou para tras num setor forte (aposta de alcancar) NAO PAGA O CUSTO
educacao: setor +49.5% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -21.2 pts vs o setor (posicao 20% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 499 casos, rendeu -0.90% liquido em 1 mes (acertou 45%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes vendedor (puts sobre calls) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais vendedores do dia
Historico: nao paga o custo: em 345 casos, rendeu -0.29% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.15 · compra: stop R$ 2.68 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 2.48 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 16.200 acoes (R$ 48.438; risco de 10,3% do financeiro) — cabe (0,0% do financeiro diario)

CSAN3R$ 5.11 -5.4% no dia VIES ALTA ●●○ OPERAVEL · R$ 137M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 4.12 a 6.10 (±19%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+0.2%	(ganhou do IBOV por 0.2 pontos)
1 mes	+38.1%	(ganhou do IBOV por 27.6 pontos)
3 meses	+31.4%	(ganhou do IBOV por 14.2 pontos)
setor	agricultura: setor +20.2% em 3 meses (posicao 44% entre os setores), 75% do setor acima da MM200; o papel rendeu +11.2 pts vs o setor (posicao 75% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 14/05): ROE -33%, margem -24% (+5.1 pts a/a), receita -7% a/a, div.liq/EBIT 48.3x, P/VP 0.7x, EV/EBIT 68.7x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.64 — anda CONTRA as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: -1.2 pts vs IBOV, 2022: +1.9 pts vs IBOV; protecao barata (vol implicita 67% vs realizada 85%)
institucional	lotes grandes mais compradores: lotes >= R$ 100k foram 27% do financeiro em 5 pregoes (27% em 20), saldo agressor +22% (4 dias comprando / 1 vendendo); maior comprador liquido corretora 238 (R$ +173.0M); maior vendedor liquido corretora 85 (R$ -69.6M); concentracao compra 0.16 / venda 0.15 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: enfraquecendo (mas lote grande comprou na queda) — devolveu -5.4% do pico de 20 pregoes (R$ 5.40), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 2 dias de queda: +26%; beta ao IBOV 2.44 na alta / 1.56 na queda. CHAO: chao perto: no de volume (60 DU) R$ 5.08 (-0.5%); esse nivel segurou 15x e rompeu 4x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 66 de 186 (rank forca 0.74, rank valor 0.41) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM alimentos -2.3% em 3 meses (z -1.2 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09
tendencia	acima da media de 20d (+21.7%), acima da de 50d (+32.1%), acima da de 200d (+10.3%)
12 meses	-24.9% da maxima (R$ 6.80) · +63.3% da minima (R$ 3.13)
forca da tendencia	ADX 36 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes BARATAS: o mercado precifica oscilacao de 67% ao ano, o papel oscilou 85% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 93% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 5.00 (muita put) · teto provavel R$ 5.60 (muita call)
quem tem pressa	7% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 93. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread) Opcoes muito baratas vs vol realizada VANTAGEM REAL premio de vol no piso 10% do proprio historico Historico: quem COMPROU vol ganhou em media 9.1 pontos de vol no mes seguinte (236 casos, acertou 72%; sem contar o spread)
rich/cheap	1 opcoes abaixo do modelo / 0 acima (lista rich/cheap). Track record dessas listas ainda nao mostrou vantagem apos o spread.
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma +2)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +14.5 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.7x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 5.11 subiu 18% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 77 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 4.20 = MM2
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Call cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais baixo que em 94% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 306 casos, rendeu -0.17% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 77 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.29 · compra: stop R$ 4.52 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 4.20 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 8.400 acoes (R$ 42.924; risco de 11,5% do financeiro) — cabe (0,0% do financeiro diario)

MRVE3R$ 7.48 -4.3% no dia VIES ALTA ●●○ OPERAVEL · R$ 78M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 5.49 a 9.47 (±27%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+19.3%	(ganhou do IBOV por 19.3 pontos)
1 mes	+30.3%	(ganhou do IBOV por 19.8 pontos)
3 meses	+54.5%	(ganhou do IBOV por 37.4 pontos)
setor	construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +125.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 76% do setor acima da MM200; o papel rendeu -70.4 pts vs o setor (posicao 94% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 11/05): ROE -13%, margem -7% (+13.1 pts a/a), receita +22% a/a, div.liq/EBIT 15.5x, P/VP 0.7x, EV/EBIT 23.7x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -1.41 — anda CONTRA as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +3.9 pts vs IBOV, 2022: +2.7 pts vs IBOV; protecao no preco (vol implicita 92% vs realizada 86%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 23% do financeiro em 5 pregoes (24% em 20), saldo agressor -2% (2 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 40 (R$ +26.7M); maior vendedor liquido corretora 13 (R$ -11.3M); concentracao compra 0.18 / venda 0.17 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: enfraquecendo — devolveu -4.3% do pico de 20 pregoes (R$ 7.82), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 2 dias de queda: -1%; beta ao IBOV 1.48 na alta / 1.56 na queda. CHAO: chao a 6%: parede de put R$ 7.00; esse nivel segurou 5x e rompeu 4x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 37 de 186 (rank forca 0.93, rank valor 0.46) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM minerais nao metalicos +2.7% em 3 meses (z +1.0 ACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC material de construcao -0.5% em 3 meses (z -0.3), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	acima da media de 20d (+28.8%), acima da de 50d (+38.9%), acima da de 200d (+12.7%)
12 meses	-28.3% da maxima (R$ 10.43) · +78.1% da minima (R$ 4.20)
forca da tendencia	ADX 32 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 92% ao ano, o papel oscilou 86% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 7.00 (muita put) · teto provavel R$ 8.30 (muita call)
quem tem pressa	7% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU) balanco em 21 DU (11/11)

POR QUE O VIES (soma +2)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +37.7 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.7x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 7.48 subiu 22% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 83 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 5.81 = MM2
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Margem subindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem +13.1 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.27% liquido em 3 meses (acertou 47%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Receita crescendo forte (a/a) NAO PAGA O CUSTO
receita +22% a/a
Historico: nao paga o custo: em 1241 casos, rendeu +0.02% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +125.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 76% do setor acima da MM200; o papel rendeu -70.4 pts vs o setor (posicao 94% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +125.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 76% do setor acima da MM200; o papel rendeu -70.4 pts vs o setor (posicao 94% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes comprador (calls sobre puts) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais compradores do dia
Historico: nao paga o custo: em 362 casos, rendeu -0.02% liquido em 1 mes (acertou 52%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 83 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.45 · compra: stop R$ 6.58 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 5.81 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 5.500 acoes (R$ 41.140; risco de 12,0% do financeiro) — cabe (0,1% do financeiro diario)

ANIM3R$ 5.03 -4.9% no dia VIES ALTA ●●○ SO ACAO · R$ 17M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 3.94 a 6.12 (±22%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+29.3%	(ganhou do IBOV por 29.3 pontos)
1 mes	+71.7%	(ganhou do IBOV por 61.2 pontos)
3 meses	+75.3%	(ganhou do IBOV por 58.1 pontos)
setor	educacao: setor +49.5% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +25.7 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 06/05): ROE 9%, margem 6% (-1.1 pts a/a), receita +8% a/a, div.liq/EBIT 5.6x, P/VP 0.6x, EV/EBIT 7.5x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.37; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: -0.6 pts vs IBOV, 2022: +9.7 pts vs IBOV; protecao barata (vol implicita 75% vs realizada 85%)
institucional	lotes grandes mais compradores: lotes >= R$ 100k foram 14% do financeiro em 5 pregoes (11% em 20), saldo agressor +23% (2 dias comprando / 1 vendendo); maior comprador liquido corretora 3 (R$ +10.1M); maior vendedor liquido corretora 8 (R$ -10.1M); concentracao compra 0.17 / venda 0.18 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: enfraquecendo — devolveu -4.9% do pico de 20 pregoes (R$ 5.29), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 1 dias de queda: -1%; beta ao IBOV 2.28 na alta / 1.79 na queda. CHAO: SEM CHAO ate 13% (parede de put R$ 4.37); esse nivel segurou 8x e rompeu 5x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 3 de 186 (rank forca 0.95, rank valor 0.88) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+46.3%), acima da de 50d (+75.2%), acima da de 200d (+44.1%)
12 meses	-4.9% da maxima (R$ 5.29) · +160.6% da minima (R$ 1.93)
forca da tendencia	ADX 43 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 75% ao ano, o papel oscilou 85% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 92% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 4.37 (muita put) · teto provavel R$ 5.37 (muita call)
quem tem pressa	1% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes (equilibrado)
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 92. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma +2)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +58.4 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.6x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 5.03 subiu 32% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 85 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 3.44 = MM2
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
educacao: setor +49.5% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +25.7 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
educacao: setor +49.5% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +25.7 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
educacao: setor +49.5% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +25.7 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes comprador (calls sobre puts) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais compradores do dia
Historico: nao paga o custo: em 362 casos, rendeu -0.02% liquido em 1 mes (acertou 52%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 85 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.28 · compra: stop R$ 4.48 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 3.44 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 9.000 acoes (R$ 45.270; risco de 10,9% do financeiro) — cabe (0,3% do financeiro diario)

RAPT4R$ 7.42 -6.1% no dia VIES ALTA ●●○ SO ACAO · R$ 18M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 6.37 a 8.47 (±14%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+19.9%	(ganhou do IBOV por 19.9 pontos)
1 mes	+44.6%	(ganhou do IBOV por 34.1 pontos)
3 meses	+53.9%	(ganhou do IBOV por 36.8 pontos)
setor	maquinas, equipamentos, veiculos e pecas: setor +22.1% em 3 meses (posicao 50% entre os setores), 78% do setor acima da MM200; o papel rendeu +31.9 pts vs o setor (posicao 89% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 07/05): ROE -2%, margem -1% (-1.7 pts a/a), receita -3% a/a, div.liq/EBIT 6.9x, P/VP 0.6x, EV/EBIT 9.9x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.21; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: -0.9 pts vs IBOV, 2022: +2.0 pts vs IBOV; protecao barata (vol implicita 49% vs realizada 76%)
institucional	lotes grandes mais vendedores: lotes >= R$ 100k foram 15% do financeiro em 5 pregoes (14% em 20), saldo agressor -33% (1 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 8 (R$ +16.7M); maior vendedor liquido corretora 3 (R$ -16.6M); concentracao compra 0.17 / venda 0.14 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: perdeu forca — devolveu -6.1% do pico de 20 pregoes (R$ 7.90), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 1 dias de queda: -79%; beta ao IBOV 1.43 na alta / 1.31 na queda. CHAO: chao a 6%: parede de put R$ 6.95; esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 9 de 186 (rank forca 0.92, rank valor 0.77) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM industria geral -2.4% em 3 meses (z -2.1 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09; PIM maquinas e equipamentos +1.4% em 3 meses (z +0.3), ref. 07/26, divulgado 14/09; PIM veiculos automotores +3.7% em 3 meses (z +0.3), ref. 07/26, divulgado 14/09; PIM bens de capital +1.2% em 3 meses (z +0.2), ref. 07/26, divulgado 14/09; PIM bens duraveis +3.9% em 3 meses (z +0.4), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC veiculos, motos e pecas +1.0% em 3 meses (z -0.0), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	acima da media de 20d (+31.8%), acima da de 50d (+43.5%), acima da de 200d (+37.6%)
12 meses	-6.1% da maxima (R$ 7.90) · +70.6% da minima (R$ 4.35)
forca da tendencia	ADX 33 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes BARATAS: o mercado precifica oscilacao de 49% ao ano, o papel oscilou 76% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 85% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 6.95 (muita put) · teto provavel R$ 8.95 (muita call)
quem tem pressa	8% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 85. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread) Opcoes muito baratas vs vol realizada VANTAGEM REAL premio de vol no piso 10% do proprio historico Historico: quem COMPROU vol ganhou em media 9.1 pontos de vol no mes seguinte (236 casos, acertou 72%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma +2)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +37.1 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.6x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 7.42 subiu 24% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 78 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 5.63 = MM2
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
maquinas, equipamentos, veiculos e pecas: setor +22.1% em 3 meses (posicao 50% entre os setores), 78% do setor acima da MM200; o papel rendeu +31.9 pts vs o setor (posicao 89% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Call cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais baixo que em 100% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 306 casos, rendeu -0.17% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 78 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.36 · compra: stop R$ 6.69 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 5.63 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 6.800 acoes (R$ 50.456; risco de 9,8% do financeiro) — cabe (0,3% do financeiro diario)

VTRU3R$ 19.50 -3.0% no dia VIES ALTA ●●○ SO ACAO · R$ 14M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 17.13 a 21.87 (±12%, pela vol realizada)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+18.4%	(ganhou do IBOV por 18.4 pontos)
1 mes	+33.1%	(ganhou do IBOV por 22.6 pontos)
3 meses	+48.9%	(ganhou do IBOV por 31.7 pontos)
setor	educacao: setor +49.5% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -0.7 pts vs o setor (posicao 80% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 06/05): ROE 30%, margem 49% (+128.1 pts a/a), receita +6% a/a, div.liq/EBIT 3.8x, P/VP 0.7x, EV/EBIT 7.9x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.46
institucional	lotes grandes mais compradores: lotes >= R$ 100k foram 15% do financeiro em 5 pregoes (19% em 20), saldo agressor +29% (3 dias comprando / 1 vendendo); maior comprador liquido corretora 40 (R$ +5.5M); maior vendedor liquido corretora 16 (R$ -4.9M); concentracao compra 0.17 / venda 0.17 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -3.0% do pico de 20 pregoes (R$ 20.10), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 1 dias de queda: +29%; beta ao IBOV 0.92 na alta / 1.26 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: SEM CHAO ate 18% (MM20 R$ 16.03); esse nivel segurou 3x e rompeu 4x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 7 de 186 (rank forca 0.90, rank valor 0.83) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+21.7%), acima da de 50d (+34.0%), acima da de 200d (+37.7%)
12 meses	-3.0% da maxima (R$ 20.10) · +89.3% da minima (R$ 10.30)
forca da tendencia	—

REGIME

opcoes	—
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	—
quem tem pressa	4% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	nada extremo hoje
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma +2)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +32.0 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 2 meses em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.7x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Empresa de qualidade (ROE alto, pouca divida, margem firme) NAO PAGA O CUSTO
entre as 20% melhores em ROE + pouca divida + margem firme (ROE 30%, div/EBIT 3.8x)
Historico: nao paga o custo: em 1244 casos, rendeu +0.61% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Margem subindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem +128.1 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.27% liquido em 3 meses (acertou 47%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
educacao: setor +49.5% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -0.7 pts vs o setor (posicao 80% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
educacao: setor +49.5% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -0.7 pts vs o setor (posicao 80% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
educacao: setor +49.5% em 3 meses (posicao 88% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -0.7 pts vs o setor (posicao 80% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.46 · compra: stop R$ 18.57 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 16.03 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 5.300 acoes (R$ 103.350; risco de 4,8% do financeiro) — cabe (0,8% do financeiro diario)

AMER3R$ 6.40 -3.0% no dia VIES ALTA ●●○ FINO · R$ 9M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 5.27 a 7.53 (±18%, pela vol realizada)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+11.3%	(ganhou do IBOV por 11.3 pontos)
1 mes	+30.3%	(ganhou do IBOV por 19.8 pontos)
3 meses	+70.7%	(ganhou do IBOV por 53.5 pontos)
setor	comercio: setor +33.3% em 3 meses (posicao 81% entre os setores), 88% do setor acima da MM200; o papel rendeu +37.4 pts vs o setor (posicao 94% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 13/05): ROE -2%, margem -1% (+5.6 pts a/a), receita +1% a/a, div.liq/EBIT 4.1x, P/VP 0.3x, EV/EBIT 7.2x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.01 — pouca; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: +1.2 pts vs IBOV
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 15% do financeiro em 5 pregoes (12% em 20), saldo agressor -0% (2 dias comprando / 1 vendendo); maior comprador liquido corretora 238 (R$ +3.6M); maior vendedor liquido corretora 3 (R$ -5.4M); concentracao compra 0.14 / venda 0.16 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: enfraquecendo — devolveu -3.0% do pico de 20 pregoes (R$ 6.60), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 2 dias de queda: +1%; beta ao IBOV 0.97 na alta / 1.22 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: SEM CHAO ate 15% (MM20 R$ 5.43); esse nivel segurou 21x e rompeu 12x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 2 de 186 (rank forca 0.94, rank valor 0.92) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM bens duraveis +3.9% em 3 meses (z +0.4), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC supermercados -0.6% em 3 meses (z -1.1 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC vestuario e calcados -2.6% em 3 meses (z -1.3 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC moveis e eletro -2.8% em 3 meses (z -1.5 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC farmacia e perfumaria +2.1% em 3 meses (z +0.5), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC informatica e comunicacao -2.4% em 3 meses (z -0.5), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC veiculos, motos e pecas +1.0% em 3 meses (z -0.0), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	acima da media de 20d (+17.9%), acima da de 50d (+29.2%), acima da de 200d (+26.6%)
12 meses	-15.9% da maxima (R$ 7.61) · +88.8% da minima (R$ 3.39)
forca da tendencia	—

REGIME

opcoes	—
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	—
quem tem pressa	6% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	nada extremo hoje
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma +2)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +53.8 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.3x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
comercio: setor +33.3% em 3 meses (posicao 81% entre os setores), 88% do setor acima da MM200; o papel rendeu +37.4 pts vs o setor (posicao 94% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
comercio: setor +33.3% em 3 meses (posicao 81% entre os setores), 88% do setor acima da MM200; o papel rendeu +37.4 pts vs o setor (posicao 94% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
comercio: setor +33.3% em 3 meses (posicao 81% entre os setores), 88% do setor acima da MM200; o papel rendeu +37.4 pts vs o setor (posicao 94% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.20 · compra: stop R$ 5.99 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 5.43 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 12.300 acoes (R$ 78.720; risco de 6,3% do financeiro) — cabe (0,9% do financeiro diario)

QUAL3R$ 2.27 -6.6% no dia VIES ALTA ●●○ FINO · R$ 6M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 1.74 a 2.80 (±23%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+20.7%	(ganhou do IBOV por 20.8 pontos)
1 mes	+49.3%	(ganhou do IBOV por 38.8 pontos)
3 meses	+35.1%	(ganhou do IBOV por 18.0 pontos)
setor	seguradoras e corretoras: setor +12.3% em 3 meses (posicao 19% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +22.8 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 13/05): ROE 2%, margem 2% (+2.0 pts a/a), receita -10% a/a, div.liq/EBIT 5.0x, P/VP 0.5x, EV/EBIT 7.2x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.66 — anda COM as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +2.0 pts vs IBOV, 2022: +3.6 pts vs IBOV; protecao no preco (vol implicita 81% vs realizada 83%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 5% do financeiro em 5 pregoes (5% em 20), saldo agressor +12% (3 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 8 (R$ +3.2M); maior vendedor liquido corretora 85 (R$ -4.0M); concentracao compra 0.17 / venda 0.19 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: perdeu forca (mas lote grande comprou na queda) — devolveu -6.6% do pico de 20 pregoes (R$ 2.43), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20, FORCA_63 ativo; lotes grandes nos 2 dias de queda: +20%; beta ao IBOV 1.99 na alta / 1.76 na queda. CHAO: SEM CHAO ate 13% (parede de put R$ 1.98); esse nivel segurou 7x e rompeu 5x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 11 de 186 (rank forca 0.78, rank valor 0.90) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+28.1%), acima da de 50d (+37.4%), acima da de 200d (+21.4%)
12 meses	-16.1% da maxima (R$ 2.71) · +63.3% da minima (R$ 1.39)
forca da tendencia	ADX 32 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 81% ao ano, o papel oscilou 83% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 1.98 (muita put) · teto provavel R$ 2.38 (muita call)
quem tem pressa	7% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU) balanco em 21 DU (11/11)

POR QUE O VIES (soma +2)

+1 Tendencia de alta firme (3 meses) VANTAGEM REAL
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +18.3 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
+1 Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) VANTAGEM REAL
P/VP 0.5x
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 2.27 subiu 22% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 73 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 1.77 = MM2
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Setor entre os que mais caem (3 meses): repique (contrario) NAO PAGA O CUSTO
seguradoras e corretoras: setor +12.3% em 3 meses (posicao 19% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +22.8 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 2207 casos, rendeu -0.26% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
seguradoras e corretoras: setor +12.3% em 3 meses (posicao 19% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +22.8 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
seguradoras e corretoras: setor +12.3% em 3 meses (posicao 19% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu +22.8 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 98% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 172 casos, rendeu +0.46% liquido em 1 mes (acertou 51%, funcionou em 3 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 73 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.14 · compra: stop R$ 2.00 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento abaixo de R$ 1.77 (media de 20 dias) COM volume 1,5x o normal — testado: depois disso o edge some; sem volume e' ruido, segura
TAMANHO: EVENTO BINARIO (eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU): metade do tamanho — para arriscar R$ 5.000 ate o stop: 18.200 acoes (R$ 41.314; risco de 12,1% do financeiro) — cabe (0,7% do financeiro diario)

BHIA3R$ 1.44 -10.0% no dia VIES NEUTRO ○○○ SO ACAO · R$ 17M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 0.94 a 1.94 (±35%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+2.1%	(ganhou do IBOV por 2.1 pontos)
1 mes	+89.5%	(ganhou do IBOV por 79.0 pontos)
3 meses	-19.2%	(perdeu do IBOV por 36.3 pontos)
setor	comercio: setor +33.3% em 3 meses (posicao 81% entre os setores), 88% do setor acima da MM200; o papel rendeu -52.5 pts vs o setor (posicao 6% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 13/05): ROE -205%, margem -12% (-8.5 pts a/a), receita +6% a/a, div.liq/EBIT 4.7x, P/VP 0.8x, EV/EBIT 5.8x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -2.54 — anda CONTRA as estatais; protecao cara (vol implicita 121% vs realizada 99%)
institucional	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias): lotes >= R$ 100k foram 23% do financeiro em 5 pregoes (20% em 20), saldo agressor -38% (0 dias comprando / 5 vendendo); maior comprador liquido corretora 3 (R$ +3.4M); maior vendedor liquido corretora 8 (R$ -5.7M); concentracao compra 0.13 / venda 0.13 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: perdeu forca (lote grande vendeu na queda) — devolveu -10.0% do pico de 20 pregoes (R$ 1.60), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 2 dias de queda: -42%; beta ao IBOV 0.46 na alta / 1.14 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: SEM CHAO ate 21% (MM20 R$ 1.14); esse nivel segurou 1x e rompeu 2x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 100 de 186 (rank forca 0.03, rank valor 0.91) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM bens duraveis +3.9% em 3 meses (z +0.4), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC supermercados -0.6% em 3 meses (z -1.1 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC vestuario e calcados -2.6% em 3 meses (z -1.3 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC moveis e eletro -2.8% em 3 meses (z -1.5 DESACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC farmacia e perfumaria +2.1% em 3 meses (z +0.5), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC informatica e comunicacao -2.4% em 3 meses (z -0.5), ref. 07/26, divulgado 16/09; PMC veiculos, motos e pecas +1.0% em 3 meses (z -0.0), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	acima da media de 20d (+26.8%), acima da de 50d (+48.4%), abaixo da de 200d (-52.0%)
12 meses	-78.5% da maxima (R$ 6.70) · +156.7% da minima (R$ 0.56)
forca da tendencia	ADX 50 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes CARAS: o mercado precifica oscilacao de 121% ao ano, o papel oscilou 99% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 57% dos ultimos 60 pregoes (regime: MIXED)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 1.10 (muita put) · teto provavel R$ 2.10 (muita call)
quem tem pressa	6% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	nada extremo hoje
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 1.44 subiu 21% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 74 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 1.14 = MM2
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem -8.5 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.25% liquido na direcao da venda em 3 meses (acertou 55%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Barata pelo EV/EBIT (entre as 20% mais baratas) NAO PAGA O CUSTO
EV/EBIT 5.8x
Historico: nao paga o custo: em 1089 casos, rendeu +2.50% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
comercio: setor +33.3% em 3 meses (posicao 81% entre os setores), 88% do setor acima da MM200; o papel rendeu -52.5 pts vs o setor (posicao 6% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
comercio: setor +33.3% em 3 meses (posicao 81% entre os setores), 88% do setor acima da MM200; o papel rendeu -52.5 pts vs o setor (posicao 6% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os piores do proprio setor (3 meses): repique (contrario) NAO PAGA O CUSTO
comercio: setor +33.3% em 3 meses (posicao 81% entre os setores), 88% do setor acima da MM200; o papel rendeu -52.5 pts vs o setor (posicao 6% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 2047 casos, rendeu -0.15% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Ficou para tras num setor forte (aposta de alcancar) NAO PAGA O CUSTO
comercio: setor +33.3% em 3 meses (posicao 81% entre os setores), 88% do setor acima da MM200; o papel rendeu -52.5 pts vs o setor (posicao 6% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 499 casos, rendeu -0.90% liquido em 1 mes (acertou 45%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
RSI 74 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.16 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

PLPL3R$ 8.44 -5.9% no dia VIES NEUTRO ○○○ SO ACAO · R$ 23M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 6.89 a 9.99 (±18%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+1.7%	(ganhou do IBOV por 1.7 pontos)
1 mes	+20.4%	(ganhou do IBOV por 9.9 pontos)
3 meses	+1.7%	(perdeu do IBOV por 15.4 pontos)
setor	construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +125.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 76% do setor acima da MM200; o papel rendeu -123.3 pts vs o setor (posicao 18% dentro dele)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 07/05): ROE 33%, margem 11% (-7.3 pts a/a), receita +21% a/a, div.liq/EBIT 0.2x, P/VP 1.5x, EV/EBIT 3.7x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.11 — pouca; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: +8.0 pts vs IBOV; protecao barata (vol implicita 64% vs realizada 74%)
institucional	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias): lotes >= R$ 100k foram 12% do financeiro em 5 pregoes (8% em 20), saldo agressor -27% (0 dias comprando / 5 vendendo); maior comprador liquido corretora 238 (R$ +16.1M); maior vendedor liquido corretora 1618 (R$ -7.7M); concentracao compra 0.16 / venda 0.15 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: enfraquecendo (lote grande vendeu na queda) — devolveu -5.9% do pico de 20 pregoes (R$ 8.97), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 3 dias de queda: -38%; beta ao IBOV 2.11 na alta / 1.15 na queda. CHAO: chao perto: parede de put R$ 8.21 (-2.7%); esse nivel segurou 9x e rompeu 4x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 93 de 186 (rank forca 0.17, rank valor 0.80) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM minerais nao metalicos +2.7% em 3 meses (z +1.0 ACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC material de construcao -0.5% em 3 meses (z -0.3), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	acima da media de 20d (+16.3%), acima da de 50d (+18.8%), abaixo da de 200d (-20.5%)
12 meses	-47.7% da maxima (R$ 16.13) · +30.7% da minima (R$ 6.46)
forca da tendencia	ADX 27 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 64% ao ano, o papel oscilou 74% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 95% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	sem dados de posicao em opcoes
piso/teto	piso provavel R$ 8.21 (muita put) · teto provavel R$ 9.51 (muita call)
quem tem pressa	8% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 95. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 8.44 subiu 14% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 70 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 7.26 = MM2
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Empresa de qualidade (ROE alto, pouca divida, margem firme) NAO PAGA O CUSTO
entre as 20% melhores em ROE + pouca divida + margem firme (ROE 33%, div/EBIT 0.2x)
Historico: nao paga o custo: em 1244 casos, rendeu +0.61% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem -7.3 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.25% liquido na direcao da venda em 3 meses (acertou 55%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Receita crescendo forte (a/a) NAO PAGA O CUSTO
receita +21% a/a
Historico: nao paga o custo: em 1241 casos, rendeu +0.02% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Barata pelo EV/EBIT (entre as 20% mais baratas) NAO PAGA O CUSTO
EV/EBIT 3.7x
Historico: nao paga o custo: em 1089 casos, rendeu +2.50% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +125.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 76% do setor acima da MM200; o papel rendeu -123.3 pts vs o setor (posicao 18% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os piores do proprio setor (3 meses): repique (contrario) NAO PAGA O CUSTO
construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +125.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 76% do setor acima da MM200; o papel rendeu -123.3 pts vs o setor (posicao 18% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 2047 casos, rendeu -0.15% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Ficou para tras num setor forte (aposta de alcancar) NAO PAGA O CUSTO
construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +125.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 76% do setor acima da MM200; o papel rendeu -123.3 pts vs o setor (posicao 18% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 499 casos, rendeu -0.90% liquido em 1 mes (acertou 45%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Call cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais baixo que em 100% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 306 casos, rendeu -0.17% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 70 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.53 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

ENGI11R$ 67.11 -2.3% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 199M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 59.07 a 75.15 (±12%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+6.8%	(ganhou do IBOV por 6.8 pontos)
1 mes	+30.0%	(ganhou do IBOV por 19.5 pontos)
3 meses	+31.4%	(ganhou do IBOV por 14.3 pontos)
setor	energia eletrica: setor +14.1% em 3 meses (posicao 25% entre os setores), 86% do setor acima da MM200; o papel rendeu +17.3 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 9%, margem 6% (-6.1 pts a/a), receita +8% a/a, div.liq/EBIT 6.2x, P/VP 7.3x, EV/EBIT 31.3x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.56 — anda COM as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +1.8 pts vs IBOV, 2022: +3.0 pts vs IBOV; protecao barata (vol implicita 41% vs realizada 51%)
institucional	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias): lotes >= R$ 100k foram 25% do financeiro em 5 pregoes (23% em 20), saldo agressor -34% (0 dias comprando / 4 vendendo); maior comprador liquido corretora 40 (R$ +72.3M); maior vendedor liquido corretora 114 (R$ -89.5M); concentracao compra 0.18 / venda 0.15 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -2.3% do pico de 20 pregoes (R$ 68.71), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 1 dias de queda: -40%; beta ao IBOV 1.62 na alta / 1.24 na queda. CHAO: SEM CHAO ate 16% (MM20 R$ 56.35); esse nivel segurou 2x e rompeu 2x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 122 de 186 (rank forca 0.74, rank valor 0.06) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+19.1%), acima da de 50d (+31.2%), acima da de 200d (+33.6%)
12 meses	-2.3% da maxima (R$ 68.71) · +53.7% da minima (R$ 43.67)
forca da tendencia	ADX 42 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes BARATAS: o mercado precifica oscilacao de 41% ao ano, o papel oscilou 51% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 93% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	Formadores de mercado tendem a empurrar o movimento (vendem na queda, compram na alta). Isso so muda acima de R$ 73.97.
piso/teto	piso provavel R$ 55.11 (muita put) · teto provavel R$ 78.11 (muita call)
quem tem pressa	9% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 93. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread) Opcoes muito baratas vs vol realizada VANTAGEM REAL premio de vol no piso 10% do proprio historico Historico: quem COMPROU vol ganhou em media 9.1 pontos de vol no mes seguinte (236 casos, acertou 72%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 67.11 subiu 16% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 82 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 56.35 = M
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem -6.1 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.25% liquido na direcao da venda em 3 meses (acertou 55%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
energia eletrica: setor +14.1% em 3 meses (posicao 25% entre os setores), 86% do setor acima da MM200; o papel rendeu +17.3 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
energia eletrica: setor +14.1% em 3 meses (posicao 25% entre os setores), 86% do setor acima da MM200; o papel rendeu +17.3 pts vs o setor (posicao 100% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Formadores empurram o movimento (abaixo do flip) NAO PAGA O CUSTO
spot 10.2% abaixo do gamma-flip (R$ 73.97)
Historico: nao paga o custo: em 319 casos, rendeu -0.55% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 100% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 172 casos, rendeu +0.46% liquido em 1 mes (acertou 51%, funcionou em 3 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +14.6 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 2 meses em tendencia — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
RSI 82 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 2.33 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

DXCO3R$ 7.63 -0.4% no dia VIES NEUTRO ○○○ SO ACAO · R$ 16M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 6.63 a 8.63 (±13%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+12.0%	(ganhou do IBOV por 12.1 pontos)
1 mes	+37.5%	(ganhou do IBOV por 27.0 pontos)
3 meses	+49.9%	(ganhou do IBOV por 32.8 pontos)
setor	construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +125.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 76% do setor acima da MM200; o papel rendeu -75.1 pts vs o setor (posicao 88% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 05/08): ROE 1%, margem 1% (-1.1 pts a/a), receita +5% a/a, div.liq/EBIT 6.0x, P/VP 0.9x, EV/EBIT 14.6x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +1.04 — anda COM as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: +2.0 pts vs IBOV; protecao cara (vol implicita 45% vs realizada 40%)
institucional	DISTRIBUICAO (lotes grandes vendendo, 3+ dos 5 dias): lotes >= R$ 100k foram 9% do financeiro em 5 pregoes (11% em 20), saldo agressor -40% (0 dias comprando / 5 vendendo); maior comprador liquido corretora 238 (R$ +15.9M); maior vendedor liquido corretora 107 (R$ -29.2M); concentracao compra 0.15 / venda 0.16 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -0.4% do pico de 20 pregoes (R$ 7.66), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 1 dias de queda: -18%; beta ao IBOV 1.48 na alta / 0.76 na queda. CHAO: chao perto: parede de put R$ 7.45 (-2.4%) + no de volume (60 DU); esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 34 de 186 (rank forca 0.91, rank valor 0.50) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM minerais nao metalicos +2.7% em 3 meses (z +1.0 ACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC material de construcao -0.5% em 3 meses (z -0.3), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	acima da media de 20d (+23.9%), acima da de 50d (+36.1%), acima da de 200d (+44.9%)
12 meses	-0.4% da maxima (R$ 7.66) · +71.1% da minima (R$ 4.46)
forca da tendencia	ADX 45 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 45% ao ano, o papel oscilou 40% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	Formadores de mercado tendem a segurar o papel (compram nas quedas, vendem nas altas). Isso vira abaixo de R$ 7.29.
piso/teto	piso provavel R$ 7.45 (muita put) · teto provavel R$ 9.15 (muita call)
quem tem pressa	8% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Encostado na maxima do ano NAO PAGA O CUSTO
esta a 0.4% do maior preco dos ultimos 12 meses (R$ 7.66)
Historico: nao paga o custo: em 1591 casos, rendeu +0.13% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 7.63 subiu 19% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 96 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 6.16 = MM2
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +125.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 76% do setor acima da MM200; o papel rendeu -75.1 pts vs o setor (posicao 88% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +125.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 76% do setor acima da MM200; o papel rendeu -75.1 pts vs o setor (posicao 88% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Formadores seguram o papel (acima do flip) NAO PAGA O CUSTO
spot 4.4% acima do gamma-flip (R$ 7.29)
Historico: nao paga o custo: em 316 casos, rendeu +0.09% liquido em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 97% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 172 casos, rendeu +0.46% liquido em 1 mes (acertou 51%, funcionou em 3 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +33.1 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 2 meses em tendencia — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
RSI 96 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.29 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

LOGG3R$ 30.11 -3.9% no dia VIES NEUTRO ○○○ SO ACAO · R$ 18M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 26.70 a 33.52 (±11%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+10.8%	(ganhou do IBOV por 10.8 pontos)
1 mes	+26.2%	(ganhou do IBOV por 15.7 pontos)
3 meses	+16.6%	(perdeu do IBOV por 0.5 pontos)
setor	construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +125.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 76% do setor acima da MM200; o papel rendeu -108.3 pts vs o setor (posicao 41% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 11%, margem 145% (-52.6 pts a/a), receita +7% a/a, div.liq/EBIT 3.1x, P/VP 0.7x, EV/EBIT 7.5x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +1.02 — anda COM as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2022: +0.1 pts vs IBOV; protecao no preco (vol implicita 39% vs realizada 40%)
institucional	lotes grandes mais vendedores: lotes >= R$ 100k foram 21% do financeiro em 5 pregoes (23% em 20), saldo agressor -22% (1 dias comprando / 1 vendendo); maior comprador liquido corretora 8 (R$ +23.0M); maior vendedor liquido corretora 39 (R$ -41.2M); concentracao compra 0.19 / venda 0.23 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: enfraquecendo — devolveu -3.9% do pico de 20 pregoes (R$ 31.33), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 1 dias de queda: +0%; beta ao IBOV 0.93 na alta / 0.95 na queda. CHAO: SEM CHAO ate 10% (parede de put R$ 27.09); esse nivel segurou 6x e rompeu 5x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 43 de 186 (rank forca 0.50, rank valor 0.84) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PIM minerais nao metalicos +2.7% em 3 meses (z +1.0 ACELERANDO), ref. 07/26, divulgado 14/09; PMC material de construcao -0.5% em 3 meses (z -0.3), ref. 07/26, divulgado 16/09
tendencia	acima da media de 20d (+15.5%), acima da de 50d (+20.8%), acima da de 200d (+21.8%)
12 meses	-3.9% da maxima (R$ 31.33) · +84.5% da minima (R$ 16.32)
forca da tendencia	ADX 31 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 39% ao ano, o papel oscilou 40% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	Formadores de mercado tendem a segurar o papel (compram nas quedas, vendem nas altas). Isso vira abaixo de R$ 25.35.
piso/teto	piso provavel R$ 27.09 (muita put) · teto provavel R$ 32.10 (muita call)
quem tem pressa	4% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 30.11 subiu 13% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 73 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 26.07 = M
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem -52.6 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.25% liquido na direcao da venda em 3 meses (acertou 55%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
construcao civil, mat. constr. e decoracao: setor +125.0% em 3 meses (posicao 100% entre os setores), 76% do setor acima da MM200; o papel rendeu -108.3 pts vs o setor (posicao 41% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Formadores seguram o papel (acima do flip) NAO PAGA O CUSTO
spot 15.8% acima do gamma-flip (R$ 25.35)
Historico: nao paga o custo: em 316 casos, rendeu +0.09% liquido em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
P/VP 0.7x — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de fundamento; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.
RSI 73 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.17 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

MILS3R$ 16.18 +0.0% no dia VIES NEUTRO ●○○ SO ACAO · R$ 12M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 15.06 a 17.30 (±7%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+0.7%	(ganhou do IBOV por 0.7 pontos)
1 mes	+2.4%	(perdeu do IBOV por 8.1 pontos)
3 meses	+4.5%	(perdeu do IBOV por 12.7 pontos)
setor	transporte e logistica: setor +59.3% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -54.8 pts vs o setor (posicao 8% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 05/08): ROE 24%, margem 24% (+3.1 pts a/a), receita +5% a/a, div.liq/EBIT 2.0x, P/VP 2.0x, EV/EBIT 7.1x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -0.06 — pouca; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +4.1 pts vs IBOV, 2022: +5.1 pts vs IBOV; protecao cara (vol implicita 24% vs realizada 4%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 10% do financeiro em 5 pregoes (40% em 20), saldo agressor -16% (3 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 40 (R$ +12.0M); maior vendedor liquido corretora 85 (R$ -14.8M); concentracao compra 0.17 / venda 0.24 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu +0.0% do pico de 20 pregoes (R$ 16.18), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 1 dias de queda: -100%; beta ao IBOV 0.31 na alta / 0.52 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: chao perto: MM20 R$ 15.97 (-1.3%) + MM50, parede de put, no de volume (60 DU); esse nivel segurou 1x e rompeu 4x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 110 de 186 (rank forca 0.26, rank valor 0.62) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	PMS transportes -0.6% em 3 meses (z -0.2), ref. 07/26, divulgado 18/09; PMS rodoviario de cargas +nan% em 3 meses (z +nan), ref. 07/26, divulgado 18/09; PMS transporte aereo -10.4% em 3 meses (z -0.9), ref. 07/26, divulgado 18/09
tendencia	acima da media de 20d (+1.3%), acima da de 50d (+2.3%), acima da de 200d (+13.2%)
12 meses	+0.0% da maxima (R$ 16.18) · +55.1% da minima (R$ 10.43)
forca da tendencia	ADX 44 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes CARAS: o mercado precifica oscilacao de 24% ao ano, o papel oscilou 4% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 37% dos ultimos 60 pregoes (regime: MIXED)
formadores	Formadores de mercado tendem a segurar o papel (compram nas quedas, vendem nas altas). Isso vira abaixo de R$ 13.55.
piso/teto	piso provavel R$ 15.80 (muita put) · teto provavel R$ 16.30 (muita call)
quem tem pressa	31% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Opcoes muito caras vs vol realizada VANTAGEM REAL premio de vol no top 10% do proprio historico. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 3.5 pontos de vol no mes seguinte (139 casos, acertou 57%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma -0.5)

-0.5 Compradores agressivos demais (contrario) VANTAGEM REAL
saldo de +31% a favor de quem compra batendo no preco nos ultimos 20 pregoes (entre os 20% mais comprados da bolsa)
Historico: quem compra com agressividade tende a ver o papel render MENOS: diferenca de -0.81% entre os 20% mais comprados e os 20% mais vendidos em 20 DU (99 dias testados, so 1 regime de mercado — evidencia fraca)

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Encostado na maxima do ano NAO PAGA O CUSTO
esta a 0.0% do maior preco dos ultimos 12 meses (R$ 16.18)
Historico: nao paga o custo: em 1591 casos, rendeu +0.13% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Testando piso recente NAO PAGA O CUSTO
suporte com 2 toques a 1.5% (nivel fraco — preferir 3+ toques; SEM EDGE liquido: -0.20%/episodio bruto, -0.40% liq., win 42%, t=-2.0, 0/5 pe
Historico: nao paga o custo: em 4668 casos, rendeu -0.40% liquido em 1 mes (acertou 42%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Empresa de qualidade (ROE alto, pouca divida, margem firme) NAO PAGA O CUSTO
entre as 20% melhores em ROE + pouca divida + margem firme (ROE 24%, div/EBIT 2.0x)
Historico: nao paga o custo: em 1244 casos, rendeu +0.61% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Barata pelo EV/EBIT (entre as 20% mais baratas) NAO PAGA O CUSTO
EV/EBIT 7.1x
Historico: nao paga o custo: em 1089 casos, rendeu +2.50% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor entre os que mais sobem (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
transporte e logistica: setor +59.3% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -54.8 pts vs o setor (posicao 8% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
transporte e logistica: setor +59.3% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -54.8 pts vs o setor (posicao 8% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Entre os piores do proprio setor (3 meses): repique (contrario) NAO PAGA O CUSTO
transporte e logistica: setor +59.3% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -54.8 pts vs o setor (posicao 8% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 2047 casos, rendeu -0.15% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Ficou para tras num setor forte (aposta de alcancar) NAO PAGA O CUSTO
transporte e logistica: setor +59.3% em 3 meses (posicao 94% entre os setores), 100% do setor acima da MM200; o papel rendeu -54.8 pts vs o setor (posicao 8% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 499 casos, rendeu -0.90% liquido em 1 mes (acertou 45%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Formadores seguram o papel (acima do flip) NAO PAGA O CUSTO
spot 16.3% acima do gamma-flip (R$ 13.55)
Historico: nao paga o custo: em 316 casos, rendeu +0.09% liquido em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Protecao (put) cara demais para o proprio historico NAO PAGA O CUSTO
skew de put mais alto que em 100% dos ultimos 120 pregoes
Historico: nao paga o custo: em 172 casos, rendeu +0.46% liquido em 1 mes (acertou 51%, funcionou em 3 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes vendedor (puts sobre calls) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais vendedores do dia
Historico: nao paga o custo: em 345 casos, rendeu -0.29% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 78 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.11 · venda: stop R$ 16.39 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento acima de R$ 15.81 (media de 50 dias)
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

UNIP6R$ 61.17 -0.0% no dia VIES NEUTRO ○○○ SO ACAO · R$ 13M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 56.58 a 65.76 (±8%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+6.1%	(ganhou do IBOV por 6.1 pontos)
1 mes	+8.2%	(perdeu do IBOV por 2.3 pontos)
3 meses	-1.7%	(perdeu do IBOV por 18.8 pontos)
setor	sem setor mapeado (rode: python -m quant.setor --build)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 06/08): ROE 13%, margem 5% (-9.9 pts a/a), receita +17% a/a, div.liq/EBIT 5.0x, P/VP 3.4x, EV/EBIT 16.2x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.33; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +0.6 pts vs IBOV, 2022: -2.4 pts vs IBOV; protecao cara (vol implicita 26% vs realizada 16%)
institucional	lotes grandes mais vendedores: lotes >= R$ 100k foram 11% do financeiro em 5 pregoes (9% em 20), saldo agressor -56% (3 dias comprando / 2 vendendo); maior comprador liquido corretora 40 (R$ +24.4M); maior vendedor liquido corretora 120 (R$ -11.4M); concentracao compra 0.17 / venda 0.19 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -0.0% do pico de 20 pregoes (R$ 61.18), IBOV -1.0% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 1 dias de queda: +24%; beta ao IBOV 0.69 na alta / 0.57 na queda. CHAO: chao a 4%: parede de put R$ 58.52 + MM20, MM50; esse nivel segurou 21x e rompeu 10x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 179 de 186 (rank forca 0.13, rank valor 0.11) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+5.6%), acima da de 50d (+5.3%), abaixo da de 200d (-0.2%)
12 meses	-14.6% da maxima (R$ 71.62) · +15.3% da minima (R$ 53.05)
forca da tendencia	ADX 20 — tendencia fraca

REGIME

opcoes	Opcoes CARAS: o mercado precifica oscilacao de 26% ao ano, o papel oscilou 16% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	Formadores de mercado tendem a segurar o papel (compram nas quedas, vendem nas altas). Isso vira abaixo de R$ 59.00.
piso/teto	piso provavel R$ 58.52 (muita put) · teto provavel R$ 64.02 (muita call)
quem tem pressa	1% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes (equilibrado)
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread) Opcoes muito caras vs vol realizada VANTAGEM REAL premio de vol no top 10% do proprio historico. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 3.5 pontos de vol no mes seguinte (139 casos, acertou 57%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 61.17 subiu 5% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 74 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 57.95 = MM
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Retracao de 61,8% do movimento SO REFERENCIA: VALE SO ENTRE PAPEIS COM OPCAO
na retracao 61.8% do swing de baixa (55.00-64.79)
Historico: nao paga o custo: em 2831 casos, rendeu +0.08% liquido em 1 semana (acertou 51%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca alta. — MAS entre os papeis com opcoes o sinal aparece (t=3.1); painel de opcoes tem sobrevivencia parcial, fica como referencia
Testando teto recente SO REFERENCIA
spot 61.17 a 1.9% da resistencia 62.31 com 4 toques (teto onde vendedores apareceram 4x: ponto de decisao); rompeu c/ volume = segue, alvo +
Historico: referencia visual: nao encontramos vantagem estatistica
Testando piso recente NAO PAGA O CUSTO
spot 61.17 a 0.6% do suporte 60.79 com 6 toques (nivel onde compradores apareceram 6x: sustentacao); stop 58.88, alvo 65.75 (ganha 2x o que
Historico: nao paga o custo: em 4668 casos, rendeu -0.40% liquido em 1 mes (acertou 42%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem -9.9 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.25% liquido na direcao da venda em 3 meses (acertou 55%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Formadores seguram o papel (acima do flip) NAO PAGA O CUSTO
spot 3.6% acima do gamma-flip (R$ 59.00)
Historico: nao paga o custo: em 316 casos, rendeu +0.09% liquido em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Muita put aberta vs call (contrario) NAO PAGA O CUSTO
put/call de posicoes abertas no top 6% do proprio historico
Historico: nao paga o custo: em 118 casos, rendeu -0.41% liquido em 1 mes (acertou 49%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Curva de vol invertida (curto acima do longo) NAO PAGA O CUSTO
vol de curto prazo 3 pts acima da de longo
Historico: nao paga o custo: em 266 casos, rendeu +0.52% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 51%, funcionou em 2 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 74 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 1.33 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

CPLE3R$ 17.51 -0.8% no dia VIES NEUTRO ●○○ OPERAVEL · R$ 292M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 16.22 a 18.80 (±7%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+1.5%	(ganhou do IBOV por 1.5 pontos)
1 mes	+9.7%	(perdeu do IBOV por 0.8 pontos)
3 meses	+15.1%	(perdeu do IBOV por 2.0 pontos)
setor	energia eletrica: setor +14.1% em 3 meses (posicao 25% entre os setores), 86% do setor acima da MM200; o papel rendeu +1.0 pts vs o setor (posicao 50% dentro dele)
fundamentos	balanco 30/06/26 (entregue 05/08): ROE 13%, margem 11% (+5.9 pts a/a), receita +11% a/a, div.liq/EBIT 3.6x, P/VP 2.2x, EV/EBIT 13.0x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.78 — anda COM as estatais; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: +3.9 pts vs IBOV, 2022: -1.0 pts vs IBOV; protecao cara (vol implicita 25% vs realizada 21%)
institucional	lotes grandes equilibrados: lotes >= R$ 100k foram 42% do financeiro em 5 pregoes (40% em 20), saldo agressor +10% (2 dias comprando / 3 vendendo); maior comprador liquido corretora 8 (R$ +254.3M); maior vendedor liquido corretora 85 (R$ -96.0M); concentracao compra 0.17 / venda 0.19 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu -0.8% do pico de 20 pregoes (R$ 17.65), IBOV +0.3% no mesmo trecho, acima da MM20; lotes grandes nos 1 dias de queda: +74%; beta ao IBOV 0.75 na alta / 1.25 na queda (cai mais do que sobe). CHAO: chao perto: no de volume (60 DU) R$ 17.25 (-1.5%); esse nivel segurou 2x e rompeu 1x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 143 de 186 (rank forca 0.45, rank valor 0.21) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+6.6%), acima da de 50d (+13.4%), acima da de 200d (+19.1%)
12 meses	-0.8% da maxima (R$ 17.65) · +65.0% da minima (R$ 10.61)
forca da tendencia	ADX 38 — tendencia definida

REGIME

opcoes	Opcoes CARAS: o mercado precifica oscilacao de 25% ao ano, o papel oscilou 21% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 28% dos ultimos 60 pregoes (regime: MIXED)
formadores	Formadores de mercado tendem a segurar o papel (compram nas quedas, vendem nas altas). Isso vira abaixo de R$ 16.00.
piso/teto	piso provavel R$ 16.30 (muita put) · teto provavel R$ 19.05 (muita call)
quem tem pressa	11% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	nada extremo hoje
rich/cheap	2 opcoes abaixo do modelo / 0 acima (lista rich/cheap). Track record dessas listas ainda nao mostrou vantagem apos o spread.
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU) balanco em 22 DU (12/11)

POR QUE O VIES (soma -0.5)

-0.5 Compradores agressivos demais (contrario) VANTAGEM REAL
saldo de +11% a favor de quem compra batendo no preco nos ultimos 20 pregoes (entre os 20% mais comprados da bolsa)
Historico: quem compra com agressividade tende a ver o papel render MENOS: diferenca de -0.81% entre os 20% mais comprados e os 20% mais vendidos em 20 DU (99 dias testados, so 1 regime de mercado — evidencia fraca)

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Encostado na maxima do ano NAO PAGA O CUSTO
esta a 0.8% do maior preco dos ultimos 12 meses (R$ 17.65)
Historico: nao paga o custo: em 1591 casos, rendeu +0.13% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 17.51 subiu 6% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 74 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 16.43 = MM
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Margem subindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem +5.9 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.27% liquido em 3 meses (acertou 47%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) NAO PAGA O CUSTO
energia eletrica: setor +14.1% em 3 meses (posicao 25% entre os setores), 86% do setor acima da MM200; o papel rendeu +1.0 pts vs o setor (posicao 50% dentro dele)
Historico: nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Formadores seguram o papel (acima do flip) NAO PAGA O CUSTO
spot 8.6% acima do gamma-flip (R$ 16.00)
Historico: nao paga o custo: em 316 casos, rendeu +0.09% liquido em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Fluxo de opcoes vendedor (puts sobre calls) NAO PAGA O CUSTO
fluxo direcional de opcoes entre os 20% mais vendedores do dia
Historico: nao paga o custo: em 345 casos, rendeu -0.29% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
RSI 74 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.41 · venda: stop R$ 18.34 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento acima de R$ 15.44 (media de 50 dias)
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

MBRF3R$ 18.83 +0.4% no dia VIES NEUTRO ●○○ OPERAVEL · R$ 94M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 16.14 a 21.52 (±14%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	+5.8%	(ganhou do IBOV por 5.9 pontos)
1 mes	+10.2%	(perdeu do IBOV por 0.3 pontos)
3 meses	+17.0%	(perdeu do IBOV por 0.1 pontos)
setor	sem setor mapeado (rode: python -m quant.setor --build)
fundamentos	sem balanco ponto-a-ponto (rode: python -m quant.fund_backtest --build)
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) -1.64 — anda CONTRA as estatais; protecao cara (vol implicita 49% vs realizada 29%)
institucional	lotes grandes mais compradores: lotes >= R$ 100k foram 27% do financeiro em 5 pregoes (27% em 20), saldo agressor +23% (3 dias comprando / 1 vendendo); maior comprador liquido corretora 238 (R$ +40.4M); maior vendedor liquido corretora 3 (R$ -32.7M); concentracao compra 0.12 / venda 0.11 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: segurando — devolveu +0.0% do pico de 20 pregoes (R$ 18.83), IBOV +0.0% no mesmo trecho, acima da MM20; beta ao IBOV 0.73 na alta / 0.47 na queda. CHAO: chao a 5%: MM200 R$ 17.83; esse nivel segurou 14x e rompeu 12x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 84 de 186 (rank forca 0.51, rank valor nan) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	acima da media de 20d (+8.3%), acima da de 50d (+8.3%), acima da de 200d (+5.6%)
12 meses	-26.4% da maxima (R$ 25.60) · +29.7% da minima (R$ 14.52)
forca da tendencia	ADX 22 — tendencia fraca

REGIME

opcoes	Opcoes CARAS: o mercado precifica oscilacao de 49% ao ano, o papel oscilou 29% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 72% dos ultimos 60 pregoes (regime: MIXED)
formadores	Formadores de mercado tendem a segurar o papel (compram nas quedas, vendem nas altas). Isso vira abaixo de R$ 17.29.
piso/teto	piso provavel R$ 13.98 (muita put) · teto provavel R$ 21.14 (muita call)
quem tem pressa	11% a favor dos compradores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	nada extremo hoje
rich/cheap	2 opcoes abaixo do modelo / 0 acima (lista rich/cheap). Track record dessas listas ainda nao mostrou vantagem apos o spread.
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma -0.5)

-0.5 Compradores agressivos demais (contrario) VANTAGEM REAL
saldo de +11% a favor de quem compra batendo no preco nos ultimos 20 pregoes (entre os 20% mais comprados da bolsa)
Historico: quem compra com agressividade tende a ver o papel render MENOS: diferenca de -0.81% entre os 20% mais comprados e os 20% mais vendidos em 20 DU (99 dias testados, so 1 regime de mercado — evidencia fraca)

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Subiu rapido demais (esticado) NAO PAGA O CUSTO
spot 18.83 subiu 8% alem da MM20 (ja correu muito: risco de pausa) c/ RSI 74 (comprador esticado); cenario-base = recuo/pausa ate 17.38 = MM
Historico: nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Testando teto recente SO REFERENCIA
spot 18.83 a 0.9% da resistencia 19.0 com 3 toques (teto onde vendedores apareceram 3x: ponto de decisao); rompeu c/ volume = segue, alvo +0
Historico: referencia visual: nao encontramos vantagem estatistica
Formadores seguram o papel (acima do flip) NAO PAGA O CUSTO
spot 8.2% acima do gamma-flip (R$ 17.29)
Historico: nao paga o custo: em 316 casos, rendeu +0.09% liquido em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Tendencia de alta firme (3 meses) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
acima das medias de 50 e 200 dias e rendeu +0.2 pontos a mais que o mercado em 3 meses — ha 1 mes em tendencia — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de momentum; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.
RSI 74 NAO PAGA O CUSTO
subiu rapido demais. No historico isso NAO e' motivo para vender: papel esticado continua subindo mais vezes do que cai.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.68 · venda: stop R$ 20.19 (2 ATR) · o vies deixa de valer com fechamento acima de R$ 17.39 (media de 50 dias)
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

NATU3R$ 7.04 -5.5% no dia VIES NEUTRO ○○○ OPERAVEL · R$ 94M/dia faixa normal para 1 mes: R$ 5.56 a 8.52 (±21%, pela vol das opcoes)

PARA ONDE TEM IDO

1 semana	-10.9%	(perdeu do IBOV por 10.9 pontos)
1 mes	-15.5%	(perdeu do IBOV por 26.0 pontos)
3 meses	-17.7%	(perdeu do IBOV por 34.8 pontos)
setor	sem setor mapeado (rode: python -m quant.setor --build)
fundamentos	balanco 31/03/26 (entregue 11/05): ROE -19%, margem -11% (-11.4 pts a/a), receita -2% a/a, div.liq/EBIT 4.3x, P/VP 0.8x, EV/EBIT 13.2x
evento	eleicao presidencial — 2o turno em 9 DU (25/10); sem opcoes suficientes nos dois vencimentos para medir o premio do evento; sensibilidade eleitoral (beta a estatais, 40 DU, alem do IBOV) +0.10 — pouca; no dia seguinte ao 2o turno fez 2018: -0.2 pts vs IBOV, 2022: -1.3 pts vs IBOV; protecao no preco (vol implicita 73% vs realizada 68%)
institucional	lotes grandes mais vendedores: lotes >= R$ 100k foram 11% do financeiro em 5 pregoes (18% em 20), saldo agressor -40% (2 dias comprando / 3 vendendo); maior comprador liquido corretora 40 (R$ +30.6M); maior vendedor liquido corretora 238 (R$ -22.4M); concentracao compra 0.15 / venda 0.15 (1 = uma corretora so); sem backtest ainda: contexto, nao sinal
chao e forca	FORCA: perdeu forca (lote grande vendeu na queda) — devolveu -12.9% do pico de 20 pregoes (R$ 8.08), IBOV +0.5% no mesmo trecho, abaixo da MM20; lotes grandes nos 2 dias de queda: -66%; beta ao IBOV 1.19 na alta / 0.89 na queda. CHAO: chao a 4%: no de volume (60 DU) R$ 6.73 + parede de put; esse nivel segurou 1x e rompeu 1x em 12 meses. Historico: comprar no suporte nao pagou (42% de acerto); chao e' para stop e tamanho
nota (valor+forca)	posicao 147 de 186 (rank forca 0.03, rank valor 0.60) — cesta dos 30 primeiros rendeu +0,7pp/mes acima do universo (2015-26)
macro do setor	sem indicador IBGE mapeado para este setor
tendencia	abaixo da media de 20d (-5.4%), abaixo da de 50d (-12.1%), abaixo da de 200d (-19.6%)
12 meses	-34.2% da maxima (R$ 10.70) · +7.5% da minima (R$ 6.55)
forca da tendencia	ADX 21 — tendencia fraca

REGIME

opcoes	Opcoes no preco justo: o mercado precifica oscilacao de 73% ao ano, o papel oscilou 68% nos ultimos 20 dias. IV hoje mais alta que em 100% dos ultimos 60 pregoes (regime: PANIC)
formadores	Formadores de mercado tendem a empurrar o movimento (vendem na queda, compram na alta). Isso so muda acima de R$ 7.48.
piso/teto	piso provavel R$ 6.70 (muita put) · teto provavel R$ 7.40 (muita call)
quem tem pressa	5% a favor dos vendedores agressivos nos ultimos 20 pregoes
vender/comprar vol	Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias NAO PAGA O CUSTO IV rank 100. nas ultimas semanas, vender a opcao 'cara' deu errado: a vol subiu depois em 74% dos 1617 casos (media -4.6 vols). Nao vender vol so porque esta cara Historico: quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread)
rich/cheap	—
evento	vencimento mensal de opcoes B3 (16/10, 3 DU) eleicao presidencial — 2o turno (25/10, 9 DU) decisao Fed (FOMC) (28/10, 11 DU) decisao Selic (Copom) (04/11, 15 DU)

POR QUE O VIES (soma +0)

Nenhum sinal validado ativo hoje. Sem vies = o sistema nao sabe, nao que o papel vai ficar parado.

CONTEXTO — esta acontecendo, mas nao passou no teste

Tendencia de baixa firme (3 meses) NAO PAGA O CUSTO
abaixo das medias de 50 e 200 dias e rendeu -34.5 pontos a menos que o mercado em 3 meses
Historico: nao paga o custo: em 2489 casos, rendeu +0.17% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.
Margem caindo (vs mesmo trimestre do ano passado) NAO PAGA O CUSTO
margem -11.4 pts vs mesmo trimestre do ano passado
Historico: nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.25% liquido na direcao da venda em 3 meses (acertou 55%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.
Formadores empurram o movimento (abaixo do flip) NAO PAGA O CUSTO
spot 6.2% abaixo do gamma-flip (R$ 7.48)
Historico: nao paga o custo: em 319 casos, rendeu -0.55% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.
Barata pelo P/VP (entre as 20% mais baratas) SO REFERENCIA: UMA FAMILIA SO
P/VP 0.8x — nao puxa o vies sozinho: so evidencia de fundamento; o track record mostrou que ALTA com uma familia so nao rendeu mais que NEUTRO
Historico: vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.

SE FOR OPERAR

oscilacao normal de 1 dia (ATR) R$ 0.43 · sem posicao sugerida (2 ATR) · o vies deixa de valer com —
TAMANHO: sem vies, sem tamanho

A regua — todos os sinais e o que o historico disse, inclusive os reprovados (clique para abrir)

sinal	veredito	o que o historico mostrou (desde 2015, 1 caso por episodio, descontando custo e o que o mercado fez)	detalhe tecnico
Recuperacao apos pagar dividendo EX_DIV_RECOVERY	VANTAGEM REAL	vantagem pequena mas real: em 124 casos desde 2024, o papel ficou em media +0.52% acima do mercado em 1 semana apos a data ex, ja descontando custos; acertou 59% das vezes. Confianca estatistica razoavel.	EDGE FINO: +0.72%/episodio bruto, +0.52% liq., win 59%, t=2.2 (n=124 ep., 5 DU apos ex)
FLOW_20D FLOW_20D	VANTAGEM REAL	quem compra com agressividade tende a ver o papel render MENOS: diferenca de -0.81% entre os 20% mais comprados e os 20% mais vendidos em 20 DU (99 dias testados, so 1 regime de mercado — evidencia fraca)	EDGE FINO, CONTRARIAN (comprador agressivo -> retorno MENOR): IC -0.033, Q5-Q1 -0.81% em 20 DU, IC>0 em 38% dos dias (n=99 dias, t=-3.6; 1 regime de mercado)
Tendencia de alta firme (3 meses) FORCA_63	VANTAGEM REAL	vantagem pequena mas real: em 2510 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.33% acima do mercado em 1 mes, ja descontando custos; acertou 48% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.	EDGE FINO: +0.53%/episodio bruto, +0.33% liq., win 48%, t=2.1, 5/5 periodos (n=2510 ep., 21 DU)
MACRO_DESACELERA_63 MACRO_DESACELERA_63	VANTAGEM REAL	vantagem pequena mas real: em 230 casos desde 2015, o papel ficou em media +0.51% ABAIXO do mercado (favorece venda) em 3 meses, ja descontando custos; acertou 58% das vezes, funcionou em 4 de 5 periodos desde 2015. Confianca estatistica razoavel.	EDGE FINO: +0.71%/episodio bruto, +0.51% liq., win 58%, t=2.2, 4/5 periodos (n=230 ep., 63 DU)
PEAD_COMPRA_2426 PEAD_COMPRA_2426	VANTAGEM REAL	vantagem pequena mas real: em 184 casos desde 2024, o papel ficou em media +0.81% acima do mercado em 2 semanas, ja descontando custos; acertou 52% das vezes. Confianca estatistica razoavel.	EDGE FINO: +1.01%/episodio bruto, +0.81% liq., win 52%, t=2.0 (n=184 ep., D+1..D+10)
VALOR_PVP_BAIXO_63 VALOR_PVP_BAIXO_63	VANTAGEM REAL	vantagem pequena mas real: em 1183 casos desde 2016, o papel ficou em media +2.82% acima do mercado em 3 meses, ja descontando custos; acertou 50% das vezes, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016. Confianca estatistica razoavel.	EDGE FINO: +3.02%/episodio bruto, +2.82% liq., win 50%, t=2.4, 5/5 periodos (n=1183 ep., 63 DU)
Vol implicita no piso dos ultimos 60 dias VOL_IVRANK_BAIXO	VANTAGEM REAL	quem COMPROU vol ganhou em media 5.7 pontos de vol no mes seguinte (314 casos, acertou 67%; sem contar o spread)	EDGE FINO: IV30 - vol realizada seguinte = -5.7 pts de vol/episodio, vender vol pagou em 33%, t=-6.9, 0/3 trimestres (n=314 ep., sem spread)
Opcoes muito caras vs vol realizada VOL_VRP_ALTO	VANTAGEM REAL	quem VENDEU vol ganhou em media 3.5 pontos de vol no mes seguinte (139 casos, acertou 57%; sem contar o spread)	EDGE FINO: IV30 - vol realizada seguinte = +3.5 pts de vol/episodio, vender vol pagou em 57%, t=2.9, 1/2 trimestres (n=139 ep., sem spread)
Opcoes muito baratas vs vol realizada VOL_VRP_BAIXO	VANTAGEM REAL	quem COMPROU vol ganhou em media 9.1 pontos de vol no mes seguinte (236 casos, acertou 72%; sem contar o spread)	EDGE FINO: IV30 - vol realizada seguinte = -9.1 pts de vol/episodio, vender vol pagou em 28%, t=-9.2, 0/3 trimestres (n=236 ep., sem spread)
Ficou para tras num setor forte (aposta de alcancar) ATRASADO_EM_SETOR_FORTE	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 499 casos, rendeu -0.90% liquido em 1 mes (acertou 45%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.70%/episodio bruto, -0.90% liq., win 45%, t=-0.1, 2/5 periodos (n=499 ep., 21 DU)
Armadilha de baixa (furou o fundo e voltou) BEAR_TRAP	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 3795 casos, rendeu -0.20% liquido em 2-4 semanas (acertou 58%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.00%/episodio bruto, -0.20% liq., win 58%, t=0.0, 2/5 periodos (n=3795 ep., 10-21 DU)
CRESC_RECEITA_ALTO_126 CRESC_RECEITA_ALTO_126	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 755 casos, rendeu +0.53% liquido em 6 meses (acertou 46%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.73%/episodio bruto, +0.53% liq., win 46%, t=0.1, 2/5 periodos (n=755 ep., 126 DU)
CRESC_RECEITA_ALTO_252 CRESC_RECEITA_ALTO_252	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 468 casos, rendeu +0.87% liquido em 12 meses (acertou 47%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +1.07%/episodio bruto, +0.87% liq., win 47%, t=-0.3, 2/5 periodos (n=468 ep., 252 DU)
CRESC_RECEITA_ALTO_63 CRESC_RECEITA_ALTO_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1241 casos, rendeu +0.02% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.22%/episodio bruto, +0.02% liq., win 48%, t=0.6, 2/5 periodos (n=1241 ep., 63 DU)
Subiu rapido demais (esticado) ESTICADO_ACIMA	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 4445 casos, rendeu -0.21% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.01%/episodio bruto, -0.21% liq., win 53%, t=-0.1, 2/5 periodos (n=4445 ep., 21 DU)
EX_DIV_YIELD_ALTO EX_DIV_YIELD_ALTO	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 53 casos, rendeu -0.26% liquido em 1 semana apos a data ex (acertou 55%). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.06%/episodio bruto, -0.26% liq., win 55%, t=-0.1 (n=53 ep., 5 DU apos ex)
Retracao de 50% do movimento FIBO_500	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 3401 casos, rendeu +0.07% liquido em 1 semana (acertou 51%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca alta.	SEM EDGE liquido: +0.27%/episodio bruto, +0.07% liq., win 51%, t=3.0, 3/5 periodos (n=3401 ep., 5 DU)
Retracao de 61,8% do movimento FIBO_618	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 2831 casos, rendeu +0.08% liquido em 1 semana (acertou 51%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca alta.	SEM EDGE liquido: +0.28%/episodio bruto, +0.08% liq., win 51%, t=3.0, 3/5 periodos (n=2831 ep., 5 DU)
FLOW_10D FLOW_10D	NAO PAGA O CUSTO	quem compra com agressividade tende a ver o papel render MENOS: diferenca de -0.41% entre os 20% mais comprados e os 20% mais vendidos em 10 DU (107 dias testados, so 1 regime de mercado — evidencia fraca)	SEM EDGE: IC -0.019, Q5-Q1 -0.41% em 10 DU, IC>0 em 37% dos dias (n=107 dias, t=-2.6; 1 regime de mercado)
FLOW_5D FLOW_5D	NAO PAGA O CUSTO	quem compra com agressividade tende a ver o papel render MENOS: diferenca de -0.22% entre os 20% mais comprados e os 20% mais vendidos em 5 DU (112 dias testados, so 1 regime de mercado — evidencia fraca)	SEM EDGE: IC -0.024, Q5-Q1 -0.22% em 5 DU, IC>0 em 38% dos dias (n=112 dias, t=-2.9; 1 regime de mercado)
Fluxo de opcoes comprador (calls sobre puts) FLUXO_OPCOES_COMPRADOR	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 362 casos, rendeu -0.02% liquido em 1 mes (acertou 52%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.18%/episodio bruto, -0.02% liq., win 52%, t=0.4, 1/3 periodos (n=362 ep., 21 DU)
Fluxo de opcoes vendedor (puts sobre calls) FLUXO_OPCOES_VENDEDOR	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 345 casos, rendeu -0.29% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.09%/episodio bruto, -0.29% liq., win 47%, t=-0.2, 1/3 periodos (n=345 ep., 21 DU)
Tendencia de baixa firme (3 meses) FRAQUEZA_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 2489 casos, rendeu +0.17% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.37%/episodio bruto, +0.17% liq., win 53%, t=1.7, 3/5 periodos (n=2489 ep., 21 DU)
Formadores empurram o movimento (abaixo do flip) GAMMA_NEGATIVO	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 319 casos, rendeu -0.55% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.35%/episodio bruto, -0.55% liq., win 50%, t=-0.6, 1/3 periodos (n=319 ep., 21 DU)
Formadores seguram o papel (acima do flip) GAMMA_POSITIVO	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 316 casos, rendeu +0.09% liquido em 1 mes (acertou 53%, funcionou em 2 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.29%/episodio bruto, +0.09% liq., win 53%, t=0.5, 2/3 periodos (n=316 ep., 21 DU)
Gap de abertura sem noticia GAP_FADE	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 5794 casos, rendeu -0.14% liquido em 2-4 semanas (acertou 51%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.06%/episodio bruto, -0.14% liq., win 51%, t=0.6, 2/5 periodos (n=5794 ep., 10-21 DU)
MACRO_ACELERA_21 MACRO_ACELERA_21	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 250 casos, rendeu +0.56% liquido em 1 mes (acertou 58%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.76%/episodio bruto, +0.56% liq., win 58%, t=0.1, 3/5 periodos (n=250 ep., 21 DU)
MACRO_ACELERA_42 MACRO_ACELERA_42	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 250 casos, rendeu +0.67% liquido em 42 DU (acertou 53%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.87%/episodio bruto, +0.67% liq., win 53%, t=0.6, 3/5 periodos (n=250 ep., 42 DU)
MACRO_ACELERA_63 MACRO_ACELERA_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 250 casos, rendeu +0.77% liquido em 3 meses (acertou 52%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.97%/episodio bruto, +0.77% liq., win 52%, t=0.9, 3/5 periodos (n=250 ep., 63 DU)
MACRO_DESACELERA_21 MACRO_DESACELERA_21	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 231 casos, rendeu -0.10% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 52%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.10%/episodio bruto, -0.10% liq., win 52%, t=0.4, 3/5 periodos (n=231 ep., 21 DU)
MACRO_DESACELERA_42 MACRO_DESACELERA_42	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 230 casos, rendeu -0.31% liquido na direcao da venda em 42 DU (acertou 57%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.11%/episodio bruto, -0.31% liq., win 57%, t=0.2, 3/5 periodos (n=230 ep., 42 DU)
MARGEM_CAINDO_126 MARGEM_CAINDO_126	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 862 casos, rendeu +0.63% liquido na direcao da venda em 6 meses (acertou 60%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.83%/episodio bruto, +0.63% liq., win 60%, t=-0.1, 3/5 periodos (n=862 ep., 126 DU)
MARGEM_CAINDO_252 MARGEM_CAINDO_252	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 546 casos, rendeu +0.46% liquido na direcao da venda em 12 meses (acertou 61%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.66%/episodio bruto, +0.46% liq., win 61%, t=-0.3, 2/5 periodos (n=546 ep., 252 DU)
MARGEM_CAINDO_63 MARGEM_CAINDO_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.25% liquido na direcao da venda em 3 meses (acertou 55%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.05%/episodio bruto, -0.25% liq., win 55%, t=0.2, 2/5 periodos (n=1269 ep., 63 DU)
MARGEM_SUBINDO_126 MARGEM_SUBINDO_126	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 847 casos, rendeu -1.46% liquido em 6 meses (acertou 45%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -1.26%/episodio bruto, -1.46% liq., win 45%, t=-1.7, 1/5 periodos (n=847 ep., 126 DU)
MARGEM_SUBINDO_252 MARGEM_SUBINDO_252	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 535 casos, rendeu +1.66% liquido em 12 meses (acertou 45%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +1.86%/episodio bruto, +1.66% liq., win 45%, t=0.5, 3/5 periodos (n=535 ep., 252 DU)
MARGEM_SUBINDO_63 MARGEM_SUBINDO_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1269 casos, rendeu -0.27% liquido em 3 meses (acertou 47%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.07%/episodio bruto, -0.27% liq., win 47%, t=0.3, 3/5 periodos (n=1269 ep., 63 DU)
Entre os melhores do proprio setor (3 meses) MELHOR_DO_SETOR	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 3442 casos, rendeu -0.39% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.19%/episodio bruto, -0.39% liq., win 47%, t=-0.4, 1/5 periodos (n=3442 ep., 21 DU)
Encostado na minima do ano MINIMA_52S	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1037 casos, rendeu -0.54% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 51%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.34%/episodio bruto, -0.54% liq., win 51%, t=-0.8, 3/5 periodos (n=1037 ep., 21 DU)
OPCAO_CHEAP OPCAO_CHEAP	NAO PAGA O CUSTO	a vol implicita andou +1.1 pontos na direcao prevista, acertou 50% (1837 recomendacoes; sem contar o spread)	SEM EDGE: captura +1.06 vols/rec, acerta 50%, t=4.7 (n=1837, IV D+1 -> D+2..D+6; sem spread) — abaixo do spread tipico (2-4 vols)
OPCAO_RICH OPCAO_RICH	NAO PAGA O CUSTO	a vol implicita andou -3.7 pontos na direcao prevista, acertou 32% (1617 recomendacoes; sem contar o spread)	SEM EDGE: captura -3.69 vols/rec, acerta 32%, t=-13.6 (n=1617, IV D+1 -> D+2..D+6; sem spread) — RICH sobe DEPOIS da rec: o modelo esta baixo nessas asas, nao venda
Muita put aberta vs call (contrario) PCR_ALTO	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 118 casos, rendeu -0.41% liquido em 1 mes (acertou 49%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.21%/episodio bruto, -0.41% liq., win 49%, t=-0.2, 1/3 periodos (n=118 ep., 21 DU)
Reacao forte a resultado/noticia PEAD_COMPRA	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1005 casos, rendeu +0.01% liquido em 2-4 semanas (acertou 46%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.21%/episodio bruto, +0.01% liq., win 46%, t=0.6, 3/5 periodos (n=1005 ep., 10-21 DU)
Entre os piores do proprio setor (3 meses): repique (contrario) PIOR_DO_SETOR_REPIQUE	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 2047 casos, rendeu -0.15% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.05%/episodio bruto, -0.15% liq., win 47%, t=0.7, 2/5 periodos (n=2047 ep., 21 DU)
QUALIDADE_ALAV_BAIXA_126 QUALIDADE_ALAV_BAIXA_126	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 565 casos, rendeu -0.42% liquido em 6 meses (acertou 45%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.22%/episodio bruto, -0.42% liq., win 45%, t=-0.9, 1/5 periodos (n=565 ep., 126 DU)
QUALIDADE_ALAV_BAIXA_252 QUALIDADE_ALAV_BAIXA_252	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 310 casos, rendeu -0.75% liquido em 12 meses (acertou 43%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.55%/episodio bruto, -0.75% liq., win 43%, t=-0.3, 3/5 periodos (n=310 ep., 252 DU)
QUALIDADE_ALAV_BAIXA_63 QUALIDADE_ALAV_BAIXA_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1038 casos, rendeu -0.65% liquido em 3 meses (acertou 45%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.45%/episodio bruto, -0.65% liq., win 45%, t=-0.1, 1/5 periodos (n=1038 ep., 63 DU)
QUALIDADE_COMPOSTA_126 QUALIDADE_COMPOSTA_126	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 750 casos, rendeu +0.73% liquido em 6 meses (acertou 47%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.93%/episodio bruto, +0.73% liq., win 47%, t=0.1, 3/5 periodos (n=750 ep., 126 DU)
QUALIDADE_COMPOSTA_252 QUALIDADE_COMPOSTA_252	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 447 casos, rendeu +0.53% liquido em 12 meses (acertou 45%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.73%/episodio bruto, +0.53% liq., win 45%, t=-1.9, 3/5 periodos (n=447 ep., 252 DU)
QUALIDADE_COMPOSTA_63 QUALIDADE_COMPOSTA_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1244 casos, rendeu +0.61% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.81%/episodio bruto, +0.61% liq., win 48%, t=0.7, 3/5 periodos (n=1244 ep., 63 DU)
QUALIDADE_ROE_ALTO_126 QUALIDADE_ROE_ALTO_126	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 616 casos, rendeu +0.30% liquido em 6 meses (acertou 45%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.50%/episodio bruto, +0.30% liq., win 45%, t=-0.6, 3/5 periodos (n=616 ep., 126 DU)
QUALIDADE_ROE_ALTO_252 QUALIDADE_ROE_ALTO_252	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 341 casos, rendeu -1.06% liquido em 12 meses (acertou 41%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.86%/episodio bruto, -1.06% liq., win 41%, t=-1.7, 2/5 periodos (n=341 ep., 252 DU)
QUALIDADE_ROE_ALTO_63 QUALIDADE_ROE_ALTO_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1121 casos, rendeu -0.25% liquido em 3 meses (acertou 46%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.05%/episodio bruto, -0.25% liq., win 46%, t=-0.2, 2/5 periodos (n=1121 ep., 63 DU)
Caiu rapido demais (candidato a repique) REVERSAO_MM20	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 4132 casos, rendeu -0.24% liquido em 1 mes (acertou 54%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.04%/episodio bruto, -0.24% liq., win 54%, t=-0.3, 1/5 periodos (n=4132 ep., 21 DU (alvo/stop))
Encostado na maxima do ano ROMPIMENTO_IMINENTE	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1591 casos, rendeu +0.13% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.33%/episodio bruto, +0.13% liq., win 50%, t=1.3, 2/5 periodos (n=1591 ep., 21 DU)
Setor inteiro em tendencia de alta (80%+ acima da MM200) SETOR_AMPLITUDE_ALTA	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 3005 casos, rendeu +0.11% liquido em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.31%/episodio bruto, +0.11% liq., win 48%, t=0.1, 3/5 periodos (n=3005 ep., 21 DU)
Setor inteiro em baixa (80%+ abaixo da MM200): repique (contrario) SETOR_EM_BAIXA_REPIQUE	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 2363 casos, rendeu +0.23% liquido em 1 mes (acertou 50%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.43%/episodio bruto, +0.23% liq., win 50%, t=-0.0, 3/5 periodos (n=2363 ep., 21 DU)
Setor entre os que mais sobem (3 meses) SETOR_MOMENTUM_ALTO	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 3050 casos, rendeu -0.49% liquido em 1 mes (acertou 46%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.29%/episodio bruto, -0.49% liq., win 46%, t=-0.9, 0/5 periodos (n=3050 ep., 21 DU)
Setor entre os que mais caem (3 meses): repique (contrario) SETOR_MOMENTUM_BAIXO_REPIQUE	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 2207 casos, rendeu -0.26% liquido em 1 mes (acertou 47%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.06%/episodio bruto, -0.26% liq., win 47%, t=-0.5, 2/5 periodos (n=2207 ep., 21 DU)
Call cara demais para o proprio historico SKEW_CALL_EXTREMO	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 306 casos, rendeu -0.17% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 48%, funcionou em 1 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.03%/episodio bruto, -0.17% liq., win 48%, t=0.1, 1/3 periodos (n=306 ep., 21 DU)
Protecao (put) cara demais para o proprio historico SKEW_PUT_EXTREMO	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 172 casos, rendeu +0.46% liquido em 1 mes (acertou 51%, funcionou em 3 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.66%/episodio bruto, +0.46% liq., win 51%, t=0.8, 3/3 periodos (n=172 ep., 21 DU)
Curva de vol invertida (curto acima do longo) TERM_INVERTIDA	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 266 casos, rendeu +0.52% liquido na direcao da venda em 1 mes (acertou 51%, funcionou em 2 de 3 periodos desde 2026). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +0.72%/episodio bruto, +0.52% liq., win 51%, t=1.2, 2/3 periodos (n=266 ep., 21 DU)
Testando piso recente TESTE_SUPORTE	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 4668 casos, rendeu -0.40% liquido em 1 mes (acertou 42%, funcionou em 0 de 5 periodos desde 2015). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -0.20%/episodio bruto, -0.40% liq., win 42%, t=-2.0, 0/5 periodos (n=4668 ep., 21 DU (alvo/stop))
VALOR_EVEBIT_BAIXO_126 VALOR_EVEBIT_BAIXO_126	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 621 casos, rendeu +5.16% liquido em 6 meses (acertou 49%, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +5.36%/episodio bruto, +5.16% liq., win 49%, t=-1.6, 5/5 periodos (n=621 ep., 126 DU)
VALOR_EVEBIT_BAIXO_252 VALOR_EVEBIT_BAIXO_252	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 365 casos, rendeu +11.02% liquido em 12 meses (acertou 47%, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +11.22%/episodio bruto, +11.02% liq., win 47%, t=-0.0, 5/5 periodos (n=365 ep., 252 DU)
VALOR_EVEBIT_BAIXO_63 VALOR_EVEBIT_BAIXO_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 1089 casos, rendeu +2.50% liquido em 3 meses (acertou 48%, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +2.70%/episodio bruto, +2.50% liq., win 48%, t=0.9, 5/5 periodos (n=1089 ep., 63 DU)
VALOR_PVP_BAIXO_126 VALOR_PVP_BAIXO_126	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 656 casos, rendeu +5.04% liquido em 6 meses (acertou 47%, funcionou em 5 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +5.24%/episodio bruto, +5.04% liq., win 47%, t=0.6, 5/5 periodos (n=656 ep., 126 DU)
VALOR_PVP_BAIXO_252 VALOR_PVP_BAIXO_252	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 367 casos, rendeu +6.88% liquido em 12 meses (acertou 44%, funcionou em 3 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: +7.08%/episodio bruto, +6.88% liq., win 44%, t=1.3, 3/5 periodos (n=367 ep., 252 DU)
VALUE_TRAP_126 VALUE_TRAP_126	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 127 casos, rendeu -11.37% liquido na direcao da venda em 6 meses (acertou 63%, funcionou em 1 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -11.17%/episodio bruto, -11.37% liq., win 63%, t=0.9, 1/5 periodos (n=127 ep., 126 DU)
VALUE_TRAP_252 VALUE_TRAP_252	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 90 casos, rendeu -15.07% liquido na direcao da venda em 12 meses (acertou 66%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -14.87%/episodio bruto, -15.07% liq., win 66%, t=0.0, 2/5 periodos (n=90 ep., 252 DU)
VALUE_TRAP_63 VALUE_TRAP_63	NAO PAGA O CUSTO	nao paga o custo: em 173 casos, rendeu -9.50% liquido na direcao da venda em 3 meses (acertou 57%, funcionou em 2 de 5 periodos desde 2016). Confianca baixa.	SEM EDGE liquido: -9.30%/episodio bruto, -9.50% liq., win 57%, t=-0.5, 2/5 periodos (n=173 ep., 63 DU)
Vol implicita no topo dos ultimos 60 dias VOL_IVRANK_ALTO	NAO PAGA O CUSTO	quem VENDEU vol ganhou em media 1.1 pontos de vol no mes seguinte (337 casos, acertou 56%; sem contar o spread)	SEM EDGE: IV30 - vol realizada seguinte = +1.1 pts de vol/episodio, vender vol pagou em 56%, t=1.5, 2/3 trimestres (n=337 ep., sem spread)
Comprimido (movimento grande a caminho) SQUEEZE_ARMADO	SO REFERENCIA	avisa que vem movimento grande (o papel andou +47% mais que o normal nas 2 semanas seguintes), mas NAO diz a direcao (acertou o lado so 37% das vezes)	sinal de VOL, nao de direcao: range expande +47% em media, direcao acerta 37% (n=9888, sem placebo)
Testando teto recente TESTE_RESISTENCIA	SO REFERENCIA	referencia visual: nao encontramos vantagem estatistica	referencia visual, sem edge demonstrado (sem placebo)

O que ja foi testado como estrategia (nao so como sinal)

vender curva de vol invertida (2026, out-of-sample em andamento): +20.5% a.a. acima da acao mediana (t=1.0, vs IBOV +42.5%; anos positivos 1/1) — REPROVADO
TermStructure com preco negociado: P&L R$ -2,206,063 em 171 trades (custo R$ 1,836,212) — REPROVADO
SkewRV com preco negociado: P&L R$ -2,489,388 em 436 trades (custo R$ 2,261,252) — REPROVADO
comprar/vender straddle pelo premio de vol: P&L R$ -2,136,085 em 130 trades — REPROVADO

Sinal com vantagem por episodio nao vira carteira automaticamente: custo de giro, sobreposicao e concentracao comem o edge. Estrategias de opcoes montadas por sinal de superficie nao pagaram o spread da B3 em nenhum teste. A cesta de tendencia bate a acao mediana, nao o IBOV — serve de peneira, nao de carteira.

Como ler o card (glossario) — clique para abrir

Como ler o card (glossario)

Setor — setor da CVM (FCA). Mostra como o setor foi em 3 meses e onde ele esta entre os setores, quantos papeis do setor estao acima da media de 200 dias, e onde o papel esta dentro do proprio setor. Viram sinal so os que passaram na regua. Atencao ao sentido: setor inteiro em BAIXA (80%+ abaixo da MM200) e' sinal de COMPRA — repique de ~3% acima da acao mediana em 1 mes, em 5 de 5 periodos desde 2015; vender esse setor perdeu em todos. "Melhor/pior do setor" e' a forca do proprio papel (conta como tendencia, nao como setor).

Hoje nas opcoes — a camada intradiaria (servico de cotacao ao vivo, so' nos papeis da carteira): "tela" = vol de mercado (mid, ponderado por 1/spread) menos a curva calibrada da noite, na zona 93-108% do spot, e em que fracao do dia ficou 2+ vols acima/abaixo; "sondas" = erro da curva medido onde os robos de mercado realmente negociaram; o fluxo de vol (agressor comprando ou vendendo opcoes, ponderado por vega) e o direcional (calls compradas/puts vendidas = positivo). O "sinal v0" so' acende quando a vol esta persistentemente fora da curva E o fluxo concorda; esta em teste, sem peso no vies.

Macro do setor — o ultimo dado do IBGE (producao industrial, varejo ou servicos) da atividade ligada ao setor: variacao de 3 meses do indice dessazonalizado e o z (quantos desvios acima/abaixo da propria historia de 3 anos), com o mes de referencia e a data em que saiu. Testado desde 2015 contra 24 indicadores: so' veiculos (producao e venda) antecipa o setor automotivo na bolsa; industria geral e bens de capital o mercado ja tinha andado antes do dado; varejo e servicos nao dizem nada; construcao nada. Por isso "MACRO_AUTOS_ACELERA" existe e os outros sao so contexto — e ele mesmo esta em teste fora da amostra desde 30/09/26, sem peso ate' provar.

Chao e forca — FORCA: quanto o papel devolveu do pico de 20 pregoes (e o IBOV no mesmo trecho), se segue acima da media de 20 dias, se FORCA_63 esta ativo, e o saldo dos lotes grandes (>= R$ 100k) nos dias de queda dos ultimos 5 (comprador grande aparecendo na queda = absorcao). CHAO: o nivel mais proximo abaixo do preco entre minima de 20 pregoes, MM20, MM50, MM200, parede de put e no de volume (faixa de 1% onde mais dinheiro girou em 60 pregoes), e quantas vezes esse nivel segurou/rompeu em 12 meses. O historico e' claro: comprar porque bateu no suporte NAO pagou desde 2015 (42% de acerto); forca pagou (FORCA_63). Use para stop e tamanho.

Fundamentos — o ultimo balanco que a empresa ENTREGOU a CVM (nao o ultimo trimestre fechado): ROE, margem e sua variacao contra o mesmo trimestre do ano anterior, crescimento de receita, divida liquida sobre EBIT, P/VP e EV/EBIT com o preco de hoje. Viram sinal (familia FUNDAMENTO) quando o papel esta entre os 20% do universo: qualidade composta, margem subindo/caindo, receita crescendo, barata por EV/EBIT ou P/VP — cada um passou pela regua em 3/6/12 meses. E' a unica familia de horizonte longo: nao espere efeito em dias.

TAMANHO — quantas acoes cabem num orcamento de risco fixo por ideia (padrao R$ 10 mil; muda com a variavel de ambiente BURN_RISCO_POR_IDEIA): se o stop de 2 ATR for atingido, perde-se esse valor e nao mais. Papel que oscila muito recebe posicao menor; papel calmo, maior — e' isso que iguala o risco entre as ideias. O freio "nao cabe" aparece quando a posicao passa de 5% do que o papel negocia por dia.

Da para operar? (OPERAVEL / SO ACAO / FINO) — OPERAVEL: negocia R$ 30M ou mais por dia e tem opcoes com mercado (3+ vencimentos com smile): da para montar em acao e em opcao. SO ACAO: R$ 10M+ por dia, opcoes ralas. FINO: abaixo de R$ 10M/dia — a ideia pode estar certa e nao caber no tamanho da mesa. Dentro de cada lista, os operaveis vem primeiro.

VIES	Para onde o sistema acha que o papel tende no proximo mes. So entra na conta o que foi testado no historico desde 2015 e mostrou vantagem depois de descontar custos. ALTA/BAIXA = dois ou mais sinais validados apontando o mesmo lado; "fraca" = um so; NEUTRO = nenhum. As bolinhas (●) sao quantos sinais validados estao ativos.
Faixa de 1 mes	Intervalo de preco que o mercado de opcoes considera "normal" para os proximos 21 pregoes: em 2 de cada 3 meses o papel fecha dentro dessa faixa. Serve para dimensionar: um alvo fora da faixa e' aposta em movimento raro; um stop dentro dela e' apertado.
Para onde tem ido	Retorno do papel contra o IBOV em 1 semana / 1 mes / 3 meses; se esta acima ou abaixo das medias de 20, 50 e 200 dias (tendencia curta, media e longa); distancia do maior e do menor preco dos ultimos 12 meses. ADX mede a forca da tendencia: acima de 25 tem tendencia, abaixo de 18 esta de lado.
Opcoes caras/baratas	Vol implicita (IV) e' o quanto o mercado de opcoes espera que o papel oscile no ano; vol realizada (HV) e' o quanto ele oscilou de fato nos ultimos 20 dias. IV bem acima da HV = opcao cara (bom para quem vende opcao, ruim para comprar protecao). "IV rank 92" = a IV de hoje esta mais alta que em 92% dos ultimos 60 pregoes. PANIC/STRESS/MIXED/CALM e' o rotulo do regime de vol do papel.
Formadores de mercado (dealers)	Bancos e market makers que ficam na ponta contraria das opcoes que o mercado compra. Para se proteger, eles compram e vendem o papel a vista. Quando estao "comprados em gama" (spot acima do flip), eles vendem nas altas e compram nas quedas: amortecem o movimento. Abaixo do flip e' o contrario: amplificam. O flip e' o preco onde isso vira.
Paredes de opcoes	Strikes com muita posicao aberta em put (abaixo) e em call (acima). Costumam funcionar como piso e teto de curto prazo, porque os dealers defendem esses niveis ate o vencimento.
Fluxo agressor	Em cada negocio alguem toma a iniciativa (compra no preco do vendedor ou vende no preco do comprador). O saldo de 20 pregoes diz quem esta com pressa: +10% = os compradores agressivos negociaram 10% a mais que os vendedores agressivos, sobre o total. Nao e' entrada/saida de dinheiro do papel. No historico, excesso de compradores agressivos veio ANTES de retorno menor (contrario) — evidencia ainda fraca.
Sinais validados vs contexto	Cada sinal foi testado em todos os papeis liquidos desde 2015, contando 1 caso por episodio, descontando custo de 0,20% e comparando com o que o mercado fez no mesmo periodo. VANTAGEM REAL = rendeu mais que o mercado com confianca estatistica; NAO PAGA O CUSTO = ate acontece, mas nao sobra dinheiro; SO REFERENCIA = nao encontramos vantagem. Contexto = o que esta acontecendo no papel mas nao passou no teste — vale olhar, nao vale apostar.
ATR / stop	ATR e' quanto o papel oscila num dia normal. Stop de 2 ATR = fora do ruido diario.

Material interno — uso exclusivo da mesa. Nao e' recomendacao de investimento; os vereditos sao estatisticos (historico desde 2015) e podem nao se repetir. Gerado automaticamente em 14/10/2026 11:29 a partir do pregao 13/10/2026. Nao redistribuir.